DXYと外国為替

情報筋によると、韓国の造船会社ハンファオーシャンは金曜日（7月10日）、米ドル-韓国ウォンのフォワード市場で約20億ドル相当を売却した。同社は取引についてコメントしていない。

6月のフランスの調整済みCPI（前年同月比）は最終的に2％となり、予想通りであり、5月から変わりませんでした。この数値は、ユーロ圏で2番目に大きい経済のインフレ動向が安定していることを反映しています。

フランスの総合消費者物価指数（HCPI）は6月に前月比0.3%下落し、予想値と一致するとともに、前月の-0.3%という数値とも同じでした。

ゴールドマン・サックスの報告によると、7月7日に中国人民銀行、香港金融管理局、証券先物委員会は、香港と中国本土間の金融協力を深めるための11の措置を発表しました。主な措置は、総RMB取引資金調達枠を2000億元から5000億元に引き上げることを含み、6つの措置は香港の固定所得および通貨市場を対象とし、5つはオフショアRMBビジネスの発展に焦点を当てています。 ゴールドマン・サックスは、Bank of China (Hong Kong) (02388)、スタンダードチャータード銀行 (02888)、HSBCホールディングス (00005)に「買い」レーティングを付け、一方でEast Asia Bank (00023)には「売り」レーティングを付けました。同社は、これらの措置は香港の銀行全体にとって構造的にプラスであり、特に香港唯一のRMB決済銀行であるBank of China (Hong Kong)にとって、RMBの決済・清算活動や手数料収入の増加の可能性があると見ています。

野村證券は、7月10日に発表した報告書で韓国の基礎的なインフレ圧力が緩和したと評価した。野村證券の経済学者パク・ジュンウは、6月の個人サービスインフレ率が5月の3.7%から3.4%に低下し、基礎的なインフレ圧力の低下を示していると指摘した。ヘッドラインインフレ率は、5月の3.1%から6月は3.2%と高止まりしたままだったが、コアインフレ率は2.5%で横ばいだった。この評価は、半導体を中心としたK字型経済成長の中で、非半導体セクターへの拡大が限定的であり、より広範なインフレ圧力の勢いを抑制している状況の中で行われた。 野村証券、韓国のインフレ予測を下方修正 野村證券は、緩和傾向を受けて韓国のインフレ予測を引き下げた。同社は、インフレ予測を2.7%から2.6%、2.1%から2.0%に修正した。パク・ジュンウは、個人サービスインフレの弱まりと、半導体を牽引する成長が非半導体セクターに広がっていないことによるインフレ圧力の限定を、修正の理由として挙げた。 5月の経済活動はセクターごとにまちまちの動き パク・ジュンウは、5月の経済活動は引き続き減速傾向にあると述べた。半導体の生産低迷により、工業

Jin10によると、2026年7月時点で、Bond Connectのクロス通貨スワッププログラム（Swap Connect）は100以上の海外投資家に達し、取引量は着実に増加しています。2026年第1四半期の取引量は1.78兆元で、前年同期比26％増加しました。2023年5月に開始されたSwap Connectは、海外投資家が越境インフラを通じて中国の国内金利デリバティブ市場に直接参加できる革新的な接続メカニズムです。

ING銀行は、9日に発表された月次の世界経済見通しレポートによると、米連邦準備制度理事会（FRB）が今年利上げを行わず、長期的な凍結を維持すると予測しています。オランダの銀行の基本シナリオでは、市場が年内の追加利上げの可能性を織り込んでいるにもかかわらず、FRBは来年中頃まで現行の政策金利を維持すると見ています。INGはこの見通しを、米経済の重要な要素であるシェルターインフレの鈍化と、FRB当局者がハト派的な警告を発しているにもかかわらず、労働市場の冷え込みによる賃金圧力の低下に起因すると分析しています。この評価は、最近の連邦公開市場委員会（FOMC）のハト派的な姿勢を踏まえ、INGは市場が引き締め期待を過大評価していると考えています。 ING、シェルターインフレの鈍化と労働市場の冷え込みを指摘 INGは、先月のFOMCのハト派的な姿勢を受けて、市場の引き締め期待が過剰に高まったと診断しています。同銀行の分析によると、米経済の中核をなすシェルターインフレは減速しており、労働市場の冷え込みが賃金上昇圧力を弱めているとのことです。同レポートは、FRBが基礎的なインフレの下降傾向を確認しつつ

