# マレーシアの暗号資産規制と取引の現状## 一、規制フレームワークマレーシアは「二重規制」モデルを採用しており、国家銀行（BNM）と証券委員会（SC）が共同で暗号資産を監督しています。BNMは通貨政策と金融の安定を担当し、暗号通貨を法定通貨として認めていません。SCは条件を満たす暗号資産を資本市場の規制体系に組み入れ、証券製品とみなします。規制制度は2019年に発効した《2007年資本市場とサービス法(デジタル通貨とデジタルトークンは証券)命令》に基づいています。SCはその後、取引所、IEOプラットフォーム、カストディサービスを規制するために、《公認市場運営者ガイドライン》および《デジタル資産ガイドライン》などの複数の関連規則を発表しました。具体的な規制措置には次のものが含まれます:- 取引プラットフォームは、認可された市場オペレーターとして登録する必要があります(RMO-DAX)- デジタル資産管理者(DAC)制度を導入する- 取引所に対して、コンプライアンス、資本要件、リスク管理などの要件を満たすことを求める- ウォレットサービスの区別を扱い、ソフトウェアウォレットは当面規制に含めない## II. 為替規制と市場構造2025年までに、マレーシアには6つのSCによって承認されたライセンスを持つデジタル資産取引所(DAX)があります。1. Luno マレーシア2.シネジー3. マレーシアのトークン化4. MXグローバル5. HATAデジタル6.トルムインターナショナルこれらのプラットフォームは、マレーシアリンギット(MYR)の入金、出金、および交換をサポートしています。SCが承認した取引のための暗号資産は22種類あり、主流通貨、パブリックチェーン通貨、DeFi通貨が含まれていますが、ステーブルコインとプライバシーコインは含まれていません。Lunoは通貨のサポートが最も多く、ほぼすべての規制された通貨をカバーしています。## 三、資金の出入りメカニズムと外国為替管理ライセンスを持つ取引所はMYRの入金と出金をサポートしています。ユーザーは銀行振込で入金するか、暗号資産を売却して自分の銀行口座に出金することができます。資金の出入りには本人確認とマネーロンダリングの審査が必要です。資金流出を防ぐために、規制当局は以下の措置を講じます:- MYR建ての取引のみを許可し、ドルなどの外貨取引は禁止します。- 法定通貨の出金はローカル銀行口座に限ります- 暗号化提币には追加の審査が必要です## 第四に、ファンドのカストディモデルと顧客資産保護マレーシアのライセンス取引所は、中央集権型の管理取引モデルを採用しています。プラットフォームは、顧客の資産と会社の資産を厳格に分離し、コールドウォレット/マルチシグ管理メカニズムを採用する必要があります。SCがデジタル資産のカストディアン(DAC)制度を導入し、専用の監督基準を設定しました。現在、3つの機関がDAC原則の承認を受けています。ほとんどのプラットフォームは、第三者の国際カストディアンにデジタル資産の保管を委託しています。SCが取引所に要求する:- 1:1の準備金比率を維持する- 定期的な資産監査と準備金の開示の証明- 顧客の資産を流用して貸付や投資を行うことを禁止します## 五、マーケットの現状とプラットフォーム競争の構図 マレーシアの暗号資産市場は近年堅調に成長しています。2021年の取引規模は約210億リンギ、2022年には新規アカウントが12.8万件増加しました。Lunoマレーシアは市場シェアで絶対的にリードしており、ユーザーは100万人を超え、年間取引額は870億リンギットで、市場の90%以上を占めています。他のプラットフォームであるTokenizeやMX Globalなどは、差別化された発展を遂げ、特定のグループをターゲットにしています。投資家は個人投資家が中心で、若返りが顕著です。平均年齢は34.8歳で、男性が76%を占め、中央値の入金額はRM100です。45歳以下の投資家は72%以上を占めています。市場取引の活発度は国際市場の動向に密接に関連しています。2023年のビットコインの反発は取引量の大幅な増加をもたらし、2024年には10万ドルを突破し、さらに熱気を高めるでしょう。## 六、許可されていないプラットフォームの使用現象と規制の態度一部の投資家は、Binance、Huobi、Bybitなどの未登録の海外プラットフォームを引き続き使用して、より多くの取引品種を得ています。規制は段階的に制限措置を強化しています。1. 投資家アラートリストシステム2. 正式な執行命令と差し止め命令3.技術的および財政的手段の封鎖4. 投資家教育と国民への忠告これらの行動は段階的な成果を上げ、複数の国際取引所がマレーシア市場からの撤退を発表し、現地のアクセス数が大幅に減少しました。規制当局は無許可プラットフォームに対してゼロトレランスの態度を取り、「コンプライアンスを基本とし、リスクは自己責任」という規制のボトムラインを確立しました。## 七、トークン発行制度とIEOプラットフォームの規制マレーシアはトークン発行に対して高度に慎重なコンプライアンス制度を採用し、従来のICOに代わってIEOプラットフォームモデルを導入しています。すべての公募資金調達のトークン発行は証券発行と見なされ、規制体系に組み込まれます。