世界のTradFiとマクロ経済

SpaceXの株は金曜のプレマーケット取引で約$115.94まで下落し、木曜の終値$118.24から1.95%安となった。これは、空売りの活発化、同社最新のStarshipミッションの遅延、主要株主Alphabetによる新たな開示への投資家の反応によるもの。下落は、前日の木曜に2.59%上昇して、日中の安値が$111近辺からセッション最高値約$118.80まで株価が回復した流れの後に起きた。今回の押し戻しは、SpaceXが1株$135で6月に行ったIPO以降続く変動性を反映しており、株価はIPO後の最高値$225.64を大きく下回ったままだ。これは、バリュエーション、支出要件、推定総額$15.5 billionに上る売り方（ショート）勢によるペーパー利益（見かけの利益）に対する懸念があるためだ。 SpaceXの株は金曜のプレマーケットで1.95%下落 Space Exploration Technologies Corp.の株は、木曜のセッションを2.59%上昇の後、$118.24で引けた。株は日中の安値が$111近辺から回復した後、セッション中に約$118.80まで上昇した。だが、株

ロシア中央銀行は、燃料価格の大幅な上昇により、2026年のインフレ率が6.0%〜7.0%に達すると予測しています。

ロシアの中央銀行は、2026年の基準シナリオにおける原油価格見通しを下方修正し、平均の想定価格を1バレル当たり60ドルに引き下げた。従来の見通し（1バレル当たり65ドル）からの変更である。

Jin10によると、Rabobankのアナリストは、今夜公表予定の米国7月PMI（速報値）について、初回結果が最近の地政学的な動向やコモディティ市場の変化を十分に反映していない可能性があると警告した。同銀行は、この調査は過去2週間の間に作成された可能性が高いと指摘しており、早い時点で回答した回答者は、現在の中東情勢や今週の原油価格の急騰を適切に織り込めていないかもしれない。そのため、データにバイアスが混入する可能性があるという。

ロシア中央銀行は、2026年のGDP成長率見通しを0.0〜1.0%に引き下げた。これは、従来予想していた範囲0.5〜1.5%からの下方修正である。

SpaceXの株価は、金曜日（7月25日）のプレマーケット取引で115.94ドルまで下落し、木曜日の終値118.24ドルから1.95%安となりました。この下落は、ショートセラーの売りが強まったことを反映しており、同社の6月のIPO以来、ショートセラーが推定155億ドルの紙上利益を積み上げていると見られます。約3億6000万株（自由に取引できる株式の約56%に相当）が、ショートセラーに貸し出されていると報じられました。 株価の後退には、運用面の遅れも影響しました。SpaceXは、熱防護（ヒートシールド）の状態を監視するための視界に影響を及ぼす天候を理由に、最新のStarship打ち上げを南テキサスから延期しました。今回のミッションは、過去の試みでSuper Heavyブースターの複数のエンジンが点火しなかったことを受けて、すでに延期されていました。

ロシア中央銀行は7月24日、主要金利を14%に引き下げました。これは前回の14.25%からの変更です。今回の決定は市場の予想と一致していました。

欧州中央銀行（ECB）の政策理事会メンバーであるメフルフ氏は、9月により詳細な情報が利用可能になると述べた。

PANewsによると、Bluethink Technologyの完全子会社であるLuozhan International（Hong Kong）Limitedは、7月24日にIntel Corporationと覚書（MOU）を締結し、ガラススルーホール（TGV）の先端パッケージング技術を用いた取り組みで協業することになった。このMOUは、ガラス基板のマイクロビア、高精度レーザー加工、メタライズド・ビアの堆積といった主要プロセスにおける協力を対象としている。Intelは、アーキテクチャ情報、製造性設計（DFM）のガイドライン、および検証方法を提供する。合意の有効期間は署名日から1年間で、両者の合意により延長できる。

S&P Globalは7月24日、ユーロ圏のサービス業購買担当者景気指数（PMI）の7月暫定値が51.6に達し、景気後退から景気拡大への転換を示したと報告した。サービスPMIは6月の49.4から上昇し、景気後退と拡大を分ける50.0の節目を上回って、5カ月ぶりの高水準となった。この回復は、同地域全体での経済活動の改善によってもたらされ、製造業PMIも6月の51.4から52.0へ上昇し、3カ月ぶりの高水準を達成した。両部門を合わせた総合PMIは51.9に到達し、5カ月で最も高い水準となり、6月のベースライン50.0から上昇した。S&P Global Market Intelligenceのチーフ・ビジネス・エコノミストであるChris Williamsonは、7月はユーロ圏の景気にとって歓迎すべき回復をもたらしたものの、地政学的環境が不安定なため、この前向きなトレンドが持続可能かどうかは依然として不透明だと述べた。 S&P Globalはユーロ圏の各部門の7月PMIデータを報告 7月のサービス業PMI暫定値51.6は、6月の景気後退（49.4）に続く初めての拡大を示した。製造業PMIは5

S&Pグローバルによると、ユーロ圏のサービス業部門の購買担当者景気指数（PMI）は7月に51.6に達し、6月の49.4から大幅に上昇しました。これは5か月ぶりの最高水準です。製造業PMIは6月の51.4から52.0へ改善した一方で、総合PMIは7月24日に51.9に達しました。 S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのチーフエコノミストであるクリス・ウィリアムソン氏は、7月の数値は、四半期のGDP成長が安定したペースで0.3%となることを示唆していると述べました。ただし同氏は、地政学的な不安定さや原油価格の上昇が、持続的な回復に対する下振れリスクとなり得るほか、エネルギー供給の混乱によるインフレ圧力が高まる可能性があると警告しました。

