コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

韓国関税庁によると、韓国の2026年8月1日から20日までの輸出額は552億ドルに達し、前年同期比56％増となった。8月1～20日の輸出額としては過去最高を記録した。14.5営業日ベースの日平均では、輸出額は前年同期比61.5％増加した。 半導体輸出は198.8％増と急増し、輸出総額に占める割合は現在47.2％に達している。同期間の貿易黒字は140億ドルとなり、中国向け輸出は118.6％増、米国向けは59.4％増、ベトナム向けは67.4％増となった。

ブルームバーグは8月21日、TikTokの米国版iPhoneアプリに組み込まれたコードから、TikTokが「ダイレクトメッセージを介した個人間送金」（DMによるP2P決済）機能を開発していることを明らかにした。この機能により、米国のユーザーはダイレクトメッセージ（DM）を通じて直接送金できるようになる。競合するXプラットフォームは、暗号資産取引や株式取引を含むスーパーアプリの構築を進めており、一部のクリエイターはすでにX Moneyなどの金融機能をテストしている。 TikTokのiPhoneアプリのコードから見つかった機能の詳細 ブルームバーグによるコード分析によると、TikTokのP2P決済機能には以下の設計が含まれている。受取人は有効期限が切れる前に「受け取る」をタップすることで送金された資金を受け取ることができ、送金者はプッシュ通知または受信トレイで取引状況の更新を受け取る。また、コードからは、ユーザーが支払いにメッセージを添付できることも明らかになっており、PayPal傘下のVenmoにあるメモ機能に似た設計となっている。 TikTokの広報担当者はブルームバーグに対し、この機

EPAが木曜日（8月21日）に発表したところによると、7月に生成されたエタノール（D6）のRINクレジットは合計12億9,000万件となり、6月の12億8,000万件から増加した。一方、バイオディーゼル（D4）のRINクレジットは、8億4,100万件から7億8.41億件に減少した。これらの再生可能燃料識別番号（RIN）は、精製業者がエタノールやバイオディーゼルなどの再生可能燃料を燃料に混合することを義務付ける燃料混合義務を遵守するために使用される。

米国商品先物取引委員会（CFTC）は規則制定案の事前通知（ANPR）を公表し、規則第37.3(a)(2)条の改正を提案した。これにより、スワップ執行施設（SEF）が「許容取引」（Permitted Transactions）のために注文板を維持する義務が廃止される。今回の改正案は許容取引のみを対象とし、必須取引に関する注文板要件には影響しない。 CFTCの改正案：SEFにおける許容取引の注文板義務の現状、廃止の根拠および適用範囲 現行の規則第37.3(a)(2)条は、SEFに対し、プラットフォーム上のすべてのスワップについて注文板を維持するよう求めている。今回の改正案は、「許容取引」（Permitted Transactions）というカテゴリーのみを対象とする。CFTCは、市場参加者が許容取引に該当するスワップを執行する際、SEFが維持する注文板を利用することはほとんどなく、維持義務が形式的な規定となり、実際の市場利用の需要に対応できていないと指摘している。 この義務が廃止されれば、SEFは許容取引の注文板を引き続き維持するかどうかを自ら決定できるようになり、市場参加者の実際の取引行

Jin10 Futuresによると、Guizhou Phosphate Groupが中東から輸入した7万3,500トンの硫黄貨物が8月20日朝、広東省の湛江港に到着した。ガザ紛争の激化以降、同社が中東の主要航路から直接輸入するのは今回が初めてであり、2019年の設立以来、単一契約として最大規模かつ取引額が最高となる調達契約となった。

S-Oilは上期に3,431億ウォンを超える在庫評価損を計上し、競合他社の中でこの規模の損失を計上した唯一の精製会社となった。この損失は、原油価格が急騰した後に急落した期間中、S-Oilが競合他社の加重平均法とは異なる先入先出法（FIFO）を使用していたことに起因する。同期間、GS Caltexは32億ウォンの在庫評価損を計上した一方、HD Hyundai Oilbankは以前に計上した70億ウォンの損失を戻し入れた。 電子開示システム（DART）に提出された同社の上期報告書によると、S-Oilの3,431億ウォンの在庫評価損は、競合他社の実績とは著しい対照をなした。 S-Oil、Aramcoの株主慣行に合わせてFIFO法を採用 S-Oilは先入先出法（FIFO）を用いて在庫を評価している一方、他の精製会社は主に加重平均法を使用している。同社は大株主であるAramcoの会計慣行に合わせるため、FIFOを採用した。 FIFOでは、先に購入した原油が生産で先に使用されたものとして扱われる。原油価格が急速に上昇すると、過去の低い価格で確保した原油が先に売上原価として計上されるため、利益は相対

