DXYと外国為替

米財務長官スコット・ベッセントは、15年ぶりとなる米日共同の円買い介入を主導した人物とされており、著名なエコノミストによれば、「ブレトンウッズ2.0」の時代を推進している。Wellington-Altusのチーフ・インベストメント・ストラテジストで経済学博士号を持つジェームズ・ソーンは、現地時間4日、自身のXアカウントで、ベッセントは市場に受動的に反応しているのではなく、「市場を規律づけ、その過程でシステムそのものを再定義している」と述べた。介入は、円がドルに対して40年以上ぶりの安値まで下落した後に実施された。ソーンの分析は、ドル中心の国際通貨秩序を確立した1944年のブレトンウッズ協定との類似性を指摘し、米財務省が現在、米国主導で世界の為替および金利構造を強制的に再編していると示唆している。 米財務省、15年ぶりの米日共同円買い介入を主導 米財務省は介入に備えるよう商業銀行に事前通知し、ニューヨーク連邦準備銀行をこの作戦における市場との窓口として活用した。介入は、円がドルに対して40年以上ぶりの安値まで下落したことを受けて実施された。ソーンは、ベッセントが米10年国債利回りの上昇と

Wellington-Altusのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、James Sunによると、米財務長官Scott Bessentと日本政府は8月4日、円が対ドルで約40年ぶりの安値まで下落する中、円を支えるため初めて共同で為替介入を実施した。Sunは、Bessentについて「市場に受動的に反応している」のではなく、「市場に規律を課し、システムそのものを再定義している」と述べ、Alexander Hamilton以来、最も影響力のある財務長官と位置づけた。さらにSunは、この介入は円キャリートレードの巻き戻しに伴うリスクを管理し、潜在的なシステム上の混乱を防ぐための協調的な取り組みを示していると付け加えた。

水曜日、香港オフショア人民元銀行間取引金利（CNH HIBOR）は主要な期間で軒並み上昇した。1週間物HIBORは1.42970％まで上昇し、7月23日以来の高水準となった。翌日物HIBORは5ベーシスポイント上昇して1.30000％となり、2週間物HIBORも1.43515％まで上昇した。1年物HIBORは小幅に上昇し、1.70364％となった。

S&P Globalは、日本の7月のサービス購買担当者景気指数（PMI）確報値を51.2と報告し、速報値の51.9を下回った。サービス部門は2か月連続で拡大したものの、新規受注の伸びが大幅に鈍化したため、拡大ペースは6月の52.2から減速した。日本のサービス活動は、拡大と縮小の分岐点となる50.0を引き続き上回ったが、今回の下方修正は、同部門における需要の伸びと価格上昇圧力が弱まっていることを反映している。 物価上昇の中、新規受注が約2年ぶりの低水準に 新規受注の伸びは約2年ぶりの低水準まで鈍化し、日本のサービスに対する海外需要は4か月連続で減少した。需要の弱まりと深刻なコスト圧力が重なり、販売価格の上昇率は、消費税引き上げを受けて小売価格が広範に上昇した2014年4月以来の最高水準に達した。調査回答者は、投入コストの上昇について、中東紛争に関連するインフレ圧力、人件費の上昇、円安が要因だと指摘した。 総合PMIでは製造業の生産がサービス部門の減速を相殺 サービス業と製造業の活動を合わせた総合PMIは、7月に52.7となり、6月の52.8からほぼ変わらなかった。製造業の生産は2014年

カンザスシティ連邦準備銀行のジェフリー・シュミッド総裁は、Fedのインフレ目標を達成するには、より引き締め的な金融政策が必要だと述べた。現地時間4日、オマハで開催されたFedの年次農業経済イベントで発言した。シュミッド氏は、米国経済における需要と投資が力強いことを踏まえると、現在の金融政策は十分に引き締め的ではないと評価し、インフレ抑制を最優先の目標に据えた。同氏の発言は、Fed当局者の間でインフレ管理をめぐる意見の相違が続く中で出された。先週の会合では、3人の政策当局者が0.25％ポイントの利上げを支持し、金利据え置きに反対票を投じた。 シュミッド氏、政策引き締めの根拠として力強い需要を指摘 シュミッド氏は用意した発言原稿の中で、「需要と投資の強さを考慮すると、現在の金融政策スタンスを引き締め的だとは考えていない。インフレ率をFedの2％目標まで引き下げるには、より引き締め的な政策が必要だと考えている」と述べた。同氏は、高い不確実性にもかかわらず、米国経済は比較的堅調に推移しており、消費と企業投資は高水準を維持していると評価した。シュミッド氏は、労働市場は急激に減速することなく、均衡