LS証券のアナリスト、ユム・スンファンによると、7月9日の外国人投資家の大規模な売却は、韓国の経済見通しの悪化ではなく、海外ファンドの機械的リバランス要件によるものだという。ユムは、登録者数55万1千人を超えるYouTubeチャンネル「キム・ジェウォンTV」に出演した。

ING銀行の2023年7月9日に発表されたグローバル経済見通しレポートによると、オランダの貸し手は連邦準備制度が2027年中旬まで現行の金利を維持し、2027年後半に緩やかな利下げサイクルを開始すると予測しています。INGは、市場の利上げ期待が先月の連邦公開市場委員会（FOMC）のタカ派姿勢を受けて過剰になっていると指摘し、連邦準備制度の警告にもかかわらず、これを指摘しました。同銀行は、住宅インフレの緩和と労働市場の圧力の冷却を、来年中頃まで金利を据え置くという基本シナリオを支持する理由として挙げています。

Jin10によると、7月10日22:00（北京時間）に満期を迎える主要な外国為替オプションにはEUR、GBP、JPYの契約が含まれています。名目価値が10億ドルを超えるストライク価格が5つあり、積極的なリスク管理が必要です。

韓国住宅金融公社（KHFC）は、7月10日に8つの償還期間にわたる49兆ウォンの住宅ローン担保証券（MBS）を成功裏に販売し、長期間にわたる部分販売の失敗後初めての完全販売を達成しました。これは、韓国の債券市場のボラティリティが緩和され、USD/KRW為替レートが1500ウォン付近で安定し、株式市場の変動も収まったことを背景としています。KHFCは近月、信用市場全体の投資家心理の弱まりにより繰り返し部分販売の失敗に直面していましたが、今回の完全販売は公共住宅金融機関にとって大きな転換点となります。 KHFC、8つの償還期間にわたる49兆ウォンのMBSを販売 7月10日の投資銀行業界の情報筋によると、KHFCは49兆ウォンの一般タイプMBS発行の全償還期間において、募集額を超える入札を受け付けました。償還期間別の内訳は以下の通りです：1年 300億ウォン（国債＋31bp）、2年 1200億ウォン（＋30bp）、3年 1300億ウォン（＋33bp）、5年 500億ウォン（＋37bp）、7年 300億ウォン（＋60bp）、10年 500億ウォン（＋65bp）、20年 500億ウォン（＋58b

フェデラル・ヘルメスのチーフ・マーケット・ストラテジスト、フィル・オーランドによると、連邦準備制度理事会は投資家の期待が高まる中でも、7月に25ベーシス・ポイントの利上げを行う可能性は低いとしています。オーランドは、連邦準備制度理事会は一時的なエネルギー供給のショックとみなすべきものを無視し、金利を据え置くべきだと述べました。ロンドン証券取引所グループのデータによると、通貨市場は現在、7月に25bpの利上げが起こる確率を22％と見積もっています。

金融投資協会によると、外国人投資家の国内韓国債の保有額は、6月末までに352兆ウォンを超え、グローバル・・アグリゲート・・ボンド・・インデックス（WGBI）への継続的な組み入れによる資金流入が需要を支えた。6月だけで、外国人投資家は国内債券を純購入し、1兆3000億ウォンを超えた。報告書は、債券発行総額が100兆ウォンに達し、主に企業債と金融債によって牽引されたことを指摘した。

韓国株式市場は、2024年8月5日のサーキットブレーカー発動時と類似した円キャリートレード解消リスクに対する懸念が再燃しています。KOSPIは8.8％急落し、KOSDAQは11％超の下落を記録し、日経平均株価の12.4％急落に続きました。日本銀行は先月、基準金利を0.75％から1.0％に引き上げ、9日には日本の10年国債利回りが2.90％に達し、1996年9月以来の高水準となっています。市場アナリストは、これらの懸念再燃の背景に、金利差拡大、円安の過剰、金融引き締めの環境強化といった2024年8月の状況との類似点を指摘しています。円キャリートレードは、低金利の円を借りて高利回りの海外資産に投資する取引であり、1990年代後半のゼロ金利政策導入以降、約30年間にわたり世界的な流動性源となってきました。 2024年8月5日のKOSPIサーキットブレーカー発動と日経急落 2024年8月5日のサーキットブレーカーは、韓国株式市場では4年以上ぶりの出来事でした。KOSPIは8.8％下落し、その時点で最大の一日下落となり、KOSDAQは11％超の下落を記録しました。サーキットブレーカーは、前日の終