ビットコイン（BTC）は週中の反発傾向を継続し、8月21日時点で約74,430ドルとなっている。米商品先物取引委員会（CFTC）のMichael Selig委員長は、「CLARITY法案」が成立しなくても、暗号資産業界は市場構造ルールを得ることになると述べた。CMEのCEOとSelig氏、Kalshi幹部は予測市場の規制問題をめぐり激しく議論した。 マクロイベント & 暗号資産業界の注目点 1、Bloombergの報道によると、米商品先物取引委員会（CFTC）のMichael Selig委員長は、議会が「CLARITY法案」を成立させられなくても、暗号資産業界は市場構造ルールを得ることになると述べた。Selig氏によると、CFTCは複数の暗号資産規則を評価しており、現行法の下で行動する重要な権限を有している。また、「暗号資産市場」と呼ばれる、CFTCの監督を受ける新たなプラットフォームの創設を検討している。Selig氏は、法制化が「暗号資産市場の構造を確定させる最も確実な方法」だとしつつ、「既存の権限を利用して、法制化の後ろ盾なしに規則を制定する必要があるなら、そうする」と述べた。さら

金十先物によると、8月21日北京時間09:30時点で、ニューヨーク金先物は0.25％、銀先物は0.68％、銅先物は0.75％それぞれ上昇した。

Jin10によると、8月21日北京時間09:30時点で、WTI原油先物は0.45％上昇し、米国天然ガス先物は1.10％上昇した。

ブレント原油は本日、日中取引で0.32％上昇し、1バレル当たり92ドルに達しました。

ビットコインと韓国の暗号資産関連株は、現地時間で、ビットコインが72,812ドルに達して24時間で6.2%上昇したことを受け、急騰した。この上昇は、十分に分散化された暗号資産を商品先物取引委員会（CFTC）の監督下にあるデジタル商品に分類するCLARITY Actの迅速な可決をトランプ氏が呼びかけたことに続くものだった。直近24時間で31億ドル超のショートポジションが強制清算され、ショートスクイーズによって上昇の勢いがさらに増幅された。韓国の取引所関連株が上昇を主導し、Woori Technology Investmentは17.12%、Danalは12.18%上昇した。この規制明確化の取り組みは、暗号資産市場への機関投資家の参加を妨げる障壁を低減することを目指している。 韓国の暗号資産関連株、2桁の上昇率を記録 韓国取引所のデータによると、Woori Technology Investmentは現地時間の午前9時40分時点で845ウォン（17.12%）上昇し、5,780ウォンとなった。同株は取引時間中に5,960ウォンまで上昇し、上昇率は20%を超えた。Bitmexは16.24%上昇

ビットコインは8月21日（木）にさらに反発し、73,783ドルまで上昇した。水曜日の安値である65,000ドル未満から大幅に値を上げた。米財務省が8月19日に10～30年債の買い戻し規模拡大を発表すると、長期利回りが低下し、ドルが軟化した。利回りの低下により、利息を生む政府債券は株式、金、暗号資産と比べて相対的な魅力が低下した。 米財務省による国債買い戻し拡大の政策詳細 米財務省は8月19日、10～20年債および20～30年債を対象とする流動性支援目的の買い戻しについて、1件あたりの上限を20億ドルから少なくとも40億ドルへ引き上げると発表した。この措置は9月9日から11月4日まで実施され、その時点で財務省は、次回の四半期借り換え期間中にさらなる説明を行う予定だ。 財務省はこの措置について、旧発行の政府債券の流動性を支援することを目的としたものであり、連邦準備制度の資産購入プログラムや金融刺激策、暗号資産への直接投資ではないと説明した。発表後、長期国債利回りが低下し、ドルが軟化した。利回りの低下により、利息を生む政府債券は株式、金、暗号資産と比べて相対的な魅力が低下した。これは今回の反

Jin10 Futuresによると、8月21日、原油価格が段階的に上昇する中、燃料油市場の取引ムードは改善した。精製業者は価格維持への自信を強め、売り手は低価格でのオファーに慎重な姿勢を示した。一方、川下の買い手は補充需要に注目し、徐々に問い合わせを増やした。

Chaos Ternary Futuresが8月21日付で発表した調査によると、ロシアとウクライナによる攻撃を受け、黒海地域の貨物取扱量は急減しており、一部の港では操業が完全に停止している。 強いエルニーニョ現象により、オーストラリアの菜種生産量は減少し、世界の菜種生産量の伸びは鈍化すると予想されている。国内供給は依然として逼迫しており、商品市場では近月限の受け渡しをめぐる競争が激化している。

