コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

Gateのデータによると、ブレント原油（XBRUSD）は本日、1バレル当たり104ドルを突破し、104.07ドルで取引されており、過去24時間で4.0%上昇しています。

大連商品取引所（DCE）によると、9月24日時点の化学品先物の倉庫証券は、ポリエチレンが4,245枚（前日比変わらず）、ポリ塩化ビニルが119,524枚（66枚減）、ポリプロピレンが26,734枚（687枚減）、スチレンが2,174枚（340枚減）、エチレングリコールが8,991枚（1,050枚増）、液化石油ガスが2,576枚（57枚減）、純ベンゼンが525枚（525枚増）だった。

Guru Clubによると、ロシアは9月24日付で肥料メーカーに30%の超過利潤税を課す計画です。

シンガポール企業庁（ESG）によると、9 月 23 日までの週にシンガポールの中間留分在庫は 55 万 1,000 バレル減少し、3 週間ぶりの低水準となる 813 万バレルに落ち込んだ。

シンガポール経済開発庁によると、9月23日までの週のシンガポールの軽質留分油在庫は203.8万バレル減少し、1,177.5万バレルとなった。3週間ぶりの低水準。

シンガポール経済開発庁によると、9月23日終了週の燃料油在庫は366,000バレル減少して1,977.8万バレルとなり、4週間ぶりの低水準を記録した。

グローバル・エネルギー・モニターによると、東南アジア諸国は、中東紛争を背景に天然ガス価格が上昇しているにもかかわらず、9月24日時点でも天然ガス火力発電所の建設を続けている。同地域では、新たに約100ギガワットの天然ガス火力発電容量を建設する一方、LNG輸入インフラを約70ギガワット相当まで拡大している。同機関は、LNGインフラの拡大が続けば、特に危機時に供給途絶や価格変動のリスクが高まる可能性があると警告した。同地域は国内のガス生産を増やすことでLNG輸入への依存を減らせる可能性があるものの、その実現には相当な時間を要する。

Jin10によると、サウジアラビアは地域的な供給不足を回避するため、先週半ば以降、アジアの買い手に約1億バレルの石油を販売した。トレーダーによると、原油は10月と11月にホルムズ海峡経由で引き渡され、買い手には中国、インド、日本、韓国の精製業者が含まれる。今回の販売急増は世界の石油需要のおよそ1日分に相当し、ホルムズ海峡を通じたサウジアラビアの最近のアジア向け石油輸送量が2倍以上に増加したことを示している。 この動きは、Saudi Aramcoが9月10日の攻撃で損傷した東西パイプラインの完全な再稼働に取り組む中で起きている。同社は週末までに操業を大幅に復旧させることを目指している。

Jin10の報道によると、MET GroupのCEOであるHubert Wygwino氏は9月24日、欧州は価格変動リスクをヘッジするため、より多くの長期液化天然ガス（LNG）供給契約を確保すべきだと述べた。Wygwino氏は、世界の長期LNG供給の多くがアジア向けとなっている一方、欧州は依然として現物市場での調達に大きく依存していると指摘した。 中東の紛争により世界のLNG輸送の約5分の1が混乱したことを受け、欧州の天然ガス価格は年初から100％以上急騰した。Wygwino氏は、長期契約を増やしていれば、現在の市場ストレス下で大きな防御策となっていただろうと述べた。

ブルームバーグによると、過去1週間でカタールはホルムズ海峡を通過する液化天然ガスの輸送量を増やし、2カ月以上ぶりの高水準に達した。少なくとも2隻のLNG船が積荷を載せて海峡を通過し、別の2隻がペルシャ湾に入った。そのうち1隻はインド西岸に向かっている。これは、7月初旬以来、カタールのLNG輸送が最も長く続く増加局面に入ったことを示しているが、現在の輸送量は、混乱前の1日約3隻という水準を大きく下回っている。

Jin10が9月24日に公表した上海先物取引所のデータによると、燃料油先物の在庫は1万トン増加し、1万トンとなった。一方、石油アスファルトの倉庫在庫は610トン減少してゼロとなり、工場在庫は780トン減少して7万5,600トンとなった。パルプ先物の倉庫在庫は60トン増加して40万2,697トンとなったが、工場在庫は2万トンで横ばいだった。その他の大半の限月では、在庫に大きな変化は見られなかった。

