日本銀行、2010年以来蓄積した¥37兆のETFポートフォリオの徐々に売却を検討

日本銀行は、低迷する経済を強化することを目的として、13年間にわたって蓄積された37兆円の取引所上場投資信託の保有を段階的に売却する戦略を策定しています。目標は、投資家の信頼を損なうことなく、また大きな損失を出すことなく、これらの高リスク資産を市場で直接処分することです。

この取り組みは、上田和男知事の広範な金融実験を解消する計画の最終段階を示しています。この実験により、日本銀行のバランスシートは前例のない125%にまで拡大し、日本のGDPを超え、他の主要中央銀行を上回っています。

首相の石破茂の予期せぬ辞任に続く政治的動乱により、状況はさらに複雑化しており、議員たちは新しいリーダーを選ぶために慌てている。

BOJがETF売却の潜在的なタイムラインを示唆

河野知事は、銀行が行動を起こす前に忍耐を持つべきだと示唆していますが、副知事の氷見野良三は最近、より差し迫ったアプローチをほのめかしました。今月初めの演説で、氷見野は日本銀行が「既存のETFおよび不動産投資信託のホールドに対処する方法を検討する」と述べ、決定が予想よりも早く出される可能性があることを示唆しました。

リョーゾはまた、中央銀行が2002年から2010年の間に購入した株式を売却して銀行を市場の混乱の際に支援するという、20年にわたるプロセスからインスピレーションを得る意向を強調しました。このプロセスは7月に終了し、BOJが自らのETFホールドに対して同様のアプローチを実施する道を開きました。

これらの声明に基づくと、現在の計画は資産を公的機関に移転するのではなく、長期間にわたる段階的な販売を含むようです。

ETF取得プログラムは2010年に始まり、2013年に前知事黒田晴彦の景気刺激策の下で大幅に拡大されました。最初の目標はデフレと戦い、停滞した経済を刺激することでした。

現在、中央銀行のETFポートフォリオは大きな負担となっています。これらの資産は、国債とは異なり、満期がなく、売却されずにバランスシートから削除することはできません。

7月の記者会見で、日銀の理事である増田和幸氏は、「現状維持が持続可能ではないという合意があるため、いずれはホールドの削減が必要になる」と認めた。彼はまた、このプロセスは市場の混乱を避けるために「極めて慎重に」扱う必要があると付け加えた。

政情不安が行動を遅らせ、野党が日銀の利益を狙う

次のBOJ政策会議が近づく中、アナリストは理事会がその時点で決定を最終決定する可能性は低いと示唆しています。総裁のカズオは、9月19日に予定されている会議後の記者会見でこのトピックに言及するかもしれませんが、現在の政治情勢は事態を複雑にしています。

日経平均株価が過去最高を記録したにもかかわらず、売却プロセスを開始する理想的な機会があった可能性がある中、茂首相の突然の辞任により数週間の不確実性が続いています。

与党は10月4日の内部選挙後まで新しいリーダーを任命しないため、BOJは新政権の財政政策に関して不確実な状態に置かれています。

この移行期間中に資産の売却を開始することは、逆効果をもたらす可能性があり、特にETFの利益を公共支出に向けようとする議員から、日本銀行に圧力をかけることになるかもしれません。

日本の主要な野党である立憲民主党は、すでにETF保有からの配当を利用して育児費用を支援することを提案しています。

状況に詳しいインサイダーはコメントしました。「BOJが急いでいるわけではないが、これは最終的に対処する必要があるタスクです。」

当面、中央銀行は微妙なバランスを保ちながら、マーケットの不安定性を引き起こすことや政治的な争いの材料を提供することなく、攻撃的な刺激策の時代の余波を解決しようとしています。