DXYと外国為替

CNBCによると、10月28日、DoubleLine CapitalのCEOであるJeff Gundlachは、連邦公開市場委員会（FOMC）の会合を現在の年8回から年6回に減らすことへの支持を表明した。CNBCの番組でGundlachは、市場環境の変化への連邦準備制度理事会の対応が遅れていることを挙げ、年8回の会合を開く必要はないと主張した。また、2年物米国債の利回りは約4.7%で推移している一方、連邦準備制度理事会の政策金利の誘導目標レンジは3.75%～4.0%にとどまっていると指摘し、中央銀行は9月に25ベーシスポイントではなく50ベーシスポイントの利上げを行うべきだったと示唆した。

韓国の李炯逸副首相兼企画財政部長官は29日、米中間選挙とフランスの財政不安定化に伴う国債市場へのリスクを政府が注視し、11月の発行額を慎重に検討すると述べた。ソウルで拡大マクロ経済・金融会議を主宰した李氏は、関係機関と緊密に連携し、必要に応じて緊急買い入れなどの市場安定化策を実施すると表明した。10月の発行額削減を発表した後、国債利回りは低下し、安定した。 FRB、政策金利を3.75～4.00％に据え置き 李氏は、米連邦準備制度理事会（FRB）が昨夜の連邦公開市場委員会（FOMC）で、政策金利を現在の3.75～4.00％に据え置いたと報告した。同氏は、この決定について、9月の利上げと経済指標の影響を見極めて今後の政策方針を決定する一方、物価安定を重視する姿勢を維持したものと評価した。李氏は、米国などの長期金利は依然として高水準にあり、主要テクノロジー企業の業績や投資見通し、国際原油価格の動向が国内外の金融市場の変動性を高めていると指摘した。 政府、国債市場を注視し11月の発行額を検討 李氏は、関係機関が緊密に連携し、米国の外交政策の変化、国際原油価格、グローバルな資本フローが国内金融市

中国人民元は米ドルに対して上昇し、本日の基準値は前取引日比18ピップスの元高となる6.7147でした。これは2023年2月2日以来の高水準です。

FRB（Fed）は10月28日、FOMCの金利決定を発表し、10対2で連邦基金金利の目標レンジを3.75%-4.00%に据え置いた。今回は四半期ごとの会合ではないため、ドット・プロットと経済見通しの概要は同時に公表されなかった。米国株、米ドル、ビットコインなど金利に敏感な資産は記者会見中に大きく変動した。ビットコインは10月29日にV字反発し、暫定価格は81,026ドルとなった。 FOMC投票結果：10対2で金利据え置き、2票の利上げ要求が示す政策的意義 FOMCの10月28日の決定によると、投票結果は据え置き賛成が10票、利上げを求める票が2票だった。理事のLisa D. CookとCleveland連邦準備銀行総裁のBeth M. Hammackはともに、今回の会合で目標レンジを直ちにさらに0.25パーセントポイント（25ベーシスポイント）引き上げるべきだと主張した。 9月の会合では全会一致で金利を現在の3.75%-4.00%のレンジに引き上げ、ドット・プロットの中央値も年末までにもう一度利上げする可能性を示していた。今回、「さらなる利上げを求める」反対票が2票出たことは、「現在の

米連邦準備制度理事会は、2日間にわたる連邦公開市場委員会（FOMC）の会合を終え、28日（現地時間）、政策金利を据え置いた。採決は賛成10、反対2だった。専門家は、これまでの利上げの効果を見極めるための妥当な判断と評価した一方、複数の予測では12月に利上げが再開されると見込まれている。今回の据え置きは、2023年7月以降の利上げ休止を経て9月に利上げを実施して以来、初めてとなる。根強いインフレ懸念や経済成長の強まりを示す兆候があるなか、委員2人は25ベーシスポイントの利上げを支持し、反対票を投じた。 FOMC、28日の採決で10対2となり政策金利を据え置き Business Insiderによると、連邦準備制度理事会は28日（現地時間）、定例のFOMC会合を受け、政策金利を据え置くことを賛成10、反対2で決定した。クリーブランド連邦準備銀行総裁のベス・ハマック氏とリサ・クック理事は反対し、25ベーシスポイントの利上げを主張した。今回の決定は、2023年7月以降の利上げ休止を経て9月に利上げを実施して以来、初の据え置きとなる。 専門家、利上げ休止は妥当な政策ペースの調整と評価 TruSt