CryptoRankのリサーチレポートによると、BitgetのrTokenは、Nvidia、Microsoft、Meta、Teslaのトークン化株式を取引する際に、$10,000および$50,000の注文テストの両方で最も低いスリッページを実現しました。$50,000の注文では、他のトークン化株式商品と比べてスリッページが58%低い結果でした。CryptoRankは、この優位性はBitget rTokenがNYSEおよびNasdaqの従来の流動性と1:1で整合しているため、より効率的に大口取引を執行できる点にあると分析しています。 オンチェーン上のトークン化株式市場全体は、合計で約$20億の価値まで成長し、471,000人超の保有者を抱えています。

HashdexのSEC提出書類によると、Hashdex Nasdaq CME Crypto Index ETF（ティッカー：NCIQ）は7月23日に信託の変更を完了し、保有する暗号資産に対してステーキング活動を行えるようになりました。最初のステーキング提供者はCoinbase Cloudです。収益分配の取り決めでは、普通株の純資産価値のフローに相当するステーキングの純利益のうち25ベーシスポイント（年換算）に相当する部分はすべてスポンサーに配分されます。このしきい値を超える金額は、40%をスポンサー、60%を普通株主に分配します。ファンドは、運用上の準備が整い次第、ステーキング活動を開始する予定です。

欧州中央銀行（ECB）の政策理事会メンバーであるスレイペン氏は、最近の発言で、2次的なインフレへの影響が低下しなくても、ECBは9月に利上げできる可能性があることを示した。

S&Pグローバルによると、ユーロ圏の民間部門の活動は7月に51.9まで上昇し、コンセンサス予想の50.2を上回るとともに、5か月ぶりの高水準となりました。総合PMIは50の節目を初めて上回り（拡大を示す）、3月以来のことでした。ドイツの指数も予想外に50を超えて急伸し、3か月連続の縮小に終止符を打ちました。一方、フランスの指数は50近辺まで上昇しました。とはいえ、S&Pグローバルのチーフエコノミスト、クリス・ウィリアムソン氏は、地政学的な緊張の高まりや原油価格の上昇、そして海運（輸送）をめぐる懸念が、この回復を維持するうえで下振れリスクになると警告しました。

韓国の産業通商資源部によると、7月24日、政府は第8期のガソリン上限石油価格を前回の水準のまま凍結した。ガソリンはリットル当たり1,784ウォン、軽油は1,773ウォン、灯油は1,380ウォン。今回の決定は7月25日から4週間適用され、中東情勢の緊迫化や、紅海におけるフーシ派の海上封鎖によって地域の原油供給に支障が出ることへの懸念を反映している。国際原油価格は7月23日に、ブレント基準で1バレル当たり100ドルまで上昇した。国内では、実際の小売価格は現在、ガソリンが1,871ウォン、軽油が1,856ウォンとなっており、1,800ウォン台で推移する見通しだ。

AT&Tの決算発表（2026年Q2）の決算説明会で明らかにされた内容によると、通信大手は市場予想を上回り、当四半期の高速ブロードバンド加入者の純増が100万人超となった――これは同社史上で最高の単四半期実績だった。光ファイバーと5Gの拡大という2つのエンジンを追い風に、AT&Tは通期の自己株式買い戻しプログラムを25%増やして合計100億ドルとし、市場評価と事業の基礎的な実態のギャップを理由として挙げた。 同社の統合（コンバージェンス）戦略は非常に効果を上げており、現在では、顧客ベースの42.5%が「光回線とモバイルの両方のサービス」を申し込む顧客となっている。これらのバンドル顧客は解約率が低く、ブランドへの忠誠度が高いことが示されており、全体のサービス収益と利益成長の中核的な牽引役になっている。AT&Tは、設備投資を230億〜240億ドルの範囲に維持しつつ、通期のフリー・キャッシュフローが180億ドルを超える見通しだ。

ドイツの製造業およびサービス部門は7月に改善を示し、主要な事業活動の指標が4か月ぶりの高水準に達した。S&Pグローバルが7月24日に公表したデータによると、製造業PMIの速報値は52.2で、拡大の50.0の節目を上回り、4か月ぶりの高水準となった。サービス業PMIの速報値は49.6で、依然として50.0の基準を下回るものの、6月の48.6から改善している。改善は、新規受注の増加、特に海外市場からの受注の増勢、そして製造部門におけるコスト上昇率の鈍化によってもたらされた。製造業とサービス業を合わせたコンポジットPMIは、3か月連続の縮小となったのち、中東での紛争勃発後の落ち込みから51.2に戻り、拡大領域に入った。 ドイツ製造業PMI、7月に52.2へ 7月の製造業PMI速報値は52.2で、6月の50.3を上回り、縮小と拡大を分ける50.0の基準線を上回る拡大領域に移行した。これは同部門にとって4か月ぶりで最も強いパフォーマンスとなった。製造部門の生産は7月に大きく増加し、生産の伸び率は約4年半ぶりの水準となった。新規受注は増加し、とりわけ海外市場が製造業の活動を押し上げる面で強さが見ら

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S&P Globalによると、ドイツの製造業PMI（速報値）は7月24日に52.2となり、6月の50.3から上昇して4か月ぶりの最高水準を記録しました。サービス業のPMIは49.6で、前月の48.6から上向いたものの、依然として景気拡大の節目となる50を下回っています。総合PMIは51.2に達し、こちらも4か月ぶりの最も強い結果でした。