コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

ブリッジウォーター・アソシエイツの共同最高投資責任者カレン・カルニオル＝タンブールと、ガベカルのCEOルイ＝ヴァンサン・ガベは、脱グローバル化がコモディティの強気相場を押し上げていると述べた。2人の金融リーダーは、Sohnモントリオール・カンファレンスで分析を発表し、世界は数十年にわたるグローバリゼーションから、地政学的な競争、戦略的な資源の買い占め、構造的により高いインフレ率によって特徴づけられる時代へと移行していると主張した。カルニオル＝タンブールは、この変化を「現代の重商主義」と表現した。そこでは、国は経済効率よりも国家のレジリエンスと安全保障を優先する。一方でガベは、人口動態の悪化、拡大する財政赤字、増え続ける政府支出が、追加的なインフレ要因になっていると述べた。パネリストによれば、この移行は、過去30年の大半で市場を支配してきたディスインフレ環境に慣れた投資家にとって、深い影響を及ぼす。 現代の重商主義が資源競争を生む カルニオル＝タンブールは、現在の環境では各国が経済効率よりも国家のレジリエンスと安全保障をますます優先していると語った。「本当に“何かを取りに行く”感じなんで

Sohnモントリオール・カンファレンスで、ブリッジウォーター・アソシエイツの共同最高投資責任者であるカレン・カルニオル＝タンボール氏と、ゲベカルのCEOであるルイ＝ヴァンサン・ゲベ氏が述べたところによると、グローバリゼーションからの転換が起きており、地政学的な競争や戦略的な資源の買い占めが、持続的なコモディティ（商品）強さの条件を生み出しているという。カルニオル＝タンボール氏は、この環境を「現代的な重商主義」と表現し、各国が経済効率よりも国家としての強靭性を優先するため、コモディティや希少なレアアース、そしてエネルギー・インフラへの需要が押し上げられているとした。 カルニオル＝タンボール氏は、地政学的な分断の進行と準備（準備金）をめぐる安全保障上の懸念から、金を最も確信度の高い保有対象として挙げた。一方、ゲベ氏は、世界的に電力網や再生可能エネルギーのインフラを拡大するために必要とされる莫大な投資を理由に、銅を選好した。

6月5日金曜日、新興国市場のETFが米国の主要な資産クラス全体で下落を主導し、6.53%下落した。NASDAQ-100 ETFは4.80%下落し、バンクレイズ米国の転換社債ETFは4.04%下落、そしてゴールドETFは3.65%下落した。ラッセル2000およびS&P 500のETFはそれぞれ3.55%と2.58%下落した一方、ブレント原油ファンドは2.44%下落した。ダウETFと農産物コモディティは最大1.35%下落した。 上昇銘柄では、長期USD指数が0.65%上昇し、米国の不動産ETFは0.72%上昇し、長期ボラティリティ指数は7.28%急騰した。

米国の商品先物取引委員会（CFTC）によると、6月2日に終了した週の米国債先物における投機的なネット・ショート・ポジションは増加した。5年物の米国債先物のネット・ショート・ポジションは46,091枚の契約増で1,369,218となり、10年物の米国債先物のネット・ショート・ポジションは41,621枚の契約増で829,575となった。さらに、2年物の米国債先物のネット・ショート保有は94,942枚の契約増で1,350,188となり、超長期の米国債先物は27,868枚の契約増で287,710となった。

6月2週のCFTCデータによると、投機筋のトレーダーはNYMEX WTI原油先物におけるネットロングポジションを8,497枚の契約分増やし、合計を124,259枚の契約にしました。

米国政府は本日、アルミニウム、鉄鋼、銅に関する関税の指針を公表し、主要株価指数全体で急激な売りが広がりました。S&P 500は2.6%下落し、ダウ・ジョーンズ工業株平均は711ポイント下落（1.38%安）、ナスダックは4%下落、半導体指数は9.1%急落しました。

ブルームバーグおよびCBOTのデータによると、主要な農産物先物は今週の金曜日6月5日までに大きく下落しました。CBOTのトウモロコシ先物は1.53%下落してブッシェル当たり4.18ドルとなり、週次では6.44%下落しました。CBOTの大豆は0.63%下落してブッシェル当たり11.2225ドルとなり、週次の下落率は5.44%でした。ICEアラビカコーヒー先物は週で7.13%下落し、一方でロブスタコーヒーは3.32%下落しました。さらに、CBOTの小麦は週で4.95%下落し、NYCのココア先物は1トン当たり3,744ドルへと4.56%下落、ICEの綿先物は週で2.90%下落しました。

WTIの7月原油先物は6月5日に2.50ドル安（2.69%安）で、1バレル当たり90.54ドルで取引を終えました。NYMEXの7月天然ガス先物は、百万英国熱量単位当たり3.2290ドルで決着し、7月ガソリン先物はガロン当たり3.0459ドル、7月暖房用オイル先物はガロン当たり3.5874ドルで取引を終えました。

6月5日の夜間に上海の商品先物は下落し、原油先物の契約2607は1.86%下落して1バレル当たり584.10元となった。一方で、金と銀の先物は夕場でそれぞれ2.93%と7.43%下落した。

インターコンチネンタル・エクスチェンジ（ICE）によると、6月2日に終わる週の間に、ディーゼルの投機家はネットのロングポジションを1,808枚の契約減らして52,000枚の契約にしました。

インターコンチネンタル・エクスチェンジ（ICE）によると、ブレント原油先物における投機筋のネット買いポジションは、6月2日に終わる1週間で26,220枚減少して252,500枚となり、18週間ぶりの最も低い水準を記録した。

6月6日のCNNのインタビューによると、イラン最高指導者の顧問は、イランとオマーンがホルムズ海峡に関して共同主権を有していると改めて述べた。ホルムズ海峡は、これまで世界の原油と液化天然ガスの約5分の1を運んでいた重要な水路だ。両国は海峡を共同で管理する。 顧問は、イランは通行料ではなく保守手数料を徴収すると明確にし、イランだけが海峡の管理コストを負担すべきではないと主張した。

エネルギー市場データによると、6月5日の週に米国の総リグ数は前週の562から563に達しました。

上海のスズ先物は一晩で5.3%下落し、ベースメタル全般に広がる下げの先導役となった。国際銅先物は2.07%下落し、上海の銅は1.84%下落した。上海のアルミ、亜鉛、ニッケル、鉛の先物はそれぞれ0.76%、0.60%、0.31%、0.03%と、より小幅な下落を記録した。酸化アルミの先物は0.65%上昇した一方、アルミ合金とステンレス鋼の先物はそれぞれ0.61%と0.14%下落した。

6月5日の週の米国天然ガス掘削装置の稼働数は124で、前週の125から減少しました。

LMEのデータによると、6月5日、主要な工業用金属は軒並み下落して取引を終えました。銅先物は1トン当たり$412下落して$13,520となり、ニッケルは1トン当たり$108下落して$18,581となり、スズは1トン当たり$2,809下落して$52,935となりました。アルミニウムは1トン当たり$74下落して$3,592となり、亜鉛は1トン当たり$58下落して$3,530となり、鉛は1トン当たり$12下落して$2,005となりました。コバルトは1トン当たり$56,290で横ばいでした。

6月5日で終了する週の米国の石油リグ稼働数は、数分以内に公表される予定です。週次の数値はベーカー・ヒューズによって追跡されており、米国の掘削活動の重要な指標として機能します。

米国の大豆油は日中で2.00%下落し、1ポンド当たり$0.7476で取引された。