emilyvuong

🚨 アメリカのCPIは2023年5月以来の高水準に戻った
📌 4月のCPIは前年比+3.8%で、予想の+3.7%を上回り、前月の+3.3%から大きく上昇した。
月次では、CPIは+0.6%で、3月の+0.9%からやや減少したが、それでも平均よりかなり高い。
📌 コアCPIは前年比+2.8%で、予想の+2.7%（前月は+2.6%）を上回った。
月次では、コアCPIは+0.4%で、予想の+0.3%を超え、3月の+0.2%の2倍の水準となった。
📌 エネルギーからの寄与が最も大きいのは驚きではない。BLSはエネルギー指数が月次+3.8%上昇したと記録している（ガソリン5.4%、電気+2.1%、暖房油+5.8%）。
年間では、エネルギーは前年比+17.9%上昇し、ガソリンだけで28.4%の上昇となった。
📌 サービスと住宅も上昇している：シェルター+0.6% MoM、賃貸と所有者の同等賃料も+0.5% MoM。
インフレはエネルギーの話から離れ、価格圧力は非常に広範囲に及んでいる。エネルギー価格のショックは、輸送費、食品、サービスに波及した。
📌 FRBにとっては、もちろんこれは悪いデータだ。ヘッドラインCPIは4%近くに戻りつつあり、住宅は期待通りの減速を見せていない。
市場は金利引き下げの話を好むかもしれないが、インフレはそれを支持し

🚨 もうすぐ激動の一週間
📌 月曜日：ケビン・ウォーシュが正式に新しいFRB議長に就任
📌 火曜日：米国がCPIを発表
📌 水曜日：新しいFRB議長が演説
📌 木曜日：FRBがバランスシートを更新
📌 金曜日：トランプと習近平が北京で公式会談
多くの重要なイベントが詰まった一週間。

Xの派手な見出しにもかかわらず、市場は「ハンタウイルス」の噂に全く反応していません。
Polymarketは、2026年に「大流行」になる可能性がわずか8％と評価しています。

🚨 @circle での資金調達 $222M Layer-1 Arc、FDVを$3B
📌に評価、USDCを発行する企業Circleは、Layer-1ブロックチェーンのネイティブトークンARCのプレセールを通じて成功裏に資金調達を行った。
📌 このラウンドでArcのFDVは約30億ドルに達し、2026年から現在までの暗号資産の最大規模の資金調達案件の一つとなった。資金調達はa16zがリードし、7500万ドルを調達、BlackRock、Apollo Funds、NYSEの親会社Intercontinental Exchange、SBI Group、Standard Chartered Ventures、ARK Invest、Haun Venturesなど多くの大手ファンドも参加している。
📌 ArcはCircleが開発したLayer-1で、ステーブルコインとオンチェーン金融に直接焦点を当てている。このチェーンはEVM互換で、USDCをガスとして使用し、ステーブルコイン用のFXツールを統合、1秒未満の取引処理を実現し、金融機関向けのプライバシーオプションも備えている。
📌 トークノミクスについて、ARCの総供給は最初に100億トークン：
🔸 25%はCircleに属する
🔸 60%は開発者、ビルダー、エコシステム内のユーザーに配分
🔸 15%は長期的なリザーブファンドに割

中国の4月の原油輸入は前月比20％減の820万バレル/日となり、2年以上ぶりの低水準となった。
戦争前の時期と比べて、輸入量は約30％減少し、1170万バレル/日の水準から350万バレル/日減少した。
この数字は、日本の毎日の石油消費全体にほぼ匹敵し、UAEのパイプラインを通る石油量の2倍に相当する。
注目すべき点は、中国の石油会社が欧州やアジアに原油を再販売していることである。これは、中国の在庫が依然として十分に余裕があり、世界市場が供給不足に陥っているにもかかわらず、在庫を確保していることを示している。

🔥 防御株への関心度は過去数十年で最低です。世界中がAIブームに巻き込まれています
📌 防御株グループはこれまでになく無関心に見えます：
- ヘルスケアグループは現在、S&P 500の時価総額のわずか8.3％を占めており、1994年以来最低です。
- この比率は2022年以降約50％減少しました。
ドットコムバブルのピーク時2000年には、ヘルスケアは指数の約9％の価値を占めていました。つまり、現在、市場は過去の極端なテクノロジー熱狂期よりも防御グループの評価を低く見積もっています。
📌 生活必需品、ヘルスケア、公益事業を合わせても、現在はS&P 500の時価総額の約15％しか占めておらず、1970年代以来最低です。
2022年以降、防御株の比率は12ポイントも下落しており、ドットコム期よりも大きな減少を示しています。
⚡️ 半導体やメモリチップの株価が過去2年間で何十倍にも上昇している中、安定した配当を受け取りたい人はもういないのでしょうか。