韓国銀行の職員2人がFinance Research Lettersに掲載した研究によると、2024年12月の韓国ウォン下落の70%超は、戒厳令宣布後の韓国固有の政治リスクに起因していた。韓国銀行国際局の局長であるキム・ジヒョン氏とキム・ミン氏は、2024年12月3日の戒厳令宣布から、2025年4月4日の憲法裁判所による弾劾審判までの期間を分析した。この研究では、世界的なドル高の影響を除外したうえで、ウォンの動向を他の36通貨と比較し、韓国固有の要因を切り分けた。 37通貨を比較した研究手法 研究者らは、「政治リスク局面」を2024年12月3日の戒厳令宣布から、2025年4月4日の憲法裁判所による尹錫悦前大統領の弾劾に関する判決までの期間と定義した。ウォン安のうち韓国固有の政治リスクに起因する部分を推計するため、37カ国の為替レートを分析し、世界的なドル要因を除外してから韓国と残る36カ国を比較した。 2024年12月のウォン安は3.20パーセントポイントに達した 分析によると、2024年12月にウォンが対ドルで3.20パーセントポイント下落したうち、韓国固有の超過下落は2.35パーセ

Finance Research Lettersに掲載された、韓国銀行の当局者であるキム・ジヒョン氏とキム・ミン氏の研究論文によると、2024年12月3日の戒厳令宣布後のウォン下落の73％超は、韓国固有の政治リスクに起因していた。12月にウォンが対ドルで3.20パーセントポイント下落したうち、2.35パーセントポイントは国内の政治要因によるもので、世界的なドル高によるものはわずか0.89パーセントポイントだった。 影響は戒厳令宣布当日に集中した。ウォンの過剰下落幅は12月3日に1.67パーセントポイントに達し、調査対象となった37通貨の中で最大だった。ドル・ウォン相場は戒厳令宣布を受けて約1,402ウォンから1,442ウォンへ急上昇したが、12月4日に国会が戒厳令の解除を議決した後、1,425ウォンまで下落した。

Jin10 Futuresによると、CFETS-NEX（中国外為取引システム）の市場全体のセンチメント指数は、10月29日08:45時点で49となり、10月28日16:00から2ポイント低下した。内訳は、大手銀行が46、中規模銀行が49、ノンバンク金融機関が51で、いずれも2ポイント低下した。指数は0から100までの範囲で、50が均衡を示し、50を上回る数値は資金逼迫を示す。

米財務長官のスコット・ベッセント氏は、10月28日（現地時間）のCNBCのインタビューで、連邦準備制度理事会（FRB）による追加利上げは「必ずしも」政策上の誤りではないと述べた。この発言は、FRBが10月の連邦公開市場委員会（FOMC）で金利据え置きを発表してから数時間後に出たもので、市場では12月の会合で利上げが行われるとの見方が広がっていた。ベッセント氏は、現在2％の目標を上回っているエネルギー主導のインフレについて、FRBに柔軟な対応を求め、供給ショックは米イラン戦争が世界の石油生産に及ぼした影響によるものだとした。 ベッセント氏、FRB議長ウォーシュ氏が二つの使命を両立させると確信 ベッセント氏は、自身とドナルド・トランプ大統領の双方が、FRB議長のケビン・ウォーシュ氏に強い信頼を寄せていると強調した。ウォーシュ氏は、雇用の最大化と物価の安定という二つの使命をうまく両立させているとの見方を示した。「ウォーシュ議長は非常に良いスタートを切ったと思います」とベッセント氏はCNBCに語った。 トランプ政権の主要人物である財務長官は、大統領が一貫して利下げを求めているにもかかわらず、こ