Jin10 Futuresによると、9月24日、上海先物取引所の銅先物在庫は16,620トンとなり、前営業日比2,468トン減少した。アルミニウム在庫は10,637トン減の146,691トン、亜鉛在庫は1,403トン減の85,821トンとなった。 金先物在庫は1,200キログラム増の116,031キログラムとなり、銀在庫は1,753キログラム増の1,443,896キログラムとなった。

ブレント原油は9月24日時点で1バレル当たり103.67ドルで取引されており、TradingEconomicsの市場データによると、前日比0.57％高、過去1カ月では18.79％上昇した。一方、WTIは92.66ドルだった。予測市場のトレーダーは、イランが原油輸出の約90％を積み出すターミナルであるハルグ島の支配を維持するかという問いに7,400万ドルを投じており、年末時点で「維持する」とするコンセンサスの確率は約94％となっている。この市場評価の背景には、イランのマスード・ペゼシュキアン大統領が9月23日の国連総会で、米国の制裁と港湾封鎖が続く限り、イランはホルムズ海峡の航行の自由を認めないと発言したことがある。この声明を受け、ブレントは同日、2.37％上昇して101.61ドルで引けた。低確率の壊滅的シナリオ（ハルグ島の奪取）と、高確率で長期化する混乱（年末時点でホルムズ海峡の機能低下が続く確率78％）の乖離は、予測市場が急激な軍事的エスカレーションではなく、構造的な供給制約を織り込んでいることを示している。HSBCは9月10日、2026年のブレント予想を80ドルから90ドルに引き上

公式データによると、スペインの生産者物価指数（PPI）は8月に前月比2.9％となり、前月の3.0％から低下した。

スペインのインフレ統計によると、スペインの生産者物価指数（PPI）は8月に前年同月比13.2％上昇し、前月の9.2％から加速した。

TradingEconomicsとPolymarketによると、9月24日時点でブレント原油は1バレル当たり103.67ドル、0.57％上昇し、WTIは92.66ドルとなっている。予測市場のトレーダーは、海上原油輸出の約90％を扱うターミナルであるハルグ島の支配をイランが維持するかどうかをめぐり、合計7,400万ドルの取引高を積み上げている。市場が織り込む、9月30日および10月1日までにイランが同島の支配を失う確率は1％未満で、年末まででは6％となっている。これに対し、ホルムズ海峡の通航が12月31日までに正常化するとトレーダーがみる確率は、1,300万ドルの取引高に基づくと22％にとどまり、長期的な混乱への予想を反映している。

中国国家発展改革委員会（NDRC）によると、9月24日午前0時から、規制調整に伴い、国内のガソリンおよび軽油（標準規格）の価格はそれぞれ1トン当たり395元、385元引き上げられる。既存の価格決定メカニズムに基づく算定上の引き上げ幅は、ガソリンが1トン当たり830元、軽油が800元だったが、最終的な調整幅は実質的にこれを下回るものとなった。

Phillip Novaの相場分析責任者であるPriyanka Sachdeva氏によると、9月24日、湾岸地域からの供給が回復し、米国とイランの外交的な打開への期待が高まったことで、市場では地政学的リスクプレミアムの一部が剥落し、原油価格は下落した。Sachdeva氏は、国際原油であるブレント原油が中東情勢やホルムズ海峡の混乱に直接さらされている一方、WTI原油は外部から比較的隔絶された米国の供給動向の影響をより強く受けるため、ブレント原油にはより大きな地政学的プレミアムと海上輸送ルート・プレミアムが残っていると指摘した。

Jin10が報じたCMEのデータによると、9月23日、金と銀の先物契約は取引高と建玉のいずれも減少した。金先物の取引高は167,650枚となり、前営業日比42,332枚減少した。建玉は412,329枚となり、471枚減少した。銀先物の取引高は57,394枚となり、732枚減少した一方、建玉は105,703枚となり、771枚減少した。天然ガスもこの傾向に続き、取引高は624,344枚に減少し、建玉は1,817,829枚となり、前営業日比19,317枚減少した。

中国のベンチマークとなる原油先物契約であるSC原油先物は、9月24日の場中取引で6.00%急騰し、1バレル当たり736.90元となった。