DXYと外国為替

韓国銀行は月曜日、初の24時間ウォン決済ネットワークの試験運用を開始し、外国人投資家が韓国の通常の銀行営業時間外にもウォン取引を決済できるようにした。試験運用は、国内4行のKB国民銀行、ウリィ銀行、ハナ銀行、新韓銀行を対象に始まり、本格運用は2027年1月に予定されている。中央銀行は、このネットワークによって外国人投資家のウォン決済インフラへのアクセスが改善され、ウォンの国際的な地位の強化につながると説明した。 韓国銀行、国内4行と試験運用を開始 韓国銀行は、国際決済ネットワークの試験運用を月曜日、KB国民銀行、ウリィ銀行、ハナ銀行、新韓銀行とともに開始したと発表した。本格運用は2027年1月に予定されており、その時点で参加機関が他の金融機関や外国銀行にも拡大すると見込まれている。 週末と祝日を除き24時間稼働 このネットワークは、週末と祝日を除き、1日24時間稼働する。外国人投資家は、韓国の金融機関に直接口座を開設することなく、KRW業務登録外国機関（RFI-Ks）の口座を通じて、自国の営業時間中にウォン取引を決済できるようになる。 韓国銀行、Project AgoráとProjec

KOSPI指数は21日、1.65%上昇して7007.72で取引を終え、機関投資家が1兆4924億ウォン相当の株式を買い越したことで、7000台を回復した。個人投資家は2兆9790億ウォン、外国人投資家は1719億ウォンを取引時間中に売り越した。個人投資家と外国人投資家の資金流出にもかかわらず、機関投資家の買いが相場を押し上げ、サムスン電子が4.98%急騰したほか、その他の大型株も幅広く上昇した。今回の回復により、韓国の代表的な指数は機関投資家の継続的な支援を受けて、7000の節目を再び上回った。 機関投資家の買いでKOSPIが7000台を回復 韓国取引所によると21日、KOSPIは前営業日比113.49ポイント（1.65%）高の7007.72で取引を終えた。機関投資家だけで1兆4924億ウォンを買い越し、指数を押し上げた一方、個人投資家と外国人投資家はそれぞれ2兆9790億ウォン、1719億ウォンを売り越した。 大型株は幅広く上昇した。サムスン電子は4.98%、SKハイニックスは0.59%、サムスン電子優先株は6.07%、SKスクエアは4.45%、サムスン電機は2.95%、サムスンバイ

米国債利回りが急上昇する中、新興国の投資家は引き続き、ドル建て債務よりも現地通貨建ての国債を選好している。6月下旬以降、Bloombergの新興国現地通貨建て債券指数はドル建て債券指数を3パーセントポイント以上上回っており、2022年以来最大の四半期アウトパフォーマンスを記録する勢いだ。

News1によると、9月21日午後3時30分時点の米ドル／韓国ウォン為替レートは2.3ウォン下落し、1,381.0ウォンとなった。

ドイツの州議会選挙を受け、ドイツ10年国債利回りは、選挙結果と原油価格の下落を背景に、4ベーシスポイント低下して3.48%となった。

Jin10によると、ユーロ、英ポンド、日本円を含む外国為替オプションが、北京時間9月21日午後10時に満期を迎える。権利行使価格は2つあり、それぞれのポジションは10億元を超えている。トレーダーはこれに応じてリスク管理を行うよう推奨されている。

Origo Groupの調査によると、スウェーデンの短期金融市場参加者は、消費者物価指数（CPIF）インフレ率が今後12カ月で2.1％に上昇すると予想しており、8月時点の予想2.0％から上昇した。

Jin10 Futuresによると、米連邦準備制度理事会（FRB）は先週開催された9月のFOMC会合で、政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75～4.00％とした。これは2023年7月以来初めての利上げとなる。米国のコアCPIは8月に前月比0.3％上昇し、予想を0.1ポイント上回った一方、PPIは前年同月比5.4％まで急上昇し、前回の4.7％を大幅に上回った。市場がタカ派的な決定を消化する中、インフレ懸念の緩和につながった地政学的緊張の緩和にも支えられ、現物金は週間で0.68％上昇した。

聯合ニュースによると、韓国銀行は月曜日、外国人投資家の投資障壁を引き下げる取り組みを支援するため、24時間対応のオフショア・ウォン決済ネットワークの試験運用を開始した。