CNBCによると、米財務長官のスコット・ベッセント氏は昨日（10月28日）、連邦準備制度理事会による追加利上げは必ずしも政策上の誤りではないと述べた。発言は、連邦準備制度理事会が10月の政策会合で政策金利を据え置いてからわずか数時間後のことだったが、市場では12月の利上げが広く予想されている。

Yahoo Financeによると、連邦準備制度理事会のケビン・ウォーシュ議長は水曜日（10月28日）、来週の米国の中間選挙が中央銀行の金利据え置き決定に影響したことを否定した。記者会見でウォーシュ議長は「政治的要因はこの決定に影響していない」と述べ、さらに「上階で同僚たちと2日間にわたる会合を終えたところだ。政治について話す人は誰もいなかった」と付け加えた。トランプ大統領が利下げを求めて批判していることについて尋ねられると、ウォーシュ議長は選挙で選ばれた公職者による公の発言についてコメントすることを避けた。一方、市場予想では連邦準備制度理事会が12月に利上げする可能性が示されており、CME FedWatchのデータによると、次回会合で1ベーシスポイントの利上げが行われる確率は80％を超えている。

CITIC Securitiesのリサーチノートによると、連邦準備制度理事会は予想どおり10月に金利を据え置き、声明の文言は景気拡大ペースへの楽観的な見方が強まったことを示す一方、政策指針はより慎重な姿勢を示唆した。同社は、連邦準備制度理事会が12月に25ベーシスポイントの利上げを実施すると予測し、現行の利上げサイクルの最終到達点は現在の水準からさほど遠くない可能性があると指摘した。連邦準備制度理事会議長の会合後の発言は9月よりもハト派的で、信用環境の引き締まりやインフレ期待が望ましい方向に向かっていることに言及した。エネルギー市場は中東情勢をめぐる不確実性に支えられており、ドル流動性がさらに改善するには新たなきっかけが必要となる。

コスピは10月29日午前9時4分時点で6,014.99とほぼ横ばいとなり、前営業日比2.55ポイント（0.04%）上昇した。外国人投資家が1,682億ウォンの買い越しとなり、相場を支えた。主要株価指数は、6,017.22で寄り付いた直後に一時5,987.55まで下落し、6,000を下回ったが、その後6,000を回復した。日中の値動きは投資家心理のまちまちさを反映し、機関投資家と個人投資家はそれぞれ1,328億ウォン、316億ウォンの売り越しとなった。一方、韓国の主要株式市場では値下がり銘柄が値上がり銘柄を上回り、その数は540対249だった。 コスピ、一時5,987.55まで下落後に6,000を回復 コスピは10月29日、前日比4.78ポイント（0.08%）高の6,017.22で寄り付いた。指数は日中高値の6,023.85まで上昇した後、5,987.55まで下落し、一時6,000の節目を割り込んだ。その後、6,000を回復し、午前9時4分時点で6,014.99となった。 韓国の主要株式市場では、外国人投資家が1,682億ウォンの買い越しとなった。機関投資家は1,328億ウォンの売り越し

資金フロー統計によると、日本は10月23日までの週に海外債券を1,605億円売り越した。前週の売り越し額は1,616億円だった。

聯合インフォマックスによると、連邦準備制度理事会（FRB）は10月28日、政策金利を3.75%～4.00%に据え置いた。議決権を持つ12人のメンバーのうち10人が決定を支持した一方、2人は25ベーシスポイントの利上げを支持し、反対票を投じた。FRBのケビン・ウォルシュ議長は、9月の利上げ後、金融環境は「以前と比べて」引き締まったと指摘した。オフショア市場では、夜間取引でUSD/KRWの1カ月物NDFが中値の1,341.90ウォンで決済され、ソウル市場の現物終値を5.00ウォン上回った。ドル指数は一時102.4まで急上昇した後、ウォルシュ議長の記者会見中に約102.0まで反落し、最終的に102.138で取引を終えた。