Yonhap Infomaxによると、韓国銀行（BOK）の当局者らは本日（8月5日）、7月の消費者物価指数（CPI）が前年同月比2.8％上昇と予想を下回る伸びにとどまった一方、コアCPIは前年同月比2.6％上昇し、2年7カ月ぶりの高水準となったことを受け、インフレ圧力について見解を異にした。 耐久財価格は前年同月比3.9％上昇し、2010年1月以来最大の伸びとなった。自動車価格（5.0％上昇）、半導体関連コンピューター（25.1％上昇）、携帯機器（22.5％上昇）が上昇をけん引した。BOK当局者の一人は、上昇の主因は供給側の要因だとし、AIサイクルによる半導体価格の上昇や原油コストを挙げ、今後は急速なディスインフレが進むとの見方を示した。別の当局者はこれに反論し、耐久財価格の上昇は需要圧力の台頭を示していると指摘した。消費者は通常、支出能力が高まった際にこうした品目を買い替えるためだという。国際原油価格や米国・イラン情勢をめぐる不確実性に加え、ウォン・ドル為替レートの変動も大きく、BOKのインフレ見通しをさらに複雑にしている。

カンザスシティ連銀のジェフリー・シュミッド総裁は8月4日、連邦準備制度（Fed）の2％インフレ目標を達成するには、より引き締め的な金融政策が必要だと述べた。オマハで開催されたカンザスシティ連銀の年次農業経済シンポジウムで、シュミッド氏は、米国経済で需要と投資が力強いことを踏まえると、現在の金融政策は十分に引き締め的ではないと発言した。同氏は、インフレ圧力は純粋に供給主導だとする見方を退け、インフレを抑制するには供給と需要の双方の要因のバランスを取る必要があると強調した。さらに、供給ショックはいずれ一時的なものになると想定すべきではないと警告し、最終的にはFedの政策対応と市場の期待がインフレの持続性を決定すると指摘した。

ソウル債券市場によると、韓国の指標となる3年物国債利回りは8月5日午前、5.6bp低下して3.684%となり、6月30日以来の低水準を記録した。利回りが低下したのは、国際原油価格が急落したほか、日本やオーストラリアを含む主要中央銀行が利下げを実施したことで、今月さらに利上げが行われるとの懸念が和らいだためだ。10年物利回りは7.1bp低下して4.184%、30年物利回りは4.2bp低下して4.513%となった。

日本銀行は5日、6月15～16日に開催された金融政策決定会合の議事要旨を公表し、中東情勢に伴う物流の混乱が続いていることから、政策委員の大半がインフレの上振れリスクを評価していたことが明らかになった。委員らは、原油価格の高騰が企業間取引での迅速な価格転嫁を促し、幅広い品目の消費者物価を押し上げることで、コアCPI上昇率が2％の物価安定目標を上回る可能性を懸念した。6月会合では、日銀が政策金利を1.0％に引き上げ、31年ぶりの高水準となった。反対したのは1人だけだった。 日銀委員、原油価格とサプライチェーンへの圧力によるインフレリスクを指摘 議事要旨によると、日銀の政策委員の大半は、コア消費者物価指数（CPI）上昇率が2％の物価安定目標を上回る可能性を共通のリスクとして認識していた。委員らは、原油価格の高騰が企業間取引での比較的迅速な価格転嫁につながり、幅広い品目の消費者物価を押し上げる可能性を懸念した。 委員らは、4月会合以降、中東紛争の終結に向けた合意や代替供給源の確保が進展したことで、供給面の制約リスクは和らいだ一方、為替レートの変動により輸入価格が上昇したと指摘した。こうした価格

中国の翌日物SHIBORは1.3604%に低下し、0.56ベーシスポイント下落した。7日物SHIBORは1.1ベーシスポイント低下して1.3770%となり、3カ月物金利は1.4300%で横ばいだった。

8月5日に公表された6月の金融政策決定会合の議事要旨によると、日本銀行（BOJ）は政策金利を1.0％に引き上げ、31年ぶりの高水準とした。政策委員の大半は、根強いインフレリスクを利上げの理由に挙げた。委員会は、原油価格の上昇や為替変動が輸入コストに引き続き圧力をかけ、消費者物価を押し上げている一方、中東における供給制約は一部緩和されたと指摘した。政策委員9人のうち、利上げに反対したのは1人だけだった。一部の委員は、推定される中立金利である約2％に近づけるため、より速いペースでの利上げを主張した。一方、別の1人は、金融引き締めが企業投資や経済活動を抑制する可能性に懸念を示した。議事要旨が公表された翌朝の時点で、ドル円相場は1ドル＝157.610円だった。

