DXYと外国為替

トレーダーによると、インド準備銀行は本日（10月19日）、ルピーを下支えするため外国為替市場でドルを売却した。

Yonhap Infomaxによると、10月19日午前、USD/KRW為替レートは前日のソウル市場終値である1,331.40ウォンから1ウォン下落し、1,330.40ウォンとなった。取引終盤には市場の動きを受けて外国銀行がドル売りを主導し、為替レートを押し下げた。同通貨ペアは10月16日夕方、2年ぶりの安値となる1,328.90ウォンを付けた。

UBSは、フランスのソブリン信用格付けが今後さらに引き下げられた場合でも、欧州連合（EU）の信用格付けへの影響は限定的になるとの見解を示した。Investing.comが5月18日（現地時間）に報じた分析によるもの。今回の評価は、Moody'sが5月23日に予定しているフランスの信用格付け見直しを前に発表された。UBSは、複数の加盟国にまたがるEUの多様な財政支援基盤と、国際的な信用格付け機関ごとに異なる格付け手法を、波及リスクが限定的である理由として挙げた。現在、Moody'sはフランスにネガティブな見通しを伴うAa3の格付けを付与しており、市場参加者の間では、1ノッチ引き下げられてA1になるとの見方が広く共有されている。 UBS、EU格付けへの影響に関するBaa3およびBBBの閾値を設定 UBSの分析によると、フランスの信用力の悪化がEU加盟国全体の信用力評価に影響を及ぼすには、Moody'sでBaa3、またはS&PでBBBの水準に達する必要がある。これらの閾値は、それぞれフランスの現在のMoody's格付けを6ノッチ、S&P格付けを3ノッチ下回る水準に相当する。同投資銀行は、Fi

UBSが10月18日に発表した最新レポートによると、フランスの信用格付けがさらに引き下げられても、EUの信用格付けへの影響は限定的だという。同行は、EUの財政支援基盤が複数の加盟国に分散していることと、国際的な格付け機関の間で格付け手法が異なることを理由に挙げた。UBSの分析は、Moody'sが予定する10月23日のフランスの格付け見直しに先立つものだ。現在、Moody'sはフランスをAa3（見通し：ネガティブ）に格付けしており、市場ではA1への格下げが予想されている。Moody'sはEUをAaa、S&PはAA+、FitchはAAAと格付けしており、いずれも見通しは安定的だ。UBSは、EU加盟国の総合的な信用力に実質的な影響が及ぶには、フランスの格付けがBaa3（Moody'sの基準）またはBBB（S&Pの基準）まで低下する必要があると推定している。これは、それぞれ現在の格付けから6段階、3段階下に当たる。

債券市場データによると、韓国の3年国債利回りは10月19日朝、1.6bp上昇して3.851%となり、10年国債利回りは0.9bp上昇して4.174%となった。半導体株の回復基調と国際原油価格の高止まりが上昇を後押しした。12月限のブレント原油先物は3.72%急騰して1バレル109.86ドルとなり、5月19日以来の高値を記録した。これは、ウクライナによるロシアの石油精製所への攻撃を反映したものだ。海外投資家は3年国債先物を2,954枚、10年国債先物を4,082枚純買い越した。

Fortuneによると、アナリストらは10月18日、フランスの債券市場危機が深刻な財政緊急事態へと発展する恐れがあると警告した。Macquarie Groupのグローバル為替・金利ストラテジスト、ティエリー・ウィズマン氏は、フランスは安定する前に、政府に対する不信任決議、信用格付けの引き下げ、債券利回りの急上昇などを含む「一連の激震」に耐えなければならないと述べた。 フランスの政府債務は4兆ドルに達し、GDPの119％を占めている。これは第二次世界大戦以降で最も高い水準だ。国債利回りは24年ぶりの高水準に達している。Eurasia Groupの欧州担当責任者、ムスタファ・ラフマネン氏は、政府が予算案を可決できなければ、世界第7位の経済大国であるフランスはIMFに支援を要請し、欧州中央銀行に懇願するという「屈辱」に直面する可能性があると警告した。

State Street MarketsのディレクターであるChoi Ji-wook氏は、韓国銀行の金融通貨委員会が10月22日の会合で基準金利を据え置くと予想した。10月19日のインタビューで、Choi氏は、中央銀行が7月と8月に実施した計50ベーシスポイントの利上げが、インフレ、成長、金融安定に与える影響を評価する可能性が高いと述べた。堅調な成長とインフレ圧力の高まりが続いているものの、韓国銀行はさらなる政策調整を行う前に、いったん利上げを休止すると予想されている。 State Street Markets、2026年11月までに追加利上げを予想 Choi氏は、韓国銀行が現在の金融引き締めサイクルで、少なくともあと1回は利上げすると予想している。同氏は、次回利上げの予想時期を2027年第1四半期から2026年11月へ前倒しした。9月のコア消費者物価指標と原油価格の高止まりを理由に挙げている。Choi氏によると、今後の利上げの時期とペースを決める鍵となるのは、コアインフレの推移である。同氏はまた、人工知能サイクルの進展と連邦準備制度理事会の金融政策の方向性が、韓国銀行の金利決定に影響

