📍アメリカにおける銀行危機のアップデート、リスクがひそかに広がっています。
⚡️週末の取引では、銀行の緊張がヨーロッパに波及した: Stoxx600 -1.6%、DAX -1.9%、FTSE100 -1.6%。しかし、3つの銀行の発表された決算報告であるFITB、RF、TFCは市場の心理を支えた – 不良債権が減少し、信用品質が安定している。
📌 システムの流動性は依然として厳しく、SOFRは4.30%に上昇し、IORBは4.15%を超え、短期借入コストは連邦準備制度が支払う金利を上回ります。
スタンディングレポファシリティは$8.35Bに達した – 四半期の初め以来最高額で、その後0に減少し、Fedが急遽介入したことを示しています。
EFFRも4.11%上昇し、実際の借り入れ需要が増加していることを反映しています。
📌 このショックの本質は、(ZION、WAL)の詐欺的な融資と質の低い資産から来ており、システムの危機ではありませんが、多くの問題のある信用を暴露するのには十分です。もしこれが小規模銀行、プライベートクレジットファンド、または資産保証保険会社に広がった場合、連鎖効果が発生し、不良債権 → 引当 → 信用の引き締め → 流動性の減少 → 市場の崩壊が起こります。
📌 さらに、SOFRがIORBを上回り続け、レポストレスが長引く場合、小規模銀行は先に流動性不足

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🟡FRBのミラン・コリンズ氏:緩和方向へのシグナルは発散
📍 スティーブン・ミラン、トランプに近い連邦準備制度理事会の議長は、ハト派の立場を繰り返し強調しています:
- 貿易摩擦や外部ショックの影響を受けている経済を考慮し、連邦準備制度は労働市場に悪影響を与えないよう、中立金利に迅速に戻る必要がある。
- ミランは、今年さらに2回の利下げを支持し、現在の最大のリスクはインフレではなく、雇用の減少と住宅市場の停滞であると強調した。
- ミランは、現在の政策が経済の実際のニーズに対して「依然として制限されすぎている」と報告し、もしFedが引き続き利下げの道を進めば、PCEは1.5年以内に2%の目標を達成すると予測しています。
📍 逆に、スーザン・コリンズ、ボストン連邦準備銀行の議長は中立的な立場を取っています。
- コリンズはインフレリスクがより良く管理されていると認めているが、関税と輸入コストは依然として価格に圧力をかける要因である。
- 彼女は、制御された緩和が必要であり、政策が「ある程度の制限を保持する必要がある」ため、あまり急いで行動すべきではないと考えています。
- コリンズは、アメリカの経済が引き続き緩やかに成長し、失業率がわずかに上昇する一方で、貿易政策の長期的な影響によりインフレが緩やかに減少すると予測しています。
パウエルは最近、ハト派に傾いており、緩和の加速

🚨 Paxosは#Ethereum#で300兆PYUSDを「誤って発行」しました
📍 数時間前、Paxos – 発行者 #PayPal# USD (PYUSD) が 300兆 $PYUSD をミントしました。これは、このステーブルコインの実際の供給量の 12,000 倍以上に相当します。コミュニティは、これがハッキングだと思って混乱しています。
📌 #Paxos ngay lập tức phân trần rằng đây là lỗi kỹ thuật nội bộ do nhập sai số trong quá trình mint — lẽ ra chỉ là 300M #PYUSD、しかしシステムは300兆に処理しました。Paxosはその後、全てのエラーのトークンを発見し、焼却し、供給を正常に戻しました。
📌 一部のDeFiプロトコル、例えばAaveは、システムリスクを回避するためにPYUSDのサポートを一時的に停止しています。一方、取引所でのPYUSDの価格は一時的にペッグを失いましたが、トークンが再びバーンされた後、すぐに安定しました。
📌将来のグローバル決済のステーブルコインなど... まあ、一般市場には影響しないようで良かった。

