連邦準備制度（FED）が2025年5月に利下げしない理由は、主に以下のいくつかの考慮に基づいています：

1. インフレ圧力：
米国のコアインフレ率は歴史的な高値から低下したものの、依然として2%の政策目標を上回っており、強い粘着性を示しています。世界的なサプライチェーンの再構築や国内のサービス業の価格上昇は、インフレ持続の主な要因です。さらに、米国政府の関税引き上げ措置がインフレをさらに押し上げる可能性があります。このような状況下で、利下げは前のインフレ対策の努力を相殺し、物価の反発を招く可能性があります。
2.経済データの矛盾:
アメリカ経済は複雑な特徴を示しています：消費支出と株式市場には一定の弾力性があり、製造業の購買担当者指数（PMI）は時折回復の兆しを示していますが、雇用市場は疲弊し、失業率は上昇し、企業の投資意欲は低迷しています。このような矛盾したデータは連邦準備制度（FED）が経済のトレンドを判断するのを難しくさせており、したがって、より明確な経済の軌道が現れるのを待ってから決定を下すことを選択しています。
3. 政策の独立性と市場の信用を維持する：
連邦準備制度（FED）はアメリカ政府からの利下げ圧力に直面しているが、その「独立性」のイメージと市場の信頼性を維持するために、「政治的妥協」と見なされる政策調整には慎重な態度をとっている。政策の独立性を維持することは、投資家の米国債とドルに対する信頼を保つために重要である。
4. ドルのグローバルな準備通貨としての地位：
ドル指数が弱まる中で、米国債市場の流動性が緊張している背景では、金利を安定させることが国際通貨システムの安定に寄与します。利下げは資本流出を引き起こす可能性があり、国際社会のドル資産に対する信頼を弱める恐れがあります。
以上をまとめると、連邦準備制度（FED）は2025年5月に利下げを選択しなかったのは、インフレ圧力、経済データの複雑性、政策の独立性、ドルの地位などの多くの要因を総合的に考慮した結果です。