DXYと外国為替

Jin10 Futuresによると、9月11日午前8時45分時点で、人民元の資金調達に関するCFETS-NEX広範な市場センチメント指数は50となり、前日午後4時比で2ポイント上昇した。機関タイプ別では、大手銀行、中堅銀行、ノンバンク機関のセンチメント指数はそれぞれ49、51、49となり、いずれも2ポイント上昇した。

Jin10によると、エドモン・ド・ロスチャイルド・アセット・マネジメントのチーフ・ストラテジストであるMichael Nizaud氏は9月11日、最近の円高は、円の長期的な過小評価が広範に修正されていることを反映していると述べた。Nizaud氏は、円取引はこれまで主に日米金利差やキャリートレードの資金調達手段としての役割に左右されていたが、次第に経済のファンダメンタルズを反映するようになっていると指摘した。また、円クロスレートの反落は、円のロングポジションを再構築または積み増す好機と捉えるべきだと述べた。

2026年9月11日0:00～0:15（UTC）、BTCは15分間で小幅に0.32%反発し、価格レンジは76,568.5～76,853.0 USDT、値幅は0.37%となった。短期的に価格は回復したものの、市場心理は依然として慎重で、値動きの幅も限定的であり、全体的に様子見ムードが強い。 今回の相場変動の主因は、米国とイランの軍事衝突が継続・激化していることに加え、FRBの利上げ観測が急速に強まったことにある。米国とイランは相互に新たな攻撃を開始し、イランは報復の範囲をホルムズ海峡の外側にまで拡大した。タンカーへの攻撃によって供給途絶への懸念が強まり、ブレント原油は1バレル当たり100ドルを突破した。原油高はインフレ期待を直接押し上げ、金融引き締め観測を強めるため、BTCなどのリスク資産に明確な下押し圧力をかけている。PPIが予想を上回った後、市場では9月16日にFRBが25ベーシスポイント利上げする確率の織り込みが61%まで上昇した。金利上昇観測はドルの実質利回りを直接押し上げ、無利息資産であるBTCの魅力を低下させている。 同時に、金価格は1トロイオンス当たり5,000ドルに迫って

韓国企画財政部が9月11日に発表したところによると、主要公的機関の債券関連債務は2030年末までに約545兆2,300億ウォンに達する見通しだ。今年の予測値である425兆5,600億ウォンから、120兆ウォン増加することになる。 今後4年間の予測では、債務は毎年20兆～40兆ウォンずつ増加する。増加分の大半を占めるのは韓国土地住宅公社（LH）で、公共住宅の建設拡大や賃貸事業の推進により、債券残高は100兆ウォン増加し、162兆ウォンに達すると予想されている。韓国水力原子力株式会社と韓国水資源公社は、2030年までにそれぞれ10兆ウォン、6兆ウォン債務が増加すると見込まれている。

日本の30年国債利回りは9月11日に5ベーシスポイント上昇して4.055%となり、10年国債利回りは5.5ベーシスポイント上昇して2.965%となった。

新世界百貨店の8月の売上高成長率は、1月から7月までの14.2%増から減速し、前年同月比4.9%増となった。ウォン高と韓国株式市場のボラティリティが消費支出を抑制したためだ。同社の8月の売上高合計は5,742億ウォンに達したが、年初から維持してきた2桁成長率からは鈍化した。ウォンの対ドル相場は、7月1日の1ドル＝1,551.20ウォンから8月下旬には1,368.00ウォンまで下落し、外国人の購買力を低下させた。一方、KOSPI200指数は7月下旬までに40.9%下落し、その後22.8%反発したものの、国内消費者のセンチメントを悪化させた。さらに、7～8月の季節的な休暇パターンも減速の要因となった。この時期は百貨店にとって、従来から来店客数が少ない期間だ。新世界は、秋冬（FW）シーズンの開始に伴い、9～10月には売上高の伸びが回復すると予想している。高価格帯の季節商品や、韓国株式市場に敏感な小売分野での消費活動の回復が支えとなる見通しだ。 ウォン高により外国人顧客の購買力が低下 聯合インフォマックスの日次取引データによると、ドル・ウォン相場は7月1日の1ドル＝1,551.20ウォンから8

