DXYと外国為替

火曜日の欧州取引終了時、ドイツ10年物国債（Bund）利回りは3.8ベーシスポイント上昇して3.259%となり、2011年以来の最高水準を記録した。利回りは3取引日連続で上昇し、累計で12.8ベーシスポイント上昇した。ドイツ2年物国債利回りは5.0ベーシスポイント上昇して2.853%となる一方、30年物利回りは2.4ベーシスポイント上昇して3.770%となり、2011年第3四半期以来の水準に近づいた。2年物と10年物のBundスプレッドは1.229ベーシスポイント縮小し、プラス40.419ベーシスポイントとなった。

日経によると、日本は米国の中間選挙を前に、ドナルド・トランプ氏が防衛費と円の問題をめぐって提起する可能性のある要求に備えている。

聯合インフォマックスによると、8月18日午前8時57分（米東部時間）時点で、米10年国債利回りは1.30ベーシスポイント上昇して4.738%となり、3日連続の上昇となった。2年債利回りは1.60ベーシスポイント上昇して4.198%となった一方、30年債利回りは5.317%に達し、2007年以来の最高水準を記録した。 この債券売りは、地政学的リスクへの懸念が高まっていることを反映している。米国とイランの停戦合意は進展がないまま期限切れとなり、ホルムズ海峡は大部分が封鎖された状態にある。今週の1日当たりの船舶通航数はわずか3隻に落ち込み、戦争前の100隻超から大幅に減少した。一方、米国の連邦債務は約40兆ドルに膨らみ、純利払い費は今年、GDPの3.2%を超えると予測されている。これは第二次世界大戦以降で最も高い比率となる。

8月18日、米国の6週間物財務省短期証券（Tビル）の入札では、落札利回りが前回の3.67%から低下し、3.645%で決着した。

Trading Technologiesは、KalshiおよびCrypto.comのOG.com取引所への接続機能を追加すると発表しました。これにより、機関投資家は同社のプラットフォームから直接、CFTCの規制を受ける予測市場および証拠金取引型の暗号資産先物にアクセスできるようになります。Kalshiとの統合は2026年第3四半期、OG.comの暗号資産先物への対応は2026年第4四半期に予定されています。今回の拡張は、既存の取引ワークフローに予測市場商品と暗号資産デリバティブ商品を統合したいという機関投資家の需要の高まりを反映したものです。

米労働省によると、7月の輸入価格は前月比0.4％下落し、0.1％上昇という市場予想に反した。これは、昨年5月以来最大の月間下落となる。前年同月比では、輸入価格は5.9％上昇した。 AI関連のコンピューターおよび電子製品の輸入価格は、前月比1.2％、前年同月比9.4％上昇し、過去数カ月の上昇傾向（4月：+1.8％、5月：+1.7％、6月：+0.5％）が続いた。燃料輸入価格は、原油価格の下落が天然ガス価格の上昇を相殺したため、7.2％下落した。

MTSによると、米国の30年物インフレ連動国債（TIPS）の実質利回り（インフレ調整後の実質的な利息収益を反映）は8月18日に3％まで上昇し、世界金融危機以降で最高水準となった。MTSは、財政赤字、インフレ、連邦準備制度の政策を主な要因として挙げる一方、AIインフラ向けの資金調達も長期金利を押し上げている可能性があると指摘した。7月時点で、ハイパースケールのクラウド事業者、データセンター、AIインフラプロジェクトは3,080億ドルの債務を発行しており、前年同期比で約13倍に増加し、償還期間の長い米国債との間で資本の競争を生み出している。

ロイターの調査によると、イングランド銀行は2027年第1四半期まで金利を3.75％に据え置くと予想されています。中央銀行の最新の予測における中央値は、この期間中に金利変更が行われない見通しを示しています。

ロイターの調査によると、64人のエコノミストのうち56人が、イングランド銀行は2026年を通じて政策金利を3.75%に維持すると予想している。調査結果は、年末までの中央銀行が取る可能性の高い政策スタンスについて、エコノミストのコンセンサスを反映している。

Yonhap Infomaxによると、8月18日午前8時12分（米東部時間）時点で、ドル指数（DXY）は99.641となり、前日終値比で0.059％下落した。インフレ懸念と財政の不確実性を背景に米国債利回りは急上昇し、30年債利回りはロンドン市場で5.3390％まで上昇して、2007年以来の高水準となった。2年債利回りも約1ベーシスポイント上昇した。 英国の雇用情勢が悪化したことを受け、ポンドは下落した。4～6月期の失業率は4.9％に達し、予想の4.8％をわずかに上回った。ポンド・ドル相場は0.134％下落し、1ポンド＝1.35268ドルとなった。ドルは円に対して0.138％上昇し、1ドル＝159.683円となった一方、ユーロ・ドル相場は0.029％下落し、1ユーロ＝1.15755ドルとなった。

JPMorganのKay Herr氏は、Bloomberg Marketsの報道によると、米連邦準備制度理事会（FRB）は速やかに利上げを行い、現在の不確実性の局面を乗り越えるべきだと提言しました。実効フェデラルファンド金利は現在3.50～3.75％の範囲にあり、2026年7月以降変更されていません。Herr氏の発言は、金融政策に関するFRBのフォワードガイダンスが不足していることへの市場の不満を反映しており、市場参加者は今後の金利調整の兆候を注視しています。 市場は9月の利上げ確率を28％と予想 2026年9月の会合までに利上げが行われる確率について、現在の市場予想では、利上げを示す「YES」が28％となっており、不確実性の高まりを反映しています。市場価格は9月の利上げを一部織り込んでおり、Herr氏の発言はこの市場センチメントと一致しているようです。市場の焦点は引き続き、FRBのフォワードガイダンスが変更される可能性にあり、市場参加者は、その変更が利上げ確率に大きな影響を及ぼす可能性があると考えています。 よくある質問 Kay Herr氏は、FRBの金利について何と述べましたか？

