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長年の高級ショッピング習慣について、ちょっと悲しいことに気づいた。みんな自分たちに言い聞かせているけど、デザイナーアイテムは投資だって？うん、それはほとんどの場合、実際にはそうじゃない。
この間、The RealRealを見ていて、特定の高級品のリセール市場がどれだけ残酷かを痛感した。例えば、元値150ドルのUGGブーツが9ドルで売られているのを見つけた。九ドルだ。おそらく誰かにとってはかなりの金額だったはずのブーツなのに。
中価格帯のデザイナーバッグの状況は、実はかなりひどい。数年前にみんなが買ったレベッカ・ミンコフのバッグ？状態の良いレベッカ・ミンコフのフリンジバッグが定価300ドルだったのに、18ドルで売られていた。ケイト・スペードのショルダーバッグも同じ — 定価360ドルが18ドルに下がっている。価値がどんどん消えていくのは、実に恥ずかしいことだ。
次に、ファッションの墓場セクション。流行のドレスで高価だったものが、スタイルが過ぎ去るとほとんど価値がなくなる。例えば、レイチェル・パリーのドレスが新品で240ドルだったのに、8ドルで売られていた。8ドルのデザイナードレスだ。これは投資じゃなくて、ただクローゼットのスペースを占めているだけだ。
アクセサリーも同じ。少し使用感のあるデザイナーハット？ユージニア・キムのヘッドバンドは元値115ドルだったのに、20ドルで売られていた

さっき誰かが資産の減価償却について質問していて、その時に気づいたんだけど、多くの人は実はresidual value（残存価値）の概念をあまり理解していない。でも、それは財務の意思決定にとって本当に重要なんだ。
簡単に言えば、residual valueは資産の使用寿命終了時の予想価値のこと。例えば、車のリース契約が終わった後にいくら価値が残るか、または機械を5年使った後にいくらで売れるか、ということだ。この一見シンプルな数字は、実は税務計画や月額リース料、さらには投資のリターン率にまで影響を与える。
最近いくつか例を見て気づいたのは、residual valueを理解する鍵は、それが何に影響されているかを正確に把握することだ。まずは資産の初期コスト、購入価格が高いほど残存価値の潜在性は大きくなる傾向がある。次に、減価償却の方法の選択だ。定額法と定率法では結果がまったく異なる。さらに、市場の需要も重要で、人気のある資産は中古価格も高くなる。忘れてならないのは、メンテナンスや使用状況だ。きちんと手入れすれば、資産の寿命や売却価値を大きく延ばせる。最後に技術革新も影響する。電子製品のように新しいモデルが次々出るものは、残存価値が低くなる傾向がある。
リースや会計の分野では、residual valueの適用範囲がかなり異なる。車や設備のリースでは、残存価値は月額リース料や最終的な買い取

Greenlaneが新しいCEOを発表したばかりで、正直なところその動きはかなり興味深いです。ジェイソン・ヒッチコックはthirdwebから来ており、そこでビジネス開発を担当していましたが、今度はGreenlaneを引き継ぎ、主にBERAを蓄積し、彼らの財務をBerachainのProof of Liquidityエコシステムに展開することに集中します。つまり、これは偶然の採用ではなく、彼らは明らかにBerachainインフラを中心にポジショニングしています。株価はプレマーケットで下落し、GNLNは約6.66％下落していました。これは単なるCEO交代のボラティリティなのか、それとも市場が別の人を望んでいたのかは不明ですが、この戦略的な動きは、Berachainのプレイにより深く関わろうとする企業にとって理にかなっています。Greenlaneはこの流動性重視のアプローチに賭けています。今後数ヶ月でどう展開していくのか、非常に興味があります。

エネルギーセクターの2つの銘柄を比較してみたところ、気になった点を共有したいと思います。多くの人が今、National Energy Services Reunited（NESR）とFETを比較し、どちらが価値の観点から本当に合理的かを見極めようとしています。
だから、ポイントはこうです - 数字を詳しく見てみると、NESRはザックス・ランクで1（強い買い）に位置しているのに対し、FETは4（売り）です。これはかなり大きな差です。ランクシステムは基本的に、どの企業が好調な利益修正を見込んでいるかを評価しており、NESRの見通しはFETよりも明らかに改善しています。これは、市場がNESRの利益見通しに対してより楽観的になっていることを示しています。
しかし、評価指標の部分が本当に興味深いです。NESRの予想PERは14.23に対し、FETは43.62です。ほぼ3倍の倍率で、これが市場がこれら2つをどのように評価しているかを即座に示しています。FETは現在、正当化しにくいプレミアムで取引されています。
PEG比率も見てみましょう - NESRは0.62、FETは5.45です。PEG比率は成長期待を考慮しているため、NESRの方がずっと合理的に見えます。次にP/B比率ですが、NESRは2.28、FETは2.3で、実質的にほぼ同じ水準です。
これらすべてを評価フレームワークにかけると、NE