トークン発行主体は、登録地、最低資本、企業統治などの条件を満たす必要があります。IEOプラットフォームは「認可市場運営者」システムに組み込まれ、全プロセスのデューデリジェンスとその後の監視を行う必要があります。コンプライアンス発行プロセスには、申請とホワイトペーパーの開示、プラットフォームのデューデリジェンスと審査、SCの登録確認、公開販売、資金調達と引き渡し、その後の報告と規制の開示が含まれます。2025年までに、2つのプラットフォームがIEOの許可を取得しました: Pitch PlatformsとKapital DX。代表的なケースには:- Integra Healthcare固定収益トークン:初のコンプライアンス証券型トークン- BidNowプラットフォームトークン:初めてローカル取引所で流通を実現したIEOトークン- 日新工業Ni Hsin Group:上場企業がIEOに参加IEO市場はまだ初期段階にあり、プロジェクトの数は限られていますが、コンプライアンスの程度は高いです。多くは1000万リンギ以下の中小規模の資金調達プロジェクトであり、地元企業に革新的な資金調達の手段を提供しています。## 8. トークンの発行の種類と法的地位SCはトークンを3つのカテゴリに分け、対応する法的境界を設定します。1. 機能型トークン:たとえ"デジタル証明書"のみであっても、資金調達が関与する場合は規制の対象となる。2. 証券型トークン:従来の証券と同等で、全ての規制要件を実行する。3. 資産トークン化トークン: 基礎資産が合法であっても、トークン化は証券規制義務を履行する必要がある。SCは強調しています。将来的に従来の資本市場製品がDLTトークン化発行される場合、その法的属性は従来の証券と同様に扱われます。## 第九、トークン取引と上場メカニズムIEO発行の通貨が公開流通するためには、ライセンスを持つDAXに上場する必要があります。上場プロセスには以下が含まれます:- 規制当局への提出書類および承認- 取引所の内部レビュー- 上場と公告メカニズム機能型と証券型トークンはDAX上場後の流通メカニズムにおいて顕著な違いはなく、いずれも市場の需給によって価格が決まる。SCは、以下を含む流通市場向けの継続的な規制制度を確立しています。- マネーロンダリング防止および実名制の要件- 市場操縦監視メカニズム- 継続的な開示義務異常が発見された場合、SCはDAXに取引を一時停止させたり、上場を取り下げたり、上場資格を取り消すことができます。## 十、まとめと展望マレーシアのデジタル資産規制制度は、相対的に完全なコンプライアンスフレームワークを形成し、全過程の監視をカバーしています。IEO制度は、政策設計から実際の運用までのクローズドループを実現していますが、一般の参加度はまだ「理性的な観望と小規模な参加」の段階にあります。SCはIEOに対して「慎重にオープン」な態度を持ち、トークン化メカニズムを従来の資本市場製品に拡張することを評価しています。今後、IEOプラットフォームの数とプロジェクトの種類が増加する見込みであり、より多くのステーブルコインやRWA資産が上場されるかどうかは、政策評価と市場のフィードバックに依存します。世界的な規制が厳しくなる中、マレーシアは制度の安定性と法的な明確性を通じて、より多くの企業がコンプライアンスの道を採用するよう促し、東南アジアのデジタル金融センターの一つとなる可能性がある。
マレーシアの暗号化規制の現状：二重規制フレームワーク下の市場の状況と発展の傾向
マレーシアの暗号資産規制と取引の現状
一、規制フレームワーク
マレーシアは「二重規制」モデルを採用しており、国家銀行（BNM）と証券委員会（SC）が共同で暗号資産を監督しています。BNMは通貨政策と金融の安定を担当し、暗号通貨を法定通貨として認めていません。SCは条件を満たす暗号資産を資本市場の規制体系に組み入れ、証券製品とみなします。
規制制度は2019年に発効した《2007年資本市場とサービス法(デジタル通貨とデジタルトークンは証券)命令》に基づいています。SCはその後、取引所、IEOプラットフォーム、カストディサービスを規制するために、《公認市場運営者ガイドライン》および《デジタル資産ガイドライン》などの複数の関連規則を発表しました。
具体的な規制措置には次のものが含まれます:
II. 為替規制と市場構造
2025年までに、マレーシアには6つのSCによって承認されたライセンスを持つデジタル資産取引所(DAX)があります。
これらのプラットフォームは、マレーシアリンギット(MYR)の入金、出金、および交換をサポートしています。
SCが承認した取引のための暗号資産は22種類あり、主流通貨、パブリックチェーン通貨、DeFi通貨が含まれていますが、ステーブルコインとプライバシーコインは含まれていません。Lunoは通貨のサポートが最も多く、ほぼすべての規制された通貨をカバーしています。
三、資金の出入りメカニズムと外国為替管理
ライセンスを持つ取引所はMYRの入金と出金をサポートしています。ユーザーは銀行振込で入金するか、暗号資産を売却して自分の銀行口座に出金することができます。資金の出入りには本人確認とマネーロンダリングの審査が必要です。
