コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

2026年10月2日05:00から06:00（UTC）にかけて、BTCは15分間で小幅に下落し、収益率は-0.09%、価格帯は86,495.5～86,660.5 USDT、値幅は0.19%だった。短期的には調整したものの、日足は1.34%高で引け、24時間の上昇率は約2.03%となった。市場の注目度は高いものの、値動きの幅は比較的限定的だった。 今回の変動の主な原動力は、マクロ政策への期待と地政学的なリスク回避ムードが重なったことにある。FRBについては、ゴールドマン・サックス、JPモルガン、バークレイズなどの主要機関が2027年まで金利を据え置くと予想しており、利上げは2026年12月に25ベーシスポイント実施される可能性がある程度にとどまる。ハト派的な見方により、BTCなどの無利息資産を保有する機会費用が低下した。同時に、米国とイランの戦争協議は進展を続けているものの、先行きは不透明だ。イランは米国側の停戦提案に対する正式な回答を受け取ったが、その内容は公開されておらず、ホルムズ海峡のリスクも解消されていない。湾岸地域のエネルギー輸出は依然として戦前の水準を下回っており（約21.8

Jin10 Futuresが10月2日に公表したCMEのデータによると、10月1日のエネルギー先物と金属先物は異なる動きを示した。WTI原油の取引高は146,792枚増加して993,544枚となり、建玉は123枚増加して1,883,026枚となった。Brent原油の取引高は24,680枚増加して197,749枚となった一方、建玉は5,389枚増加して249,040枚となった。天然ガスの取引高は19,168枚増加して410,611枚となり、建玉も17,720枚増加して1,795,674枚となった。これに対し、金、銀、銅はいずれも取引が低調となり、3つの金属すべてで取引高と建玉がともに減少した。

証券業界の分析によると、韓国株と米国株は、高金利、原油価格の高騰、根強いインフレにもかかわらず、2日に下値の堅さを示した。市場を支えているのは、半導体セクターの業績改善、金利上昇の圧力を吸収する米国の経済成長、そしてコアインフレの鈍化によって連邦準備制度理事会の過度な金融引き締めへの懸念が和らいでいることだと、アナリストらは指摘した。8日のサムスン電子の第3四半期決算と、14日に発表される米国の9月CPIが、短期的な方向性を示す見通しだ。 証券業界は、逆風下で市場の急落を防いでいる3つの要因として、国内の半導体を中心とした企業業績の堅調さ、米国の経済成長による高金利ショックの吸収、そしてコアインフレの安定化を受けた連邦準備制度理事会の過度な金融引き締め懸念の後退を挙げた。マクロ環境は依然として不安定だが、企業利益の強さと金融政策をめぐる不確実性の低下が、株価の急落を防いでいると分析されている。 AIブームと半導体の利益サイクルが韓国株を下支え 世界的な金融引き締めの中で国内株式市場が底堅さを示している主な理由は、大型半導体企業の業績改善期待にある。KOSPI時価総額の大部分を占める半導

Financial Newsによると、10月2日、韓国および米国の株式市場は、高金利、高水準の原油価格、根強いインフレに直面しながらも堅調に推移した。米国の名目GDP成長率は8.5%と、フェデラルファンド金利の4.0%を大幅に上回っており、企業は高い借入コストを吸収することができた。米国の8月のコアPCEインフレ率は前年同月比3.0%上昇し、市場予想の3.3%を下回ったことで、米連邦準備制度理事会（FRB）による追加利上げへの懸念が和らいだ。主な支援要因としては、半導体企業の好調な業績の勢い（サムスン電子は10月8日に第3四半期決算を発表する予定）や、堅調なAIインフラ需要が挙げられる。しかし、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油価格は9月に1バレル当たり平均95.7ドルとなり、8月の82.5ドルから約16%上昇したため、短期的なリスクとなっている。市場参加者は、基調的な物価圧力を見極めるため、サムスン電子の決算と9月の米国消費者物価指数（CPI）報告（10月14日発表予定）を注視することになる。

ブレント原油は10月2日の取引時間中に0.45％下落し、日中には1バレル当たり101ドルを下回った。

2026年10月2日04:15～04:30（UTC）、BTCは15分間で急速に上昇し、上昇率は1.54%、価格は85,466.9～86,800.4 USDTの範囲で推移し、値幅は1.56%となった。市場のボラティリティが高まるなか、投資家のリスク選好は大幅に回復した。 今回の急変動の主な原動力は、米国とイランの停戦協議に実質的な進展が見られたことだ。イラン当局は、米国側の最新の和平提案に対する正式な回答を受け取ったことを確認した。トランプ氏は公の場で同提案を拒否したものの、協議のルートは依然として維持されている。これにより、ホルムズ海峡をめぐる紛争が全面的にエスカレートするとの短期的な市場懸念は大幅に和らぎ、地政学的リスクプレミアムは短期的に低下した。同時に、米国10年国債利回りは、数年来の高水準である5.34%から5.24%へ低下し、資金は安全資産からリスク資産へと移った。金価格も4,150ドルを上回る水準まで同時に回復し、「デジタルゴールド」としてのBTCの物語も恩恵を受けた。 次に、米連邦準備制度理事会（FRB）の金利見通しが安定しつつあることが、マクロ面での支えとなった。ラボバ