ちょうど気づいたのですが、BAC.PRM、バンク・オブ・アメリカのシリーズKK優先株式は、最近その6％の利回りラインを突破しました。四半期配当は約1.34ドルの年率換算で、ほとんどの金融セクターの優先株が平均6.5％付近にいるのと比べてかなり堅実です。株価は一時22.37ドルまで下落していましたが、これは市場全体の動きと比較して興味深いです。ただし、シリーズKK株式について覚えておくべきことは、非累積型であるため、バンク・オブ・アメリカが配当をスキップした場合でも、普通株の配当再開前に未払い分を請求されることはありません。これは累積優先株と比べて重要な違いです。現在、BAC.PRMは清算優先価値に対して約9.7％の割引で取引されており、これは実際に金融優先株全体で見られる平均10.5％の割引よりやや良い状況です。同じセッションで普通株（BAC）は約2.8％下落しましたが、シリーズKK優先株は約0.6％の下落にとどまり、これらの優先株は通常、ボラティリティが低い傾向があります。金融セクターで利回りを狙うなら、これらのKK株が広範な優先株市場に対してどのように動くかを注視する価値があります。

ブラウン-フォーマンの第3四半期の収益をついに捕捉し、トップラインとボトムラインの両方で堅実な上振れを達成しました。これは、環境が非常に厳しい中でのことなので、非常に新鮮です。1株当たり利益（EPS）は58セントで、前年比1％増加し、コンセンサスの48セントを上回りました。売上高は10億5600万ドルに達し、報告ベースで2％増加しましたが、純粋な成長はわずか1％—つまり、買収によるノイズを除けばほぼ横ばいです。ただし、株価は過去3か月で12.9％下落しているため、市場はそれほど感銘を受けていないようです。
興味深いのは、マージンの話です。粗利益率は80ベーシスポイント（bps）拡大して60.6％になりましたが、これは主にM&Aの効果によるものです。純粋なオーガニックベースでは、マージンは実際に1％縮小しており、価格競争力が限定的でコストが上昇していることを示しています。営業利益は報告ベースで21％増加しましたが、オーガニックでは9％減少—典型的な会計のトリックです。
地域別では、結果はまちまちです。米国の売上は苦戦しており、オーガニックで1％減少し、ジャックダニエルの販売量も軟調です。しかし、新興市場は好調で、オーガニックで15％増加しており、特にブラジルとトルコが牽引しています。トラベルリテールも好調を維持し、7％のオーガニック成長を記録しています。
ブランド別では、新しいミック

古い給料袋が何ヶ月も引き出しに入ったままだったことに気づき、まだ現金化できるかどうか気になり始めました。実は、小切手の有効期限についてかなり混乱があることがわかり、調べてみました。
というわけで、実は小切手は正式には期限切れになりませんが、しばらくすると「古くなる」ことがあります。銀行は基本的に、自分たちの裁量で古い小切手を処理するかどうかを決めます。個人の小切手の場合、連邦法の下で最大6ヶ月以内に現金化できます。それを過ぎると、銀行はそれを尊重しなくてもよくなります。ビジネスの小切手も似ていて、通常は6ヶ月ですが、「90日後に無効」などと記載されていることもあります（これはむしろ早めに預けるための提案です）。一方、キャッシャーズチェックは異なり、実質的な期限はありませんが、長く待ちすぎると銀行は資金を未請求財産として州に送ることがあります。
面白いのは、多くの人が小切手がどれくらい有効かを理解していないため、慌てたり完全に忘れてしまったりすることです。政府の推計によると、退職金プランの小切手だけでも毎年約1500万ドルが未換金のまま放置されているそうです。古い小切手を見つけたら、預けてみることもできます—銀行によっては、口座にお金があると考えれば受け付けてくれる場合もあります。または、発行者に連絡して再発行を依頼することもできます。ただし、マネーオーダーは別物です—通常は有効期限