State Street Marketsの幹部、チョ・ジウク氏によると、韓国銀行（BoK）の金融政策委員会は10月22日の会合で政策金利を据え置く見通しだ。10月19日にYonhap Infomaxのインタビューに応じたチョ氏は、BoKは今回の会合で、7月と8月に実施した計50ベーシスポイントの利上げがインフレ、成長、金融安定に及ぼす影響を評価する可能性が高いと述べた。State Streetのナウキャストでは、10月の消費者物価上昇率は前年比2.9～3.0％、コアCPIは約2.7％と推計されている。 チョ氏は、現在の金融引き締め局面で少なくともあと1回の利上げがあると予想しており、次の利上げ時期は、従来予想されていた2027年第1四半期から2026年11月に前倒しされる可能性があるとみている。BoKの政策金利の最終到達点は3.25％と予測されており、今後の金利決定を左右する主な要因として、コアインフレの推移と連邦準備制度理事会（Fed）の政策方針が挙げられる。

10月19日、7日物の上海銀行間取引金利（SHIBOR）は1.3220%に低下し、1.70ベーシスポイント下落した。翌日物SHIBORは1.2640%で横ばいだった。3カ月物SHIBORは小幅に低下して1.4290%となり、0.10ベーシスポイント下落した。

新興国債券の利回りは、米国債利回りが急上昇する中でも比較的安定しており、両者のスプレッドは縮小している。これは、過去の金融危機時とは異なる動きだ。10月16日時点で、インドネシア10年国債の利回り（7.1690%）と米国10年国債の利回り（5.0750%）のスプレッドは2.0940ポイントとなり、6月初旬の3ポイント超から縮小した。この傾向は、米国利回りの上昇が資本流出と新興国市場の混乱を引き起こした2013年のテーパー・タントラムや、2022年の利上げ局面など、過去の事例からの転換を示している。アナリストは、今回の乖離の要因について、従来、新興国からの資金流出を招いてきた連邦準備制度理事会の政策転換ではなく、財政懸念やAI企業による大規模な支出など、米国固有の要因にあると指摘している。 米国利回りの上昇を受け、新興国のスプレッドが縮小 債券市場のデータによると、主要新興国と米国債の利回りスプレッドは、ここ数カ月で縮小している。メキシコ10年国債と米国10年国債のスプレッドは最近、4.2350ポイントとなり、3月の5ポイント超から縮小した。ブラジル10年国債と米国10年国債のスプレッド

Yonhap Infomaxによると、10月16日時点で、主要新興国の国債利回りと米国10年国債利回りの差は大幅に縮小しており、過去のパターンとは対照的な動きとなっている。インドネシアの10年国債の利回り差は2.094パーセントポイントとなり、6月初旬の3％超から低下した。メキシコの利回り差は3月の5％超から4.235パーセントポイントに縮小し、ブラジルも6月の10％超から7.987パーセントポイントに低下した。アナリストは、この乖離の原因は連邦準備制度の政策転換ではなく、米国の財政圧力とAI主導の設備投資による米国債利回りの上昇にあるとし、その結果、新興国からの資本流出が減少していると指摘している。

韓国の商業銀行は直近の取引日に、大規模な譲渡性預金（CD）を発行した。前営業日にはShinhan Bankが金利4.05%で2,700億ウォンの364日物CDを発行し、13日にはKookmin Bankが2,100億ウォンの182日物CDを発行した。主要銀行債の償還期が近づく一方で信用市場の低迷が続き、一部半導体企業からの預金流出が資金調達圧力に拍車をかける中、CD発行へのシフトが進んでいる。3年物韓国国債とAAA格の銀行債のスプレッドは、10日の31.4ベーシスポイントから前営業日の38.5ベーシスポイントへと拡大した。これを受け、銀行は債券発行と比べて付随コストを約5ベーシスポイント削減できるCDを通じ、より低コストの資金調達手段を模索している。 Shinhan BankとKookmin Bank、数千億ウォン規模のCDを発行 債券市場関係者および韓国金融投資協会によると、Shinhan Bankは前営業日に金利4.05%で2,700億ウォンの364日物CDを発行した。Kookmin Bankは13日に2,100億ウォンの182日物CDを発行した。2,000億ウォンを超えるこのよう

