コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

連邦裁判所は、商品先物取引委員会（CFTC）の調査中に行った虚偽または誤解を招く発言を理由として、スワップ取引トレーダーのJohn Patrick Gorman IIIに90,000ドルの支払いを命じる同意命令を出した。CFTCによると、Gormanは2019年3月に保存要請を受けた後、関連するWhatsAppメッセージや通信を削除し、その後の証言で文書の提出状況や従業員との通信について虚偽の発言をした。CFTCは、10年物米ドルスワップ・スプレッドの操作を試みたとする当初の2件の操作容疑を、再提訴を禁じる形で取り下げた。今回の和解により、2021年2月に提起された訴訟は、根本的な市場操作の申し立てではなく、虚偽の発言および通信の削除に関する責任を認める形で解決された。

Guru Clubによると、WTI原油先物は本日（9月3日）、取引時間の早い段階で1％超下落した後、2％上昇した。Brent原油先物は1.83％上昇し、1バレル当たり97.381ドルで取引されている。

9月3日に発表された複数の声明によると、米国のトランプ大統領は、イランの政権が崩壊しつつあると述べ、軍事攻撃の新たなラウンドに向けた準備を示唆した。また、そのような行動によるロングは長く続かないだろうと付け加え、現在、米国はホルムズ海峡を完全に掌握していると述べた。ホルムズ海峡を通じて、毎日数百万バレルの石油が輸出されている。 一方、UAEの通信社によると、トランプ氏は中東情勢について協議するため、UAEのアル・ナヒヤーン大統領と会談した。別の動きとして、米商務長官のラトニック氏は、AI企業Anthropicが、国家安全保障問題をめぐる数か月にわたる激しい意見の相違の後、トランプ政権との関係を修復したと述べた。

BlockBeatsが報じたBitgetのデータによると、9月3日、WTI原油とBrent原油はいずれも1％超上昇した。WTIは1バレル当たり90.01ドルで取引され、Brent原油は1バレル当たり95.26ドルに達した。

Gateのデータによると、9月3日の取引時間中にWTI原油とブレント原油はそれぞれ1％超上昇し、現在は1バレル当たり90.01ドルと95.26ドルで取引されています。

Gateのデータによると、ブレント原油（XBRUSD）は本日、1バレル当たり98ドルを突破し、98.22ドルで取引されており、過去24時間で1.7%上昇しています。

CME GroupのHenry Hub天然ガス先物は9月1日、建玉が過去最高の1,807,497枚に達し、2024年11月8日に記録した過去最高の1,801,183枚を6,314枚上回りました。この記録は、市場参加者が通常冬季のエクスポージャーをヘッジする歴史的な11月のピーク時期よりも早く達成されました。この時点では、米国の在庫が高水準にとどまり、期近先物は100万英国熱量単位当たり3ドルを下回って取引されていました。CME Groupによると、この早期の積み上がりは、単純な強気の価格シグナルというよりも、天候、輸出、地政学的リスクが先物市場へより大きく振り替えられていることを反映しています。 建玉は市場の方向性ではなく参加状況を測る 新たな買い手と売り手がポジションを作ると建玉は増加し、ポジションが決済されると減少します。この指標からは、投機資金がネットでロングなのか、生産者が先渡し販売を増やしているのか、あるいは公益事業者や輸出業者が価格上昇に対するプロテクションを追加しているのかは分かりません。標準的なHenry Hub契約は、受渡し可能なガス10,000 MMBtuを表します

CMEグループによると、Henry Hub天然ガス先物の建玉は9月1日に新高値となる1,807,497枚に達し、2024年11月8日の従来の最高記録1,801,183枚を6,314枚上回った。この新高値は、市場参加者が歴史的に冬季のエクスポージャーをヘッジする時期である通常の11月のピークよりも早く到来した。

予測市場運営会社Kalshiは、事情に詳しい人物がBloombergに語ったところによると、満期日のないウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油の無期限先物契約について、米商品先物取引委員会（CFTC）に承認を求める予定だという。Reutersの報道によると、この契約は早ければ来週にも申請され、週5日、1日24時間取引される可能性がある。承認されれば、規制下にある米国のプラットフォームで取引される初の石油連動型無期限先物商品となる。この動きは、CFTCが標準的な先物契約の24時間365日取引への拡大や、現物引き渡しまたは貯蔵が可能なエネルギー商品に連動する無期限契約の認可を検討している中で起きている。 一般に「パープ」と呼ばれる無期限先物は、満期日のないデリバティブであり、トレーダーはポジションを新しい契約にロールオーバーすることなく、無期限に維持できる。Cointelegraphはコメントを求めてKalshiに連絡を取った。 CFTC、6月に24時間365日取引と無期限契約についてパブリックコメントを募集 6月、CFTCは、標準的な先物契約を24時間365日取引に拡大す

