コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

月曜日、CBOTの大豆先物は急落して取引を終え、指標となる主力限月は3.4%下落し、先週の上昇分のほとんどを帳消しにした。今回の下落は、週末に米国がイランへの空爆を一時停止する判断を下したことを受けて、原油先物が約9%急落したことが主因だった。この緊張緩和により、外交的な解決への期待が高まり、ホルムズ海峡を通じた海上輸送が再開され、グローバルな商品市場における地政学リスク・プレミアムが緩和された。取引参加者は、主要な海上輸送ルートにおけるリスクが低下すれば、世界の食料輸送が正常化し、供給面の懸念が和らぐ可能性があると指摘した。米国の大豆の輸出需要が強かったことも、価格の下支えとなった。

バーチャイン・インフーのデータによると、主要な電解液原料であるエチレンカーボネート（VC）は7月27日に10%上昇し、22万元/トンの新高値を更新しました。月初来ではVCが37.5%上昇しており、市場における供給と需要の逼迫（タイトさ）が継続していることを反映しています。

28日に行われた夜間取引で、韓国国債先物は下落しました。3年物は3ティック安の102.85、10年物は9ティック安の105.08となりました。国際原油価格の急落にもかかわらず下落したのは、米国債が入札の供給圧力の中で限定的な上昇にとどまったためです。ブレント原油は、米国とイランの軍事交流が一時停止したことを受けて8.7%急落しました。海外投資家は3年物と10年物の両方をネットで買い越し、金融投資会社と個人投資家は両年限でネットで売り越しました。 3年物および10年物の米国債先物、夜間取引で大幅な下落記録 28日のソウル債券市場によると、3年物の韓国国債先物は夜間取引で102.85で終え、前日の通常取引の終値から3ティック下落しました。海外投資家は8契約をネットで買い越し、金融投資会社と個人投資家はそれぞれ3契約と4契約をネットで売り越しました。 10年物の韓国国債先物は9ティック安の105.08で取引を終えました。海外投資家は6契約をネットで買い越し、金融投資会社と個人投資家はそれぞれ2契約と4契約をネットで売り越しました。 3年物の取引高は、前回の248契約から336契約へ増加しまし

聯合インフォマックスによると、韓国の3年物政府債先物は7月28日夜間に3ベーシスポイント下落して102.85となり、10年物債先物は9ベーシスポイント下落して105.08となった。国際原油価格がこの動きを引き起こし、ブレント原油（9月限）は8.7%急落して1バレル当たり88.36ドル、WTI原油（9月限）は7.5%下落して1バレル当たり82.61ドルとなり、原油の下落幅は4月中旬以来の最大の1日下落だった。原油の下落は債券価格を押し上げたものの、新たな債券発行や社債の供給圧力により、上昇は限定的だった。

郭泰亨（Guo Tai Hai Tong）のリサーチレポートによると、2026年第3四半期にDRAMの契約価格は13〜18%上昇し、NANDの契約価格は10〜15%上昇すると見込まれており、ストレージ業界全体で長期にわたる供給不足が継続するとしています。TrendForceのデータに基づけば、2026年Q2にはDRAMの契約価格が58〜63%急騰し、NAND価格も55〜60%上昇しました。6月には韓国のストレージ輸出が397.1億ドルに達し、前年同期比で280.3%増加しました。DRAM輸出は21.85十億ドルまで増加し、385.2%増となりました。台湾の主要ストレージメーカー各社は、6月の売上が前年同期比で325.6%増加したと報告しています。

報道によると、7月27日にグレーター・オデーサ港で輸送が停止したにもかかわらず、ウクライナの穀物輸出は、ロシアとウクライナの緊張が高まる中でも国際的に強い需要が続いている。代替の出荷はドナウ川とルーマニアのコンスタンツァ港を経由するように迂回されているが、この回廊は大きな制約に直面している。現在、ドナウ川の水位は平常より1.5メートル低く、浅喫水の船舶に対する対応力が限られている。ドナウ回廊は重要なバックアップ経路として機能するものの、限られた輸送能力と物流コストの高さによって、グレーター・オデーサの深水施設を完全に代替することはできない。

