コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

ナイジェリアの規制当局は、同機関の発表によると、2030年までに原油生産量を2倍にすることを目指しています。

報道によると、フーシ派は7月20日にサウジアラビアに対する海上封鎖を発表し、原油価格が急騰するきっかけとなった。ブレント原油は1バレル当たり$1.22上昇して$88.14となり、WTI原油も1バレル当たり$1.04上昇して$81.27となったが、いずれも5分間のうちに起きた。

2026年7月20日11:30〜11:45（UTC）にかけて、BTCは15分以内に急上昇し、最高値は64935.1 USDTまで到達しました。最終的には64346.5 USDT付近で引け、15分のリターンは0.91%、値動き幅は0.91%でした。価格は64,300ドル付近から約65,000ドルまで急伸し、短期のボラティリティが明確に上昇、市場の関心も急速に高まっています。 今回の変動の中核的な推進力は、美伊の地政学的対立が急激に激化したことです。米国は9夜連続でイランの複数都市（大ブレース、チャバハルなど）を空爆し、イラン大統領は「全面戦争」状態に入ったと発表、ホルムズ海峡の封鎖を脅かしています。イランは世界的に重要な石油輸出国であり、ホルムズ海峡は世界の原油輸送の要衝です。対立の激化は、ブレント原油を単日で3.8%超（91ドル/バレル以上）へ押し上げ、6か月ぶりの高値を更新しました。市場での地政学リスクの織り込みが迅速にヘッジ資産へ波及し、「デジタルゴールド」というBTCの物語が再び強化されることで、短期の買い注文が集中して流入したとみられます。 同時に、ETF資金の継続的な流入や、

2026年7月20日11:00-12:00（UTC）に、BTCは64272.0-64444.4 USDTの範囲で小幅に推移し、振幅は0.27%、最終的に0.12%の上昇で引けました。価格の値幅が限られていたため、市場参加度は低く、出来高は148.48 BTCにとどまり、全体として様子見のムードが漂っています。 今回の変動の主なドライバーは、米イランの地政学的緊張の悪化です。米国はイランに対して連続9晩目となる軍事攻撃を行い、イランはホルムズ海峡の封鎖を脅し、「全面戦争」状態に入ったと宣言しました。地政学的不確実性は急激に上昇し、資金は逃避先の資産へ向かっています。BTCは非主権資産として好まれました。これに加えて、CLARITY法案と拡張的な金融政策が強まるとの見方により、BTCが「デジタル・ゴールド」として法定通貨の下落に対するヘッジになるという物語が補強され、機関投資家の需要が価格の下支えにつながるとの期待も強化されています。 次に、原油価格が前日比3.8%急騰し、$90/バレルを突破したことが、市場の逃避的なムードを一段と強めました。ただし、FRBの12月利上げ確率が82%まで上

Oxbow Advisorsの創業者兼マネージング・パートナーであるTed Oakleyによると、S&P 500指数は歴史的平均を約3標準偏差上回る水準で取引されており、平均に戻るだけでも40〜45%の下落が必要になるという。7月16日に語った中でOakleyは、市場が今後6〜12か月でさらに強含む可能性はあるものの、直近の上昇分のうち最後の6〜8%を追いかけることには、約25%の下振れリスクがあると警告した。 Oakleyは、現在ではおよそ10〜12社がS&P 500のウェイトのほぼ半分を占めており、「半導体が市場を席巻している」と指摘した。彼は、集中したメガキャップへのエクスポージャーにとどまらず、見過ごされている分野に目を向けるべきだと提案。具体的には、原油が1バレル当たり$100を超えて戻ることの恩恵を受けると見込むエネルギー株、そして過去1年で7%下落した後の「1トロイオンス当たり$4,000未満」の金に魅力を感じているという。

ブレント原油は7月20日に日中で2.0%下落し、1バレル当たり86.34ドルとなった。一方、WTI原油は2.5%下落して1バレル当たり79.73ドルとなった。

WTI原油は本日の取引時間中に2.00%下落し、現在は1バレルあたり$80.67です。

米国とイランの軍事的緊張がエスカレートしたことで、7月20日に世界の原油価格が急騰した。ブレント原油は$90の節目に接近し、また、米国による特定の空爆が連日行われたことを受けて、イランがクウェートとバーレーンにおける米国の資産に報復したことにより、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）も$83.50を超えて上昇した。イスラム革命防衛隊（IRGC）は、ホルムズ海峡は石油化学品の通航に関して安全ではないとして、米国の作戦が続く限り、石油もガスも通らないと警告した。これにより、海運各社が重要な海上ボトルネックを回避する動きを強める中、供給面の懸念が一段と深刻化している。

韓国経済新聞によると、地政学的緊張が精製マージンを大幅に押し上げたことで、韓国の製油所株は7月に急騰した。S-Oilは7月20日に月間で37.87%上昇し、146,700ウォンとなった一方、SK InnovationとGSはいずれも23%以上の上昇を記録した。精製マージン総額は、6月の1バレル当たり29ドルから、米国とイランの対立が激化して供給が混乱するなか、7月中旬までに48ドルへと跳ね上がった。ハナ証券はS-Oilの第2四半期の営業利益を1兆2,200億ウォンと見込んでおり、コンセンサスを13%上回る見通しだ。アナリストは、この分野の好調な業績が2026年まで続く可能性があると予測している。

WTI原油は取引時間中に1％超下落し、1バレルあたり81.50ドルとなった。一方、ブレント原油は7月20日に0.64％下落し、1バレルあたり86.19ドルとなった。