🚨パウエル議長：「FEDはQTの停止点に近づいている」- 再緩和のシグナルを発信。
👉🏻要点をまとめる: 彼の発言の重要なポイント
📌 パウエル議長は、2022年以降にシステムから(を超える)を引き出した後、Fedはバランスシート縮小プログラムの終了点にあまり遠くないと述べました — これはGDPの35%から22%に縮小したことに相当します。
FRBは、2019年のレポショックを繰り返さないために、銀行の預金が「やや十分な水準を上回っている」間はQTを停止することを見込んでいます。
システムの流動性が徐々に薄くなっている兆候であり、フェデラル・リザーブは流動性安定の段階に移行する必要がある。
久しぶりに彼がこんなに明確なハト派の見解を示した: “私たちは今やそれほど遠くはありませんが、まだ道のりがあります。” - Fedは非常に停止点に近づいていますが、まだ数ヶ月監視する必要があります。
📌 フェデラル・リザーブは短期国債$2200B T-bills(へのシフトを検討しており、MBSを段階的に売却してデュレーションリスクを軽減することを目指しています。MBSを通じて直接的に住宅ローン金利に介入することはありません。
📌彼は、8月のコアPCEが+2.9%であるため、価格の圧力はまだ下がっていないと考えています。彼は、新しい関税が輸入コストを引き上げていると警告し、全体

📍アメリカ - 中国: 貿易の緊張は和らいだが、早期の終息は見込めない
📌 中国側:
- 中国商務省はレアアースの輸出禁止について和らげた発言をしました：「これは輸出禁止令ではなく、通常の安全管理措置です。」
- 対象となる注文は引き続き許可されており、北京は新しいレアアース規制がグローバルサプライチェーンに対して「最小限の影響」しかないと自信を持っています。
北京は対話の準備ができており、アメリカに貿易の安定のために交渉の席に戻るよう呼びかけている。
📌 アメリカ:
- ワシントンは、中国が輸出管理を発表した直後に交渉のために北京と連絡を取ったことを確認しましたが、中国は電話会議に参加することを拒否しました。
- トランプは自分が優位であることを示している: "中国のことを心配しないでください — 習主席はただ数時間の誤りを犯しているだけです。"
もし何も変わらなければ、アメリカは2025年11月1日から中国製品に100％の関税を課し、同時にソフトウェアとチップに対する制御命令を拡大します。
👉🏻ベッセントとJDバンスは、トランプがAPECで習近平と会う計画を保持していると述べ、緊張を高めてから和解することは間違いないとしています。市場にはまだ多くの波乱が待ち受けています。

📍VCからの資金が暗号市場に流入し、新たな記録を樹立 – 1週間で$3.48B
📌2025年10月6日から12日までの週に、VCは暗号市場に合計$3.48Bを投資しました - これは歴史上週間での最高額で、2024年11月に設定された$3.16Bの記録を上回っています。
📌 今週は、Pantera Capital、Hack VC、a16z、Sequoia、Galaxy Digitalなどの大手ファンドから資金調達を完了した27のブロックチェーンプロジェクトと企業がありました。
📌 資金は主に次に集中しています:
- ブロックチェーンインフラク
- DeFi+CeFiの
- DeFi、GameFi、NFT、SocialFiのセグメントは、その割合が小さくなっています。
📊 2025年第3四半期の時点で、暗号へのVCの総資本は約$8B の275件の取引に達し、2024年同期と比較して大幅に増加しました。アナリストは、今年一年で$18–25Bのベンチャーキャピタルが市場に流入する可能性があると予測しており、2021年のピーク時以来の最高水準となる見込みです。
💭 VCへの資金流入はポジティブな兆候ですが、ブルランが長引くかどうかは不確実です。なぜなら、2021年のシーズンの記録的な資金流入が始まったのも、ダウントレンドの始まりだったからです。