2026年7月27日22:30〜22:45（UTC）に、BTCの15分足チャートで急落し-0.60%となり、価格帯は64157.2〜64598.3 USDT、振れ幅は0.68%でした。過去24時間は小幅に+0.42%上昇して64,932 USDTとしたものの、当該期間では大きく下落し、出来高は約190 BTCのみ。板の売買の厚みは0.10で、売りが圧倒的に優勢で、市場参加度は極めて低い状態です。 今回の変動の主な要因は、地政学的緊張の緩和です。米イラン紛争で「停戦の兆し」が見られ、米国がイランへの攻撃を一時停止。さらにイランとオマーンがホルムズ海峡の交通メカニズムについて協議を進め、地政学リスクの低下が、原油価格を2か月ぶりの高値から5%超引き下げることにつながりました。これにより、市場の「インフレが暴走する」「FRBが強気に追加利上げする」といった懸念が和らぎ、リスク資産に緩やかな上向きの追い風が生まれています。 次に、資金が圧力のかかる半導体/AIインフラ関連のセクターから、暗号資産などの代替テーマへローテーションし、短期的な限界的な買い圧力となった可能性があります。さらに、今週の

Guru Clubによると、7月28日のアジアおよびグローバル市場における主要な動きとして、半導体指数が2%超下落する中でAppleが時価総額で世界最大企業の座を回復しました。原油は8%超急落し、米国とイランの停戦合意を背景に、ほぼ2か月ぶりの最も急激な下げとなりました。さらに、Longsine Memory Technologyの初日の取引が465%急騰し、その市場価値は3.27兆人民元となってA株ランキングの首位に躍り出ており、取引高は1412億人民元でIntelを上回っています。 国際的な注目点としては、データセンター向け資金調達への懸念の中でNvidiaのクレジット・デフォルト・スワップ（CDS）コストが史上最高値に達したこと、Amazonが5,000基の計画衛星を含む衛星通信の取り組みを開始したこと、中国の風力発電部門が堅調な海外受注を報告したことなどが挙げられます。

ウクライナ当局者とロシア国防省によると、ウクライナは7月28日、ロストフ州でロシアの石油施設および輸出ターミナルに対して攻撃を実施し、2人が死亡したほか、ヤロスラブリ州とウドムルト共和国のインフラが損傷した。ロシア軍は、夜間にウクライナのドローン182機を撃墜したと主張している。 ロシア大統領プーチンは、武装戦力の人員を25,000人増やす政令に署名した。ウクライナ大統領ゼレンスキーは火曜の夕方に米上院議員と会談する予定で、戦争に関するトランプ大統領との協議も計画されている。ウクライナはまた、自国のFreyjaミサイルシステムの試作機を2027年半ばまでに完成させる計画も発表した。

Guru Clubによると、WTI原油は7月28日に8.2%下落し、1バレル当たり約81.96ドルとなりました。2か月ぶりの最大の1日下落を記録し、ブレント原油も約89ドルまで下落しました。 米国大統領トランプは、交渉の余地を確保するためとして、イランへの空爆を一時停止すると発表しました。これと並行してイランは報復に関して自制を示し、ホルムズ海峡をめぐってオマーンと協議を開始しました。

S&P 500は月曜日に横ばいで終了した一方、Nasdaq 100は0.3%下落し、ダウ平均は0.5%上昇しました。原油価格の弱さが景気敏感株を下支えしたものの、AIへの懸念が半導体関連株の重しとなりました。 ASML Holdingsは6%急落し、VanEck Semiconductor ETFも2%下落しました。中国が国産の深紫外（DUV）リソグラフィー・マシンの生産を始めたとの報道を受けたものです。これと並行して、9月渡しのブレント原油先物は8.7%下落して1バレル88.36ドルとなり、米国産標準（WTI）原油は7.5%下落して1バレル82.61ドルで引けました。これは、米国とイランの外交協議が支えとなりました。AppleがNvidiaを上回り、時価総額で世界最大の企業になりました。

