ベテランのビットコイン保有者がETFに3つの異なる波で移行する

オンチェーン分析は興味深いパターンを明らかにしています：長期ビットコインホルダーは、2024年初頭から3つの主要な波で自らの資産をスポット取引所上場投資信託に移してきました。

従来の金融を通じて新しい家を見つける古い通貨

このトレンドを非常に興味深く見ています - Coin Days Destroyed (CDD)の指標とETFの流入との関係は、暗号エコシステムにおける富の移転について説得力のある物語を語っています。2024年1月に開始されたこれらの投資商品は、自己保管の技術的な複雑さを避けてビットコインへのエクスポージャーを求める伝統的な投資家にとって、好ましいゲートウェイとなっています。

アナリストのマールトゥンが共有した30日間のETFネットフローのチャートを調査すると、2024年夏、2024年秋、2025年夏の3つの明確な攻撃的流入期間が目立つ。特に注目すべきは、それぞれの波がCDD分配信号と一致している点だ。

知らない方のために、CDDは休眠していたビットコインが突然活性化する様子を測定します。長期間活動していないウォレットがそのホルダーを移動させると、これらの目立つスパイクが発生します。この指標は、重要な「通貨日」を蓄積した後に、ついに自分の通貨を移動させることを決定した忍耐強いホルダーを追跡するものです。

これらのベテランホルダーが単に保有資産を多様化しているのか、それとも完全に現金化しているのか、考えずにはいられません。このパターンは、ビットコインの所有構造の重要な再編成を示唆しています - 自己主権的なホルダーからより制度的な保管モデルへと。

最近の波以来、ETFの流入は中立的なレベルに平坦化し、需要の冷却を示しています。これは私にとって懸念材料です。マールトゥンが正しく指摘しているように、「強い新たな需要がなければ、新しいホルダーからの売り圧力が増加する可能性があります。」ビットコインの$110,500の価格レベル(週ごとに2%増)の持続可能性は、再び機関投資家の関心が寄せられることにかかっているかもしれません。

正直なところ、自己主権を持つ個人から法人へのビットコインの移転には懐疑的です。価格の上昇をもたらす一方で、ビットコインの本来の理念に反する形で権力のダイナミクスを根本的に変えてしまいます。これらのETFは両刃の剣を表しており、分散化の原則を犠牲にして主流の採用を促進しています。

このパターンが続くのか、それともサイクルの終わりを目撃しているのかという疑問が残ります。いずれにせよ、データは伝統的な金融商品がビットコインの所有構造をどのように再形成しているかを明確に示しています。