世界主要指数と恐怖・強欲指数

本日8月12日、韓国のKOSPI指数は1.8%上昇した一方、KOSDAQは1%超下落した。背景には市場全体のセンチメントではなく、企業ごとの決算内容の差があった。 PearlAbyssは第2四半期決算が市場予想を下回り、通期ガイダンスを100億ウォン引き下げたことで14%急落した。一方、JW Pharmaceuticalは堅調な第2四半期決算と痛風治療薬の第3相試験の成功を受けて急騰し、Cosmaxcoはアナリストによる投資判断の引き上げを受けて15%上昇した。

ソウル債券市場のデータによると、韓国国債利回りは8月12日午前、上昇した。3年物の指標利回りは0.2ベーシスポイント上昇し、3.799%となった。10年物利回りは0.4ベーシスポイント上昇して4.299%、30年物利回りは1.3ベーシスポイント上昇して4.670%となった。30年物利回りは取引序盤に4.728%まで上昇し、過去最高値を更新した。 海外投資家は3年物先物を6,213枚、10年物先物を56枚、それぞれ純売り越しとした。市場参加者は、米国の7月消費者物価指数（CPI）の発表を控えた利益確定売りを背景に、長期債の軟調な動きが続いていると指摘した。また、トレーダーは海外投資家の資金フローに対する市場の感応度が高まっていると述べた。

韓国のKOSPI指数が1.8%超上昇した一方、同日の取引時間中にKOSDAQ指数は1%超下落した。この乖離は、広範な市場センチメントではなく、個別企業の決算によって引き起こされた。Pearl Abyssは第2四半期決算が市場予想を下回り、通期売上高見通しを1,000億KRW引き下げた後、日中に14%下落した。一方、JW Pharmaceuticalは好調な第2四半期決算と痛風治療薬候補の第3相試験における良好なデータを受けて急騰した。この明暗は、システミックリスクへの警戒ではなく、企業固有のファンダメンタルズに投資家の関心が向いていることを反映している。 Pearl Abyss、第2四半期決算未達を受け通期見通しを引き下げ Pearl Abyssは第2四半期決算の発表後、日中に14%下落した。同社は市場予想を下回る決算を発表し、通期売上高見通しを1,000億KRW引き下げた。情報筋によると、市場は四半期決算の未達そのものよりも、先行き見通しの下方修正に強く反応した。投資家は今回の修正を一時的な未達ではなく、低調な業績が続く兆候と解釈したという。 JW Pharmaceutical、Co

E-Dailyと韓国取引所によると、韓国のKOSPI指数は8月12日、現地時間午後12時03分ごろ、4.72％上昇して6,645.10となった。ミニKOSPI 200先物が基準価格を5.13％上回り、その水準を1分間維持したため、上昇側のサーキットブレーカーが発動した。 大型株が上昇を主導し、4.88％上昇した一方、中型株と小型株の上昇率はそれぞれ0.30％、0.02％にとどまった。半導体大手のSamsung ElectronicsとSK Hynixは、それぞれ7.72％、7.86％上昇した。外国人投資家と機関投資家はいずれも買い越しとなり、買い越し額は合計で21.43兆ウォンに達した。

State Street Marketsが8月12日に発表したデータによると、世界の機関投資家は7月、韓国ウォンのオーバーウェイト・ポジションを縮小する一方、米ドルの売却を続けた。ウォン保有の縮小は、機関投資家が韓国株式とAIテーマへのエクスポージャーを過去最高水準まで積み増した後、韓国株や半導体株で利益確定売りが出たことと重なった。 ロングオンリー投資家の株式配分は142ベーシスポイント上昇し、7月末には58%に達した。債券は26%、現金は16%だった。State Streetのリスク選好指数は6月の0.45から7月には0.18へ低下したものの、依然としてゼロを上回っていた。これは、機関投資家が資産全般をディフェンシブな方向へシフトしたのではなく、選別的なリスク・エクスポージャーを維持していたことを示している。