韓国株は27日、AI投資のパートナーシップに関する「1.4兆ドル」の発表にもかかわらず反応が鈍かった。KOSPIは0.97%高の6755.75で引けた。市場の反応が限定的だったのは、海外投資家の利益確定と、米国のビッグテックの決算発表を前にした投資家の慎重姿勢によるものだった。さらに、中国のDRAMメーカーCXMTの535%のIPO急騰を受けて半導体株の値動きが荒れたことが追い打ちとなった。主要な韓国企業はサンフランシスコAIサミットで大規模なAI協業を発表した。サムスン電子はBroadcomとの2000億ドルのMOUを、SKグループはNVIDIAとの5000億ドルのAIインフラ協力を打ち出した。しかし、関連銘柄では利益確定の売り圧力がかかった。アナリストは、AI投資への期待はすでに株価に概ね織り込まれており、市場関係者は今後のカンファレンスコールを通じて実際の業績結果と需要の持続性を確認することに注目していると指摘した。 サムスンとSKが合計7000億ドルのAIパートナーシップを発表 サンフランシスコAIサミットで、サムスン電子はBroadcomと2000億ドルのMOUを締結した。S

Yonhapinfomaxによると、7月27日に原油先物は大きく下落しました。米国とイランの軍事的な対立が一時的に緩和されたことで、トレーダーが利益を確定したためです。WTIの9月先物は1バレル当たり82.61ドルまで下落し、6.70ドル安（7.5%減）となりました。一方、ブレントの9月先物は1バレル当たり88.36ドルで、8.42ドル安（8.7%減）でした。直前の2つの取引日では、ホルムズ海峡の緊張が和らいだことでWTI価格が10%以上下落しました。さらに、限定的ではありますが、再開した商業航行の動きが観測されました。

7月27日（月）、米ドル指数（DXY）は0.1%上昇して101.52となりました。市場データによると、投資家は今週の一連の重要な金融政策判断に備えていました。連邦準備制度（FRB）は水曜日に政策金利を据え置くことが広く予想されており、CME FedWatchのデータでは据え置きの確率が約62%となっています。 原油価格は今週序盤に下落しました。米国とイランの軍事的エスカレーションの一時停止を受けて、インフレ懸念が和らぎ、安全資産への需要が減少したためです。原油は中東情勢の緊迫化を背景に、2週間でおよそ20%急騰していました。

WTI原油先物は火曜日のアジア太平洋時間の取引で、1バレル当たり81.68ドルと1.1%安で寄り付いた。投資家は、米国とイランの対話が継続していることについて、トランプ前米大統領の発言に注目していた。

The Closing Line によると、NFL は 7 月 27 日に CFTC 議長の Michael Selig 宛ての書簡を送り、スポーツ予測市場に関するより厳格なルールを求めて、試合の健全性と消費者保護を守るよう促した。リーグは CFTC が提案するルール作りに批判を示し、重要な分野でのセーフガード強化を求めた。 NFL の主な要請には、操作されやすい市場への制限、イベント・コントラクトの事前承認ウィンドウ（10 日間）の短縮、義務的なリーグ固有の「禁止対象ボッター（禁止対象投機家）」一覧を伴う明示的なインサイダー取引ルールの導入、そして証拠金取引の禁止や広告規制、21 歳までという年齢制限といった消費者保護の維持が含まれる。

Business Insiderによると、S&P 500は1.2%下落し、Nasdaq 100は7月23日に約2%急落した。一方で、「マグニフィセント・セブン」と呼ばれるテック株は4%下げ、2つの主要な市場要因が同時に変化した。イランと米国の緊張が高まり、原油は1バレル100ドルを超え、インフレ懸念が再燃したほか、市場ではFRB（連邦準備制度理事会）の利上げ観測を強める動きが出た。同時に、AlphabetとTeslaの決算発表は、大規模なAI向け設備投資（capex）に対する投資家の忍耐力が弱まっていることを明らかにした。Alphabetは利益が堅調だった一方でcapexのガイダンスを引き上げたため7%下落し、Teslaは支出が増えたにもかかわらず業績が予想を下回り15%下落した。Axiosによると、トランプ大統領は7月24日（金）にイランへの米軍による攻撃を停止するよう命じ、毎日の空爆を約2週間ぶりに止めた。

Financial Timesによると、月曜日にトランプ大統領は、元ベネズエラ大統領ニコラス・マドゥロが拘束されて以来、米国がベネズエラ産原油の販売で130億ドル超を稼いだと主張した。トランプ氏は、この資金はベネズエラの運営を維持するために使われており、米国は軍事作戦の費用を「何倍も」回収したと述べた。