トランプは自身の肖像が印刷された$250 の発行提案を支持しています。
チュウク

📍FOMC議事録 – インフレを恐れながらも緩和を続けなければならない
📌 ほぼ全てのFOMCメンバーは、最近の雇用データを受けて、今年中にさらに金利を引き下げる必要があることに同意しています。
📌 記録には次のように記載されています：「インフレの減少プロセスは停滞していますが、労働指標は明らかに弱まり始めています。」
=> 経済を安定させるために高いインフレ率を受け入れる。
📌 フェドは2025〜2028年のGDP予測を引き上げ、アメリカ経済はソフトランディングする可能性があると信じていることを示しています — 少なくとも彼らは市場にそう信じてほしいと思っています。
🚨 今回の報告書にはどんなツイストもありません。市場は今年の2回の利下げを織り込んでいます(年10月と年12)。2026年には最初の利下げが3)月に行われる予定です。

📍カーライル・グループは2025年9月のアメリカの経済データの予測を発表しましたが、(公式な数字はまだ出ていません。アメリカ政府はまだ閉鎖中です。)
📌 主な数値:
- 雇用: +17,000 (は、Bloombergの予想+54,000よりもはるかに低い
- 実質GDP:+2.7%)annualized(
- 住宅建設:前年同期比-2.5%
- インフレ: エネルギー -3.8％、サービス )住宅を除く( +3.3％、耐久財 +2.3％ YoY
+17,000の雇用は、ほぼ2年で最も低い数字であり、期待を大きく下回っています。採用は明らかに鈍化しています。サービスインフレは依然として高く、)+3.3%(は、価格圧力が商品だけから来ているわけではないことを示しています。これにより、Fedが強力に金利を引き下げることが難しくなり、賃金と価格の悪循環リスクが依然として存在しています。
カーライルは警告しています: Fedが労働市場からのシグナルに過度に依存して早期に金利を引き下げると、政策のズレを引き起こす可能性があり、成長が安定していないときにインフレが再び活性化する可能性があります。

📍Nvidiaとの取引の後、AMDはOpenAIにチップを提供する契約を締結し、AIのバブルが徐々にリスクを明らかにしている。
🔶 最近のAI関連の取引の共通のパターンを示す大きな絵：所有権/金融利益を交換して、コンピュートの供給と市場シェアをロックし、株価 - 資本 - テクノロジー企業の自己拡大能力のループを作り出す。最近の取引を振り返ってみましょう:
🟠1) 株式/ワラント供給 (インフラストラクチャ交換):
AMD ↔ OpenAI: H2/2026からの多世代GPU契約、OpenAI向けに160M株のワラント(~10%)を含む。MI450の納品マイルストーンと株価が$600に達する際のトリガー；目標は4年間で$100B の収益。
→ 株価が上昇すると → ワラントはますますITMに進み、(市場価格よりもはるかに低い価格で株式を購入する権利) → 将来的な株式の希薄化の圧力。しかし、OpenAIはスケールするための資金を持っているため、これは半導体/テクノロジー業界の新しい投資トレンドです。
🟠2) 転換社債 & クラウド関連資本 (サービスに連動した資本):
- アマゾンはアンソロピックに投資し、$4B の価値があるコンバーティブルノートの一部(が付属し、ベッドロック + トレイニウム/インフェレンティアの制約が含まれています—顧客交換資本 & AWSインフラスト

📍日本は初の女性首相を正式に持つことになりました: 高市早苗
📌 自由民主党の高市早苗は(LDP)保守派を代表し、アベノミクスを継承しつつ、より実用的で堅実です。
🇯🇵 高市の経営方針は安倍さんにかなり似ています:
📌 支出の拡大を支持し、金利の引き上げに反対し、マイナス金利を維持したい。
📌 AI、エネルギー、防衛分野への危機管理投資を提案し、日本に独自の軍隊を設立してほしい。
📌 公共債務を抑制するための慎重な財政政策。
🇯🇵 外交について: 中国に対しては厳しく、アメリカに親しみを持ち、台湾を支持しています。彼女は日本会議のメンバーであり、"民族主義のタカ"と見なされ、靖国神社を訪れ、移民開放に反対しています。
日経平均が4%以上上昇、JPYが政策の緩和継続の期待から下落。インフレ期待が高まっている。
重要なのは、彼女が首相の椅子にどれくらい座れるかが不明であることです。日本は短い数年間で3人の首相を交代しました。

