コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

プラボウォ・スビアント大統領によると、インドネシアは2026年7月からすべてのディーゼルの輸入を停止し、パーム油からB50バイオディーゼルを大量生産する最初の国になる。大統領府は、インドネシアがB50バイオ燃料の政策を通じてディーゼル燃料の自給自足を達成することに成功したと述べた。政府は、これまで海外からの燃料購入に充てていた資金を国内の農業開発に振り向ける。さらにインドネシアは、バイオエタノール燃料の本格的な導入に向けた移行措置として、バイオエタノールを10%混合するE10ガソリン・プログラムを開始した。

メリーツ証券のリサーチによると、7月20日時点でサーバー用DRAMの現物価格が3,100ドル超まで急騰し、6月末の契約価格1,380ドルに対して146%のプレミアムに相当した。急騰の主因は、サウジの取り組みを含むソブリンAIプロジェクト、新たなAIデータセンター向けのテスト需要、そしてベンダー間での深刻な供給網（サプライチェーン）制約だった。メリーツ証券はスプレッドを重要な指標としており、現在の市場環境は1月のサーバー市場で観測された急な受注増と同様の様相だという。

7月20日、国際エネルギー市場に象徴的な瞬間が訪れました。ブレント原油先物価格が一気に1バレル90ドルの節目を突破し、取引時間中の最高値は91.42ドルに達しました。WTI原油先物も同時に84ドル台のゾーンに乗せています。この価格水準の突破は偶然ではありません。過去1週間で、ブレント原油は累計で15.9%上昇し、4月以来の最大の週次上昇率を記録しました。7月初めに約71ドルの安値に近づいてからのリバウンド幅は、すでに約30%に迫っています。 引き金はホルムズ海峡にあります。この、世界の石油貿易の約5分の1を支える狭い海峡は、イラン・イラク戦争以来の最も深刻な航行危機に直面しています。イラン側は海峡の航行量がゼロにまで落ちたと主張しており、海峡を通過しようとした2隻のタンカーで爆発が起きたとされています。米軍はイランに対する空爆を9夜連続で実施し、さらにクウェートの石油施設が週末に襲撃され、深刻な損傷を受けました。需給両面のシグナルは非常に一致しています。JPMorgan

CoinDeskによると、7月20日、ビットコインは約$64,200近辺で取引され、イーサは$1,860まで上昇した一方で、XRPは$1.09で推移し、ソラナは$76で取引され、ほとんどの暗号資産トークンは大きな値動きを見せていませんでした。原油先物のブレントは中東での紛争を背景に4%上昇して1バレル$91.42となり、インフレ懸念をあおりました。これにより、アナリストらは、FRB（米連邦準備制度）の利下げ期待が縮小していることに警鐘を鳴らしています。マクロ面のリスクは株式市場全体に圧力をかけ、テクノロジー株の売りを受けて韓国のKOSPIは3.5%下落しました。

Guru Clubによると、炭酸リチウム先物は7月20日の取引中に6%以上下落し、現在は1トンあたり143,280元で取引されています。

Gateのデータによると、ブレント原油は1バレル当たり89ドルを上回って上昇し、7月20日の昼間の取引では2.60%高となった。

Guru Clubによると、LPG先物の主要限月は7月20日に9.25%上昇し、現在は1トンあたり5,718元で取引されている。

Guru Clubによれば、液化石油ガス（LPG）の主要契約は7月20日の寄り付きから10.00%上昇し、現在は5,759元/トンで取引されています。

コメルツ銀行のレート・ストラテジスト、ライナー・ガナーマンによると、原油価格の上昇は9月の欧州中央銀行（ECB）の利上げを確実なものにするとの見通しで、市場はすでにこの見通しを完全に織り込んでいる。ECBのラガルド総裁は、インフレリスクに関して強硬なトーン（ハト派ではない姿勢）を採用する可能性がある。ただ、景気の逆風が強まるにつれて状況は依然として不透明で、ラガルド総裁が9月の利上げに関して早期にコミットする可能性は低い。

ガルフ・バシンズ・ペトロリアムは、地域の治安状況の変化に対応するため、安全を目的とした予防措置として一時的に生産を停止しました。同社は、自社の資産への影響はないことを確認しており、シャイカン油田の生産量は1日あたり45,000バレルを超えています。

Guru Clubによると、バルト海運指数（欧州航路）のメイン契約は本日（7月20日）8.0%上昇して2,852.0ポイントとなりました。

ドイツの生産者物価指数（PPI）は6月に前年比1.8%上昇し、エコノミストの予想と一致した。5月の2.2%からは低下した。

2026年7月20日05:00から05:15（UTC）にかけて、BTCは15分以内に0.46%下落し、価格レンジは64080.1 - 64562.8 USDT、値動き幅は0.75%です。地政学的な対立の激化を背景に市場は様子見の姿勢を示し、出来高はわずか179枚BTCで参加度が極めて低く、売り手と買い手の双方で明確な方向性の合意が欠けています。 今回の急変の主な要因は、米国とイランの対立が急激にエスカレートしたことです。米国は連続9夜目となる空爆でイラン革命防衛隊の沿岸施設、防空システム、ミサイル備蓄拠点を攻撃し、ホルムズ海峡の商業通行量は土曜時点でわずか8回の通過まで急落しました。地政学リスクの急上昇は金を単日で3.84%押し上げた一方で、同時にリスク志向を抑制し、BTCはリスク資産として逆風となり下落しています。さらに、ヨルダン駐留の米軍がイランの攻撃で戦死者を出し、米国側が報復の打撃を行ったことで、戦闘がイスラエルおよびイラクへ波及するリスクが高まり、市場の不確実性が一段と強まっています。 同時に原油価格は4.21%下落（米国がイランの港湾に対して海上封鎖を実施し、輸出見通しを圧

