インドがGSTを二層システムに削減したため、ルピーが上昇

• インド・ルピーは、政府が画期的な税制簡素化を発表した後、米ドルに対して強化されました
• 新しい二段階GSTフレームワーク(5%と18%)は、40%の贅沢税が追加された四段階システムに置き換わります
• 米ドルは失望の雇用動向データを受けて弱体化し、ルピーの地位を強化

ルピーは木曜日にドルに対して上昇し、インド政府が国内の税制を大幅に改革する発表を行った後、USD/INRは88.15に向かって下落しました。

インドの財務大臣ニルマラ・シタラマンは、水曜日の夜に驚くべき発表を行い、インドが複雑な四段階のGSTフレームワークを廃止し、5%と18%の税率だけを特徴とする簡素化された二段階システムに移行することを明らかにしました。12%と28%の税率は完全に廃止されますが、高級品に対して新しい40%の税率が導入され、収入の損失を補うことになっています。

正直、彼らがこの改革を実行に移したことに驚いています。多くのアナリスト、(私自身を含め)、政府が何年も小規模企業を苦しめてきたこの複雑な税制を簡素化する勇気を持つことはないだろうと考えていました。

変更は9月22日に発効し、平均市民のポケットにより多くのお金を入れることで消費を刺激することを明確に目指しています。もちろん、これはインフレーションを引き起こし、インド準備銀行が金利を引き下げたいと考えているときに、金利を高く維持せざるを得なくなるという形で、見事に裏目に出る可能性があります。

一方、外国人投資家はインド市場からの脱出を続けていますが、ペースは7月と8月に見られた大混乱に比べて鈍化しています。FIIsは水曜日だけで1,666.46クロール相当の株を売却しました - これはこれらの税制改革に対する信任投票とは言えません。

ドルの弱さがルピーの上昇に拍車をかける

米ドルの最近のつまずきは、弱い米国の雇用データに続いて、ルピーに少しの余裕を与えました。米ドル指数は、先週水曜日の失望的なJOLTS求人件数報告が予想の740万件に対し、718万件の新しいポジションしか示さなかった後、98.00の周辺で推移しています。

この情けない雇用統計は、トレーダーたちが連邦準備制度の利下げに賭けを強化するきっかけとなっており、CME FedWatchツールは現在、9月の利下げの確率が97.6%であることを示しています - これはJOLTSレポート前の92%からの上昇です。

現在、すべての目は金曜日の非農業部門雇用者数の発表に向けられており、これは7月の大幅な下方修正のパターンに従った場合、市場に衝撃を与える可能性があります。本日のADP雇用者数変化(は、以前の104Kに対してわずか65Kが予想されて)おり、ISMサービスPMIデータは早期の手がかりを提供する可能性があります。

テクニカルアウトルック：ルピーは綱渡りをしている

今日の上昇にもかかわらず、USD/INRは強気トレンドを維持しており、20日EMAの上で推移しています (87.73)。RSIが60を超えていることは、今日の反発にもかかわらず、ドルに対するモメンタムが依然として有利であることを示唆しています。

重要なサポートは20日EMAの(87.73)にあり、89.00のレベルは上に重要なレジスタンスを示しています。

個人的には、今日のルピーの強さをあまり読み取らない方が良いと思います。インド市場に substantial な外国投資が戻らない限り、どんな上昇も短命である可能性が高いです。特に、税制改革がインフレを引き起こす可能性があるためです。次回のRBI会議は、これが本物のトレンド反転なのか、それともルピーの長期的な下落におけるもう一つのフェイクなのかを判断する上で重要になるでしょう。