コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

ブルームバーグによると、アジアの製油業者は最近、米国産原油の現物スポット出荷に関する交渉を再開した。米イラン関係の緊張が高まり、ホルムズ海峡を通る船舶の往来が混乱したためだ。米国産原油の販売とアジアでの精製調達に関わる業界関係者少なくとも3人が、この方針転換を確認した。再び関心が高まったのは、中東の供給に対する市場の注目が続いていた時期の後だが、地政学的な緊迫の中でそれらの供給に対するリスクが増大していることが、今回の転換を後押ししている。

米大統領ドナルド・トランプは13日（現地時間）、「ホルムズ海峡を通過するすべての貨物」に20%の手数料を課し、水路を利用する船舶に軍事的な保護を提供するための費用を回収すると発表した。業界の専門家や海運事業者は、ニューヨーク・タイムズ紙に対し、提案されている通行料はホルムズ海峡を通って原油やその他の物資を運ぶコストを大幅に押し上げ、現在の海上輸送費を倍増させる可能性があると伝えた。この提案は、米国が長年にわたりホルムズ海峡やその他の海域での航行の自由を支持してきたことを踏まえると、大きな懸念を呼んでいる。 トランプ、ホルムズ海峡の貨物に20%通行料を発表 トランプは13日、「米国は同海峡を通過するすべての貨物に20%の手数料を課し、水路を利用する船舶に提供する軍事保護の費用を回収する」と述べた。大統領は、20%の通行料をどのように算出するのかについて具体的な詳細を示さなかった。 ニューヨーク・タイムズによると、海運事業者と物流の専門家は、この通行料が水路を通じた原油やその他の物資の輸送コストを大幅に引き上げるだろうと述べた。 業界専門家が通行料の影響を試算、海上輸送コストに与えるインパ

Jin10によると、華順石油は7月14日、2026年上半期の株主に帰属する純利益が6,800万〜8,800万元に達すると見込んでいると発表した。これは前年同期比で384.02%〜526.38%の増加に相当する。同社は、利益の急増について、地政学的な緊張により国際原油価格が上昇し、国内の精製製品市場における小売と卸の価格差が拡大したことを挙げており、報告期間中にこれを収益化したとしている。

Agence France-Presseが報じた財務データによると、米国の関税還付額は、2026年7月に終了する会計年度で合計810億ドルに達し、前年の50億ドルから増加した。急増は、2月に出た連邦最高裁の6対3の判決を受けて起きた。同判決では、トランプ政権が国際緊急経済権限法を使って広範な関税を課すことは権限を超えていると認定された。還付の大部分は、同判決によってすでに支払いを済ませていた輸入業者に政府が返金することが義務付けられた後の5月と6月に処理された。返還義務の合計額は、1490億ドルから1660億ドルの範囲に加え、利息および行政コストが見込まれている。

イランのSNN通信によると、イラン軍の報道官は本日、米国の攻撃と戦争によってホルムズ海峡は開かれないと述べた。

ロンドン金属取引所によると、銅の在庫は1,675トン減少し、錫は115トン下落、ニッケルは変わらず、亜鉛は825トン減少、リードは80,700トン増加、アルミニウムは7月14日に1,625トン下落しました。

新華社によると、アブダビ国営石油会社は、ホルムズ海峡を航行中の本日（7月14日）、「Mombasa」および「Bahia」のタンカーが砲弾の命中を受けたと確認した。

INGのアナリストであるFrancesco Pesoleによると、7月14日、米国とユーロ圏のショートポジションの金利差縮小を背景に、EUR/USDを下支えしているという。欧州中央銀行の利上げ観測が後退するとの市場見通しを背景に、ユーロ圏の短期金利には回復の余地があり、ユーロの強さを後押ししている。ただし、エネルギー価格の上昇がこの支えを制約する可能性もある。ECBが慎重な姿勢を維持しており、原油価格の上昇が取引条件に悪影響を及ぼしていることを踏まえると、市場は年末までに2回以上のECB利上げを織り込むのは難しくなるかもしれない。

英国海上貿易運航（UKMTO）によると、7月14日、タンカーがオマーン近海でミサイル攻撃を受けました。事故はムスカットの南方の海上航路に沿って、約13海里の地点（南東）で発生しました。当局はこのインシデントを調査しています。

Yonhapinfomaxによると、7月14日、米ドル／円の為替レートは米国とイランの緊張が高まる中で0.05%下落し、162.28円となった。米中央軍（U.S. Central Command）は7月13日にイランの軍事目標に対する空爆を完了したと発表し、ドナルド・トランプ大統領は、米国がイランに対する海上封鎖を再開し、ホルムズ海峡を通過する船舶から通行料を徴収すると述べた。こうした動きを受けて、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）の原油価格は1バレル当たり79ドルを上回り、2%超上昇した。 一方、連邦準備制度理事会（FRB）のウォラー理事は強硬な発言を行い、今週のコアインフレ指標が高止まりする場合、FRBが金融政策を引き締める可能性があることを示唆した。ウォラーの発言を受けてCMEのFedWatchデータでは、9月末までに50ベーシスポイントの利上げが行われる確率が18.4%から23.5%に上昇する一方、据え置きの確率は30.4%から25.2%に低下した。