Axiosが10月1日に報じたところによると、米国は9月、重要な石油生産施設を守るため、パトリオット防空システムを1基サウジアラビアに配備し、天然ガス施設を防護するため、別の1基をカタールに配備した。報道では、米政府当局者および地域の情報筋の話が引用されている。これらの配備は、地域の同盟国に対し、米国が彼らの重要なエネルギーインフラを防護するという決意を示して安心させることを目的としている。

当局者によると、ベトナム最大の製油所は定期メンテナンスのため、2027年8月から約50日間操業を停止する予定です。

10月1日、韓国は、2025年7月の関税協議に端を発した14カ月間の交渉の終了を受け、米国での2,000億ドル規模の投資プログラムを正式に確認した。この合意には、テキサス州のLNG施設、8基の原子炉、アラスカでのLNG事業などのプロジェクトが含まれている。しかし、トランプ大統領は、アラスカへの投資額は500億ドルを超えると述べた。この数字は両国間の共同ファクトシートには記載されておらず、プログラムが正式に確認されたにもかかわらず、その詳細をめぐる不確実性が依然として続いていることを示している。韓国の李在明大統領はX上で、アラスカでのLNG事業は商業的な実現可能性が確認され、韓国の法的手続きが完了した場合にのみ進められると明らかにした。

Phillip Novaのアナリスト、Priyanka Sachdeva氏によると、10月2日時点で、明確な外交的解決への道筋が見えないことから、石油市場ではリスクプレミアムがますます織り込まれている。「市場は一定期間、不確実性に耐えられますが、突破口が見いだせない状況が続くにつれ、忍耐は限界に近づいています」とSachdeva氏は述べた。同氏は、市場が単なるヘッドライン取引を超え、世界のサプライチェーンが長期にわたって脆弱な状態にとどまるシナリオをますます織り込んでいると指摘した。

ゴールドマン・サックスによると、10月2日時点で、米国がディーゼル輸出を禁止した場合、ラテンアメリカが最も深刻な影響を受けるという。エクアドル、チリ、メキシコ、ペルーは、ディーゼル消費量の50％超を米国からの輸入に依存しており、供給が突然途絶えれば、地域のGDPが約1％減少する可能性がある。在庫バッファーや他地域からの輸出増加により、影響は緩和される見込みだ。 ゴールドマン・サックスは、米国のディーゼル輸出規制が1週間続くごとに、米国の小売ディーゼル価格が1ガロン当たり0.25ドル下落すると試算した。1カ月後には、米国の総合インフレ率に2～3ベーシスポイントの小幅な下押し圧力がかかるとみられる。主な要因は、グローバル市場におけるディーゼル価格の上昇だ。

韓国の金融監督院によると、デリバティブ連動証券および債券の発行残高は2026年6月末時点で96.7兆ウォンに達し、2023年6月以来の最高水準となった。市場の回復は元本保証型商品にけん引され、デリバティブ連動債券（ELB/DLB）は発行残高全体の81.8％に当たる79.1兆ウォンとなり、前年同期比で14％増加した。 2026年上半期の新規発行額は26.2％増の42.9兆ウォンに急増し、償還額も国内外市場の上昇を追い風に47.3％増の41.7兆ウォンとなった。償還されたデリバティブ連動証券の年率換算利回りは6.8％に改善し、前年同期の6.3％を上回った。

AP通信によると、中国が石油精製品の輸出を停止したことに加え、米国が中東における軍事的プレゼンスを拡大する計画を発表したことを受け、10月1日の国際原油価格は急騰した。12月限のブレント原油は4.37％上昇して1バレル＝102.31ドルとなり、9月初旬以来初めて100ドルを上回った。11月限のWTIは2.71％上昇し、1バレル＝92.87ドルとなった。 WSJが米政府当局者の話として伝えたところによると、中国の主要製油所は今月、政府から輸出許可が発給されなかったことを受け、香港とマカオ以外の地域への石油精製品の輸出を停止した。一方、米国防総省は中東に3個目の空母打撃群、追加の海軍艦艇、9,000～10,000人規模の部隊を派遣する計画だ。アナリストは、中東の紛争が年明けまで続く可能性があり、原油市場の変動も続くと警告している。

USTR代表のJamison Grier氏は10月1日、韓国を含む16の主要貿易相手国を対象とした過剰生産に関する調査結果を、米国が数週間以内に発表すると述べた。Grier氏は、この調査は過剰な生産能力によって引き起こされた市場の歪みに対処するものだと説明した。また、世界的な過剰生産を促す主な懸念として、中国のEV市場における市場価格競争、日本がゾンビ企業への支援を続けていること、ベトナムの国内消費が不十分であることを具体的に挙げた。