資金流出を防ぐために、規制当局は以下の措置を講じます:
第四に、ファンドのカストディモデルと顧客資産保護
マレーシアのライセンス取引所は、中央集権型の管理取引モデルを採用しています。プラットフォームは、顧客の資産と会社の資産を厳格に分離し、コールドウォレット/マルチシグ管理メカニズムを採用する必要があります。
SCがデジタル資産のカストディアン(DAC)制度を導入し、専用の監督基準を設定しました。現在、3つの機関がDAC原則の承認を受けています。ほとんどのプラットフォームは、第三者の国際カストディアンにデジタル資産の保管を委託しています。
SCが取引所に要求する:
五、マーケットの現状とプラットフォーム競争の構図
マレーシアの暗号資産市場は近年堅調に成長しています。2021年の取引規模は約210億リンギ、2022年には新規アカウントが12.8万件増加しました。
Lunoマレーシアは市場シェアで絶対的にリードしており、ユーザーは100万人を超え、年間取引額は870億リンギットで、市場の90%以上を占めています。他のプラットフォームであるTokenizeやMX Globalなどは、差別化された発展を遂げ、特定のグループをターゲットにしています。
投資家は個人投資家が中心で、若返りが顕著です。平均年齢は34.8歳で、男性が76%を占め、中央値の入金額はRM100です。45歳以下の投資家は72%以上を占めています。
市場取引の活発度は国際市場の動向に密接に関連しています。2023年のビットコインの反発は取引量の大幅な増加をもたらし、2024年には10万ドルを突破し、さらに熱気を高めるでしょう。
六、許可されていないプラットフォームの使用現象と規制の態度
一部の投資家は、Binance、Huobi、Bybitなどの未登録の海外プラットフォームを引き続き使用して、より多くの取引品種を得ています。規制は段階的に制限措置を強化しています。
これらの行動は段階的な成果を上げ、複数の国際取引所がマレーシア市場からの撤退を発表し、現地のアクセス数が大幅に減少しました。規制当局は無許可プラットフォームに対してゼロトレランスの態度を取り、「コンプライアンスを基本とし、リスクは自己責任」という規制のボトムラインを確立しました。
七、トークン発行制度とIEOプラットフォームの規制
マレーシアはトークン発行に対して高度に慎重なコンプライアンス制度を採用し、従来のICOに代わってIEOプラットフォームモデルを導入しています。すべての公募資金調達のトークン発行は証券発行と見なされ、規制体系に組み込まれます。
トークン発行主体は、登録地、最低資本、企業統治などの条件を満たす必要があります。IEOプラットフォームは「認可市場運営者」システムに組み込まれ、全プロセスのデューデリジェンスとその後の監視を行う必要があります。
コンプライアンス発行プロセスには、申請とホワイトペーパーの開示、プラットフォームのデューデリジェンスと審査、SCの登録確認、公開販売、資金調達と引き渡し、その後の報告と規制の開示が含まれます。
2025年までに、2つのプラットフォームがIEOの許可を取得しました: Pitch PlatformsとKapital DX。代表的なケースには:
IEO市場はまだ初期段階にあり、プロジェクトの数は限られていますが、コンプライアンスの程度は高いです。多くは1000万リンギ以下の中小規模の資金調達プロジェクトであり、地元企業に革新的な資金調達の手段を提供しています。
8. トークンの発行の種類と法的地位
SCはトークンを3つのカテゴリに分け、対応する法的境界を設定します。
SCは強調しています。将来的に従来の資本市場製品がDLTトークン化発行される場合、その法的属性は従来の証券と同様に扱われます。
第九、トークン取引と上場メカニズム
IEO発行の通貨が公開流通するためには、ライセンスを持つDAXに上場する必要があります。上場プロセスには以下が含まれます:
機能型と証券型トークンはDAX上場後の流通メカニズムにおいて顕著な違いはなく、いずれも市場の需給によって価格が決まる。
SCは、以下を含む流通市場向けの継続的な規制制度を確立しています。
異常が発見された場合、SCはDAXに取引を一時停止させたり、上場を取り下げたり、上場資格を取り消すことができます。
十、まとめと展望
マレーシアのデジタル資産規制制度は、相対的に完全なコンプライアンスフレームワークを形成し、全過程の監視をカバーしています。IEO制度は、政策設計から実際の運用までのクローズドループを実現していますが、一般の参加度はまだ「理性的な観望と小規模な参加」の段階にあります。
SCはIEOに対して「慎重にオープン」な態度を持ち、トークン化メカニズムを従来の資本市場製品に拡張することを評価しています。今後、IEOプラットフォームの数とプロジェクトの種類が増加する見込みであり、より多くのステーブルコインやRWA資産が上場されるかどうかは、政策評価と市場のフィードバックに依存します。
世界的な規制が厳しくなる中、マレーシアは制度の安定性と法的な明確性を通じて、より多くの企業がコンプライアンスの道を採用するよう促し、東南アジアのデジタル金融センターの一つとなる可能性がある。