米国と中国では、テクノロジーセクターが人工知能開発で競争を繰り広げる中、金利環境が大きく異なっている。米国10年物国債利回りは15日の取引中に5.0450%に達した後、4.9%台で推移し、2023年10月以来初めて5%を上回った。2007年以降では2回目となる。一方、中国10年物国債利回りは約1.69%で、その差は約3.3ポイントに及ぶ。米国の借入コストを押し上げている要因には、原油価格の上昇とインフレ懸念をもたらしている長期化する米国・イラン紛争、連邦準備制度理事会の2%目標を大幅に上回り続ける米消費者物価指数、大規模な財政赤字、そして人工知能インフラ投資の資金調達を目的とした巨額の国債発行などがある。中国人民銀行は20日、1年物ローンプライムレートを3.0%に据え置いた。これは、連邦準備制度理事会が16日に政策金利を3.75～4.00%へ引き上げたこととは対照的であり、連邦準備制度理事会にとって2023年7月以来初の利上げとなった。この金利差は、非対称な資金調達環境を生み出している。米国の大手テクノロジー企業が人工知能投資で高い借入コストに直面する一方、中国のテクノロジー企業は比較

Yonhap Infomaxによると、9月21日、米国の10年物国債利回りは9月15日に5.045％に達し、2023年10月以来初めて、また2007年以来2度目の水準となった。一方、中国の10年物国債利回りは1.69％にとどまり、330ベーシスポイントのスプレッドが生じている。この乖離は、両国の中央銀行による政策の違いを反映している。連邦準備制度理事会（FRB）が9月16日に政策金利を3.75～4％へ引き上げたのに対し、中国人民銀行は9月20日、1年物ローンプライムレートを3.0％に据え置いた。 この金利差は、資金調達において中国のテクノロジー企業に有利に働いている。新韓投資証券のアナリスト、シン・スンウン氏によると、京東は年率2.05～2.75％で100億元の債券を発行し、ByteDanceは0.68％のスプレッドでシンジケートローンを調達した。これに対し、SoftBankが米国で投資する際の金利は2.50％だった。

バークレイズのエコノミストは9月21日付の報告書で、日本銀行は次回の利上げの時期について、まだ明確な見解を固めていないと指摘した。日銀の植田総裁は、将来の政策の柔軟性を維持するため、先週金曜日の記者会見でタカ派とハト派の発言を意図的に織り交ぜたようだ。バークレイズは、日銀が2027年1月と7月に追加利上げを実施し、最終的な政策金利は1.75％に達すると予測している。

エリック・ニールセン氏（元ゴールドマン・サックス欧州担当チーフエコノミスト、元UniCreditチーフ経済アドバイザー）は21日、欧州諸国が米国債の購入を通じて米国の財政赤字を支えているとして批判するブログ記事を発表した。ニールセン氏は、完全雇用下にもかかわらず財政赤字がGDPの約7％に達し、公的債務が40兆ドルを超えていることから、米国は高リスクの債務国になったと主張した。同氏は、欧州は米国債市場へのエクスポージャーを減らすため、金融規制と税制を早急に調整すべきだと述べた。年間約3,000億ユーロの貯蓄余剰を、米国の持続不可能な財政運営への資金供給ではなく、欧州の防衛、エネルギー、テクノロジー、生産性向上への投資に振り向けるべきだとした。 欧州のファンド、米国債へのエクスポージャーを縮小 ニールセン氏は、デンマークの年金基金Akademikerpensionが2月に米国債市場から撤退する決定を下したことや、ノルウェーの政府系ファンドが最近、米国債の保有を削減すると発表したことを、損失を防ぐための措置として挙げた。同氏は、中国もリスク管理の一環として外貨準備における米国債の保有を大幅に

ゴールドマン・サックス・ヨーロッパの元チーフエコノミストで、UniCreditのアドバイザーを務めるエリック・ニールセン氏によると、米国は9月21日時点で高リスクの債務発行国となった。ニールセン氏は自身のブログで、米国の公的債務はGDPの100％を超えており、完全雇用の状態にもかかわらず財政赤字は7％に達しているほか、公的債務は2036年までにGDPの120％に達すると予測されていると記した。米国は連邦歳入の20％超を利払いに充てており、これはイタリアの約2倍、フランスの3倍に相当する。 ニールセン氏は欧州諸国に対し、米国債市場へのエクスポージャーを減らし、年間約3,000億ユーロの貯蓄を米国の財政不均衡の穴埋めに充てるのではなく、欧州域内の防衛、エネルギー、テクノロジー、気候変動対策に振り向けるよう促した。また、デンマークのAkademikerPensionenが2026年2月に米国債市場から撤退し、ノルウェーの政府系ファンドもリスク管理上の理由から保有額を減らしていると指摘した。