世界で最も裕福な家族になるには実際に何が必要か、不思議に思ったことはありますか？
ただの裕福さではなく、国全体に匹敵する富を持つ王朝の話です。
私はいくつかの富のデータを見ていて、これらの巨大な家族が個人の億万長者と比べてどれほど異なる運営をしているかに驚かされました。
ウォルトン家はトップに立ち、純資産は約2245億ドルで、主にウォルマートの小売支配から来ています。
これは単なる一人の幸運ではなく、世代を超えた体系的な富の蓄積で、何十年もかけて複利で増え続けています。
面白いのは、これらの財産が全く異なる産業から来ていることです。
マース家は1902年に糖蜜キャンディから始まり、今では1600億ドルの多角経営帝国を運営しています。
一方、コーク兄弟は石油事業を相続し、それを年間1250億ドルの収益を誇るコングロマリットに成長させました。
サウジアラビアの油田に結びついているアル・サウド家の富は、正確に特定しにくいですが、1000億ドルの領域です。
次にファッションの側面です。
エルメス家は高級ハンドバッグやデザイナー商品で94.6億ドルの富を築き、
ヴェルテイマーズ家は1920年代にココ・シャネルのデザインに資金を提供し、790億ドルの帝国を築きました。
ムンバイのアンバニ家は、リライアンス・インダストリーズを通じて世界最大の石油精製プラントを

ちょっと気になって数字を計算してみました。みんなウォーレン・バフェットの純資産をアメリカの退職危機の魔法の解決策のように話していますよね。彼は1540億ドルを持っているわけですが、理論的にはそれだけあれば多くの人が早期退職できるはずです。ネタバレしますが、そうはなりません。
私が見つけたのは、アメリカの平均世帯の純資産が約192,700ドルだということです。一方、多くの人は快適に退職するには約126万ドル必要だと言います。これはかなり大きなギャップです。現在、45歳から65歳までのアメリカ人は約4300万人いて、今後20年以内に退職する可能性があります。
もし、ウォーレン・バフェットの1540億ドルの全財産をその4300万人に平等に分けたとしたら？一人あたり3,581.39ドルです。これだけです。人生を変える金額ではありません。正直なところ、多くの人にとっては数ヶ月分の支出を賄う程度です。これでは億万長者の救済策にはなりません。
ここでの本当のポイントは、ウォーレン・バフェットの純資産ですら、大規模な分配を考えるとほとんど動かないということです。これは実は重要な意味を持ちます：外部の解決策に頼ることはできません。自分自身の退職計画を立てる必要があります。
良いニュースは？計画さえあれば実現可能だということです。退職まで20年あり、現在の純資産が平均の192,700ドルだとします。年

経済について多くの人が誤解していることに気づいた。
みんな価格が下がることを望んでいると言っているが、実はデフレーションとディスインフレーションには大きな違いがあり、多くの人が理解していない。
正直なところ、一方はもう一方よりはるかに悪い。
だから、ポイントはこうだ：ディスインフレーションは、価格の上昇速度が止まることだ。
インフレーションは依然として存在しているが、その勢いが鈍化している。
これが最近実際に見られていることだ — 2022年のあの狂った9.1%のピークから、2024年初めには約3.5%までインフレが冷え込んだ。
これがディスインフレーションの働きだ。
一方、デフレーションは全く異なる。
それは、価格が文字通り全体的に下落することだ。
理論上は良さそうに聞こえるかもしれないが、実際には悪夢のシナリオだ。
そして、文字通りそれを意味している。
実際にデフレーションがどのようなものか知りたい？
大恐慌を見てみよう。
失業率は25%以上に達した。
1929年から1933年の間に、価格は25%以上崩壊した。
1932年だけで、デフレーションは10%に達した。
ウィスコンシンの酪農家は、牛乳の価格が2.01ドルからわずか0.89ドルに崩れ落ちるのを見ていた。
彼らは絶望的になり、ストライキ中に文字通り道路に牛乳を投げ捨て

2023年9月に遡っていくつかの住宅ローンデータを確認したところ、その期間内での変動がどれほど激しかったか驚きました。 30年固定金利はその週に7.68％に達し、前週の7.60％から上昇しました。一方、15年固定の住宅ローンは約6.81％で、実際には前週の6.84％からわずかに下がっていました。両期間のスプレッドはかなり一定のままでした。その頃のジャンボ住宅ローンは30年固定で7.43％でした。私の目を引いたのは、APRの数字が単なる金利だけとは異なるストーリーを語っていたことです。30年APRは7.59％で、表示された7.68％の金利に対して、貸し手の手数料が実際のコストにほぼ1ポイント近く上乗せされていました。$100k ローンの場合、その7.68％の金利で元本と利息だけの月額支払いは約711ドルです。30年で合計すると、約$156k の利息だけが積み重なります。15年の選択肢は月額888ドルでしたが、元本をより早く返済するため、総利息は約$60k に抑えられました。当時は信用スコアと頭金も大きな違いを生んでいました。670以上の信用スコアと20％の頭金があれば、より良い従来型の金利を利用できました。それ以下の場合は、FHAローンを検討するか、PMIが貯蓄を侵食している状態でした。

