コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

2026年9月16日19:30～19:45（UTC）、BTCは15分間で0.57％反発し、価格は75,433.0～75,988.1 USDTの範囲で推移した。値幅は0.73％だった。騰落率はプラスに転じたものの、24時間ベースではなお0.69％下落しており、全体としては狭いレンジで弱含む展開となっている。市場には様子見ムードが広がっている。 今回の急変動の主因は、複数のマクロ面での悪材料が重なり、下押し圧力が強まったことにある。米連邦準備制度理事会（FRB）は9月16日、政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75～4.00％とした。利上げは3年ぶりで、BTCなどの無利息資産を保有する機会費用を直接的に押し上げ、価格の重しとなった。同時に、米国とイランの衝突が継続的に激化し、ホルムズ海峡を巡るエネルギー危機が拡大したことで、ブレント原油は1バレル当たり108.75ドル（5月以来の高値）まで急騰した。これによりインフレ期待が強まり、FRBが金融引き締めを継続するとの見方も支えられた。 また、板情報からは売り圧力の強さが明確に示された。上位5段における買い板と売り板の厚みの比率はわずか

Jin10によると、9月16日、原油価格は大幅に下落した。10月渡しのWest Texas Intermediate（WTI）先物は3.40ドル下落し、1バレル当たり102.43ドルで取引を終え、下落率は3.21%となった。11月渡しのBrent原油は2.92ドル下落し、1バレル当たり105.83ドルとなり、2.69%下落した。

Bloomberg穀物指数は、9月16日（水）のニューヨーク取引終了時点で0.07％上昇し、34.9196となった。北京時間午前2時の米連邦準備制度理事会（FRB）の金利発表直後から、同指数は勢いを増した。CBOTトウモロコシ先物は0.33％下落した一方、小麦先物は0.55％上昇し、大豆は0.21％、大豆ミールは0.41％上昇、大豆油は1.19％下落した。

ブルームバーグのデータによると、穀物のBloomberg Commodity Indexは水曜日（9月16日）のニューヨーク市場終値で0.07％上昇し、34.9196となった。北京時間午前2時に発表された米連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定を受けて上昇し、同指数はこの日の上昇に転じた。 CBOTのトウモロコシ先物は0.33％下落し、小麦先物は0.55％上昇、大豆先物は0.21％上昇、大豆ミール先物は0.41％上昇した。一方、大豆油先物は1.19％下落した。

Jin10によると、9月17日、連邦準備制度理事会当局者のWalle氏は、連邦準備制度理事会は原油や食品など個別の商品における価格ショックを防ぐことはできないものの、政策手段を用いてさらなる波及を防ぐことはできると述べた。「相対価格の変化がさらに波及し、経済に二次的・三次的な影響を及ぼすことがないよう、我々は確実に対応できるし、実際に対応する」とWalle氏は述べた。イランを巡る地政学的緊張が高まる中、米国のディーゼル価格が過去最高値を更新する状況での発言だった。

Kaikoのデータによると、ビットコインの30日間ローリングボラティリティは、8月のジャクソンホール講演後に急上昇した。いったん落ち着きを見せたものの、9月に入ると再び上昇した。このボラティリティの急騰は、連邦準備制度の政策をめぐる不確実性の再燃と、金利に関するフォワードガイダンスの弱まりを反映している。

バンク・オブ・アメリカのアナリスト、Mark Cabana氏は水曜日、連邦準備制度理事会が金利を据え置く決定を下せば、前例のないことになると述べた。一方、市場では午後2時（米東部時間）のFOMC発表を前に、利上げの確率が90％超と織り込まれていた。Cabana氏はCNBCに対し、市場がこれほど高い利上げ確率を織り込んでいる状況で、連邦準備制度理事会が金利を据え置くのを見たのは2007年以降ないと語った。この発言があった時点で、米国の株式市場はプレマーケット取引で上昇しており、SPDR S&P 500 ETFは0.40％高、SPDR Dow Jones Industrial Average ETFは0.37％高、Invesco QQQ Trustは0.62％高となっていた。 Cabana氏、タカ派的な連邦準備制度理事会の決定が国債イールドカーブに与える影響を概説 Cabana氏は、より可能性の高い結果は25ベーシスポイントの利上げであり、市場の反応は連邦準備制度理事会のコミュニケーションに大きく左右されると述べた。同アナリストによると、タカ派的な決定は、インフレに対する連邦準備制度理事会

