DXYと外国為替

モルガン・スタンレーは金曜日（9月25日）、イングランド銀行の金利決定に関する予想を修正し、従来の「利上げなし」から、11月と2027年2月の両方で利上げが行われるとの見方に変更した。

Jin10によると、来週（9月29日から10月4日）には、先物市場に関する重要なデータ発表やイベントが予定されています。主な発表には、米国農務省（USDA）の週間作物報告書および季節在庫データ、9月30日の中国公式製造業・サービス業PMI、9月30日のEIA原油在庫、10月1日の米国ISM製造業PMI、10月2日の米国非農業部門雇用者数および失業率が含まれます。さらに、OPEC+は10月4日にJMMC会合および月次生産会合を開催します。中国国内の先物取引所は国慶節のため9月30日に休場し、夜間取引も行われません。

公式の経済データによると、ユーロ圏のマネーサプライM3は8月に前年同月比3.4％増加し、伸び率は前月の3.2％から上昇しました。

ECBのデータによると、ユーロ圏の8月のM3マネーサプライは前年同月比3.5%増となり、エコノミスト予想の3.50%と一致し、前月の3.40%から上昇しました。

フィナンシャル・タイムズ紙によると、9月24日、EUは英国に対し、中国車への関税を引き上げ、EUの通商政策に歩調を合わせるよう求めた。英国の低い関税により、中国製品が英国経由でEUに流入する可能性があるとの懸念が背景にある。EUは中国製電気自動車に最大45％の関税を課している。英国はEU関税同盟への参加を確約していないが、今年初めには中国製鉄鋼への関税を50％に引き上げた。

Gateのデータによると、過去24時間で米ドル／中国人民元（USD/CNH）は6.720を上回る水準まで急騰し、現在は0.1%高の6.72032で取引されています。

Jin10とBlackRockの投資リサーチチームによると、9月25日時点で、カザフスタンとウズベキスタンはグローバルな資本フローをますます引き付けている。BlackRockの中東・アジア太平洋地域担当チーフ・インベストメント・ストラテジストであるBen Powell氏は、両国が年金制度の抜本的な改革や資本市場の改善など、重要な改革を実施していると強調した。カザフスタン経済は2026年の最初の8カ月間に前年同期比4.1％成長した一方、ウズベキスタンは上半期に8.5％の成長を達成した。データによると、海外投資家は年初以降、カザフスタンのテンゲ建て債券市場に約20億ドルを投資している。

Gateのデータによると、過去24時間で米ドル/日本円（USD/JPY）は0.2%下落し、157.955となった。

CryptoRankによると、分散型取引所におけるRWA無期限先物契約の取引高は2026年第3四半期に3,650億ドルに達し、前四半期比で32%増加しました。上場株式がこのカテゴリーを支配し、約1,750億ドル、つまりRWA無期限先物のDEX取引高全体の約48%を占めました。残りの取引高には、商品、指数、通貨、その他の伝統的な金融資産を参照する契約が含まれます。

9月25日の日中、円はドルに対して20ピップス超上昇し、上昇幅は0.5%に拡大した。

USD/JPYは本日（9月25日）の日中に20ピップス下落して158円の水準を下回り、前日比で0.53%の損失となった。

Zero Hedgeによると、米国債利回りは昨日（9月24日）、数年ぶりの高水準まで急上昇した。30年債利回りは5ベーシスポイント上昇して5.456%となり、2004年以来の最高水準に達した。指標となる10年債利回りも4ベーシスポイント超上昇して5.162%となり、2007年7月以来の最高水準を記録した。グローバルな債券市場でも広範な売り圧力が生じ、日本の10年国債利回りは1996年8月以来の最高水準に達したほか、英国とドイツの利回りも数年ぶりの高水準まで上昇した。利回りの急上昇は、インフレ懸念や米国の堅調な経済指標に加え、米連邦準備制度理事会（FRB）がさらなる利上げを行う可能性に対する市場の期待を反映している。長期金利の上昇は株式のバリュエーションを圧縮し、企業の資金調達コストを増加させ、レバレッジを効かせたポジションのリスクを増幅させる。米国株式市場の証拠金債務は8月に約1.45兆ドルに達し、前年同月比で37%増加しており、株式相場が下落した場合に強制清算が発生する可能性への懸念が高まっている。

ゴールドマン・サックスは、12か月後のUSD/JPY予想を165円から150円へと引き下げ、7月に示した日本円に対する弱気見通しを転換した。同投資銀行は、日銀による利上げペースの加速と、日本の資本が国内へ還流する可能性を主な要因として挙げた。ストラテジストのカレン・ライヒゴット・フィッシュマン氏は、最近の報告書で3か月後の予想を158円、6か月後の予想を155円に修正した。この修正は、日銀が18日に政策金利を0.25％ポイント引き上げて1.25％とし、さらなる金融引き締めを示唆したことを反映している。この動きは、日本の金融政策正常化を背景に、世界の投資銀行が円高見通しを再評価しているという、より広範な傾向を示している。 ゴールドマン・サックス、USD/JPY予想を150円に引き下げ ブルームバーグが25日（現地時間）に報じた、ストラテジストのカレン・ライヒゴット・フィッシュマン氏による報告書によると、ゴールドマン・サックスは12か月後のドル円為替レート予想を、従来の165円から150円へ引き下げた。同銀行はまた、3か月後の見通しを158円、6か月後の予想を155円に修正した。為替レート