2023年3月の住宅ローン金利のスナップショットを振り返ってみると、その時点での状況がかなり興味深いです。当時、30年固定金利は7.18％に設定されており、その高さを感じました。これは前週の7.08％から上昇しており、明らかに上昇圧力がかかっていました。
2023年3月の住宅ローン金利の背景として、15年固定は約6.28％、ジャンボローンは7.28％に達していました。5/1 ARMは最も安くて5.81％でした。その時に$100k ローンを7.18％で組んでいた場合、元本と利息の月額支払いはおよそ677ドルとなり、30年間で合計ほぼ$144k の利息を支払うことになります。かなり高額です。
私の注目を引いたのは、その52週間の間に見られた変動の激しさです。30年固定は最低4.45％から最高7.41％まで変動しており、かなり動きがあったことがわかります。その週の30年固定のAPRは7.19％で、これは貸し手の手数料が基本金利に上乗せされていることを示しています。
2023年3月の住宅ローン金利を振り返ると、15年固定は実際に7.18％の30年固定に比べてかなり競争力がありました。その場合、$100k ローンの月額は859ドルとなり、ローン期間中に約54,600ドルの利息を支払うことになります。ジャンボ市場も同じく上昇傾向をたどり、金利は7.28％でした。
これは金利がどれだけ急速に変動

ちょうどZillowの株が今日大きく下落したのを見た、 earnings callの後で17％下落。実際に賃貸と住宅ローンの事業は好調なのに—賃貸収入は45％増加、住宅ローンは39％増加。ではなぜ売りが出たのか？どうやら法的費用が次の四半期に利益率を圧迫し、EBITDAから2ポイントほど引かれる可能性があるらしい。経営陣は長期的には大したことないと言っているが、投資家は明らかにガイダンスの見落としに動揺した。ウォール街は調整後EBITDAで$184M を予想していたのに、Zillowは$160-175Mと発表した。問題は、彼らのコア事業は堅調に見えること—収益は第4四半期で18％増の$654M 、収益性も改善している。でも、ガイダンスが失望させられ、法的な不確実性が重くのしかかると、人々はまず売ってしまい、その後で質問するだけだ。ほかにZillowを持っている人や、これを避けている人はいる？

ただスクロールしていて、そこにある最も安い暗号通貨の選択肢の興味深い内訳を見つけました。ビットコインは今ほぼ80,000ドルで、これは狂っているように見えますが、実際に見る価値のあるはるかに安いコインの世界もあります。
リップルは約1.38ドルで取引されており、カルダノは0.26ドルまで下がっていて、グラフはわずか0.03ドルです。正直なところ、価格は考えると驚くべきものです。トロンは0.35ドルを維持し、ステラーは0.16ドルで、ガラやANKRはほぼペニーです。安い価格が安い品質を意味しないことはわかっていますが、これらの中にはしっかりとしたプロジェクトを持つものもあります。
カルダノは2017年から存在し、実際のスケーラビリティ機能を備えていますし、リップルは実際の支払いインフラを持っていますし、グラフは複数のブロックチェーンでインデックス作業を行っています。最も安い暗号通貨が必ずしも価値がないわけではありませんよね？これらの中には毎日の取引量が何百万もあるものもあります。
問題は、過去1年でパフォーマンスが非常にバラバラだったことです。いくつかは上昇し、いくつかは大きく下落しています。トロンは41％上昇していますが、ANKRは打ちのめされました。ADAは61％下落しています。だから、確かに低価格は魅力的に見えますが、これらのプロジェクトが何をしているのかを実際に調べる必要があ

待って、またブルランについての議論を見たけど、多くの人はこれが本当に何を意味しているのかあまり理解していないと思う。ブルランはただのハイプの売りではなく、市場の特定の状態で何かが起こることだ。実際、本当のブルランに入ると、需要が供給を圧倒し、すべての投資家が楽観的になって積極的に買い、信頼が最大になる。価格は需要と出会い、上昇する。成長を信じ続ける人々はタウ（雄牛）と呼ばれ、彼らがこれらの期間の原動力だ。面白いのは、ブルランは自己増強的だということだ。より多くの人が成長を見て励まされると、市場により多くの資金が流入し、それが価格を引き上げ、さらに多くの人を引きつける。これは止めにくい正のフィードバックループだ。だから多くのアナリストは市場のセンチメントを主要な指標として見ている。人々が熱狂していれば、ブルランが起こる可能性が高くなる。さて、次のブルランがいつ来るのかという質問だが…それは皆がしている問いだ。しばらくの間、ビットコインが48,000ドルを超えたときにブルランが来ると言われていたが、実際にはそれはずっと前に起こったことだ。今日、ビットコインはすでに80,140ドルに達しているので、もうブルランはここにあると言える。予測ではなくなった。重要なのは魔法の価格ではなく、実際の兆候だ：取引量、コミュニティのセンチメント、そして機関の動きだ。これらが、ブルランが本物か一時的な技術