BlockBeatsによると、7月20日、イランは米国の覚書に対する順守を終了すると宣言し、米軍の作戦が継続する場合には全面的な報復を行うと警告した。米国は9夜連続で空爆を実施し、さらにF-16、F-35の航空機および空中給油機を中東に追加展開した。イランは、クウェート、バーレーン、ヨルダンにおいて米国の目標を攻撃したと主張しており、イランのメディアはホルムズ海峡の通過量がほぼゼロまで落ちたと報じている。

Jin10先物によると、本日鄭州の菜種ミール先物は下落して始まり、その後変動しながら反発しました。カナダのカノーラ先物は上昇を続けており、指標となる取引は、国際的な原油先物の急騰を背景に2.2%上昇して引けました。一方、シカゴの大豆油と欧州の菜種先物はいずれも急騰しました。

Yonhap Infomaxによると、韓国の国債利回りは7月20日午前に急騰した。3年物の指標利回りは5.6ベーシスポイント上昇して3.908%となり、10年物の利回りは4.0bp上昇して4.340%に、30年物の利回りは4.6bp上昇して4.522%となった。上昇は、米国とイランの緊張が高まり原油価格が押し上げられたことに加え、韓国の中央銀行が8月にも政策金利（基準金利）を再度引き上げる可能性が高まったことが背景だ。WTI原油（8月渡し）は2.49%上昇して1バレル当たり$84.54となった。

米国株の指数先物は7月20日の午前11時01分（韓国時間）の朝のアジア取引で小幅に上昇した。Yonhap Infomaxによると、E-mini S&P 500は0.02%上昇して7,499.25となり、E-mini Nasdaq 100は0.22%上昇して28,837.25となった。こうした上げは、先週は米国の主要株価指数が2日続落した流れを受けて投資家のリスク選好が弱まっていたにもかかわらず発生した。背景には、中国のAI企業Moonshotの新モデルが一部の領域で米国の競合を上回ったとの分析や、中東情勢の緊迫化で原油価格が上昇したことがある。地政学的リスクが強まる中でも、割安を狙う買い需要がより低い価格水準で下支えとなり、米中央軍は7月19日午後7時（東部時間）に始まったイランへの空爆を9日連続で実施した。 7月20日、米国株先物はアジア取引で小幅に上昇 7月20日午前11時01分（韓国時間）時点で、E-mini S&P 500先物は7,499.25に達しており、前営業日から0.02%の上昇となった。Yonhap Infomaxのデータによる。技術株比重の高いE-mini Nasda

Yonhap Infomaxによると、7月20日朝（ソウル時間）11:01、E-mini S&P 500先物は0.02%上昇して7,499.25となり、テックに注目したNasdaq-100先物は0.22%高の28,837.25だった。株式指数先物の小幅な上昇は、リスク選好の弱まりにもかかわらず起きた。 商品市場ではより大きな値動きが見られ、中東での軍事的なエスカレーションが原油高につながった。WTI原油はアジア時間の取引で1バレル当たり85ドルに達し、ブレント原油は90ドルを上回る水準まで上昇した。米中央軍（CENTCOM）はイランに対する新たな一連の攻撃を発表し、地域の緊張が一段と高まった。

Jin10先物によると、7月20日に国際原油先物価格は大きく上昇し、中国の国内エネルギー・化学品セクターも幅広く上昇しました。 ホルムズ海峡の閉鎖と、紅海の海上輸送ルートでの潜在的な混乱により、原油供給の見通しは引き締まりました。アナリストは、中東の緊張が続いていることや、イランのインフラに対する攻撃の可能性が、今後の供給をさらに制約し、短期的にエネルギー価格の上昇を後押しすると警告しています。

OCBCは7月19日（現地時間）に後半のグローバル経済見通しレポートを公表し、年初からの主要な市場の誤算として、地政学的リスクが持続している点を挙げた。米国・イランの軍事紛争は短期イベントという当初の市場予想を超えて激化し、ホルムズ海峡の封鎖—世界の原油取引の20%を占める—と地域のエネルギー・インフラの破壊により、原油価格が急騰して世界のインフレの軌道を歪めた。OCBCチーフエコノミストのSelena Lingは、市場は年初により速いデスインフレ経路と早期の利下げを織り込んでいたが、エネルギー要因とサービス・インフレの持続により、この見通しを見直さざるを得なくなったと述べた。さらに、米国・イラン紛争で破壊された生産設備や供給ルートは、正常化に時間を要する。 ホルムズ海峡の封鎖が世界の原油供給を混乱させる 世界の原油取引の20%を扱うホルムズ海峡の封鎖と、近隣のエネルギー・インフラの破壊が重なったことで、原油価格は急騰した。OCBCのレポートによれば、市場は当初、米国・イランの軍事衝突を短期イベントとして扱ったが、エネルギー供給ルートへの長期にわたる混乱が世界のインフレに上向きの圧力を