Yonhap Infomaxによると、7月の消費者物価指数（CPI）発表を前に、8月12日の米国株価指数先物は上昇し、E-mini S&P 500は0.05%高の7,751.75、E-mini Nasdaq-100は0.11%高の29,656.50となった。 市場では、総合CPIが前月比0.1%上昇し、コアCPIが0.2%上昇すると予想されており、前年同月比ではそれぞれ3.4%と2.5%になると見込まれている。このインフレ指標は、米連邦準備制度理事会（FRB）の9月の政策判断にとって重要とみられている。

8月11日、Morgan StanleyのCIO（最高投資責任者）であるMike Wilson氏は、米国株式市場では、成長性を重視した銘柄選択から、強力なキャッシュ創出力を持つ企業を優先する流れへとシフトしていると述べた。Russell 3000指数構成銘柄の利益成長率は中央値で15％に達し、2021年以来の最高水準となった。売上高成長率も8％と、2023年以来の最高水準を記録した。Wilson氏によれば、企業利益の成長は依然として堅調だが、市場は現在、利益成長だけでなく、持続的な収益性、堅固な利益率、フリーキャッシュフロー（FCF）の拡大も求めている。さらに、企業が利益とFCFの見通しを同時に上方修正した場合に限って市場から評価されると強調し、市場が中期サイクルの段階へ移行していることを示唆した。

キウム証券のアナリスト、アン・イェハ氏は8月12日、韓国の退職年金市場がDB（確定給付型）からDC（確定拠出型）およびIRP（個人型退職年金）へ移行する中、2026年第2四半期のデータでDC型とIRPの資金がそれぞれ20.1兆ウォン、22.6兆ウォン増加した一方、DB型はわずか2.4兆ウォンの増加にとどまったことを受け、債券ETFやファンドを通じた債券需要が徐々に拡大すると予測した。アン氏は「第2四半期の退職年金市場の状況と債券市場への影響」と題したレポートで、DC型およびIRPの資金が増加するにつれ、株式とともにポートフォリオのボラティリティを抑える債券への需要も自然に高まると述べた。2026年第2四半期の退職年金積立金の合計は553.9兆ウォンに達した。 2026年第2四半期の退職年金積立金、553.9兆ウォンに達する 先月発表された2026年第2四半期の退職年金積立金データによると、積立金の合計は553.9兆ウォンとなり、前四半期から45.1兆ウォン増加した。DB型の積立金は224.2兆ウォンで、増加額はわずか2.4兆ウォンにとどまった。一方、DC型は20.1兆ウォン、IRPは2

キウム証券によると、韓国の退職年金資産の構成は2026年第2四半期に大きく変化した。DC（確定拠出型）とIRP（個人型退職年金）の資産比率はそれぞれ全体の29.5％と30％に上昇した一方、DB（確定給付型）年金の比率は40.5％に低下した。退職年金資産の総額は第2四半期に553兆9,000億ウォンに達し、前四半期から45兆1,000億ウォン増加した。 この再配分で最も恩恵を受けたのは証券会社で、証券会社が運用する退職年金資産は165兆ウォンに達し、前四半期比16.5％増加した。これは銀行の6.6％増、保険会社の4.3％増を上回る伸び率だった。DCとIRPの資産拡大に伴い、債券型ETFや債券混合型商品への需要も増加すると予想されており、アナリストは、より利用しやすい投資手段を通じて間接的な債券需要が拡大すると見込んでいる。

米国では、米国株の急騰によって生まれた資産を背景に、55歳以上の労働者が労働市場を離れるペースが加速している。Bank of America Securitiesが8月12日に公表した分析によると、この年齢層の労働力参加率は、2020年2月の40.3%から2026年7月には36.9%へ低下した。この低下は、過去2年間にS&P 500指数が35%以上上昇した時期と重なっている。Bank of Americaの米国担当エコノミスト、Aditya Bhave氏は、株式市場の上昇と退職の決断を直接結び付け、株価上昇による資産の増加が、退職時期を検討している多くの労働者にとって、退職を選びやすくしたと述べた。 55歳以上の労働力参加率、2026年7月に36.9%へ低下 55歳以上の労働者の労働力参加率は、パンデミック前の水準まで回復していない。Bank of America Securitiesが引用し、8月12日にYahoo Financeが報じたデータによると、参加率は2020年2月には40.3%だったが、2026年7月には36.9%へ低下した。この低下は、S&P 500指数が過去2年間で3