日本の片山さつき財務相は5月25日、米国のドナルド・トランプ大統領が5月22日（現地時間）にニューヨークの国連本部で行われた高市早苗首相との首脳会談で、円安への懸念を表明したことを明らかにした。この発表は、7月下旬に日米が共同で外国為替介入を実施した後、いったん落ち着いていた円安が再び進行する中で行われた。片山氏は閣議後の記者会見で、高市氏がトランプ氏の懸念に対し、円の過小評価は問題だと述べたと説明した。首脳間の為替協議について日本政府が公表するのは極めて異例とされ、国内メディアは、続く円安の中で市場の動きを抑制するための試みと受け止めた。 5月22日の日米首脳会談でトランプ氏が円安に懸念を表明 5月25日の閣議後記者会見で、片山財務相は、トランプ大統領が5月22日にニューヨークの国連本部で行われた高市首相との首脳会談で、円安への懸念を表明したと述べた。片山氏の説明によると、高市氏は一般論として、円の過小評価は問題だと述べた。共同通信などの国内メディアは、首脳間の為替協議を政府が公表したことについて、円安が続く中で市場の動きを抑制するための異例の措置だと報じた。 5月25日、円は1ドル

9月25日、日本の片山さつき財務相によると、ドナルド・トランプ大統領は9月22日に高市早苗首相と首脳会談を行った際、円安への懸念を表明した。トランプ氏の発言内容が公表されたのは、市場の安定化を目指す日本当局にとって異例のことだった。本日の東京外国為替市場では、USD/JPYは158.84～158.85円で取引を開始し、重要な節目とされる160円に近づいている。円相場は、9月18日に日本銀行が利上げを実施して以降、下落している。

Jin10によると、9月25日、ゴールドマン・サックスは円相場の見通しを強気に転換し、12カ月後の目標水準を従来の1米ドル＝165円から150円へ引き下げた。これは、以前の弱気見通しからの転換となる。また同行は、3カ月後および6カ月後の目標水準も、それぞれ158円と155円に修正した。ストラテジストのKaren Reichgott Fishman氏は、この転換について、日本銀行の利上げが予想以上に速いペースで進んでいることや、日本資産への資本還流の可能性が高まっていることが要因だと説明した。同氏は、景気後退懸念が強まる中、こうした要因によって円ポジションの魅力が高まっていると述べた。

バンク・オブ・アメリカによると、同行は9月25日、10年物米国債利回りの年末目標を従来の4.5%から5%へ引き上げた。10年物利回りはすでに9月23日に5.14%に達し、2007年以来の最高水準を記録していた。バンク・オブ・アメリカはまた、2年物米国債利回りの予測を5%に引き上げ、イラン関連のエネルギーリスク、米国の財政圧力、貿易摩擦、AI投資をめぐる不確実性を主な要因として、2026年のブレント原油平均価格の目標を1バレル当たり83ドルから95ドルへ引き上げた。 米国債利回りの高止まりが続けば、将来キャッシュフローに適用される割引率の上昇を通じて、成長株や高ベータのテクノロジー株のバリュエーションが圧縮される一方、企業の資金調達コストが上昇し、暗号資産のようなボラティリティの高い資産に比べて、米ドル建て資産の相対的な魅力が高まる。

韓国の40代の投資家は、事業売却後の2021年に120億ウォンのポートフォリオを再構築し、安全資産90％の構成からグローバルに分散された投資へと移行した結果、累積で約80％の収益を達成した。投資家は、ポストコロナの市場が上昇する中で投資機会を逃すことを懸念する一方、高値づかみや投資タイミングの判断にも不安を抱いていた。この再構築は、市場のタイミングを図るのではなく、地域と資産の分散に重点を置いた長期戦略に基づいて行われた。 投資家、ポートフォリオを米国30％、グローバル20％、オルタナティブ資産30％に再構築 Aとされるこの投資家は、長年経営してきた事業を売却し、2021年に現金120億ウォンを受け取った。売却前、Aは資産の90％を定期預金と債券に配分し、株式の保有比率は10％にとどまっていた。事業では成功していたものの、金融投資の経験は限られていた。 ポートフォリオは、米国資産30％、米国以外のグローバル資産20％、韓国、中国、金、ドル、暗号資産などのその他の資産30％、流動性資産および安全資産20％という構成に再編された。この戦略は、特定の国や資産の値動きによってポートフォリオ全体