コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

英国政府は本日（7月16日）、ブリティッシュ・スチールを国有化し、同社を国の所有下に置きました。

Gate News：最新のGate TradFiデータによると、GAS（Gasoline）は短期間で急落6%となりました。現在のボラティリティは最近の平均を大きく上回っており、市場活動の活発化を示しています。

韓国銀行は金融政策決定会議の決定により、7月16日に基準金利を2.75%に引き上げた。消費者物価のインフレ率は第2四半期に3.0%へ加速し、原油価格の急騰と韓国ウォン安が主因となって、前四半期から大幅に上昇した。変動の大きい項目を除くコアインフレは2.4%上昇し、主に航空および旅行サービスの費用上昇、ならびに耐久財の価格上昇によるものだった。

ロサンゼルス港は、6月に輸入業者が関税の引き上げや燃料コストの増加を回避するために出荷を前倒ししたことで、過去最高の取扱量を記録しました。業界アナリストは、同様の関税回避のインセンティブにより、7月の入港もまた新たな史上最高記録を更新する可能性があると予測しています。

中国自動車バッテリーイノベーション連盟のデータによると、6月の中国のパワーおよびエネルギー貯蔵用バッテリー販売は196.0GWhに達し、前年同期比で49.1%増、前月比で7.6%増となった。パワーバッテリーの販売は133.4GWh（合計に占める割合68.1%）で、前年同期比で41.8%増。エネルギー貯蔵用バッテリーの販売は62.6GWh（合計に占める割合31.9%）で、前年同期比で67.5%増となった。2026年上半期の累計販売は979.4GWhに達し、前年同期比で48.6%増だった。

Jin10によると、7月16日、シカゴで最も活発に取引されている小麦先物は、ウクライナとロシアが黒海で相互攻撃を開始し、この重要な穀物輸出回廊が脅かされたことを受けて5%急騰した後、水曜の高値近辺で推移した。ロシアは世界最大の小麦輸出国であり、黒海は両国にとって重要な交易ルートとなっている。ウクライナの農業委員会によれば、紛争の激化により、ウクライナは黒海の港を通じた穀物輸出能力の約3分の1を失っている。

Guru Clubによると、7月16日、中国の国内先物市場はまちまちで取引を開始した。上海の銀は3%超下落した一方、炭酸リチウムは2%超下落した。ナフサ、ガラス、錫、原糖、PTA、尿素、アスファルトはいずれも1%超下落した。上昇面では、上海ニッケルが約3%上昇し、プラチナは約2%上昇した。合成ゴムとステンレス鋼はいずれも1%超上昇した。

WTI原油は7月16日に日中で1.00%下落し、1バレルあたり$78.92で取引されています。

WTI原油は7月16日の日中、1バレルあたり79ドルを下回るまで下落し、取引時間中は0.92%下落しました。

7月15日、米国貿易代表部（USTR）は、デジタル貿易の障壁、知的財産の懸念、違法な森林伐採を含むとされる不公正な取引慣行についての1年間にわたる調査の結果、特定のブラジル産品に25%の関税を課した。 米国は、新たな関税の対象からブラジル産の牛肉とコーヒーを免除する。USTRは、調査で特定された問題を解決するために、ブラジルとの交渉に引き続き前向きであると述べた。

ブレント原油は1バレル当たり$84を下回り、本日（7月16日）の取引時間中に0.81%下落した。

ING Bankは5月15日（現地時間）の声明で、インフレは2027年までに鈍化すると予測する。理由は4つ。同行は、米国とイランの交渉が再開すれば原油価格が下落する可能性があること、住宅コストの減速により前年比の伸びが1%未満となっていること、2022年の逼迫した状況から労働市場が均衡へと調整されていること、そしてコアインフレへの関税の影響が薄れてきていることを挙げた。住宅コストは消費者物価指数（CPI）の35%を占める一方、ダラス連邦準備銀行は、関税が現在、コアの個人消費支出（PCE）インフレに年間約0.9パーセントポイント上乗せしていると推定している。 ING Bank、インフレ要因の1つ目として原油価格の下落を指摘 ING Bankは、米国とイランの交渉が再開され、合意に至れば、国際原油価格も再び下落すると述べた。同銀行は、最近のホルムズ海峡の海上輸送量の急減が原油価格に上向きの圧力をかけている一方で、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油先物は現在、米国のガソリン価格を下回っており、歴史的に安定した傾向を示していると指摘した。 住宅コストは米国市場全体で1%未満

米国は7月22日より、特定のブラジル産品に25%の関税を課す。

上海金属網によると、MMLCの電池グレード炭酸リチウムは今朝、気配値（ミッドポイント）価格で150,950元/トンで取引されており、前日の16:30の終値から1,250元/トン下落した。

ニューヨーク・デジタル・インベストメント・グループ（NYDIG）が最新レポートを発表し、ビットコインが年初から30%近く下落したことを示した。各種資産の中でも最も低調なパフォーマンスで、米国債や銀などを下回っている。現在の低迷は、リスク心理の悪化ではなく供給メカニズムに起因する。2025年から2026年にかけての下げ局面の構造は、2022年にますます近づいている。もしビットコインの値動きが2022年のパターンを完全に複製するなら、潜在的な週次の底は38,000〜39,000ドル付近になり得る。 NYDIG の供給メカニズム論点：2014、2018、2022 年のリセット年との構造比較 NYDIGレポートの中核分析によれば、今回のビットコイン下落の根本的な駆動要因は、市場全体のリスク心理の悪化ではなく供給メカニズムだ。これが、AI関連のテック株が急騰する環境でもビットコインが大きく下落した理由を説明している。レポートは、「ビットコインの2025年から2026年にかけての下落は、4年サイクルの物語を再び人々の視野に戻す。というのも、その時間と構造が、これまでのリセット年である2014年、2