EUコミッションが10月1日に発表したデータによると、欧州連合全体のディーゼル価格の平均は1リットル当たり2.24ユーロに達し、中東紛争が激化する前の1.59ユーロから上昇した。ベルギー、イタリア、ルーマニア、ポーランドを含むEU加盟12カ国でも、ディーゼル価格が過去最高を記録した。

KB国民銀行と新韓銀行は、10月23日と28日にそれぞれ従来の発行枠を使い切った後、韓国の金融当局に債券発行の届出書を提出した。KB国民銀行は10月12日から12月31日までに6兆ウォンを発行する計画を明らかにし、新韓銀行は10月13日から1年間で16兆ウォンを発行する計画を発表した。今回の届出は、サムスン電子とSKハイニックスからの大規模な預金が満期を迎える中、銀行が流動性カバレッジ比率（LCR）を維持する必要に迫られていることを背景とするもので、韓国の信用市場で第4四半期に需給の不均衡が生じる可能性への懸念が高まっている。 KB国民銀行、第4四半期末までに6兆ウォンを発行する届出書を提出 債券業界関係者によると、KB国民銀行は10月12日から12月31日までに6兆ウォンの債券を発行する届出書を提出した。聯合インフォマックスの債券発行・満期統計によると、同行は上半期に5兆3,500億ウォンを発行した。届出期間が12月31日までとなっていることは、同行の第4四半期における資金調達需要を示している。新韓銀行は10月13日から1年間にわたり16兆ウォンを発行する届出書を提出した。両行は、従

ドナルド・トランプ氏は10月1日（現地時間）、テキサス州のPeterbilt工場を訪問し、イランが核兵器を保有することは決してないと述べる一方、米国の関税政策が米国の製造業を復活させていると強調した。トランプ氏は演説で、米国経済、弱体化したイラン、ベネズエラの石油資源について複数の主張を展開した。今回の訪問は、トランプ氏が自身の政権の通商政策と外交政策上の立場を訴える場となった。 トランプ氏、イランは核兵器を決して保有しないと表明 トランプ氏はテキサス州の工場で、「イランは絶対に核兵器を保有することはない」と述べ、イランの核兵器開発を阻止するため、米国が中東で行動を起こしていると語った。同氏は、イランのインフレ率が約300％に達していると主張し、「彼らの通貨は事実上無価値だ」と述べた。また、イランの海軍、空軍、製造能力が大幅に弱体化したとも主張した。 トランプ氏、軍事作戦によって米国がベネズエラの石油を確保したと主張 ベネズエラについて、トランプ氏は、米国が軍事作戦によってニコラス・マドゥロ氏を排除し、膨大な石油資源を確保したと主張した。同氏は、米兵に死者は一人も出なかったと述べ、ベネ

IMFのジュリー・コザック報道官は10月1日、米国とイランの紛争が、特に財政的な余力が限られ、エネルギー輸入に依存している脆弱な国や低所得国に経済的なリスクをもたらしていると述べた。コザック氏は、人工知能（AI）のサプライチェーンに組み込まれていない国々は、AI投資による成長機会を逃す一方でエネルギーショックにも見舞われ、課題が複合化していると指摘した。IMFは、こうした脆弱性に対処するため、影響を受けた国々との緊密な協力を維持している。

聯合インフォマックスによると、日本の日経225指数は10月2日午前9時12分時点で、前日比687.49ポイント安の68,269.23ポイントとなり、1.00％下落した。TOPIX指数は0.68％下落し、4,103.90となった。下落の主因は、週末を前に、前日に日経平均が2,200ポイント超急騰したことを受けた利益確定売りだった。原油価格の上昇も相場の重しとなり、11月限のWTI原油は1バレル当たり93.01ドルで取引され、0.15％上昇した。

2026年10月2日01:45～02:00 UTCのBTC 15分足は、0.39％高で引けた。取引レンジは84,584.1～84,985.8 USDT、値幅は0.47％だった。短時間の上昇幅は穏やかだったものの、出来高は約117 BTCにとどまり、市場参加度は極めて低く、板も非常に薄かった（買い・売りの板深度比は0.78、上位5段の買い注文合計はわずか0.084 BTC）。これは、現在の価格上昇が、流動性の低い環境下で少額の資金によって押し上げられていることを示している。 今回の異変の主な原動力は、米国とイランの地政学的緊張の高まりである。ホルムズ海峡の航行をめぐる対立が続く中、イランは制裁解除前の海峡開放を拒む姿勢を崩しておらず、原油価格の変動拡大が安全資産への限定的な買いを促した。同時に、金／原油比率は64まで急上昇し、2020年以来の高水準を更新した。市場のリスク選好が後退する中、BTCを「デジタルゴールド」とみなす見方が強まった。 その後、軟調なインフレ指標を受けてBTCは一時85,500ドルまで上昇したが、米国債利回りが高止まりしていることが上昇を抑え、現在の狭いレンジでのも