Bloomberg Marketsによると、JPMorganのケイ・ハー氏は、米連邦準備制度理事会（FRB）が先行きの政策方針を示していないことに市場の不満が高まっている兆候がみられるなか、2026年8月18日、FRBに対し速やかに利上げを実施するよう促した。実効フェデラルファンド金利は、2026年7月以降、3.50～3.75％で変わっていない。市場では現在、2026年9月の会合までに利上げが行われる確率を28％と織り込んでおり、参加者は今後の政策の方向性を示す兆候を注意深く見守っている。

ニューヨーク連銀のデータによると、担保付翌日物融資金利（SOFR）は8月17日に3.66%へ上昇し、前取引日の3.62%から上昇しました。 同日、実効フェデラルファンド金利は3.63%で横ばいでした。

ドイツ銀行のグローバル為替リサーチ責任者、ジョージ・サラベロス氏によると、円を支えるために先月実施された米国と日本の協調介入は、効果がなかっただけでなく、逆効果だった。サラベロス氏は、FRBのFIMAメカニズムの利用が示唆されたことで、日本は米国債の直接売却を思いとどまったと指摘した。同氏は、法外な金利でのFIMA借り入れに依存するという非現実的な対応によって、今後の介入のハードルが引き上げられたため、介入がなければ円高はさらに進んでいたはずだと主張した。

Capital.comのアナリスト、ダニエラ・ハソーン氏によると、8月18日の債券売りは、インフレ期待の急上昇だけでなく、根強いインフレリスク、政府の借り入れ、資本をめぐる競争によって引き起こされている。投資家が正当なインフレ懸念に直面する一方、ブレークイーブン・レートで測定されるインフレ期待は、依然として連邦準備制度の長期目標である2％近辺にとどまっている。ハソーン氏は、投資家は長期平均インフレ率が2～2.5％程度になると見込めるものの、不確実性の高まりはインフレ予測の急激な上方修正を意味するものではなく、原油価格、関税、財政政策、その他の供給ショックによって生じていると指摘した。

SK Hynix ADRは、8月18日現地時間午前8時51分時点の米国市場のプレマーケット取引で、米国債利回りの急上昇に圧迫され、5.57％下落して161.83ドルとなった。この下落は、債券利回りの上昇によって企業価値の評価に用いられる割引率が上昇し、株式よりも債券などの固定利付資産の魅力が高まるとの懸念を背景としたものだ。米国10年国債利回りはロンドン取引中に4.75％を超え、19か月ぶりの高水準に達した。一方、30年国債利回りは5.3％を上回り、インフレ懸念と財政懸念が債券市場の重しとなる中、2007年以来の高水準となった。 プレマーケットでの下落により、SK Hynix ADRは8月11日に始まった5営業日連続の上昇に終止符を打つ見通しとなった。SK Hynixの韓国普通株は8月18日、日中に一時8.94％上昇したものの、その上昇分の大半を失い、KOSPIでは1.03％高で取引を終えた。 インフレ懸念の中、米国債利回りが数年ぶりの高水準に上昇 米国10年国債利回りは8月18日のロンドン取引中に4.75％を超え、19か月ぶりの高水準を記録した。30年国債利回りは5.3％を上回り、2

7月の米国輸出価格は前年同月比8.2％上昇し、市場予想の9.7％を下回った。米国の経済指標では、前月の10.2％からも低下した。

債券市場は、9月16日の会合を前に、米連邦準備制度理事会（FRB）に厳しいメッセージを送っている。9月に利上げが行われるとの市場の織り込み確率は、7月下旬のほぼ100％からわずか3分の1まで急低下した一方、30年物米国債利回りは5.31％まで上昇し、2007年以来の高水準となった。 この乖離は、過去のパターンに反している。FRBが2024年9月18日に利下げサイクルを開始して以来、政策金利が1.75ポイント低下したにもかかわらず、10年物米国債利回りは約1ポイント上昇し、30年物利回りは1.3ポイント上昇した。Bianco Researchのジム・ビアンコ氏によると、FRBの利下げに対して利回りが上昇する現象に匹敵する事例は、1980年にFRBが方針を転換し、119日以内に利上げを実施したケースだけだという。ビアンコ氏はこの現象を、FRB自身が緩和した金融環境を「債券自警団」が引き締める動きだと説明している。

Jin10が伝えたところによると、Pantheon Macroのアナリスト、Rob Wode氏は、8月18日に発表された最新の英国雇用市場データについて、イングランド銀行が金利を据え置く決定を裏付ける内容だと指摘した。雇用統計は予想をやや下回り、労働市場が引き続き緩やかに冷え込んでいることを示しているという。賞与を除く民間部門の賃金上昇率は前月比4.8％となり、昨年12月以来最大の単月の伸びを記録した。

8月18日20:30（UTC+8）に、米国は7月の輸出入物価指数、7月の新設住宅着工件数、7月の建築許可件数を発表する。