暗号市場の動向をかなり注意深く見てきましたが、今、面白いことが起きています。ビットコインはもちろん、2009年に私たちが今日見ているすべての基盤を築きましたが、正直なところ、会話の焦点は変わってきています。人々はもう単なるデジタルゴールドを求めているわけではなく、財布に入ったまま何もしなくてもいいだけのもの以上の、次の大きな暗号通貨を探しているのです。
誤解しないでください、ビットコインは依然として王者です。そのセキュリティ、分散化、ブランド認知度は比類ありません。でも、ここにあるのは—遅い、エネルギー集約的、そして正直なところ、主に価値の保存手段に過ぎません。それは強力ですが、同時に制限もあります。市場はそれを超えています。
次にイーサリアムが登場し、ゲームを完全に変えました。スマートコントラクトは新しい世界を開きました—DeFi、NFT、分散型アプリ。突然、ブロックチェーンは単なる取引のためのものではなく、エコシステム全体を構築するためのものになったのです。その瞬間、人々は次の主要なブロックチェーンプロジェクトはビットコインのやり方を模倣する必要はないと気づきました。
今では、ソラナ、アバランチ、カルダノのようなプロジェクトが、異なる角度から同じ問題に取り組んでいます。彼らは毎秒数千の取引を処理し、エネルギー消費を削減し、実際にスケールしています。投資家にとってこれは重要です。

しばらくOBVを使ってきましたが、正直なところ、実際に何をしているのか理解すれば一つの指標として腑に落ちるものです。では、チャートの読み方をレベルアップさせたい人のために、オンバランスボリューム（OBV）が本当に意味するものを解説します。
基本的に、OBVは時間とともに累積された取引量を追跡しますが、ここがポイントです - 価格の動きに基づいて調整されます。価格が高く終われば、取引量が加算されます。価格が低く終われば、取引量が差し引かれます。これが、単なる生の取引量を見るのとOBVが異なる全体像です。多くの人はこれを見落としがちですが、これが買い手と売り手の実際の支配状況を洞察する鍵となります。
私が最も役立つと感じるのは、乖離（ダイバージェンス）を観察することです。価格が上昇し続けているのに何か違和感を感じることはありませんか？それは通常、OBVが別のストーリーを語り始めるときです。価格が新高値をつけているのにOBVがそれを確認しない場合、それは赤信号です。これは、その動きの背後の取引量が弱まっていることを意味します - 実際にこれらのレベルで買っている人が少なくなっているのです。この乖離を早期に見つけることで、いくつかの反転をキャッチしてきました。
逆に、価格とOBVが一緒に動くとき、それがあなたの確認シグナルです。価格が上昇し、OBVも上昇している？それは確信です。本物のお金

長年取引を続けてきて、安定した勝者とその他を分ける一つの要素はパターン認識です。強い強気のローソク足パターンを理解すれば、市場のあらゆる場所でチャンスを見つけることができるようになります。実際に効果的なものを解説します。
まず、「三白兵」セットアップです。連続して緑色のローソク足が三本あり、それぞれ前のローソク足より高く終わる状態を想像してください。これが信頼できる理由は何ですか？純粋な買い圧力が勢いを増していることを示しているからです。重要なのは、そのローソク足の出来高確認を行うことです—これが本物の反転と偽物を見分けるポイントです。私は常に出来高の急増を確認して、パターンが本物かどうかを判断します。
次に、「三つのリバーボトム」です。正直、私のお気に入りの一つです。なぜなら、これがまさに弱気筋がコントロールを失い始めた瞬間を示しているからです。大きな赤いローソク足、その後に小さく迷いのあるローソク足、そして勢いを取り戻す強い緑のローソク足です。これは勢いの変化を視覚的に表現したものです。このパターンは、強いサポートレベル付近で見つけると最も効果的です—そこに本当の力が現れます。
「三つのインサイドアップ」はより微妙なパターンです。大きな赤いローソク足の中に小さな緑のローソク足が入り、その後に強いブレイクアウトの緑のローソク足が続きます。これは強気反転の早期警告です。私はこれを4