📍CoinbaseはQ1の期待を裏切り、下落トレンドにより大きな損失を出した
📌Coinbaseは暗号通貨市場の大きな変動により、2026年第1四半期の報告が予想を下回り、スポット取引活動が弱まった。
📌 総収益はわずか$1.40B（予測は約$1.49B-$1.56B）にとどまった。
取引収益は$755.8Mで、予想の$805.2Mを下回り、前年同期比で大きく減少 -> これがCoinbaseの主要な事業であるため、スポット取引量の減少は即座に全体の報告を悪化させる。
📌 サブスクリプション＆サービスの収益は$583.5Mで、予測の$619.3Mを下回った。
明るい点はステーブルコインで、収益は約$305.4M（前年比+11%）。
-> サブスクリプション＆サービスは現在、収益構成の40%以上を占めており、Coinbaseは取引手数料への依存を減らそうとしている。
📌 EPSは-$1.49で、黒字予想から大きく下回った。
これは市場の期待に最も悪影響を与えるネガティブなポイントだ。すぐに$COIN 約-5%下落し、その後わずか-0.28%まで回復した。
📌 明るい点は、Coinbaseが暗号通貨取引量の市場シェアを8.6%に拡大し、史上最高水準を記録したことだ。
先物取引のTTM volumeは前年比+169%。
予測市場は$

📍NFP 4月は予想を上回る高水準
📌アメリカの非農業部門雇用者数は4月に+115K増加（予想の+65Kを大きく上回る）。
3月は+178Kから+185Kに修正されたが、2月は-133Kから-156Kに下方修正された。
2か月合計の修正値は前回報告より-16K低い。
📌雇用増加は主に防衛とサービス業、教育・医療+46K、運輸・倉庫+30K、小売+22K、娯楽・宿泊+14K。
景気循環に敏感な分野は弱含み：金融-11K、政府-9K、製造-2K。
政府の雇用は2025年末から継続的に減少している。
📌企業調査では給与総数は+115K増と記録された一方、家庭調査では4月に-226Kの雇用減を示し、4か月連続の減少となった。
フルタイムの仕事は-424Kと大きく減少し、パートタイムは+123K。
=> フルタイム労働者数は2024年12月以来の最低水準に落ち込んだ。
📌Birth/Deathモデルは4月に+391Kの雇用を寄与し、2025年10月以来の最高値を記録。
もし雇用の大部分の増加が、新規設立企業の推計から閉鎖企業数を差し引いたモデルによるものであれば、その後のデータ修正リスクはより高く（信頼性が低い）なる。
📌賃金も落ち着きつつある。
時間当たり平均賃金は前月比+0.2%（予想の+0.3%より低い）で、前年比+3.6%（予想の+3.8%より低い）となった。
賃金の落ち

💥マイケル・バリー - 伝説の空売り投資家は、市場がドットコムバブル崩壊の数ヶ月前の段階に似ていると述べている

📍史上初、SPXコールオプションの1日における取引額が$2.6兆に達しました
📌取引されたコールオプションの名目総額は約2.6兆ドルに上ります。そのうち0DTEの取引高は約59％を占めており、短期満期のオプションに大部分の資金が投入されています。
📌しかし、この$2.6兆は実際の株式購入資金ではなく、SPX指数に連動したオプションの名目価値（ノーショナルバリュー）であり、投機的な性質を持っています。
📌多くの人がコールを買うと、市場メーカーはコールを売る側となるため、リスクを保護しなければなりません。
市場メーカーがガンマショートの状態にある場合、SPXが上昇すればするほど、彼らは先物や株式を追加で買い、ヘッジを行います。この買いが指数の上昇を促進し、これがガンマスクイーズの効果です。
📌価格が上昇すると、ヘッジの需要も増加し、ヘッジ買いが価格をさらに押し上げる循環（ガンマループ）が生まれます。
この話には、GameStopやTeslaという2つの典型的なケーススタディがあります。
📌新しい金融商品は、市場を多くの人にとって理解しづらくしており（だから投資ファンドや資産運用会社が存在するわけですが）、明らかにS&P 500はデリバティブ構造にますます依存しており、上昇の勢いを増幅させているか、単純にレバレッジを使って市場が上昇している状態です

📍EUは依然として米国との貿易協定で行き詰まっている
📌 以前、トランプはEUが大西洋横断貿易協定を履行しない場合、欧州車に対して25％の関税を課す可能性があると警告した。
📌 7月の暫定合意によると、EUは米国の工業製品に対する関税を撤廃する。代わりに、米国はEUの大部分の商品の関税を15％に引き上げる。
📌 進展は依然として行き詰まっており、新たな関税を米国が課し続ける場合の保護条項について議論が続いている。
=> 交渉がさらに行き詰まる場合、欧州の自動車産業は米国による最初の関税対象となる可能性がある。

