コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

上海先物取引所の原油先物2610限月は、8月25日の夜間取引で3.8％下落し、1バレル当たり569.3元となった。 上海金先物と銀先物も下落し、それぞれ0.26％、0.14％安となった。

IMF専務理事のクリスタリナ・ゲオルギエバ氏によると、世界経済はイラン戦争に伴うエネルギーショックの中でも予想を上回る底堅さを示している。その背景には、石油・ガス在庫の取り崩しと、湾岸諸国以外からのエネルギー供給の増加がある。

カナダ財務省によると、カナダは8月25日、9月8日から発動する米国製品への最大50％の報復関税を課した。この措置は、年間約200億ドル相当の米国からの輸入品に影響を及ぼす。 カナダは段階的な関税を適用する。鉄鋼、アルミニウム、家具、衣料品には50％、家電製品、乳製品、魚介類、一部の鉄鋼・アルミニウム派生品には25％、機械、産業用工具、農業機械には15％を課す。マーク・カーニー首相は以前、カナダ製品に対する米国の関税と同額の報復関税を課す、いわゆるドル・フォー・ドルの対抗措置を取ると約束していた。

Forbes Digital Assetsによると、Kalshiは6月3日、CFTC（米商品先物取引委員会）が承認した初のビットコイン現物連動型無期限先物契約を開始し、清算済み取引高は開始から最初の2週間で55億ドルに達した。CEOのTarek Mansour氏は、この商品によって、米国の機関投資家に規制下で取引できる国内の無期限契約市場を提供できると述べた。

8月25日、LMEの非鉄金属相場はまちまちの動きとなった。スズが1トン当たり104ドル上昇して55,852ドルとなり、上昇を主導した。続いて銅は76ドル上昇して14,350ドル、亜鉛は55ドル上昇して3,890ドルとなった。アルミニウムは10ドル上昇して3,238ドル、ニッケルは16ドル上昇して17,042ドルとなった。一方、鉛は6ドル下落して1,905ドルとなり、コバルトは56,290ドルで横ばいだった。

BlockBeatsによると、サウジアラビアは8月26日、トルコおよびパキスタンとともに策定を進めている地域安全保障枠組み「メッカ合意」を主導しており、イランの参加を招請することも検討している。この合意は、加盟国のいずれかに対する武力攻撃を全加盟国への攻撃とみなす集団安全保障メカニズムの構築を目指している。 この動きは、ペトロダラー体制に影響を及ぼす可能性がある。歴史的に米国は、湾岸の産油国に軍事的安全保障を提供する代わりに、石油価格をドル建てとし、石油収入をドル建て資産に配分するペトロダラー体制を維持してきた。中東諸国が安全保障および金融面でより多様なパートナーシップを構築すれば、石油取引を引き続きドルで決済し、石油収入をドル建て資産に投資する姿勢に影響を及ぼす可能性がある。

火曜日（8月25日）の欧州市場の取引終了時点で、ICE英国天然ガス先物は4.2％下落し、TTFオランダ天然ガス先物は2.98％下落した。同じ期間に、ICE EU炭素排出枠先物は0.67％上昇した。

ブラジル政府は、政府の公式声明によると、燃料補助金を9月9日まで延長すると発表しました。

Gateのデータによると、本日の取引時間中、WTI原油は3.88％下落して1バレル当たり81.27ドルとなった。一方、ブレント原油も日次下落率が同じ3.88％となり、1バレル当たり87ドルを下回った。

Guru Clubによると、ブレント原油は本日（8月25日）4％下落し、1バレル86.89ドルで取引されている。

Jin10 Dataによると、カナダのカーニー首相は8月25日、トランプ大統領が週末に発動した新たな米国関税への対抗措置として、報復関税を発表した。カナダは米国産の鉄鋼・アルミニウム製品に対する既存の対抗関税を50％に引き上げ、即時発効させた。同じ関税率は、米国製の家具、衣料品、ゲーム機、スマートフォン、その他の電子機器にも適用される。 報復関税は、約2,000億ドル相当の米国からの輸入品に及ぶ。これは、トランプ大統領が土曜日、1930年関税法の未使用の条項に基づいてカナダ製品に課した関税と、おおむね同規模である。対象額は、カナダの前年の米国からの輸入総額の約6％に相当する。

中国の商品先物は8月25日の夜間取引で下落した。低硫黄燃料油は5.33%急落し、燃料油は5.01%下落し、PTAは2.5%超下落した。コークスは2.2%下落し、LPGは1.9%、PVCは1.2%下落した一方、鉄鉱石はおおむね横ばいだった。

カナダ政府の発表によると、カナダは9月8日から、約700品目に対して15％、25％、または50％の報復関税を課す。

Guru Clubによると、8月25日、カナダは約200億ドル相当の米国製品に対する関税を15～50%に引き上げ、特に鉄鋼関税は25%から50%へと倍増させました。

Jin10によると、ウクライナによる製油所や黒海の港湾へのドローン攻撃を受け、8月23日までの4週間におけるロシアの海上原油輸出量は日量346万バレルに減少した。攻撃によりロシアの燃料供給は混乱し、モスクワは輸出向けに原油を振り向けることができなくなっており、攻撃後は黒海からのタンカー輸送も減少している。

ValeのGustavo Pimenta CEOは8月25日、ブラジルのベロオリゾンテで開催された「Exposibram 2026」鉱業会議で、近く公表される規制近代化策により、自然洞窟のある地域での鉄鉱石採掘に関する許認可手続きが簡素化されると述べた。この改革は、ブラジルのカラジャスで新たなプロジェクトを開発するValeにとって重要となる。同プロジェクトの鉄鉱石年間生産能力は、4,000万～5,000万トンに達する見込みだ。 これとは別に、ValeはPorto do Sudeste港の買収の可能性を検討しているが、この取引についてはまだ最終決定を下していない。

Yonhap Infomaxによると、原油価格が下落し、地政学的緊張が高まる中、米ドル指数（DXY）は8月25日（ニューヨーク時間）に0.011％下落し、99.005となった。Al Arabiyaによれば、10月限のウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油先物は3.5％下落し、1バレル＝82.02ドルとなった。これは、米国が海上封鎖の停止と制裁解除に応じる代わりに、イランがホルムズ海峡を再開し、代理勢力による攻撃を停止するという、米国とイランの合意案が提示される可能性への懸念を反映したものだという。日本の財政懸念と米国・カナダ間の貿易摩擦を背景に、ドルは円とカナダドルに対しても下落した。日本政府が過去最高の債務返済費を見込む一方、トランプ政権はカナダ製自動車に50％の関税を課す計画を進めている。

8月25日、米国のドナルド・トランプ大統領によると、米海軍はホルムズ海峡の公海上にあるすべての機雷を撤去または爆破処理した。トランプ氏は、機雷を新たに設置する船舶やボートは、直ちにかつ組織的に破壊するとイランに通告したと述べた。

声明によると、Abu Dhabi National Oil Company（Adnoc）の子会社であるAdnoc Shippingは、4億4,400万ドルで液化天然ガス運搬船2隻を発注し、2029年の引き渡しを予定している。同社は、今後数年間にわたってエネルギー輸出を拡大する計画の一環として、今年これまでに建造前の船舶に累計27億ドルを投資したと発表した。

Gateによると、本日、WTI原油は2.99%下落して1バレル当たり83.16ドルとなり、ブレント原油は2.69%下落して1バレル当たり89.93ドルとなりました。