コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

Kitco NewsWireによると、現物金は月曜日に1オンスあたり約4,075.60ドルで取引され、0.59%上昇した。米国とイランの軍事行動の一時的な落ち着きにより、エネルギー主導のインフレ懸念が和らいだ。現物銀も0.45%上昇して58.29ドルとなった。原油価格は、緊張緩和を受けて急落した。ブレント原油は6.3%下落して1バレル85.87ドル、米国産原油は7.5%下落して1バレル82.61ドルとなった。米国債利回りは原油価格とともに落ち着いた一方、水曜日のFRB（連邦準備制度理事会）決定を前にポジショニングは慎重なままだった。

フランスの封じ込め専門企業GTTによると、同社はLNG運搬船のタンクシステム受注の見通しを2026～2035年において約550基（従来の450基超から）に引き上げた。これは、新たな輸出用ターミナルに関する最終投資決定の増加によるもの。GTTは2026年上半期にLNG運搬船の新規受注を56件獲得し、受注残を272隻に積み上げた。同社のCEOは次のように述べた。「LNG投資の減速の兆候は見られない。」

Jin10によると、イエメンのフーシ派武装勢力は火曜日（7月29日）、サウジ国旗を掲げたオイルタンカーNCC Ghazalを弾道ミサイルで攻撃した。フーシ派の軍スポークスマン、ヤヒヤ・サリーは、この船が艦艇封鎖を突破したため引き返さざるを得なかったと述べ、サウジアラビアの紅海における海上封鎖に違反し、事前の警告を無視したと非難した。

イラン国営通信社タスニムによると、7月29日、イランの外務次官はホルムズ海峡における暫定的な航路について、オマーンとの交渉を提案した。イランは、入ってくる海上交通を完全に自国が管理することを求めており、さらに自国の管理は出ていく航路の一部にも及ぶと主張している。次官は、オマーンが当初「50対50」での分担を提案したが、イランはこれを拒否したと述べた。オマーンがイランの提案を受け入れない場合、海峡は閉鎖されたままとなり、イランは戦闘の再開に備えている、と外務次官は警告した。イランは、いかなる状況でも海峡内の南部の航路を認めない。

2026年7月28日17:00-17:15（UTC）、BTCは15分以内に急落し0.36%下落、価格は64,037.6 USDTから63,796.2 USDT付近まで下落し、値幅は0.38%に達しました。市場全体はrisk-offの姿勢を示しており、ボラティリティが明確に上昇しています。 今回の変動の主な駆動要因は、米連邦準備制度（FRB）の利上げ/利率に関する会合の前夜に、市場のリスク選好が大幅に後退したことです。現在、市場は68.5%の確率で金利を据え置くと見込む一方、31.5%の利上げ確率が依然として実質的な圧力となっています。今週のFRB会合に伴う不確実性が米ドル指数を押し上げ、BTCなどのリスク資産のパフォーマンスを直接的に抑制しました。同時に、米イランの対立は一時的に沈静化したものの、ホルムズ海峡の通行リスクは依然として世界のエネルギー価格の値付けにおける中核となる変数であり、地政学的不確実性が市場心理を継続的にかく乱しています。 重なった要因として、金が4,000ドル超で下げ止まり、逃避資金を引き付けています。原油は急落6.3%となり、一部のインフレ圧力は緩和されましたが

ベルギーのアントワープにあるIneosの総額50億ユーロ規模の石油化学プロジェクトに向けた2つの重要設備モジュールのうち、最初の1基が本日到着しました。ホルムズ海峡で長期間足止めされていたためです。

Jin10によると、7月29日、イランの副外相は、ホルムズ海峡が戦前の状態に戻ることは決してないと述べた。さらに、イランは、ホルムズ海峡で掃海を目的として自国の軍艦が展開される場合、それらの艦船は正当な攻撃目標になると、フランスおよび英国に伝えていると付け加えた。

WTI原油は7月28日の日中取引で5.0%下落し、1バレルあたり78.43ドルまで下落しました。

DTCC（Depository Trust & Clearing Corporation）は、X上の投稿で、米国債の現金取引について1日あたり1.2兆ドル超がすでに固定金利証券清算機関（FICC）を通じて中央清算されており、また、調査したFICCの政府証券部門（GSD）ネットティング・メンバーの79%が必要な口座設定を完了したと明らかにした。この更新は、米国財務省市場が強制的な中央清算へ移行したことに続くもので、期限は2026年12月31日。回答率92%の調査に基づき、DTCCは新ルールが完全に発効するまでに、国債現金アクティビティのうち3000億ドルから4000億ドル分が移行されるべき残量だと見積もっている。移行は、市場のレジリエンス向上、透明性の向上、カウンターパーティーリスクの低減、そして2020年の財務省（Treasury）市場の混乱後に流動性を強化する取り組みの一環だ。 DTCCは米国債取引で毎日1.2兆ドルを清算 DTCCは、米国債の現金取引のうち1日あたり1.2兆ドル超が毎日FICCを通じて中央清算されていると報告した。同組織はまた、調査したFICCのGSDネットティング

Depository Trust & Clearing Corporation（DTCC）によると、米国債の現金取引については、1日あたり$1.2兆超がFixed Income Clearing Corporation（FICC）を通じてすでに中核的に清算されています。同組織によれば、調査対象のFICC政府証券部門メンバーの79%が必要な口座設定を完了しており、残りのほぼすべての企業が12月31日までに、2026年のコンプライアンス期限に先立って積極的にオンボーディングを進めていると報告しました。DTCCは、新ルールが完全に効力を持つまでに移行が残っているのは、国債現金取引で$300〜$4000億に相当すると見積もっています。 同社の機関投資家向けブローカープラットフォームであるRipple Primeは、デジタル資産、外国為替、デリバティブ、そして固定金利市場にまたがり、年間取引量が$3兆超にのぼると報じられており、300以上の機関投資家クライアントにサービスを提供しています。Ondo Financeのトークン化された米国債や、Guggenheimのデジタル商業手形はすでにXRP L