水曜日、サウジアラビアがオマーン経由で原油を供給したと報じられ、供給途絶への懸念が和らいだことを受け、原油価格は大幅に下落した。11月限のBrent原油先物は約3.1%下落して1バレル＝105.36ドルとなり、10月に期限を迎えるWest Texas Intermediate（WTI）先物は約3.3%下落して1バレル＝102.30ドルとなった。下落したのは、サウジアラビアがオマーンのソハール港から船舶間の積み替えを通じてアジアの製油業者に原油を供給し、同国の東西パイプラインが損傷したことで生じた紅海沿岸のヤンブー港での混乱を補っているとの報道を受けたためだ。 Brentは9月に約16%、米国とイスラエルによるイランへの攻撃が始まる前日の2 月27日以降では約45%上昇している。WTIに連動するUnited States Oil Fund（USO）は3.1%下落した一方、ProShares UltraShort Bloomberg Crude Oil（SCO）は2.2%上昇した。 サウジアラビア、オマーンのソハール港経由で原油を輸送 水曜日のReutersの報道によると、サウジアラビアは

ロイター通信によると、サウジアラビアが水曜日、オマーンのソハール港から船舶間移送を通じてアジアの精製業者に原油を供給したことで、紅海沿岸にある同国のヤンブー港の混乱に対する懸念が和らぎ、原油価格は大幅に下落した。11月渡しのブレント原油先物は3.1％下落して1バレル＝105.36ドルとなり、10月限のウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）先物は3.3％下落して1バレル＝102.30ドルとなった。 米国エネルギー情報局（EIA）によると、9月11日までの週の米国原油在庫は60万バレル減少し、4億2,340万バレルとなった。一方、Saudi Aramcoは、損傷した東西パイプラインの輸送能力の約半分を数日以内に復旧させる作業を進めていると伝えられているが、完全な修復には約6週間かかる見込みだ。フーシ派は、サウジアラビアに関連する船舶は引き続き紅海での標的になると主張した。

上海先物取引所の原油先物2611限月は9月16日の夜間取引で4.01％下落し、1バレル当たり804.8元で取引を終えた。上海金先物は0.41％上昇し、上海銀先物は0.04％上昇した。

9月16日午前2時30分の取引終了時、上海先物取引所の夜間取引はまちまちの結果となった。上海金の主力契約は0.41％上昇して1グラム当たり935元、上海銀の主力契約は0.04％上昇して1キログラム当たり15,603元となった。SC原油の主力契約は4.01％下落して1バレル当たり805元となった。

金価格は、原油価格の急落によりインフレ懸念が和らぎ、米国債利回りが低下したことを受けて1％超上昇した。米国東部時間午後11時29分時点で、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のCOMEX部門における12月限金先物（GCZ6）は、1トロイオンス当たり4,386.10 USDで取引され、前日の清算値4,332.80 USDから53.30 USD（1.23％）上昇した。この上昇の背景には、10月限のウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油が3.77％下落して1バレル当たり101.84 USDとなり、米連邦準備制度の政策見通しに影響してきたインフレ圧力が弱まったことがある。利息を生まない金は、債券利回りが低下するとより魅力的になる。米国2年物国債利回りは4ベーシスポイント超低下した。 サウジアラビア、パイプライン障害を受け海上での原油積み替えを提案 サウジアラビアの国営石油会社Saudi Aramcoは、オマーンのソハール港近海で、アジアのロング契約の買い手向けに原油を海上で積み替えることを提案した。この動きはEast-West Pipelineへの攻撃を受けたもので、サウジア

