📍アメリカにおける銀行危機のアップデート、リスクがひそかに広がっています。

⚡️週末の取引では、銀行の緊張がヨーロッパに波及した: Stoxx600 -1.6%、DAX -1.9%、FTSE100 -1.6%。しかし、3つの銀行の発表された決算報告であるFITB、RF、TFCは市場の心理を支えた – 不良債権が減少し、信用品質が安定している。

📌 システムの流動性は依然として厳しく、SOFRは4.30%に上昇し、IORBは4.15%を超え、短期借入コストは連邦準備制度が支払う金利を上回ります。
スタンディングレポファシリティは$8.35Bに達した – 四半期の初め以来最高額で、その後0に減少し、Fedが急遽介入したことを示しています。
EFFRも4.11%上昇し、実際の借り入れ需要が増加していることを反映しています。

📌 このショックの本質は、(ZION、WAL)の詐欺的な融資と質の低い資産から来ており、システムの危機ではありませんが、多くの問題のある信用を暴露するのには十分です。もしこれが小規模銀行、プライベートクレジットファンド、または資産保証保険会社に広がった場合、連鎖効果が発生し、不良債権 → 引当 → 信用の引き締め → 流動性の減少 → 市場の崩壊が起こります。

📌 さらに、SOFRがIORBを上回り続け、レポストレスが長引く場合、小規模銀行は先に流動性不足に陥り、システム全体に連鎖反応を引き起こすでしょう。その時、企業の信用スプレッドが急激に上昇し、銀行株が売り払われ、リスクオフの心理が金融市場全体に広がるでしょう。

全体的に見ると、連鎖反応は起こらないと思います。しかし、株式市場が少しレバレッジを揺らす理由になるでしょう。