FundstratのMark Newtonは、2026年について、一方向に進む強気相場や弱気相場ではなく、高いボラティリティの下でセクターローテーションが進む年になると予測しており、8月下旬が重要な転換点になると見ている。Newtonは、S&P 500が7800を試す可能性について、最近の安値から始まった5波動の上昇局面が完成することを示すものと分析しており、その後は5～7%の押し目が生じる可能性が高いと見ている。この分析は、市場の広がりを示す指標が強さを示す中で発表された。Russell 3000の騰落線は史上最高値に達し、60%超の銘柄が200日移動平均線を上回って取引されており、限られた主導銘柄だけでなく、市場全体に幅広い参加が広がっていることを示唆している。 Newton、現在の市場に欠けている3つの弱気シグナルを特定 Newtonの分析では、現在の市場環境において、調整前に見られる伝統的な3つの指標が依然として確認されていないことが強調されている。市場の広がりは拡大を続けており、Russell 3000の騰落線は過去最高水準にあり、構成銘柄の60%超が200日移動平均線を上回

BlockBeatsによると、8月12日、KOSPI 200指数先物が5％上昇したことを受け、韓国取引所はKOSPIのサーキットブレーカー制度を発動し、プログラム売買による買い注文を5分間一時停止した。

2025年には、米国のアクティブ投資信託の79%がS&P 500指数を上回れませんでした。このアンダーパフォーマンスを受け、一部の識者は、ファンドマネージャーは一貫して期待を下回っており、個人投資家は単純にインデックスファンドを購入すべきだと結論づけています。しかし、この解釈は、業界における基本的な慣行を見落としています。多くのファンドは、S&P 500に連動したり、それを上回ったりするよう設計されているわけではありません。金戦略ファンドは金指数をベンチマークとし、小型株ファンドはRussell 2000指数と比較し、セクターローテーションファンドは特定のセクター指数に対してパフォーマンスを測定します。これらのファンドをS&P 500だけに照らして評価するのは、芸術を学ぶ学生を標準化テストの点数で評価するようなものです――比較の基準が、掲げられた目的に対して適切ではありません。 異なるファンドタイプは異なる指数をベンチマークとする 79%というアンダーパフォーマンスの数字は、カテゴリーの取り違えを反映しています。金戦略ファンドはS&P 500ではなく、金指数に対して成功度を測定します。

香港経済日報によると、ハンセン指数は今朝（8月12日）、285ポイント（1.11%）安の25,366となった。前日に250日移動平均線を下回ったことを受け、下落幅を拡大した。指数は一時321ポイント下落して25,331の安値を付けた後、やや回復した。国企指数は1.25%安の8,421、ハンセンテック指数は1.1%安の4,771となった。 テクノロジー株とインターネット株が下落を主導し、Alibabaは2.9%安のHK$122.7、Tencentは2.5%安のHK$459.2、Meituanは3%安のHK$90.25、JD.comは2.5%安のHK$123.3、Baiduは1.7%安のHK$102.8となった。Wanzhou Internationalは4.8%安のHK$7.77となり、ブルーチップ株の中で下落率が最も大きかった。一方、資源株は反発し、China Hongqiaoは2.6%高のHK$24.66となった。

ジム・クレイマー氏は火曜日、日々の値動きをすべて追わなくても市場のトレンドを読み取れる、3つの質問からなるフレームワークを投資家に示した。CNBCの「Mad Money」の司会者であるクレイマー氏は、債券利回り、原油価格、Nvidiaのパフォーマンスに焦点を当てるチェックポイントを提示した。クレイマー氏は、ノイズの多いヘッドラインを整理し、より明確な市場シグナルを見極めるために、このアプローチを考案した。このフレームワークは、米国債利回りが連邦準備制度理事会（FRB）の政策判断や、債券と株式の間での投資家の資金配分にどのような影響を及ぼすかを扱っている。この簡略化された手法は、相反する市場データに困惑する投資家が直面する課題に応えるものだ。 債券と原油が金利とリスクを示す クレイマー氏は、米国債利回りが上昇すると、債券が投資家の資金をめぐって株式とより激しく競争するようになると説明した。この動きはまた、FRBの姿勢を金融緩和よりも金融引き締めに近づける。30年物米国債利回りが5.2％近辺で推移する中、クレイマー氏は、この水準は市場が無視できるほど低くないと述べた。 「株式が重要であるの