商品先物アナリストによると、COMEXの金は0.07%下落して7月15日に1オンスあたり4,066.9ドルで取引を終えた。一方、上海金先物は0.03%上昇し、1グラムあたり887.42元となった。これらの動きは、米国のインフレ指標と中東情勢の緊迫化による相反するシグナルを反映した。 米国の生産者物価指数（PPI）は6月に前月比0.3%下落し、市場予想の据え置きを上回る結果となり、2025年4月以来の最大の下落を記録した。前年同月比のPPIは5.5%で、5月の6.0%から低下し、インフレ圧力の鈍化を示した。これにより、米連邦準備制度（FRB）の利上げ観測が後退し、金に一定の支えを与えた。もっとも、地政学リスクは依然として高かった。Reutersによると、米国は、海軍による封鎖を再実施した後、イランの沿岸防衛施設に対する軍事攻撃を強化した。一方イランは、地域のエネルギー輸出を削減すると脅し、この紛争を「国家存亡のための戦い」と位置づけたため、市場のリスク心理に重しとなった。

2008年の世界的な金融危機を予測したことから「ドクター・ドゥーム」として知られるニューヨーク大学の教授ヌリエル・ルービニは、7月15日（現地時間）に、インフレが依然として金融市場で最大のリスク要因であり、米国10年物国債利回りが8%に近づく可能性があると警告した。ビジネス・インサイダーとのインタビューでルービニは、地政学的な対立、脱グローバル化、政府支出の拡大といった構造要因により、消費者物価指数（CPI）が5〜6%まで上昇し得ると予測した。この見立ては、インフレ圧力が根強い中で金融市場が対応している状況で出ており、ルービニの利回り見通しは、実現すれば1994年以来見られない水準を意味する。 RoubiniはCPIインフレが5〜6%に上昇すると予測 ルービニは、構造要因によってCPIインフレが5〜6%にまで上昇する可能性があると予測し、6月のCPI（3.5%）を大幅に上回るとした。ビジネス・インサイダーによると、同経済学者は、消費者物価を現在の水準から大きく押し上げ得る複数の要因を挙げた。同氏の見通しは、インフレの現在のトレンドとの間に大きな乖離があり、物価水準に対する上向きの圧力が

Business Insiderによると、7月15日、経済学者のヌリエル・ルービニ氏は、構造的要因により米国の消費者物価指数（CPI）インフレが5〜6%まで上昇する可能性があると警告した。これは6月の3.5%を大きく上回る水準だ。「ドクター・ドゥーム」と呼ばれる同氏は主な要因として、地政学的な緊張、特に3月以降に石油や商品価格を押し上げてきた米国とイランの対立を挙げた。ルービニ氏はまた、脱グローバル化、政府支出の拡大、気候変動もインフレ圧力になると指摘した。同氏は、インフレがその水準に達すれば、米国の10年物国債利回りが8%に近づく可能性があると予測しており、これは現状の4.6%からの上昇となる。この上昇は1994年以来の最高水準になるという。財政赤字を賄うための国債発行が増えれば、需要が追いつかない場合に長期金利のさらなる上昇につながり得る。

Citrini Researchによると、市場調査会社は7月16日、「グローバルなDRAM不足が2030年までに28.7EBに達する見通しだ」と予測している。不足は、需要全体の18%を占める一方、現在の世界の供給能力は約40EBである。 2030年には、グローバルなDRAM（HBMを含む）需要は157.5EBに達する一方、供給は128.8EBにとどまると予測されている。標準DRAMが最大のボトルネックで、供給は年あたり91EBと見込まれるのに対し、需要は120EBに達し、不足レシオは現在の18%から約25%へ拡大する。Samsung、SK Hynix、Micron、そして中国メーカーによる継続的な供給能力の拡大があるにもかかわらず、増加するAIインフラ需要が新たな生産分を急速に吸収する可能性がある。DRAMの平均販売価格（ASP）は1Gbあたり$1.5〜2の高水準が維持される見込みで、サーバー、PC、コンシューマー向けメモリのコストに継続的な圧力がかかる。

オックスフォード・エコノミクス（OE）は、現地時間の15日に公表されたレポートによると、米国とイランを取り巻く地政学的リスクが徐々に後退していくという従来の予測を撤回した。同機関は、両国が合意した一時的な緊張緩和策がすぐに機能しなくなり、ホルムズ海峡をめぐる重要な意見の相違が依然として解決していないと述べた。OEは、合意が急速に崩れたことは、双方の隔たりの大きさを如実に示しており、短期的に持続可能な合意に到達する可能性が低下することを意味すると説明した。今回の修正は、米国とイランの軍事的な対峙の激化と、それがグローバルな原油市場に与える影響を反映したものだ。 オックスフォード・エコノミクス、地政学リスクの予測を修正 オックスフォード・エコノミクスは、レポートの中で「両国が合意した一時的なデタント（緊張緩和）措置はすぐに効果を失い、ホルムズ海峡をめぐる重要な意見の相違は未解決のままだ」と述べた。同機関は「合意の急速な崩壊は、双方の違いがいかに大きいかをはっきり示している」ことに加え、「短期的に持続可能な合意に到達する可能性を引き下げる」と指摘した。 OEは、7月のベースライン・シナリオで