バンク・オブ・アメリカのファンドマネージャー調査によると、投資家は2026年末の原油価格予想を、6月時点で見込まれていた1バレル当たり86ドルから71ドルへ引き下げました。これは、世界のエネルギー需要に関する見通しが見直されたことを反映しています。

ファン・グオグアン氏（香港の富邦銀行 投資戦略・リサーチ責任者）は、米国のテック大手が自社の半導体事業への投資をますます強めるとともに、半導体企業に対して同社サービスの利用を求めているため、半導体株には売り圧力がかかっていると述べた。パンダ氏は、米国の大型テック株の回復が見込まれることから、香港株は保守的に年末にかけて25,000〜28,000の水準へ戻り得ると見込んでいる。この分析は、半導体株に対する世界的な売りが広がっている局面で行われており、パンダ氏は、半導体セクターの株が大きな上昇を積み上げている一方で、半導体企業の支出増加により市場のセンチメントが反転していると指摘した。 米国のテック大手が半導体事業に投資 ファン・グオグアン氏は、半導体セクターが大幅な値上がりを積み上げてきたことを指摘し、米国のテック大手が半導体事業に直接投資しつつ、半導体企業に対して自社サービスの利用を求めていると述べた。パンダ氏によれば、この変化は市場のセンチメントを反転させ、米国の「マグニフィセント・セブン」銘柄は売上、利益、株価で再び勢いを取り戻す見通しだという。同氏は、半導体企業の支出増加が株価に

Jin10先物は上海先物取引所のデータを引用しており、2026年7月14日現在、原油アスファルトの倉庫在庫は1,980トン増加して11,290トンとなった。一方、アスファルト工場の在庫は2,000トン増加して19,110トンとなり、日次では増加した。パルプ先物の倉庫在庫も6,635トン増加して309,979トンとなり、光沢紙の倉庫在庫は842トン増加して2,758トンとなった。燃料油、中質硫黄原油、低硫黄燃料油など、その他の多くのエネルギー商品は変わらなかった。

WTI原油は7月14日に一日を通じて3%上昇し、1バレル当たり80.53ドルとなった。

スイスの生産者および輸入価格指数は、6月に前月比0.3%下落し、前月の0.4%下落と比べて下落幅が縮小しました。

Jin10のデータによると、BPは7月14日に、第2四半期の原油取引事業は成長を継続する見通しである一方、上流の石油・ガス生産は第1四半期よりも低くなると述べた。同社は、第2四半期の上流の一日あたり生産量が、季節的なメンテナンスと中東地域の緊張によって、第1四半期の234万バレル（石油換算）から減少し、217万～222万バレル（石油換算）の範囲になると予測している。

Jin10のデータによると、7月14日現在、ホルムズ海峡で地政学的緊張が高まる中、イランは石油化学製品の輸出に関する制限を解除しました。別件として、トランプ政権はホルムズ海峡を通過する貨物に20％の手数料を課すと発表し、さらにイランのすべての港および沿岸部に対して、7月15日から（北京時間04:00）すべての船舶を対象に海軍による封鎖を開始するとしています。これらの措置は、同地域での船舶攻撃やイランの軍事作戦に関する報道に続くものです。

HMMなどの韓国の海運株は、米国がホルムズ海峡の管理を決めたことを受けて14日に上昇した。HMMは午後2時25分時点で2万ウォンとなり、2.30%上げた。一方、STXグリーンロジスティクスはストップ高に達し、興亜海運は2.92%上昇した。今回の上昇は、イランが水路を再封鎖する脅しをかけたことへの対応として、ドナルド・トランプ大統領がホルムズ海峡を通過する貨物に対し20%の手数料を課すと発表したことに続くものだ。ホルムズ海峡は世界の海上での原油出荷の約20%を扱う重要な海上ルートで、市場参加者は、迂回や保険料の上昇に直面する荷主の事情から、混乱が運賃の上昇につながると見込んでいる。 HMMは2.30%上昇、海運株全体の上げの中で 韓国取引所によると、HMMは14日の午後2時25分時点で2万ウォンで取引されており、前営業日から450ウォン（2.30%）増となった。同社の株価は、セッションを通じて2〜3%の上昇を維持し、ほかの主要KOSPI銘柄の売買のまちまちの動きとは対照的だった。もう一つの海運株であるSTXグリーンロジスティクスは日中の上限価格に到達し、興亜海運は2.92%上昇した。市場

BPは天然ガスと低炭素エネルギーの組み合わせで、2026年第2四半期の1日当たりの産出量を石油換算で75万〜77万バレルと報告した。

BPは、2026年第2四半期に原油およびガスの生産量と操業規模を、1日当たり140万〜145万バレルの石油換算量に到達させる見込みです。