Yonhap Infomaxによると、Shinhan Bankは10月19日、年利4.05％、満期364日の譲渡性預金（CD）を2,700億ウォン分発行した。一方、National Bankは10月13日に、満期182日のCDを2,100億ウォン分発行した。大規模なCD発行は、信用市場の低迷が続くなか、銀行債の償還期が近づいていることを受けた動きを反映している。 韓国国債とAAA格付けの銀行債の3年物スプレッドは、10月10日の31.4ベーシスポイントから38.5ベーシスポイントに拡大した。市場のストレスで借入コストが高まるなか、銀行は銀行債発行に代わる手段としてCDに目を向けている。CDは従来の銀行債と比べて発行手数料を抑えられるため、約5ベーシスポイントのコスト削減につながる。

韓国国債先物は10月19日の早朝取引で下落した。聯合インフォマックスによると、午前9時11分時点で、3年国債先物は前取引日比1ティック安の103.04、10年国債先物は12ティック安の106.52となった。株式市場が軟調だったにもかかわらず下落したのは、債券がここ数回の取引ですでに大きく上昇していたとの市場の見方を反映したものだ。長期債の軟調な動きは、予定されていた2.1兆ウォン規模の10年国債入札を前にしたものだった。 早朝取引で債券先物が下落 聯合インフォマックスによると、10月19日午前9時11分時点で、3年国債先物は前取引日比1ティック安の103.04で取引され、10年国債先物は12ティック安の106.52となった。長期債の下落は、2.1兆ウォン規模の10年国債入札が予定されていたことが要因とされた。 海外投資家が債券先物を買い越し 海外投資家は取引時間中、3年国債先物を42枚、10年国債先物を820枚買い越した。債券先物価格が全般的に下落する中での買い越しとなった。 米国債利回りはまちまちな動き 前取引日の米国債市場では、ニューヨーク株式市場の軟調な動きや国際原油価格の上昇が

Guru Clubによると、インドネシア・ルピアは10月19日、米ドルに対して0.2%下落し、1米ドル＝18,053ルピアとなりました。

Jin10先物によると、10月19日10:15時点で、CFETS-NEX人民元流動性センチメント指数は46となり、08:45時点から1ポイント低下した。大手銀行、中堅銀行、ノンバンク機関のセンチメント指数はそれぞれ43、46、48で、いずれも1ポイント低下した（指数は0から100の範囲で、50を超えると流動性の逼迫を示す）。

Yonhap Infomaxによると、10月19日のソウル外国為替市場では、午前9時前、USD/KRW現物のMAR（市場平均レート）の気配値はゼロ水準で推移していた。NDF（ノンデリバラブル・フォワード）のフィキシングポジションは中立を維持し、市場開始を前に地域の市場参加者のポジションに偏りがないことを示していた。

欧州中央銀行（ECB）総裁のクリスティーヌ・ラガルド氏は10月17日、IMF年次総会の国際通貨金融委員会（IMFC）会合で、欧州が現在のスケジュールどおりにデジタルユーロを推進するには、EUが2026年末までに関連法案を正式に成立させる必要があると述べた。立法手続きが完了すれば、デジタルユーロは早ければ2029年に初回発行が可能になる見込みだ。ECBは同時に長期計画「Appia」を発表し、2028年にその青写真を提示することを目指している。 ラガルド氏の声明：2026年末までのデジタルユーロ立法完了がECBのスケジュールの前提 ラガルド氏はIMF年次総会のIMFC会合での声明で、ECBが既存の現金を補完し、一般市民の日常的な決済に利用される中央銀行デジタル通貨（CBDC）であるデジタルユーロの準備を進めていると述べた。デジタルユーロは、小売決済におけるイノベーションと競争を促進し、決済分野における欧州の戦略的自律性を強化できるという。 同氏は、「2026年末」とは、EUの立法機関に対して三者協議の迅速な完了を求めるECBの呼びかけを意味するものであり、デジタルユーロ法案が年末までに成立

Guru Clubによると、台湾ドルは10月19日、2025年4月以来で最も低い水準にまで下落した。

外国人投資家は、Yonhap Infomaxが10月19日に報じたところによると、10月13日から16日までの4取引日で韓国国債（KTB）を1兆9,372億ウォン純購入した。買いは短期債に集中し、裁定取引のインセンティブ低下を受けてKTBの現物購入に慎重だった従来の姿勢からの転換を示した。市場参加者は、ターミナルレート予想が3.75%から約3.50%へ下方修正されたことや、スワップベーシスの改善に伴って裁定取引環境が改善している兆候を、関心が再び高まった要因として挙げた。同じ4日間における市場全体のKTB純購入額は1兆3,803億ウォンで、外国人の純購入額を下回った。一方、保険・年金基金と資産運用会社は、それぞれ1,410億ウォンと7,836億ウォンを売却した。銀行の純購入額はわずか543億ウォンだった。 外国人投資家、短期KTBに購入を集中 最も購入が多かった債券は、来年9月に償還を迎える25-6号で、純購入額は5,080億ウォンだった。外国人投資家はまた、来年3月に償還を迎える25-1号を4,800億ウォン、22-1号を3,200億ウォン純購入した。長期債にも一定の需要が見られた。