BloombergとReutersによると、Kalshiは早ければ来週にも、ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油の無期限先物契約について、商品先物取引委員会（CFTC）に承認申請を提出する予定です。この商品は週5日、24時間取引され、期限が設定されることはありません。承認されれば、規制下にある米国のプラットフォームで取引される初の石油連動型無期限先物商品となります。

ドナルド・トランプ大統領は先週、海外で生産された機器に関連する米国のバルク電力システムへの外国の脅威をめぐり、国家非常事態を宣言する大統領令に署名した。この大統領令により、エネルギー省は、米国のハイパースケーラーが中国から供給される変圧器、開閉装置、バッテリー、光通信技術などの部品に大きく依存する数十億ドル規模のAI施設の建設を急ぐ中、電力網やデータセンターで使用される部品に関する取引を禁止または条件付きで承認する権限を得た。この措置は、AIの覇権をめぐって米中間の緊張が高まる中で取られたものであり、中国のAIモデルが世界的に進展する一方、先端チップやハードウェアでは米国が優位に立っているにもかかわらず、データセンターの電力インフラに対する中国の影響力は米国にとって戦略的な脆弱性と見なされている。 中国企業が主要なデータセンター部品を供給 中国企業は、AIデータセンターの電力インフラに必要な重要部品の供給を支配している。ジョンズ・ホプキンス大学の准教授Yury Dvorkin氏によると、中国は特定カテゴリーの変圧器および開閉装置で約30％、米国のバッテリー輸入で40％超を占めている。中

CNBCによると、トランプ大統領は先週、AIデータセンターで使用される米国の大規模電力システム向け機器に対する外国の脅威を理由に、国家非常事態を宣言する大統領令に署名した。中国の供給業者は、変圧器と開閉装置の30～40％、バッテリー輸入の40％超、そしてグローバルな光トランシーバー供給の約3分の2を占めている。この大統領令により、エネルギー省は、送電網やデータセンターのインフラに使用される部品に関わる特定の取引を禁止したり、条件を課したりする権限を得る。市場アナリストは、中国製機器への規制が既存の供給不足を悪化させる可能性があると警告している。2026年には、変圧器と開閉装置でそれぞれ15％、8％の供給不足が生じており、米国のハイパースケーラーのコストを押し上げる可能性がある。

Jin10は上海国際エネルギー取引所の発表を引用し、9月3日、同取引所が、関連する先物契約で1日の新規建て取引量の上限を超えた口座について、新規建てを制限したと報じた。こうした取引活動は同取引所の異常取引行為管理に関する規定に違反したため、該当する顧客に対して規制措置が講じられた。

ロイターのデータによると、ロシア国営エネルギー会社ガスプロムは8月、トルコ・ストリーム・パイプラインを通じた欧州向け天然ガスの1日当たり供給量を3％増加させ、1日当たり5,190万立方メートルを供給した。欧州ガス輸送系統運用者ネットワーク（ENTSOG）によると、8月のトルコ・ストリーム経由の合計供給量は16.1億立方メートルに達し、2025年8月の15.6億立方メートルを上回った。

ロシアのウラジーミル・プーチン大統領は9月3日、同国が損傷した残りの石油精製能力を近く復旧させると述べた。プーチン氏の発言は、軍事作戦によるインフラ損失への対応に向けた取り組みが続く中で出された。

ロシア財務省によると、同国の国家予算における石油・ガス販売収入は8月に4,240億ルーブルとなり、7月の9,340億ルーブルから減少した。

Hengyuan Futuresによると、9月3日、米国の商業原油在庫が予想を上回って減少し、地政学的緊張が続く中で原油価格を下支えした。ホルムズ海峡の通過量は通常の水準を大きく下回ったままで、市場では供給リスクプレミアムが維持されている。OPEC+は来月も現行の生産方針を維持すると予想されている。原油価格は主に米国・イラン情勢と供給懸念に左右されて大きく変動しており、投資家がより明確な方向性を示すシグナルを待つ中、市場のボラティリティは高水準にとどまる見通しだ。

モルガン・スタンレーによると、TTF（Title Transfer Facility）の天然ガス価格は、2026年第4四半期に1メガワット時当たり平均88ユーロ、2027年第1四半期に1メガワット時当たり平均83ユーロになると予測されています。

9月3日、ロシアのウラジーミル・プーチン大統領がウクライナとの和平合意に到達する可能性についてコメントしたことを受け、シカゴ小麦先物は2％超下落した。この下落は、グローバルな穀物供給に影響を及ぼす地政学的な動向に対する市場の敏感な反応を反映している。