DXYと外国為替

14日に韓国政府は「2026年下半期経済成長戦略」を発表し、経済・財政・金融・通貨当局の長に加え、国土交通部長官を含む新たな統合型の市場監視協議会を設置するとした。この戦略は、インフレ、為替、金利という「3高」リスクへの対応を強化することを目的としている。今回の動きは、中東戦争後に変化した経済環境を踏まえて、政府がマクロ経済政策を調整するなかで出てきたものだ。 政府、統合リスク管理協議会を設置 政府は、マクロ経済、金融・外為市場、不動産を対象に、市場の安定全体を包括的にカバーするリスク管理システムとして、統合型の市場監視協議会を運営する。新たに、省庁レベルの公式な会合体が設けられ、企画財政部、韓国銀行、金融サービス委員会、金融監督院の参加に加え、必要に応じて国土交通部も参加する。こうした協議会は、既存のF4市場状況監視会合の拡大であり、不動産当局として土地省が追加された形に見える。 企画財政部、来年度に記録的な800兆ウォン予算を計画 財政政策について、政府は税収が好調な条件を背景に、積極的な財政運営スタンスを維持することを決めた。パク・ホン-グン企画財政相は前日に開催された国家財政戦

7月14日の政府の公式発表によると、韓国はインフレ、為替レート、金利リスクに対処するため、新しいマクロプルーデンス政策の枠組みを導入しました。既存のF4会合――財務省、韓国銀行、金融委員会、金融監督院――は、国土交通省を加えて拡大され、F5体制を構築し、マクロ経済、金融市場、不動産にまたがる包括的な市場の安定を監督することになりました。政府はまた、中央銀行の金融仲介支援貸付プログラムを改定することで、地方の中小企業への金融支援を強化する計画も発表しました。

Jin10によると、韓国政府は7月14日火曜日に、韓国ウォンの国際化を促進し、海外での利用を拡大するための戦略の一環として、外貨（外国為替）の規制を緩和する計画を発表した。政府は「2026年下半期経済政策の方向性」を公表し、経常取引のウォン建て決済に対するインセンティブや、外国投資家がウォン建ての金融商品を購入するためのチャネルの拡大などの措置を提案した。 また、政府は証券決済のためにウォンの流動性へアクセスしやすくするため、外国の金融機関に対する借入規制も緩和する予定で、通貨スワップ基金を通じてウォン建ての貿易金融を促進する計画だ。さらに政府は、24時間の市場監視メカニズムの設置に取り組むこと、そして同年後半におけるウォンの受渡可能な外貨市場を強化するためのさらなる措置を策定することを約束した。

韓国の財務省は、外国為替市場の需給条件が改善していると述べ、2026年後半に構造的な変化が起きると見込んでいる。

日本の在庫売上高レシオは5月に-1.1%まで低下し、前月の-0.6%から下落した。公式データによると。

日本の鉱工業生産の前月比の最終値は5月に0.1%となり、公式の経済データによると、前回の0.50%から低下した。

14日に業界の観測として報じられたところによると、通貨フォワードの上限（最大880億ドル）を運用する韓国の国民年金公団（NPS）は、外国為替（FX）取引のカウンターパーティー選定に関して、透明な公開プロセスが欠けている。年金基金は国内外の株式・債券取引については四半期ごとに証券会社を公表して選定するものの、FXスワップおよび通貨フォワード取引は、選定基準が開示されないまま、社内チームの裁量で処理されている。正式なカウンターパーティー選定手続きがないことにより、外国為替市場の最大級の機関投資家の1つを運用するにあたって、過度な販売競争や利益相反の可能性があるのではないかとの懸念が持ち上がっている。 NPS 外貨資産はヘッジ上限拡大で5,882億ドルに到達 5月14日の金融投資業界によると、NPS基金運用本部は、主に海外銀行のソウル支店と一部の国内銀行とでFXスワップおよび通貨フォワード取引を実施している。3月時点で、年金基金の外貨資産は計5,882億ドルだった。新たに発表された「外国為替の新たな枠組み」戦略のもとで、ヘッジ上限は一時的に15%へ拡大され、NPSは通貨フォワード取引を最大8

7月14日付の聯合インフォマックスによると、韓国の国民年金基金は、株式や債券のプロセスとは異なり、外為デリバティブ取引におけるカウンターパーティ選定のための透明な手続きが欠けている。基金は最大で880億ドルの先物為替契約および通貨スワップを運用しており、外国為替資産は2026年3月時点で5,882億ドルに達している。現在、同基金の外為チームは一方的にカウンターパーティを選定しており、主に海外の銀行および大手国内銀行から選んでいるため、過度な競争や利益相反の可能性が生じている。市場関係者は、国内銀行は競争力のある価格であっても、取引量の配分において不利な扱いを受けていると指摘し、裁量的な判断ではなく、明確な基準に基づく透明な選定基準を求めた。

米国とイランの緊張が続く中、7月14日に韓国の国債利回りは上昇し、国際原油価格も急騰した。3年物の代表的な国債利回りは午前10時55分時点で5.8bp上昇し3.868%となる一方、10年物の利回りは4.6bp上昇して4.313%となった。売りが膨らんだのは、米軍がイラン領海で軍事行動を行ったことを受け、指標となるWTI（ウエスト・テキサス・インターミディエイト）原油が78.14ドル/バレルまで9.42%急騰したことに加え、連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォラー総裁（理事）による強硬な発言が重なったためだ。海外投資家は、ドルウォンの為替が3.60ウォン安の1,493.90ウォンに下落していても、3年国債先物8,624枚と10年国債先物1,751枚を売り増しし、売り圧力を強めた。 韓国の国債利回りが数週間ぶりの高水準に到達 3年物の国債利回りは、日中高値で3.881%と記録し、3.906%に達した6月11日以来の高水準となった。10年物の代表的な利回りは、取引中に4.332%まで上昇し、4.346%に達した6月9日以来の最高水準を示した。30年物の国債利回りは3.8bp上昇