韓国国債利回りは9月21日午前、小幅に上昇した。3年物ベンチマーク利回りは2ベーシスポイント上昇して4.047%、10年物利回りは4ベーシスポイント上昇して4.464%となった。現地時間午前11時10分時点。週末に米国と欧州で金利が上昇したことが背景にあった。一方、国際原油価格の下落と、外国人投資家による国債先物の純買い越し（3年物5,330枚、10年物4,506枚）が、利回りの上昇圧力を抑えた。短期金利が長期金利を上回って上昇する中、イールドカーブのフラット化傾向は続いた。市場参加者は、午後に予定されている3兆ウォン規模の5年物国債入札の結果を待っていた。 米欧の金利上昇が波及し、国債利回り上昇 韓国国債利回りは9月21日、週末に米国と欧州で金利が上昇したことを受けて、高く始まった。3年物国債先物は9ティック下落して102.20となった一方、10年物先物は2ティック上昇して103.92となった。外国人投資家は3年物国債先物を5,330枚、10年物先物を4,506枚、純買い越しした。金利はすでに高い水準まで上昇していたため、利回りの上昇幅は限定的だった。短期利回りが長期利回りを上回って

Yonhap Infomaxによると、9月21日午前、韓国の3年物国債利回りは2ベーシスポイント上昇して4.047％となり、10年物国債利回りは4ベーシスポイント上昇して4.464％となった。アジア市場で原油価格が下落したため、利回りの上昇幅は限定的だった。10月限WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）は2.29％下落し、1バレル当たり98ドルとなった。外国人投資家は3年物国債先物を5,330枚、10年物国債先物を4,506枚買い越し、債券市場を支えた。

聯合インフォマックスによると、9月21日の午前の取引でUSD/KRW為替レートは1,386.30ウォンとなり、前日のソウル終値1,383.30ウォンから3.00ウォン上昇し、ニューヨーク終値1,385.50ウォンからは0.80ウォン上昇した。 この通貨ペアは、半導体企業や重工業企業の売り圧力と、外国銀行による活発な買いがぶつかり、変動の大きい展開となった。午前9時過ぎには1,387.90ウォンまで上昇した後、一定の範囲内で上下した。午前9時40分ごろにUSD/JPYが156円台半ばまで急落すると、USD/KRWも下落し、1,382.30ウォンまで下げた後に反発した。外国銀行によるドル買いは下値水準で増加し、USD/KRWを1,380ウォン台へ押し戻した。

グレアム法は、ドナルド・トランプに対し、ロシアおよび同国のエネルギー部門に資金を提供する国々に対して新たな経済的措置を講じる権限を与えた。9月18日に成立したこの法律は、ロシア産石油・ガスの主要購入国に対し、最大100％の関税を課す権限を付与する。同法は議会内に亀裂を生じさせ、一部の議員は消費者や外交関係への影響を懸念している。 モスクワへの制裁拡大 上下両院で承認された後、ドナルド・トランプは「2026年リンジー・O・グレアム・ロシアおよびイラン制裁法」に署名した。上院は86対11で法案を可決し、下院は9月16日に262対159で承認した。 これは、トランプがホワイトハウスに復帰して以来、議会で可決されたウクライナ関連法案として最も重要なものとなる。同法は、クレムリンがウクライナ戦争の資金調達に利用している収入を大幅に削減することを目的としている。 多くの規定は、モスクワへの経済的圧力を強化することを意図している。 ロシア政府高官、オリガルヒ、一部のその家族に制裁を科す。 ロシア政府と関係のある銀行や金融機関が標的となる可能性がある。 制限回避に利用されている「影の船団」の船舶が制裁

Oxford Economicsは、日本銀行が12月と4月に計2回の追加利上げを実施し、最終金利を1.75％に引き上げると予測している。この予測は、日本銀行が先週、基準金利を1.25％に引き上げたことを受けたものだ。中東紛争、人工知能ブーム、円安によってコアインフレのリスクが高まったことが背景にある。同機関は、米国からの圧力によって利上げに対する政治的障壁が低下し、従来の予想よりも速いペースで金融引き締めが進む可能性を示唆した。 インフレ懸念の中、日本銀行が基準金利を1.25％に引き上げ 日本銀行は先週、コアインフレ率が2％の目標を上回るリスクが高まっているとして、基準金利を1.25％に引き上げた。Oxford Economicsは20日（現地時間）付の報告書で、日本銀行は中東紛争、AIブーム、円安がインフレ圧力を押し上げる要因になっていると指摘し、利上げを正当化したと説明した。同機関は、物価動向の変化を踏まえ、日本銀行が従来よりも速いペースで利上げする意向を強めているようだと評価した。また、分析によれば、米国からの圧力によって利上げに対する政治的障壁も低下している。 Oxford E

Oxford Economicsによると、日本銀行は2027年4月までに金利を1.75%へ引き上げると予測されており、2026年12月と2027年4月にも追加利上げが見込まれている。中央銀行は先週、政策金利を1.25%に引き上げた。Oxford Economicsは、今回の利上げについて、中東情勢の緊迫化、人工知能ブーム、円安を背景に、コアインフレ圧力が高まり、BOJの2%目標を上回っていることが要因だと説明した。報告書は、米国からの圧力により、利上げに対する政治的障壁も弱まっており、インフレ動向が変化する中、BOJはより速いペースで利上げする意向を強めているようだと指摘した。