CNBCのジム・クレイマー氏によると、火曜日（8月11日）、投資家は3つの基本的な問いを通じて市場を読み解くことができる。すなわち、米国債の利回りはどこへ向かっているのか、原油はどの水準で取引されているのか、そしてNvidiaの業績はどうなのか、という問いだ。クレイマー氏は、30年物米国債の利回りが現在5.2％近辺にあることに触れ、債券は投資家の資金をめぐって競合するため、債券利回りは株式のバリュエーションに直接影響すると説明した。また、Nvidiaは経済全体における人工知能インフラへの支出を測る指標として機能しており、同半導体メーカーの業績は総合的な経済の健全性を示す重要な指標になると指摘した。

日本株は8月12日、投資家が韓国時間午後9時30分に予定されている米国の7月消費者物価指数（CPI）発表を待つ中、まちまちの動きで取引を開始した。日経225指数は前営業日比59.31ポイント（0.09%）安の66,910.91となった一方、TOPIX指数は13.13ポイント（0.32%）高の4,113.74となった。午前9時09分時点で、両指数は異なる動きを示した。7月のCPIデータが米連邦準備制度理事会（FRB）の次回の金利決定を左右する重要な要因とみられているため、市場は明確な方向感を欠いた。 日本株指数、取引開始時にまちまちの動き Yonhap Infomax Global Stock Index（画面番号6511）によると、日経225指数は安く始まったものの、上昇に転じた後、プラス圏とマイナス圏を行き来した。同指数は午前9時09分時点で66,910.91となり、0.09%下落した。一方、TOPIX指数は同じ時間帯に0.32%上昇し、4,113.74となった。市場参加者は米国の経済指標発表を前に、様子見姿勢を取った。 フィラデルフィア半導体指数の上昇がアジアの半導体株に影響 前週

聯合ニュース・インフォマックスによると、日本の日経225指数は8月12日、後に発表される米国の7月消費者物価指数（CPI）を前に、まちまちの値動きで取引を開始した。現地時間午前9時9分時点で、日経225は0.09％安の66,910.91となった一方、TOPIXは0.32％高の4,113.74となった。CPI統計は、米連邦準備制度理事会（FRB）の9月の金利判断に影響を与えると予想されており、市場は発表を前に慎重な姿勢を維持している。

韓国のKOSPI株価指数は、時価総額上位2銘柄であるSamsung ElectronicsとSK Hynixの上昇に支えられ、12日午前11時時点で3.47%高の6,566.03となった。Samsung Electronicsは6.26%高の254,500ウォン、SK Hynixは3.93%高の1,481,000ウォンとなった。米国のAIインフラ企業であるCoreWeaveとSuper Micro Computerが、好決算と新規受注を発表し、時間外取引で堅調に推移したことで投資家心理が改善し、相場上昇につながった。外国人投資家は午前の取引で約1兆ウォン、機関投資家は約5,800億ウォンを証券市場で買い越した。 Samsung ElectronicsとSK HynixがKOSPIの上昇を主導 KOSPIは前営業日比92.97ポイント（1.47%）高の6,438.5で寄り付き、場中には6,600台に迫る6,583.90まで上昇した。Samsung Electronicsは前営業日比6.26%高の254,500ウォン、SK Hynixは3.93%高の1,481,000ウォンで取引された。時

8月12日、リアルタイムの市場データによると、韓国のKOSPI指数は3.25％上昇し、6,500を上回った。Samsung ElectronicsやSK Hynixを含む半導体株の堅調な推移が上昇をけん引した。外国人投資家はKOSPIで9,947億ウォンの買い越しとなり相場を支えた一方、KOSDAQは外国人投資家と機関投資家の売りに押され、0.43％下落した。米国市場全体が下落する中、フィラデルフィア半導体指数は時間外取引で0.87％上昇し、アジアの半導体株を下支えした。市場は、今夜、米東部夏時間（EDT）午前8時30分に発表予定の米国の7月CPI統計を待っている。