7月14日、韓国の政府債利回りは上昇した。ソウルの債券市場データによると、3年物の指標金利は3.868%まで上がり、前営業日終値から5.8ベーシスポイント（bp）上昇した。10年物の利回りは4.6bp上昇して4.313%となり、30年物の利回りは3.8bp上昇して4.483%となった。 この上昇は、米国とイランの緊張が高まっていること、ならびに米国がイラン周辺の海域を軍事封鎖したことを受けて、原油価格が急騰したことに続いた。8月渡しのウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は、前日からの1日で9.42%跳ね上がり、1バレル当たり78.14ドルとなった。米国債利回りも、コアインフレ指標が高止まりした場合に、FRB（連邦準備制度）が短期的に引き締めに動く可能性があるとの見方を示した、FRB当局者クリストファー・ウォーラー氏の強硬な発言を受けて上昇した。

韓国銀行が7月14日に発表した報告書によると、海外投資家が取引したオフショアのノン・デリバラブル・フォワード（NDF）契約は、2026年第2四半期に日次平均で226億7700万ドルとなり、第1四半期から38億7000万ドル増加し、2018年以来の最高の四半期取引量を記録した。NDF取引は、同期間におけるすべての通貨ヘッジ関連商品の76%を占めた。

ニューヨーク・タイムズによると、米労働省は本日午前8時30分（ET）（韓国時間9時30分）に6月の消費者物価指数（CPI）データを発表する予定で、市場が注目する重要なインフレ指標となっており、FRBによる利上げ懸念が高まる中で特に注目されている。 7月14日、連邦準備制度理事会（FRB）のウォラー理事は、変動の大きい食品・エネルギー価格を除くコアインフレが今週も再び予想を上回る場合、FOMCは金融政策の引き締めを検討すべきだと述べた。発言後、CME FedWatchのデータでは7月の利上げ確率が9ポイント上昇して43.3%となった。本日のCPIが予想を上回れば、暗号資産を含むリスク資産には下押し圧力がかかる可能性がある。

米ドル指数は本日101.18で取引され、日中は0.12％下落しました。

片山皋月日本財務大臣が示したところによれば、政府は政府年金投資基金（GPIF）を含む公共基金により、日本国内の金融資産への配分を高めたい意向だという。対象には日本国債、株式、その他の国内資産が含まれる。この動きは、日本の債務負担圧力が高まる局面で現れており、市場の一部アナリストは、政府が公共資金を誘導して国内資産を買わせることを「金融抑圧」の典型的なやり方として解釈している。これが、ビットコインや金の「逃避（ヘッジ）」ストーリーを押し上げている。 日本財務大臣：GPIFなど公共基金が国内資産の配分を高めることを希望 報道によると、片山皋月日本財務大臣は、政府としてGPIFなどの公共基金に対し、日本国内資産への配分を引き上げることを望んでいると述べた。GPIFの運用規模は約2兆円で、そのうち9,310億円が海外資産に配分されており、約2,321億円の米国債を含む。市場は、この政策シグナルを、政府が国内の貯蓄で国債需要を支えようとし、金利（利回り）の変動を抑え、円相場の安定につなげようとしているものと解釈している。 こうした運用は政府の資金調達に対するクッションにはなり得る一方で、固定利付

韓国ウォンは本日、米ドルに対して0.7％上昇し、1,486.90に達した。5月13日以来の最高水準となった。

ソウル外国為替市場によると、SKハイニックスは本日（7月14日）現物ドル通貨の大きな取引量を売却し、USD/KRWの為替レートを1,489.80ウォンまで押し上げた（これは2か月ぶりの低水準）。同社はアメリカ預託証券（ADR）上場で約265億ドルを調達し、その調達資金は国内投資に向けて順次変換される予定。 市場関係者は、外国為替市場の当局者によると、SKハイニックスが今週および来週にかけて数十億ドル規模の転換取引を実行する見込みで、日々の変動はあり得るものの、累計の取扱いは数十億ドルを超える可能性が高いとみている。

本日、インドルピーは米ドルに対して96の水準を下回り、5月下旬以来初めての下抜けとなりました。通貨は日中に0.46%下落しました。

山縣小津紀財務大臣によると、7月14日、日本の国債は、世界最大の年金基金である年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）が、投資環境に大きな変化があれば投資ポートフォリオを調整し得ると示したことを受けて上昇した。市場関係者は、同氏の発言を、日本国債のさらなるGPIF購入の可能性を後押しするものと見ていた。2年国債利回りは1ベーシスポイント下落して1.435%となり、10年利回りは3ベーシスポイント低下して2.755%に、30年利回りは4.5ベーシスポイント下落して3.860%となった。

日本の20年物国債入札（本日、7月14日）は、入札倍率（bid-to-cover）レシオが4.52となり、直近12か月平均の3.54を上回った。入札結果を受けて、日本国債先物は上昇幅を拡大した。