コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

第1四半期にニュージーランドの生産者物価指数（入力）が前年同期比1.8%まで低下し、前四半期の3.2%から下落しました。

上海钢联データと中国工控情報によると、2026年4月に中国のヘリウム価格は中東からの供給途絶リスクへの懸念と、下流での購買活動の増加により、1立方メートルあたり550元まで急騰した。市場の見方は5月に大きく変わり、下流企業が様子見の姿勢を取り、調達のペースを落としたことで価格は下落した。

IEAのチーフ、ファティフ・ビロルによれば、中東の緊張が原因で、世界の商業用原油在庫が急速に減少しており、備蓄がもつのはわずか数週間だという。5月18日にパリで行われたG7の財務相会合でビロルは、IEAが3月に戦略石油備蓄の放出を連携させる決定を下したことで、1日あたり約250万バレルが市場に追加されると指摘したが、これらの備蓄は無限ではない。5月13日に公表されたIEAの最新の月次レポートでは、世界で観測可能な石油在庫が3月と4月に合計で2.5億バレル減少しており、これは1日あたり400万バレルに相当することが示された。

ブルームバーグの追跡データによると、週末にホルムズ海峡を通過する海上輸送の交通量が急減し、日別の通航回数は土曜日の約11から日曜日には8へと落ちた。水路は依然として、ほとんどの商用船に対して実質的に閉鎖されたままである。記録された通航は、イランに関係する船舶が大半を占めており、イラン非関係の船は2隻のみ確認された。すなわち、空の韓国系とみられる超大型タンカーと、サウジが管理する液化石油ガス運搬船である。この動きは、混雑した水路を通過するよう海運会社を後押しすることを目的とした、イランのBitcoin担保保険プログラムに関する報道のさなかに発生した。

Guru Clubによると、5月19日、WTIの6月原油先物は3.24ドル高で、3.07%上昇の1バレル当たり$108.66で取引を終えた。ブレントの7月原油先物は2.60%上昇し、1バレル当たり$112.10となった。 アブダビのムルバン原油先物は1.19%下落し、1バレル当たり$106.72だった。NYMEXの6月の天然ガス先物、ガソリン先物、暖房用オイル先物も取引され、それぞれ$3.0240/million BTU、$3.7607/gallon、$4.1145/gallonの価格だった。

WTI原油は火曜日に下落して始まり、1バレル当たり105.87ドルで取引されていました。

米エネルギー省が月曜に発表したデータによると、米国の戦略石油備蓄（SPR）は先週、原油を過去最高の990万バレル放出し、総在庫量は約3億3.74億バレルに達した。これは2024年7月以来の低水準。

Citiによると、アルミニウムの在庫は今後6〜12か月で過去最低水準に達し、史上の低水準になると見込まれています。

TankerTrackers.comによる衛星モニタリングによれば、5月8日以降の過去10日間、Khark Islandの原油輸出ターミナルで積み込み作業を行っている大型の外航タンカーは観測されていない。同社のモニタリング企業は、現在この島には利用可能な遊休の貯蔵能力として700万〜800万バレルがあると見積もっている。

5月18日ニューヨーク終値で、ICEココア先物は5.85%下落して1トン当たり3,768ドルとなり、ロンドンココアも6.05%下落しました。ICE原糖先物は0.61%下落し、一方ホワイトシュガーは0.50%下落しました。アラビカコーヒー先物は0.50%下落、ロブスタコーヒーは1.96%下落し、コーヒーCは0.15%下落しました。ICE綿花先物は4.26%上昇しました。

ブルームバーグのデータによると、穀物先物は月曜日（5月18日）にニューヨーク時間の取引終了時点で上昇した。ブルームバーグ・グレイン指数は3.76%上昇して32.9265ポイントとなり、セッションを通じて上げを維持した。 CBOTのトウモロコシ先物は4.72%急騰して1ブッシェル当たり$4.7725、 小麦先物は4.56%上昇して1ブッシェル当たり$6.6475、 大豆先物は2.97%上昇して1ブッシェル当たり$12.12だった。これに対して、畜産先物は下落した。 いわゆるリーン・ホッグ先物は0.44%下落、生牛先物は0.32%下落、育肥牛先物は0.74%下落した。

5月18日午前2時30分の取引終了時点で、上海商品先物取引の金先物主要契約は0.04%上昇して1グラム当たり998元となり、上海銀先物は1.02%上昇して1キログラム当たり18,840元、SC原油先物は2.17%上昇して1バレル当たり687元となりました。

WTIとブレント原油の価格は本日（5月18日）に3％超上昇した後、いったん下落しました。現在、WTIの上昇幅は2.7％に縮小しており、ブレントは2.5％上がっています。

Jin10によると、5月18日、米国の当局者は、進行中の交渉の間に米国が石油制裁を一時的に免除することで合意したというイラン側の主張を否定した。これに先立つ同日、イランの交渉チームは、最新の交渉文書の中で、協議の間にイランの石油制裁に関して一時的な免除を実施することに米国が合意したと述べていた。

Gate News：最新のGate TradFiデータによると、OJUICE（Orange Juice）は短期間で急落8%となりました。現在のボラティリティは最近の平均を大きく上回っており、市場活動の活発化を示しています。

DoubleLine CapitalのCEOであるジェフリー・ガンドラック氏によれば、Fox Newsの番組『Sunday Morning Futures』に出演した際に、2026年に米連邦準備制度（FRB）が利下げを行う可能性は事実上ゼロだという。ガンドラック氏は、2年米国債利回りがフェデラル・ファンド金利より約50ベーシスポイント高い状況では、利下げは不可能だと主張した。4月時点で3.8%だった米国の消費者物価指数（CPI）は、イランでの戦争や原油価格の上昇を、再びインフレ圧力が強まる要因として挙げながら、さらに4%に上昇すると予想している。2026年の米国インフレに関する懸念は、予測市場のPolymarketにも反映されており、今年のCPIが4%を超える確率は97%まで急上昇している。これは、以前の水準から63ポイント上昇した。

AFPがKplerの船舶データを引用しているところによると、先週ホルムズ海峡を通過した商用船は55隻で、前週の19隻から大きく回復している。これは中東で紛争が激化して以来の最低水準からの反転だ。約半数がタンカーで、その中には中国、オマーン、日本に向かう3隻の超大型原油運搬船が含まれている。現在の交通量は、2026年3月以降に観測された平均的な週次の通航量と一致している。回復が見られるとはいえ、総通航量は紛争前の水準を下回っており、水路は世界の原油および液化天然ガス出荷の約5分の1を担っていることから、地政学的緊張や制裁に関連する制約による混乱に引き続き直面している。

取引情報筋によると、暫定的な積み込みスケジュールを引用する形で、アンゴラは7月に原油カーゴ29件を積み込む予定で、6月に予定されていた35件から減少する。

Invesco Ltd.によると、Invesco DB Commodity Index Tracking Fundは先週、純流入が8,600万ドルに達し、2022年以来の最大の1日あたりの流入を記録しました。この急増は、米国とイランの緊張が高まり、コモディティ価格が上昇していることを背景に、投資家がインフレヘッジを求めていることによるものです。インフレ対策の保護ツールに対する市場の需要は高い水準が続いており、ここ数週間で加速していると、Invescoの幹部が述べています。

バンク・オブ・アメリカのコモディティおよびデリバティブ調査部門の責任者によると、最も楽観的な原油価格シナリオでは、ブレント原油は2026年の残り期間、1バレルあたり$90で平均する可能性がある。同研究者は、イランとの対立が続く、または新たな紛争によって激化する場合、原油価格がさらに高騰する可能性があると指摘した。