聯合インフォマックスによると、新世界百貨店の8月の売上高は前年同月比4.9％増の5,742億ウォンとなったものの、1～7月に記録した14.2％の成長率からは鈍化した。この減速は、ドル・ウォン為替レートが7月1日の1,551.20ウォンから8月末には1,368.00ウォンまで下落し、外国人観光客の購買力が低下したことで、外国人顧客の購入額が急減したことによる。さらに、この期間に韓国のKOSPI 200指数が変動したことで国内消費者のセンチメントも悪化し、預金金利の上昇を背景に資金が株式市場から流出した。

本日、日本の10年国債利回りは5.5ベーシスポイント上昇し、2.965%となった。

GS E&Cは変動金利債務の拡大により利息費用の圧力が強まっており、2025年上半期時点で、金利が100ベーシスポイント上昇した場合の利息費用増加額は438億ウォンに達した。同社の変動金利借入金は、2022年の3兆2,560億ウォンから2025年上半期には4兆3,875億ウォンへ増加し、金利変動へのエクスポージャーが拡大した。この傾向は、7月と8月に政策金利がそれぞれ0.25パーセントポイントずつ連続して引き上げられ、5月まで維持されていた2.5％から3％となる中で現れた。一方、米国10年国債利回りは4.94％まで上昇した。2025年上半期のインタレスト・カバレッジ・レシオは0.98倍に低下し、利息費用が営業利益とほぼ同水準になったことを示した。これは、2023年の仁川・黔丹マンション地下駐車場崩壊事故に伴う大規模損失が発生する前の2022年の3.7倍から大幅に低下した水準である。 GS E&Cの変動金利債務、4兆3,875億ウォンに拡大 GS E&Cの変動金利借入金は、2025年上半期時点で4兆3,875億ウォンに達した。同社が11日に提出した半期報告書で明らかになった。これは、20

シティグループは、オーストラリア準備銀行が2026年にさらに2回利上げし、政策金利を最終的に4.85％まで引き上げると予想しています。これは、同行の従来予想である4.60％からの上方修正です。予想の修正は、深刻化する不動産市場の調整と人工知能への投資急増に支えられた二速度型の経済成長を反映したものであり、生産能力の制約とインフレ圧力が強まっていることを示しています。シティグループは従来、利上げは1回のみと予想していました。

Jin10によると、オーストラリアの3年物国債利回りは翌日（9月11日）に18ベーシスポイント上昇し、5.03%となった。10年物利回りも13ベーシスポイント上昇し、5.38%となった。いずれも2011年5月以来の高水準を記録した。この動きは、中東情勢の緊張激化による原油価格の上昇や、米国債の下落が要因となった。

米財務長官のベンソン氏は、債券市場への介入をめぐる批判に反論し、市場は中央銀行の影響を受けずに自由に価格を形成すべきだとした連邦準備制度理事会（FRB）のウォルシュ議長による7月の発言と矛盾していないと述べた。ベンソン氏は、批判者たちが自身とウォルシュ氏の間に「対立があるという誤った筋書きを作り出そう」としていると指摘し、こうした主張を「ばかげている」と切り捨てた。また、投資家は米国債のロングポジションに対してより高いリスクプレミアムを要求していないと強調し、懸念を「雑音」と一蹴した。

米国金融市場は9月10日（米国東部時間）、複数の圧力が重なったことで下落した。ドナルド・トランプ大統領が、11月の中間選挙で勝利した場合、すべての成人市民に5,000ドルを支給すると表明したこと、8月の生産者物価指数（PPI）が前月比0.4％上昇したこと、そして中東紛争の激化によって原油価格が1バレル当たり100ドルを上回ったことが要因となった。これらが重なり、債券市場のボラティリティが高まり、10年物米国債利回りは日中に4.965％まで上昇し、2023年10月以来の最高水準に達した。トランプ氏が提案する現金給付による財政負担に加え、卸売物価インフレの加速と未解決のイラン紛争が重なり、市場参加者が「ネガティブ要因の津波」と表現する状況を生み出し、株式、債券、通貨の各市場で投資家をリスクオフのポジションへと向かわせた。 財政懸念から米国株は4営業日連続で下落 米国の主要3株価指数はすべて9月10日に下落し、4営業日連続の下落となった。ダウ工業株30種平均は316.56ポイント（0.60％）安の52,064.10で取引を終えた。S&P 500指数は44.66ポイント（0.58％）下落して7