2026年7月28日13:30-13:45（UTC）、BTCは15分間で急落0.51%となり、価格は63,392 USDTから62,889.7 USDT付近まで下落し、値幅は0.79%です。24時間でBTCは$65,710の高値から$62,974まで下落し、下落率は4.10%に達しました。市場のボラティリティは大幅に上昇しており、短期のリスク選好は急速に冷え込んでいます。 今回の急変の主な要因は、複数のマクロの悪材料が重なったことです。まず一方で、米連邦準備制度（FRB）の利上げ観測が大きく高まり、7月の会合での利上げ確率は36.3%に、9月の会合では81%に達しています。さらに米ドル指数も同時に強含み、リスク資産には継続的な下押し圧力がかかっています。加えて、ホルムズ海峡における暫定停戦協定の交渉が前進し、地政学リスクのプレミアムは短期的に低下しました。一方で原油価格は6.3%暴落し、市場は「ヘッジ取引」から「リスクの再価格付け」へとシフトしています。リスク資産であるBTCも同様に圧迫を受けています。シティ（Citi）は、FRBの政策が「それほどタカ派ではない方向へ転換する」ことを前

Yonhap Infomaxによると、7月28日午前7時36分（ET）にドル指数（DXY）は101.561まで上昇し、前日終値の101.514から0.047ポイント（0.046%）の上げとなった。アジア市場で幅広いリスク回避センチメントが広がったことが背景だ。韓国のKOSPIは10.84%下落し、台湾の指数も4.65%下落した。米国のE-miniナスダック100先物は1%超下落し、Micron Technologyは寄り付き前の取引で7%超下落した。9月渡しのWTI原油は約2%下落し、1バレル当たり81ドルとなった。 ユーロ・ドル相場は1.13645まで下落した一方、ドル・円相場は163.918円まで上昇（前取引比0.108%高）した。オフショアのドル・人民元（CNH）は6.7724元に上昇した。

IIRによると、クウェート石油会社（Kuwait Oil Company）は7月18日、停電を原因としてアル＝ズール精製所の一部を停止した。同施設は1日当たり615,000バレルの処理能力がある。同社は8月10日より前に、精製所の一部を再稼働させる見込みだ。

OPEC+の代表者によると、同組織は8月2日ごろに予定されている会合で、9月の生産クオータを1日当たり188,000バレル引き上げる計画だ。これは現在の調整フェーズにおける最後の増加であり、2026年の残り期間については、今後のクオータ引き上げは予定されていない。今回の見送りは、イラン紛争による供給への影響をOPEC+が継続的に評価していることを反映している。

中小企業は、通商法（Trade Act）301条に基づいて制定された関税をめぐり、トランプ政権を相手に訴訟を起こしている。訴訟の対象は、先週期限切れとなった暫定の122条措置の後に発効した、60か国超からの品目に課される10％または12.5％の関税である。原告側は、当局が事前に関税率を設定し、その後に特定の経済圏に対する根拠をでっち上げたことで、各国の慣行がどのように米国の商業を害しているかを立証するための法律上の要件に違反したと主張している。これらの関税は、サプライチェーンにおける強制労働への懸念に対処することを目的としている。 リバティ・ジャスティス・センターが輸入業者の代理で申し立てを提起 リバティ・ジャスティス・センターは、スパイス輸入業者Burlap & Barrelと、時計小売業者Collective Horologyの代理として1件の申し立てを提起した。告訴状は、当局が事前に関税率を設定し、その後に特定の経済圏に対する根拠を作り上げたと主張している。原告側は、政権が、法律で求められるように各国の慣行が米国の商業を害する実態を立証するのではなく、広範な裁量を用いたと主張して

Huawenの先物リサーチによると、中国の菜種ミール（RM）先物のメイン契約RM2609は、7月28日に1トン当たり2,335元で取引を終えた。前日比は1トン当たり71元安（下落率2.95%）。月曜には、中東情勢の緊張が和らぐ中で国際原油先物が約9%急落し、農産物コモディティ市場に大きな下押し圧力をかけた。 CBOTの大豆先物は7月27日に1ブッシェル当たり1,211セントへと3.33%下落した。一方、米国の大豆ミールは3%超下落し、菜種ミールに対する輸入コストの下支えが解消された。さらに、カナダで作物の生育が良好だったことにより、2026/27年の菜種生産見通しが2,100万トン（21百万トン）まで引き上げられ、世界的な油糧種子の供給増と輸入コストの緩みが示唆された。

OPEC+の代表者によると、組織の9月の会合後も、2026年の生産量は安定した水準で推移すると見込まれている。

アナリストによると、ビットコインの現物取引の出来高は2023年以来の最安値に達しており、2024年末と比べて75%以上下落している。アナリストによれば、半導体株は新興国の株式を、4月以来見られない水準まで押し下げており、一方で、米国のテクノロジー株と韓国の株式市場の相関は2021年以来見られない水準まで上昇している。Nvidiaは上場しているチップメーカーの中で1人当たりの売上高が最も高く、600万ドル（$6 million）だったと報告しており、より広範な市場の巻き戻しの中で、この分野が集中している力学が浮き彫りになっている。