フィナンシャル・タイムズによると、米国の石油王ハロルド・ハム氏は水曜日、同氏の会社であるContinental Resourcesが、ベネズエラ国営石油会社PDVSAと、資源豊かなオリノコ・ベルトの油田を共同開発する覚書を締結したと発表した。ハム氏はヒューストンで開かれた20か国・地域（G20）エネルギー相会合でこの発表を行い、今回の投資はベネズエラのエネルギー復興に道を開き、同国の石油生産能力を回復・拡大する鍵になると述べた。

9月16日、イラン国会議長のモハンマド・バーゲル・ガリバフは、連邦準備制度理事会の利上げ決定を前に、ソーシャルメディア・プラットフォームXに独自の数式を投稿した。ホルムズ海峡（SOH）と石油生産（BEM）の変数を修正テイラー・ルールの方程式に組み込み、米国の金融政策を嘲笑する内容だった。 ガリバフは、利上げによってホルムズ海峡を再開通させたり、石油生産量を増やしたりできるのかと皮肉を込めて問いかけた。そして、25ベーシスポイントの利上げでは海運の要衝の封鎖を解除できず、リスクプレミアムを決めるのは連邦準備制度理事会ではなくイランだと述べた。

アゼルバイジャン財務省によると、同国は2027年度予算案で原油価格を1バレル当たり65ドルに設定した。

Jin10のデータ（9月17日）によると、英国のキア・スターマー首相は、政府が間もなく発表する予算についてトーンの変化を示し、経済の安定を維持するために「厳しいもの」となり、「難しい決断」を伴うと警告した。成長や減税をめぐるこれまでの楽観論は、世界の市場環境の悪化への懸念に取って代わられた。特に、中東情勢の緊張がエネルギー価格を押し上げ、インフレ圧力を強めている。 スターマー首相とレイチェル・リーブス財務相は、10月28日に穏健な予算案を発表する計画だったが、借入コストの上昇により財政上の制約が強まっている。エコノミストらは、英国国債利回りの上昇により、政府の236億ポンドの財政バッファーが約120億ポンド減少し、公的財政がさらに圧迫される可能性があると推計している。

米国初の連邦認可暗号資産銀行であるAnchorage Digital Bankは、Etherlinkと、Tezosのレイヤー2ネットワーク上の7つの資産（現物ウランを表すトークンxU3O8を含む）のカストディに対応した。今回の拡張により、機関投資家の顧客は、Tezos上で決済されるEthereum Virtual Machine互換のレイヤー2ネットワークであるEtherlink上で発行された資産を、連邦認可銀行の分別管理口座を通じてカストディできるようになる。この動きは、トークン化されたコモディティへのエクスポージャーに対する機関投資家の需要に対応するもので、xU3O8、ラップドXTZ、リキッドステーキングトークンstXTZ、ステーブルコインUSDT、USDC、USDSM、ラップドEtherなどの資産のカストディを可能にする。 Anchorage、Etherlink上の7資産のカストディに対応 Cointelegraphと共有された発表によると、対応資産にはラップドXTZ（WXTZ）、リキッドステーキングトークンstXTZ、ステーブルコインUSDT、USDC、USDSM、ラップドEt

市場関係者によると、サウジアラビアは今後数日間のうちに、重要な石油パイプラインの輸送能力の半分を復旧させることを目指している。このパイプラインの運行停止による混乱は、地域のエネルギー供給の安定性に影響を及ぼしている。

ユナイテッド航空の最高財務責任者（CFO）は水曜日、燃料価格が高止まりした場合、第4四半期に予定されている12月の便の一部を欠航する可能性があると示唆した。この条件付きの発言は、高いエネルギー価格を背景に、運航コストへの懸念が続いていることを反映している。