Einfomaxによると、日本の10年国債利回りは7月9日に2.90％に急上昇し、1996年9月以来約30年ぶりの高水準に達しました。この急騰は、日本銀行（BOJ）が先月、基準金利を0.75％から1.0％に引き上げ、米国との金利差を2.5ポイント以上拡大したことに伴う円キャリートレードの巻き戻し懸念の高まりと一致しています。 アナリストは、過度な円安ポジションが円高やBOJのさらなる利上げの兆しを示した場合、急速なキャリートレードの清算を引き起こす可能性があると警告しています。円キャリートレードとは、低金利の円を借りて高利回りの海外資産に投資するもので、約30年間にわたり世界の流動性の主要な源泉となってきました。2024年8月の韓国市場のサーキットブレーカー発動時のように、KOSPIが一日で8.8％下落したような急激な反転も、キャリートレードの巻き戻しが加速すればリスクとなります。

日本の財務大臣片桐小雪によると、7月10日に年金基金に対して国内資産配分の増加を促した後、円は0.7％上昇し、米ドルに対して161.29となった。 しかし、一部の投資家は、継続する地政学的リスク、財政懸念、金利差を理由に、円の上昇の持続性に疑問を呈している。政府のさらなる措置がなければ、円は40年ぶりの安値に下落する可能性がある。

オーバーシー・チャイニーズ・バンキング・コープのリサーチ担当の Cheung 氏によると、7月10日の東京セッションで日本国債は資金流入の増加見通しを背景に上昇した。10年物の利回りは10ベーシスポイント低下して2.775％となり、20年物の利回りは11.5ベーシスポイント低下して3.750％となった。日本の加藤勝信財務大臣は、政府がGPIFや類似のファンドの円建て資産への投資促進を目指していることを示した。Cheung 氏はリサーチレポートで、日本国債の利回りが外国為替ヘッジ後の米国債利回りと同等またはそれを超える水準に回復していることから、国内外の資産配分を見直す適切な時期であると指摘した。

SWIFTは、トークン化された預金を使用した24時間365日のグローバルな銀行間取引を可能にするブロックチェーンベースの台帳の開始を発表しました。BNPパリバ、シティ、HSBC、イタウ・ウニバンコ、ロイズ銀行、MUFG銀行、スタンダードチャータード、UBS、ウェルズ・ファーゴなど、6大陸の17の銀行がネットワーク上でのパイロット支払いを開始します。 この台帳は、銀行が内部システムを通じてトークン化された預金を仲介できるようにし、資金の夜間や週末の送金を可能にします。SWIFTは、概念実証から運用までわずか9か月でプラットフォームを開発し、流動性の制約を緩和し、コルレス銀行間の資金管理の効率化を目指しています。

韓国政府債券の利回りは10日午前中にすべての満期で低下し、長期債が先導するブルフラットニングの動きとなった。3年物の韓国国債（KTB）利回りは1.1ベーシスポイント低下して3.769％となり、10年物は2.0bp下落して4.242％、30年物は2.5bp下落して4.437％となった（11:24現在）。この低下は、特に長期満期の日本国債（JGB）利回りが10bp超の急落を見せたことや、短期信用市場への買い入れ流入、来週の韓国銀行の金融政策委員会会合を控えた警戒感の高まりによるものだった。長期債の利回りが短期債よりもより大きく低下したことで、イールドカーブはフラット化し、市場のセンチメント改善を反映している。これは、今週初めに投資家心理を圧迫していた積極的な利上げ懸念が和らいだことによる。 債券先物は外国投資家の売りにより上昇 3年物KTB先物は3ティック上昇して103.12となり、10年物は15ティック上昇して106.04となった。取引中に外国投資家は3年物債券先物を2,410契約、10年物を817契約売り越した。国際原油価格の下落と米国金利の上昇にもかかわらず、市場参加者は来週の韓国銀

カリシ予測市場のトレーダーによると、2026年の連邦準備制度理事会の利上げの確率は7月10日時点で54％であり、前日よりわずかに低下しています。トレーダーはまた、2027年7月までに利上げが行われる確率を62％と予測し、2028年までには約80％の確率になると見込んでいます。