📍Fedにおける預金残高は引き続き下落しています
📌 フェデラル・リザーブの銀行準備金は$2.98Tに下落し、(先週$20.1B減少しました)。これで8週連続の減少となり、2025年の初め以来の最低水準となりました。
📌 米財務省はTGAを再構築するために継続的に債務発行を増加させ、システムから流動性を吸収しています + フェデラル・リザーブはQTを維持し、過剰から「必要最低限」に移行しています。
システムの流動性がますます薄くなると、短期金利は将来より大きく変動することになります。目標準備金は合理的な水準に近づいているものの、パウエル議長はまだ停止のシグナルを発していません。FRBはバランスシートを「できるだけ小さく」したいと考えており、(FRBウォーラーは$2.7Tについての見積もりをしています)

📍アップトバー & 暗号通貨のサイクル: このサイクルはまだ4年であるか?
📌 10月の初めの価格上昇はUptoberへの期待を高めましたが、ビットコインの4年サイクルの話が再び掘り下げられました: ハービングからATHまで通常約371日(2012)、525日(2016)、546日(2020)かかります。
📌 現在、2024年4月19日のハルビングから528日が経過しました。もしモデルが繰り返されるなら、548日目は2025年10月19日になります - つまり、BTCがサイクルのピークに達するまで、あと1ヶ月もありません。たとえ遅れがあっても、遅くとも2025年11月1日までには達成されるでしょう。
📌 もし152週間(~1064日)のサイクルで見るなら、2022年11月の底から計算して、ピークの日付は2025年12月23日である可能性があります。
💡もちろん、これはあくまで推測に過ぎず、このサイクルではこれまでに起こったことのない多くの出来事があったため、すべての前例を打破する「スーパーサイクル」が起こる可能性も排除できません。

📍 アメリカは2020年からの最大の雇用削減を目撃しました
📌 チャレンジャー、グレー＆クリスマスの最新報告によると、2025年9月に54,064の仕事がクジラを減らすされ、8月からは-37%のMoMの減少となりました(85.979の仕事)。今年の初めから現在まで、削減された仕事の総数は946,426に達し、2020年以来の最高水準となっています。
2024年同時期と比較して55%増加し、2024年の年間合計よりも24%高い。
📌 雇用削減構造:
- 政府は299,755の雇用を削減し、公共部門における支出の厳格化と人事再編のトレンドを反映しています。
- テクノロジーは引き続き大きな圧力を受けており、107,878件の雇用がクジラを減らすされたことを示しており、2022年から2023年のビッグテックの解雇の波の後も解雇のサイクルはまだ終わっていない。
- 他の注目すべき業界: 金融 (46.386)、小売 (86.233)、そしてヘルスケア (39.917) – いずれも大規模な人材調整を示しています。
これは2020年以来の大規模な雇用削減の年であり、政府(の財政圧力と技術産業の構造調整が解雇の波の2つの主要な軸を生み出しています。

📍 Sui Groupがステーブルコインの競争に参入: USDi & suiUSDeが発表されました
🧮 USDiは、BlackRock + Securitize(を通じてトークン化された)の市場通貨で1:1保証されています — 利息は発生しません。
📈 suiUSDeは優れています: 保有者に利息を支払い、EthenaのUSDeに基づくモデル - 資産の混合 + デリバティブに基づいています。
Sui GroupはEthenaおよびSui Foundationと提携し、Suiエコシステム内で流動性を拡大し、ユーティリティを増加させます。
自社のステーブルコインを作ろうとする試みは、Suiが単なるインフラを提供するチェーンにとどまらず、エコシステム内でDeFiを制御したいという強い一歩です。このモデルは基本的にEthenaに似ており、ステーブルコイン市場がすでに非常に混雑している中で、利息のないUSDiは受け入れられやすいかもしれませんが、suiUSDeも市場がダンプする場合の両刃の剣です。
もしSuiがうまくやれば、UIが良く、透明性があり、十分な強さの準備金を持ち、明確なガバナンスを持ち、stablecoinからのインセンティブをうまく活用すれば、Sui Ecoへの資金流入を強化し、$SUI の価格上昇を促進することは非常に近いでしょう。