Leuthold Groupの元チーフ投資ストラテジストであるJim Paulsen氏は、現在の状況が引き続き経済活動の重荷となっているため、予期せぬ景気後退の可能性を排除できないと警告した。Paulsen氏は、民間部門が概して健全な財務状態を維持しているにもかかわらず、高い債券利回り、緩慢なマネーサプライの伸び、フラットなイールドカーブ、強いドル、原油価格に起因するインフレ圧力など、経済政策上の要因によってリスクが高まっていると指摘した。同氏は、米国の雇用市場が依然として不安定であり、政府の財政赤字が失業率の上昇を示唆しているほか、複数の警戒サインから、経済は大半の人々が認識している以上に脆弱であると強調した。 経済政策上の要因が景気後退リスクを高める Paulsen氏はSubstackへの投稿で、高い債券利回り、緩慢なマネーサプライの伸び、フラットなイールドカーブ、強いドルが経済への重荷となっていると述べた。また、原油価格に起因するインフレ圧力が、こうした課題をさらに深刻化させていると指摘した。Paulsen氏は、民間部門の財務状況が概して健全であるため、短期的には景気後退を予想し

米財務長官のベッセント氏は木曜日、「私は胴元だ」という発言について釈明し、トレーダーに挑戦状を突きつけたわけではないと述べた。2日前、同氏は日本と円についてトレーダーに対し、「望むなら、私に逆張りしに来ればいい」と語っていた。この発言について、ベッセント氏は次のように説明した。「私が『私は胴元だ』と言ったとき、人々に私と競争するよう挑んだわけではありません」。さらに、「私は、より良い情報にアクセスでき、市場に健全な分析のフレームワークを提供してパニックを防ぐために取り組んでいる、ということを表現したのです」と付け加えた。

金曜日（9月11日）の米国債市場では、10年物利回りが4.943%まで上昇したことが市場データで示された。来週の会合で米連邦準備制度が利上げを行うとの織り込み確率は71%まで急上昇しており、その後の市場の方向性は本日のCPIリリース次第となる。

2026年9月10日23:00から23:15（UTC）にかけて、BTCは15分間で急落し、0.41%下落した。価格は76,878.9 USDTから76,500.0 USDT付近まで下落し、値幅は0.49%に達した。過去24時間ではBTCは約1.86%下落し、現在価格は76,719ドル、日中安値は76,600ドルとなっている。市場のボラティリティが高まる中、リスク資産に対する投資家の選好は明らかに後退している。 今回の急変動の主な要因は、複数のマクロ面での悪材料が重なったことだ。まず、米国とイランの軍事衝突が引き続きエスカレートし、イランが米海軍に向けて弾道ミサイルを発射した。ホルムズ海峡の緊張を受け、ブレント原油は100.72ドル、WTI原油は95.25ドルまで上昇した。エネルギー価格の急騰がインフレ期待を強め、リスク資産の魅力を低下させた。次に、トランプ氏は共和党が中間選挙に勝利した場合、成人1人当たり5,000ドルを給付すると約束した（費用は1兆ドル超に上ると見込まれている）。市場はこれを財政規律の悪化を示すシグナルと解釈し、長期金利上昇への懸念を強めた結果、BTCなど利息を生まな

聯合インフォマックス（Yonhap Infomax）によると、米国のインフレ加速と原油価格の高止まりを背景に、9月11日のドル／ウォン為替レートは10.70ウォン上昇し、午前6時時点で1,349.90ウォンとなった。ウォンは、前日のソウル市場終値である1,339.20ウォンから下落した。 中東情勢の緊迫化を受け、ブレント原油とウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油はいずれも1バレル当たり100ドルを超えた。また、フーシ派勢力が戦略的要衝であるバブ・エル・マンデブ海峡に向けて前進したとの報道もあった。 米国の8月の生産者物価指数は前年同月比5.4％上昇し、市場予想の5.3％を上回った。欧州中央銀行（ECB）は政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁は、インフレ率が長期間にわたり目標を大幅に上回る状態が続くと警告した。 米国株は4営業日連続で下落し、ダウ工業株30種平均は316.56ポイント（0.60％）下落して52,064.10となった。

Jin10によると、9月11日、カナダのカーニー首相は、今週カナダに対して実施された米国の取引措置について、一部の企業には大きな影響を及ぼしているものの、総合的な経済への影響は限定的になるとの見方を示した。カーニー首相は、政府は現在、報復措置を講じる計画はないとし、対抗措置を追求するよりも、国内経済の基盤強化と貿易関係の多角化に注力することが最善の対応だと述べた。

オーストラリアの3年国債利回りは、9月10日のシドニー時間早朝の取引で16ベーシスポイント急上昇し、2011年5月以来の高水準に達した。