韓国のKOSPI指数は午前9時16分時点で0.58%安の6,812.78となり、KOSDAQは3.51%安の811.36となった。米国債利回りが夜間に再び上昇基調に転じたことが背景にある。下落の引き金となったのは、米2年国債利回りが4.1920%（2.50ベーシスポイント上昇）に、10年国債利回りが4.7070%（6.00ベーシスポイント上昇）に反発したことだった。米財務長官のベッセント氏がイランへの経済的圧力を強化すると発表したことで地政学的緊張が高まり、国際原油価格は2%超上昇した。ただし、株主還元への期待を背景に主要半導体株へ買いが入ったため、KOSPIの下落は限定的となった。SK Hynixは最近、約40兆ウォンの自社株買い計画を発表し、Samsung Electronicsは月末までに大規模な株主還元策を発表する予定だ。 KOSPIは1.35%安で始まった後、下落幅を縮小 KOSPIは6,759.95で寄り付き、前営業日比1.35%下落した後、下落幅を約1%まで縮小した。KOSDAQ市場は引き続き強い下落圧力にさらされ、午前の取引を通じて3%超の下落となった。前日、米国の主要

金十によると、2026年8月21日午前8時30分時点で、米国原油、砂糖CFD、国際現物プラチナが夜間の商品市場の値動きを主導し、それぞれの理論価格への影響が国内先物市場全体に反映された。

スウェーデンのシンクタンクAFIIによると、韓国のエネルギー企業、バッテリーメーカー、AI企業は、1月から7月にかけてグリーン・ソーシャル・サステナビリティ（GSS）債市場を積極的に活用した。この期間のアジアにおけるGSS債の発行額は約1,510億ドルに達し、前年の総発行額の約55％に相当した。この傾向は、脱炭素化の取り組みが進む中で安定した電力供給への需要に後押しされたもので、通貨の分散も進み、人民元に加えて韓国ウォン、豪ドル、ユーロ建ての発行が広がった。 バッテリー・エネルギー企業がGSS債を発行 SK Battery America、LG Energy Solution、SK On、Hanwha Q Cells Americaは、GSS市場を通じて資金を調達した。発行企業は、バッテリー製造や太陽光パネル生産など、低炭素への移行を担う幅広い産業に及んだ。AFIIは、韓国が電源構成の炭素排出強度を低減しつつ、産業、半導体、電化、データセンターからの需要に応える安定した電力供給を維持しようとしているため、これらの取引は特に重要な意義を持つと指摘した。 公営企業がグリーンボンド市場への参

Jin10 Futuresによると、8月21日、国際原油価格が上昇を続ける中、エチレングリコール価格は上昇基調を維持した。原油価格上昇によるコスト圧力が市場センチメントを支え、中国東部の現物価格は1トン当たり5,700～5,800元の範囲で提示された。

KOMISがロンドン金属取引所（LME）のデータを引用して報じたところによると、銅価格は8月21日に史上最高値を更新した後、最近の急騰を受けて調整局面に入った。短期的な利益確定売りや大規模な資金流入の一服により上昇の勢いは鈍化しているものの、構造的な供給不足は依然として続いており、上昇基調は継続するとみられている。 専門家は、銅価格が年内に1トン当たり16,000ドルを突破すると予測している。人工知能（AI）インフラや再生可能エネルギー関連プロジェクトからの需要が、こうした見通しを支えている。

韓国産業界は、半導体や二次電池をめぐり中国メーカーとの競争激化に直面しており、中国企業のCXMTはコモディティDRAM市場で世界4位のシェアを確保した。韓国は無水フッ化水素の97%を中国から輸入している一方、中国企業は世界の精製リチウムおよび三元系前駆体の生産能力の70～80%を支配している。このサプライチェーン依存は二重の課題を生み出している。韓国企業はプレミアム市場で技術的優位性を維持しなければならない一方、米国のNon-PFE規制により、電池部品に含まれる中国産原材料の許容比率は2026年の40%から2030年までに15%へ引き下げられる。競争は価格競争を超えて構造的なサプライチェーン競争へと発展しており、韓国の電池素材メーカーであるEcopro BMは、ニッケルの独自調達に向けた1.2兆ウォンの増資申請に添付した証券届出書でこの点を明らかにした。 中国、複数分野で多段階の産業戦略を展開 中国の産業発展戦略は、複数の分野で一貫したパターンに従っている。政府は、当初赤字であっても、企業が量産段階に到達するまで多額の資金を提供して支援する。生産が始まると、企業は中国国内市場を活用して