アルトコイン・シーズン「ローディング中」～米連邦準備制度の利下げ予想が楽観論を刺激

• アルトコインの時価総額はビットコインのドミナンスが60%を下回る中でも$1.50兆ドル以上の水準を維持している

• CME FedWatchツールは9月の25bps利下げ期待が一層高まっていることを示唆

• Altcoin Season Indexはスコアが上昇傾向を示す一方、市場センチメントは依然として混在

ビットコインの市場支配力が弱まる中、アルトコインの時価総額は$1.50兆ドル以上を維持している。連邦準備制度の利下げ期待と連動した資金循環がアルトコイン・シーズンの可能性を高めているが、ビットコインへの機関投資家の関心低下と交錯する市場心理は、本格的なアルトシーズン到来の遅延要因となる可能性がある。

米連邦準備制度の利下げ確率が急上昇

30日物連邦基金先物に基づき市場予想を集計するFedWatchツールによると、9月17日のFOMCでの25bps利下げ確率は97.6%を指している。一方、先月の米国生産者物価指数(PPI)は0.9%上昇し、これはドナルド・トランプ米大統領が主要国に課した関税が国内物価に与える影響を反映したものだ。

8月のPPI指数は金曜日のNFP（非農業部門雇用者数）と失業率発表後の9月10日に公開される予定だ。これらの指標は9月17日のFOMC会合における連邦準備制度のスタンスを測る手がかりになるとみられる。歴史的データによれば、PPI発表後のビットコイン価格は高いボラティリティを示すことが多く、予想を下回るPPIはビットコイン価格上昇につながる傾向がある。利下げは短期的にインフレ抑制に寄与すると同時に、仮想通貨などのリスク資産への資金流入を促進する可能性がある。

ビットコインドミナンス低下、アルトコインシーズンのシグナル

ビットコインドミナンスは全仮想通貨市場時価総額におけるBTCの割合を意味する。資金がBTCからアルトコインへ移動すると、ドミナンスは低下し、アルトシーズンの可能性が高まる。

木曜日時点でのビットコインドミナンスは、6月26日の年間最高値65.91%から58.47%まで低下している。

アルトシーズンの可能性を裏付けるシグナルとして、ビットコインを除いた全体の時価総額(Total2)の日足チャートでは、対称三角形パターンが形成されている。木曜日の執筆時点でTotal2は約1%下落しているものの、価格の動きは三角形内部の上昇サイクルを維持している。

上方ブレイクアウトが起これば、8月14日に記録した史上最高値$1.69兆ドルを超え、価格発見の領域に入る可能性がある。

一方で$1.50兆ドルを下回れば、三角形パターンとアルトシーズンシナリオが無効化される恐れもある。

市場心理は依然として混在状態

CoinMarketCapのAltcoin Season Indexは、直近30日間における上位100アルトコインのパフォーマンスをビットコインと比較して算出する。木曜日時点で53のアルトコインがビットコインを上回っており、公式にアルトシーズンとみなされるには75以上のアルトコインがBTCを上回る必要がある。これはビットコインドミナンスの低下の中でアルトシーズンが半分ほど進行していることを示唆している。

一方、恐怖・強欲指数は44の中立を示しており、ボラティリティが戻りつつある中で投資心理は交錯している状態だ。一般的にアルトコインへの資金移動にはより高い楽観的心理が必要とされる。

米連邦準備制度の利下げ決定が現実化した場合、市場心理の改善とリスク資産へのアクセシビリティ向上など重要な触媒が整い、潜在的なアルトコインシーズンの始動につながる可能性がある。