アルゴリズムのステーブルコインの天国と地獄：2025年の賭局は成功するのか？

2025年になりました。アルゴリズムのステーブルコインが再び戻ってきました。正直なところ、私はこれらのものに対して懐疑的な態度を持っています。結局のところ、数年前にUSTとLUNAがあんなに衝撃的に崩壊し、多くの人が全てを失ったのです。しかし、人々は本当に忘れっぽい、あるいは言い換えれば、人間の本性は常に利益に駆り立てられて同じ河に何度も飛び込むものです。

私はUSTを握っていたことがあり、その血塗られた出来事を経て、今でも思い出すと心が痛みます。その時の光景は今でも鮮明に思い出されます：1日のうちに、価値が98%消失し、「ステーブルコイン」から「不安定通貨」に変わってしまい、まるで悪夢のようでした。

アルゴリズムのステーブルコイン：見た目は美しい罠？

アルゴリズムのステーブルコインという概念は非常に魅力的に聞こえます：実際のドルを担保にする必要がなく、完全に分散型で、スマートコントラクトを通じて自動的に供給と需要を調整し、1ドルの平価を維持します。価格が1ドルを超えると、システムは価格を下げるためにより多くのトークンを発行します；価格が1ドルを下回ると、システムはトークンを回収して希少性を高めます。

理論は美しいが、現実はどうか？人々がパニック売りを始めると、このシステムはデススパイラルに陥る。あのAnchor Protocolを覚えているか？20%の「確実に儲かる」年利を約束し、結果としてUSTの崩壊の起点となった。典型的なポンジスキーム。

過去からの教訓:集団的信頼のもろさ

アルゴリズムのステーブルコイン最大の弱点は「集団の信頼」に依存していることです。この信頼が崩壊すると、システム全体がスパイラルダウンします。Terraだけでなく、BasisやEmpty Set Dollarなども、極端な状況に対抗する本当の耐脆弱性メカニズムがないため、倒れてしまいました。

これは私に次のことを尋ねさせずにはいられません：本当にアルゴリズムだけに完全に依存し、実際の資産に頼らずに安定性を維持することが可能ですか？それともこれは単なる幻想ですか？

2025年の革新：古い酒を新しい瓶に？

現在、これらの新しいプロジェクトは教訓を学び、より保守的なアプローチを採用し、実際の資産を一部準備金として取り入れ、ハイブリッドモデルを作成していると主張しています。彼らは透明性にもさらに重点を置き、リアルタイムの監査とリスク文書を提供しています。

しかし、私が冷や汗をかくのは、これらは経済環境が比較的安定している時に言われる良い言葉であるということです。一旦市場がパニックになれば、いわゆる「動的供給制御メカニズム」はプレッシャーに耐えられるのでしょうか？Frax、USDe、Gyroscopeのような称賛される新しいスターたちでさえ、私は完全に信じることができません。

アルゴリズムのステーブルコインの魅力とリスク

なぜ人々はアルゴリズムのステーブルコインに惹かれるのでしょうか？答えは簡単です：完全に非中央集権的な理想は魅力的です。規制環境が厳しくなるにつれて、中央機関の管理から解放されたいという願望もますます強まっています。

しかし現実は残酷です。良いアルゴリズムは良い製品とは限らず、強力なエコシステム、豊富な流動性、実際の応用がなければ、安定性は口先だけのものです。

個人的な反省：投資する価値はありますか？

「アルゴリズムのステーブルコイン」という言葉を見るたびに、頭の中にはUSTの崩壊時の惨状が浮かび上がります。しかし、過去の失敗だけを見続けるなら、私たちは決して進歩しないでしょう。

悲観的すぎると言う人もいるかもしれませんが、暗号市場で長い間過ごしてきた私は、あまりにも多くの「革命的な革新」が最終的には無に帰したのを見てきました。これらのプロジェクトは再び安定性を約束していますが、今回は本当に異なるのでしょうか？

正直言って、私はまだ大金をアルゴリズムのステーブルコインに投資するつもりはありません。これらのプロジェクトは依然として綱渡りをしているように見えますが、今はあまり信頼できない安全ロープが結ばれています。儲けられれば一時的には嬉しいかもしれませんが、損をすれば一生痛い思いをするかもしれません。

この世界には無料のランチはなく、高いリターンを追求する一方で、リスクは常に暗いところに潜んでいます。アルゴリズムのステーブルコインは自らを証明できるのでしょうか？私たちの目を楽しませてくれることを期待していますが、決して運命を彼らに完全に託してはいけません。