聯合ニュースによると、韓国の信用債券市場における主要な機関投資家であるSK Hynixは、金利上昇を背景に企業が社債の発行を減らしているため、投資機会の選択肢が縮小している。 韓国金融委員会が発表したデータによると、2026年上半期の社債発行額は前年同期比で22兆ウォン（15.2%）減少した。一方、コマーシャルペーパーと短期債の発行額は、それぞれ45兆ウォン（19%）、470兆ウォン（90.4%）増加した。AA格の3年物社債と国債の信用スプレッドは70ベーシスポイントを超え、2024年2月以来最大の水準に拡大した。これにより企業の借入コストが上昇し、より低コストで調達できる短期資金へのシフトが促されている。

聯合インフォマックスによると、8月5日のドル・ウォン相場は1,428.10ウォンまで下落し、前日終値の1,432.50ウォンから4.40ウォンのドル安・ウォン高となった。米財務長官のスコット・ベッセント氏による通貨安定に関する発言や、外国人投資家による株式の買い越しが相場を支えた。 ベッセント氏はCNBCのインタビューで、円相場の安定は米国だけでなくアジア全体にとって重要だと述べた。また、韓国ウォンは過度な変動に見舞われており、最近のウォン安は経済のファンダメンタルズを反映していない可能性があると指摘した。外国人投資家はソウル証券取引所で約3,600億ウォン相当の株式を買い越した。

日経225指数は午前9時17分時点で1,737.11ポイント（2.72%）上昇し、65,694.64となった。一方、TOPIXは60.12ポイント（1.52%）高の4,021.90となった。日本株は、前夜の米国市場の上昇を受けて高く始まった。米国市場では、ダウ・ジョーンズ工業株平均とS&P 500が終値で史上最高値を更新し、フィラデルフィア半導体指数は6.55%急騰した。米財務長官のScott Bessent氏はCNBCに対し、ホルムズ海峡をめぐるイランとの合意が今日または明日に成立する可能性があると述べた。中東の地政学的な不確実性が和らいだことで、AIおよび半導体株に対する投資家心理が改善した。 米国市場の強さと半導体株への資金流入が日経平均の上昇を牽引 中東情勢をめぐる不確実性が和らいだことで、米国株は前夜に上昇した。ダウ・ジョーンズ工業株平均とS&P 500は史上最高値で取引を終え、フィラデルフィア半導体指数は6.55%上昇した。米財務長官のScott Bessent氏はCNBCのインタビューで、米国は今日または明日にホルムズ海峡をめぐるイランとの合意に達する可能性があると述べ、

木原稔官房長官によると、日本政府と日本銀行は、経済・金融情勢について、さまざまなレベルで緊密に意思疎通を図っている。

日本の木原稔官房長官は、円に関する発言についてコメントを控え、金融政策の決定は日本銀行に委ねられるべきだと改めて述べた。木原氏は、日銀が2％のインフレ目標の達成を引き続き目指すことを期待していると語った。

Yonhap Infomaxは8月5日、SK Hynixが韓国国債への投資を準備しており、市場関係者は2026年10月または11月に投資を開始すると予想していると報じた。同半導体メーカーは、プライマリーディーラーを通じて国債を購入するための入札の仕組みを研究しており、現在は財務管理担当者を採用中で、9月に採用を完了する見込みだ。SK Hynixは、従来の短期信用証券戦略に沿って、償還期間が2～3年の債券を中心に投資すると見込まれている。

BNY Mellonが8月4日付で発表した見通しによると、米財務省の第3四半期（7〜9月）の借入需要は6,710億ドルに急増し、従来予想を680億ドル上回った。同社のストラテジストであるJohn Velis氏とDave Tam氏は、最近の長期金利の上昇はインフレ期待によるものではなく、むしろターミナルレートの上昇に対する市場の見方や、債務供給および財政の持続可能性をめぐる不確実性の高まりによるものだと指摘した。アナリストらは、借入需要が増加するにつれ、財務省は最終的に資金調達の満期を長期化せざるを得なくなり、クーポン債の発行増加と、今年初め以降に見られた水準を上回るさらなる金利上昇圧力につながると警告した。