暗号通貨の世界で10年の浮き沈みを経て、私は2017年の全員が暗号通貨を投機する熱狂を経験し、2020年のブラックスワンが襲来したときにはその中に深く巻き込まれていました。

しかし、「時価総額3.63兆」という数字が目に飛び込んできたとき、携帯電話を握る手は、かつてのように簡単には震えなくなった——この数字の背後にあるものは、すでに単なる上昇と下降だけではない。

最も注目すべきは、ビットコインが58.7%の市場価値の割合を占めていることです。外部の人々には「一強」と見えるかもしれませんが、古参のプレイヤーは皆これが時間をかけて築かれた「テストストーン」の重みであることを理解しています。
10年前、それは90％以上を占めていて、主に業界の初期段階で選択肢がなかったためです。その後、一時的に40％未満に落ち込み、「ビットコインは亡びる」という声が絶えませんでした。
しかし、毎回市場が激しく揺れ動く中で、最終的に状況を安定させるのはやはりそれです。

今の市場はすでに個人投資家のものではありません。ブラックロックやフィデリティといった伝統的な金融の巨人たちは、ビットコインを資産配分の正式な一部と見なしています。
米国株式関連のETFの純流入は128億ドルに達し、総規模は1434億ドルに達しました——これは10年前、誰もがスマートフォンを持って相場を追いかけていた時代とは全く異なる世界です。
機関は「十年周期」で遊んでおり、短期的な変動を気にしないことが、ビットコインが半分の市場を占める根本的な理由です。

そして、イーサリアムやソラナなどの通貨は、決して「地位を奪う」ために存在しているわけではありません。それらは特定の細分化されたトラックを補完しています。
イーサリアムはスマートコントラクトによって8000億のDeFiロックを支え、業界全体の75%を占めています；
Solanaは毎秒数万件の処理速度でブロックチェーンゲーム市場を奪い、Cardanoはコンプライアンスの道で機関の注目を集めています——これらは10年前には想像もできなかったエコシステムの景色です。

しかし、リスク耐性の点では、ビットコインと比べることはまだ難しい。10月10日の急落を例にとると、ビットコインは約15%下落しましたが、他の通貨は一般的に20%を超える下落幅で、全体で193億が清算され、167万人が強制的に清算されました。
そして反発時に最初に足場を固めたのはやはりビットコイン——これは10年の時間をかけて少しずつ積み上げてきた信頼です。

再び1940.62億のデイリートレーディングボリュームを見てみると、一見賑やかだが、実際には半分が機関のポートフォリオ調整から来ており、もう半分が個人投資家の追随から来ている。かつての「呼びかけで量を集める」段階に比べ、現在の市場では実際の資金と長期的な配置の比率が著しく向上している。

この3.63兆は、決して偶然の投機ではない。この業界は、10年の歳月をかけて「ニッチな投機」から「主流資産」へと質的変化を遂げた。
私たちのような古参プレイヤーにとって、デジタルの上昇は確かに嬉しいことですが、もっと安心できるのはおそらく次のことです：
あの頃、私たちは「デジタル資産には未来がある」と賭けたその馬鹿な勢いが、ついに少しずつ時間によって証明されました。