📍ADP 4月：米国民間雇用は10ヶ月連続増加
📌米国民間部門は4月に109Kの雇用増加、予測の120Kを下回ったものの、2025年1月以来最大の増加となった。3月のデータは+62Kから+61Kにわずかに修正された。
-> これは10ヶ月連続の増加月であり、米国の労働市場は依然として安定していることを示しているが、採用速度は鈍化している。
📌サービス部門は引き続き主要な支えとなり+94K、専門職/企業サービスは-8Kのみ。professional/business servicesは、オフィス採用、コンサルティング、管理職など、景気循環に敏感な職種の需要を反映していることが多い。
📌企業規模別の採用状況：
- 小規模企業：+65K
- 中規模企業：+2K
- 大規模企業：+42K
📌雇用者の賃金上昇率は前年比+4.4%にやや鈍化し、前月の+4.5%から低下した。雇用は増加しているが、賃金はそれに追随しておらず、次月のインフレ圧力はやや緩和される見込みだ。ADPの4月データは十分に良好であり、FRBはよりタカ派的な姿勢を取る根拠となる。

ベトナムが著作権侵害に対してより厳しい措置を続ける理由
USTRは新たにSpecial 301 Report 2026を発表し、その中でベトナムはPriority Foreign Country - PFCに分類され、知的財産権の保護と執行に関して最も高い警告レベルに置かれた。
アメリカがこのグループに貿易パートナーを入れるのは13年ぶり（前回はウクライナ）。
USTRはベトナムをこのリストに分類した根拠を示している：
- オンライン著作権侵害に対して十分かつ継続的な執行が行われていない
- 偽造品や商標侵害品の取り締まりが不十分
- 国境での執行が効果的でない
- 非正規ソフトウェアを使用する企業に対する措置が不足している
- 暗号化されたケーブルテレビ/衛星信号の盗聴行為に対する刑事罰が不足している
USTRは30日以内にベトナムに対してSection 301調査を開始するかどうかを決定すると述べている。
もしUSTRがSection 301調査を開始すれば、著作権問題は正式な貿易調査に発展する可能性がある。
著作権問題は、アメリカが関税を課し、ベトナムの輸出産業に圧力をかけるための口実に過ぎない。
中国に対する前例では、アメリカは知的財産権や技術移転、不公平な競争を口実に、後に北京に制裁を科してきた。
アメリカは単なる口実を

💥これはミームコインのチャートではなく、韓国のKOSPI指数です。
ドットコムバブルは比較するにはまだ若すぎます。
全体の指数はわずか12か月未満で220％増加しました。

📍2023年3月のJOLTS：COVID以来最大の採用ラッシュ
📌 求人数は6.866百万に達し、予測にほぼ一致。2月は6.882百万から6.922百万に上方修正された。求人数比率は4.2%から4.1%に低下。
📌 最も注目すべき点は採用に関する：
- 3月の採用者数は5.554百万に急増し、前月比+655K。採用比率は3.1%から3.5%に上昇。
- これはCOVID以来最も大きな増加である。COVIDの要素を除けば、2026年3月はJOLTS史上最も採用が盛んだった月となる。
📌 採用増加を牽引したグループは：運輸：+108K、専門サービス：+165K、ホテル・飲食：+124K、連邦政府：-7K
📌 退職者数は3.171百万に達し、前月比+125K。退職率は約2.0%に上昇。人々は新しい仕事が見つかると信じている時だけ、自発的に退職を選ぶ。
📌 求人数比率/失業者数は約0.9x - 0.95xの範囲で推移し、2月と大きく変わらない。
-> 求人数は横ばいだが、採用増は企業が一斉にポジションを開放しなくなったものの、依然として採用を続けていることを示す。労働市場は2四半期の悪化後に安定しつつある明確な兆候だ。
新たなFRB議長が労働データについてどのように言及するかはまだ不明。

🇺🇸アメリカ船初めてホルムズを離れる
📌マースクは、アライアンスフェアファックス号—アメリカ国旗を掲げた車両運搬船—が米軍の護衛のもと、ホルムズ海峡を通過してペルシャ湾を離れたことを確認しました。
📌 CENTCOMは、アメリカ旗を掲げた2隻の商船がProject Freedom作戦の下でホルムズを無事通過したと発表しました。マースクは現在、1隻のみを確認しており、もう一隻の詳細は未公表です。
📌船は安全に通過し、損傷はなく、乗組員も負傷していません。
📌イランは選択肢をますます少なくしており、戦争を再燃させるために十分な報復を行うか、平和協定の下で譲歩を引き出すかのいずれかを模索しています。

アメリカの石油輸出は過去最高の640万バレル/日を記録した。
一方、アメリカの石油輸入は引き続き最低記録を更新して減少している。

📍テザーは2026年第1四半期にさらに6トンの金を購入し、保有量を史上最高の132トンに引き上げました。これは約198億ドルの価値です。
それ以前に、テザーは2025年第4四半期に21トン以上、2025年第3四半期に26トンを追加で購入しました。わずか12か月で、テザーの金保有量は倍増しました。価値に換算すると、この数字はほぼ3倍に増えています。
2025年、テザーは中央銀行を除いて、すべての国の中央銀行よりも多くの金を購入しました。2026年第1四半期だけでも、ポーランド、ウズベキスタン、カザフスタン、中国の4つの中央銀行だけがテザーより多くの金を購入しています。
テザーは金の獲得競争で中央銀行と直接競争しています。