emilyvuong

🔴イスラム協定は署名されたが、一時的な平和合意に過ぎず、最も難しい部分はこれから始まる
イランはカタールで凍結された$6B 資金へのアクセス権を得て、米国の商品を購入することになる。 この資金は段階的に解放される予定で、その条件としてホルムズ海峡の再開と米国とイランの交渉の進展が必要となる。
ホルムズ海峡を通る石油の流れは、合意後に再び増加している。 通過する船の数は26隻に増え、そのうち13隻が入港し、13隻が出港している。
合意は署名されたものの、世界中から疑念の目で見られている。なぜなら、イスラエルが署名に参加せず、第1条を無視しているからだ。私は、60日間のMOUは早晩破棄され、2026年第3四半期には戦争が再び激化する可能性が高いと考えている。

🔴 45%の世界的な中央銀行準備金は、今後12ヶ月で金の保有量を増やすと予測されている - 歴史上最高
World Gold Councilの2026年中央銀行の金準備調査によると：
- 89%が今後12ヶ月で世界の中央銀行の金準備が増加すると考えている
- 45%が自組織の中央銀行も準備金を増やすと期待しており、これは2025年の43%を上回っている
-> これは調査史上最高の数字である。金は米国債を抜いて世界最大の準備資産となった。
金の購入速度はここ数年著しく加速しており、一時的な現象ではない：
- 各国中央銀行は過去4年間平均で毎年1,000トンの金を蓄積しており、これは過去10年間の平均500トンの2倍である。
最も注目すべき節目は、45%の数字を超えること：
中央銀行の調査結果：
- 90%が「危機時の良好なパフォーマンス」を理由に挙げている
- 84%が金を長期的な価値保存手段と見なしている
- 82%がポートフォリオの多様化を目的としている
特に、「伝統的に金を保有する理由」が2025年の62%から2026年には46%に減少しており、金はもはや歴史的遺産の要素ではなく、戦略的な準備資産としての役割を果たしている。

🔴FOMC声明：Warsh（2026年6月）対 Powell（2026年4月）、FRBの言語が変わった
両会合とも金利を3.50%-3.75%に維持したが、FRBの政策見解は変化している：。
1. 経済の説明：FRBは生産性の要素に言及し始めた
- 4月：「経済活動は堅調に拡大している。雇用の伸びは低いままだ。」連邦準備制度理事会
- 6月：「経済活動は堅調に拡大している...生産性の成長と資本投資は強い。雇用の伸びは労働力と同じペースで維持されている。」
-> Warshの見解を反映：AIと投資が米国経済の「インフレを引き起こさない限界速度」を引き上げている（つまり、伝統的な産業のようにインフレを引き起こさずに米国経済の成長を促進している）。
2. インフレの見方： 「エネルギー価格」から「供給ショック」へ
- 4月：「インフレは高止まりしており、部分的には最近の世界的エネルギー価格の上昇を反映している。」連邦準備制度理事会
- 6月：「インフレは依然として高止まりしている...一部はエネルギーを含む特定のセクターでの価格上昇を引き起こした供給ショックを反映している。委員会は価格安定を実現する。」
-> FRBはインフレが単なる原油価格の問題ではなく、「供給ショック」がより広範囲に及んでいると述べている。FRBは「価格安定を実現する」（価格を安定させる）と約束し、Powell

🇺🇸🇮🇷アメリカ - イラン和平合意に達する、署名式は6月19日にスイスで予定
パキスタンのシェバズ・シャリフ首相は、アメリカとイランが和平合意に達したと発表
両者は、レバノンを含むすべての戦闘活動を直ちにかつ永続的に停止することを宣言した。
正式な署名式は、6月19日金曜日にスイスで行われる予定。

🔴 投機資金は27.8億ドルのロングポジションに賭けており、2025年初以来最高水準です。
興味深いのは、市場の嗜好が激しく変化していることです。
2026年初頭のショートからわずか数ヶ月で27.8億ドルのロングに逆転しました。
これは過去3年間で最も急激かつ強力なポジションの移動です。
この変化を説明する一般的なストーリーは次の通りです：
- FRBが早期の利上げ停止の兆候を示していない -> USDの金利差は依然魅力的
- 米国経済はEU、日本、中国に比べて好調
- 地政学的緊張が高まる中、現金は依然「キング」
これらはメディアが取り上げている内容ですが、私の考えでは、実際の動機はキャリートレード（EURとJPYの金利は依然USDより低い）、地政学的リスクに対するヘッジ、そしてその他は単にUSDの上昇があまりにも激しいために買われているだけで、ファンダメンタルズは関係ないと思います。