聯合インフォマックスによると、韓国の3年物および10年物国債先物は、FRBのケビン・ウォーシュ議長によるハト派的な発言を受け、10月29日の夜間取引で上昇した。3年物契約は前営業日比7ティック高の103.27で引け、10年物契約は8ティック高の107.13となった。両契約の取引量は大幅に減少し、3年物は1,549枚から373枚に、10年物は241枚から237枚に減少した。

聯合インフォマックスが調査した8つの金融機関は、韓国の10月の消費者物価指数が前年同月比2.77%上昇すると予測した。ウォン高と輸入価格の安定を背景に、9月の2.9%から伸びが鈍化する見込みだ。7月以降の対ドルでのウォン高により輸入コストの上昇圧力が和らいだほか、石油製品価格の上限政策と農産物価格の安定も鈍化に寄与した。CPI上昇率は6月以降、3%前後で推移し、6月は3.2%、7月は2.8%、8月は3.1%、9月は2.9%を記録した。アナリストらは、耐久財価格の上昇とサービス価格の持続的なインフレにより、基調的なインフレ率は高止まりしていると指摘した。 金融機関、10月のCPI上昇率を前年同月比2.77%と予測 シティバンク・コリアは10月のCPI上昇率を最も高い2.88%と予測した一方、DB証券、大信証券、メリッツ証券は最も低い2.7%と予測した。NH投資証券、iM証券、ステート・ストリート銀行、新栄証券は、10月のCPI上昇率を2.8%と見積もった。予測どおりとなれば、10月は2カ月連続でインフレ率が2%台後半となる。 10月の消費者物価予測 [聯合インフォマックス提供] ウォン高

聯合ニュース・インフォマックスが10月29日に国内外の金融機関8社を対象に実施した調査によると、韓国の10月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比で2.77％上昇すると予想されている。各機関の予測は2.7％から2.88％の範囲で、韓国シティバンクが最も高い2.88％を予想する一方、DB証券、大信証券、メリッツ証券は最も低い2.7％を予想している。アナリストらは、ドル・ウォン相場の下落を受けて輸入価格が安定し、総合インフレ率が鈍化している一方、特に耐久財とサービスを中心に、基調的なインフレ圧力は依然として高いと指摘した。専門家らは、政府の石油価格上限制策などに関する政策変更の可能性を、今後のインフレ動向を左右する最大の要因として挙げた。

TD Securitiesによると、両中央銀行の政策金利差が縮小するなか、今後数カ月は豪ドル・ニュージーランドドルのクロスに魅力的なショートの好機がある。ニュージーランド準備銀行が予想外に政策金利を据え置いた後、この通貨ペアは下落し、ストラテジストのHoward Du氏らが「AUD/NZDをショートする魅力的なエントリーポイント」と呼ぶ水準となった。TD Securitiesによると、RBNZは12月、2月、2027年3月にも利上げする可能性がある一方、オーストラリア準備銀行には金融引き締めを急ぐ圧力がそれほど強くない。 同行は、ニュージーランドドルのショートポジションが膨らんでいることと、年末に弱含みやすい季節性を理由に、クロスが2カ月以内に1.22近辺まで下落すると予想している。TD Securitiesは、権利行使価格が1.2350と1.22の2カ月物AUD/NZDプット・スプレッドをモデルポートフォリオに追加した。

Jin10によると、10月に米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を据え置いたものの、2人の当局者は25ベーシスポイントの利上げを支持した。同時に、カナダ銀行は3年以上ぶりに利上げを実施した。 中国国内では、新たに8,000億元規模の政策性金融ツールの投入を完了した。