世界のTradFiとマクロ経済

SK E&Cは韓国の再生可能エネルギー開発企業で、7月に55%超上昇し、23日に80,600ウォンで引けた。単日での上げ幅は30.00%で、過去最高値。今回の上昇は、同期間にKOSPI指数が8,000台半ばから7,000台前半へ下落したことを背景に起きた。上昇は、中東での対立が再燃し、WTI原油価格が月間で24.94%上昇し、$86.83/バレルまで到達したことによってもたらされ、$60s レンジからではなく、当月の最終水準として86.83ドルに押し上げられた点が注目された。追加の材料として、14日に発表されたニューヨーク州のAIデータセンター建設のモラトリアム、電力供給が重要なインフラのボトルネックであることが強調された点、そして先月発表されたSKグループとKKRの合弁が挙げられる。 SK E&Cの株は23日に過去最高値を更新 24日に韓国取引所のデータによると、SK E&Cは23日に80,600ウォンで引けた。18,600ウォン（30.00%）の上昇で、同社史上最高の価格となった。株の7月の上昇率は55.90%に達し、8日の短期安値41,200ウォンと比べると、10取引日で95.6

現代百貨店、ロッテ百貨店、シンセゲ株は先月に値動きのピークを付けた後、23日に下落した。現代百貨店は139,600ウォンで引け（0.36%高）、ロッテ百貨店は4.61%下落、シンセゲは3,000ウォン（0.55%）下落した。下落は、3銘柄が海外からの観光客数増加と国内消費の成長によって高値をつけた時期に続いて起きた。アナリストは、半導体セクターのピークアウト懸念が和らぐ一方で、急激な上昇の後の調整局面であり、今月における新たな前向き材料が乏しいことが弱さの要因だとしている。 3つの百貨店株が直近のピークから急落を記録 韓国取引所によると、現代百貨店は23日の通常取引で139,600ウォンで引けた。前取引日から500ウォン（0.36%）上昇した。ロッテ百貨店は4.61%下落し、ロッテグループ会長であるシン・ドンビン氏の持ち株売却の影響を受けた。一方、シンセゲは前の取引から3,000ウォン（0.55%）下落した。 3社はいずれも、株価が直近で高値を付けていたという共通点がある。先月17日時点で現代百貨店の終値は初めて20万ウォンの水準を突破したが、長くは維持できなかった。今月3日のシンセゲ

韓国取引所のデータによると、7月23日時点で韓国の主要3つのデパートチェーン――現代百貨店、ロッテショッピング、そして新世界――は6月にピークを付けた後、今月急落した。現代百貨店は6月17日のピークから31.31%下落し、新世界は6月3日時点の水準から31.31%下落した。ロッテショッピングは6月の高値の後、39.24%下落した。アナリストは、上半期に大幅な利益を計上した後の利益確定の動きと、7月に前向きな材料（カタリスト）が不足していたことが後退の理由だとしている。さらに、より広い半導体セクターの強さが一服したことで、懸念が和らいだとの見方もある。

7月23日付の韓国メディアによると、再生可能エネルギー開発のSKエコニックスは7月に55%急伸し、7月22日に過去最高値の80,600ウォン（+30%）を付けた。KOSPI指数を大きく上回った。今回の上昇は、中東の緊張が高まる中で国際原油価格が反発したことによってもたらされた。WTI原油先物は6月の60ドル/バレル台から7月22日に86.83ドル/バレルまで上昇し、7月は24.94%上昇した。 アナリストは、株価上昇の背景として、原油価格の変動をきっかけに再生可能エネルギーへの代替需要が再び注目されている点を挙げた。加えて、ホルムズ海峡と紅海の双方で混乱が生じ、供給面の懸念が重なったという。さらに、人工知能（AI）インフラの拡大が米国の送配電網の制約に直面しており、再生可能エネルギー源への需要を押し上げている。SKグループがKKRと再生可能エネルギー事業で協業していることや、PPA（電力直接購入契約）を後押しする政府政策も、投資家のセンチメントをさらに高めた。

エコノミストによれば、7月20日、韓国の個人投資家がSKハイニックス関連の上場投資信託（ETF）について、値上がりと値下がりの両方に同時に賭けた。KODEX SK Hynix Leverageの1日の売買高は4.2899兆ウォン、SOL SK Hynix Inverse 2Xは3.9195兆ウォンに達した。市場規模（時価総額）がわずか2048億ウォンの逆相場ETFでは、1日の売買高が規模の約19倍に上っており、極めて高頻度のローテーション（回転）取引が行われていることを示している。 証券アナリストは、レバレッジ商品で損失を被った投資家が、変動の大きい市場でリスク・エクスポージャーを減らすのではなく、損失を素早く取り戻すために、レバレッジ型と逆相場型の両方のETFへ追加資本を投じるケースが増えていると警告した。こうした変化は、個人投資家が短期の方向性取引を通じて、そもそもボラティリティそのものを利益機会として捉える傾向が強まっていることを反映している。

BitcoinTreasuries.NETによると、韓国で2番目に大きい資産運用会社であるMirae Asset Global Investmentsは、戦略株の保有が増加したことを明らかにしました。同社は追加で25,573株を取得し、評価額は242万ドルです。現在、合計135,951株を保有しており、評価額は1,287万ドルに達しています。Mirae Assetの運用資産は約845億ドルです。

ブルームバーグのアナリストであるエリック・バルチュナスによると、HedgeEyeは民主党および共和党の予測ETFを立ち上げました。各ファンドは、米国の連邦選挙におけるそれぞれの政党の選挙パフォーマンスを継続的に追跡します。

韓国の取引所は9月からプレマーケット・ETF取引に加え、アフターマーケットのETF取引も開始する計画で、取引は16時から20時まで可能になる。一方、代替取引所のNXTは11月からプレマーケットおよびアフターマーケットのETF取引を開始し、まずは100銘柄程度から始めて、徐々に対象を拡大する予定だ。拡大は韓国のETF市場の時価総額が500兆ウォンを超える中で進むが、証券業界団体は、流動性提供者（LP）が現在の教育税の仕組みにより増えつつある税負担に直面していると警告している。教育税は、ヘッジによる損失を相殺しない取引利益にのみ適用されるため、LPが市場の流動性を維持するために売買を繰り返すことでコスト負担が膨らむ。 韓国取引所とNXTがETF取引時間を拡大 韓国取引所は、アフターマーケット取引向けに資産運用会社から対象となるETFを収集しており、流動性の高い商品から開始する計画だ。現在、ETFは15時30分までしか取引できないが、9月の拡大により20時まで取引可能になる。NXT取引所は8時から8時50分までのプレマーケット取引を開始し、11月からアフターマーケット・セッションを開始する。

米国株は4月23日（現地時間）に3つの主要指数すべてで下落しました。ナスダックは2.15%下落し、S&P 500は1.21%下落、ダウは0.97%下がりました。下落の背景には、AI投資のバブル再燃への懸念と、中東でのより広範な紛争への不安の高まりがありました。トランプ大統領の強硬な発言が続く一方で、ホルムズ海峡および紅海での封鎖の可能性に結びついた原油価格の急騰が起き、投資家心理は弱まりました。また、大手テック企業のAI支出増加が、市場の懐疑的な反応を引き出したことも影響しました。 4月23日の米国株式指数、幅広い下落を記録 ダウ・ジョーンズ工業株平均は51,711.65で取引を終え、前の取引日から0.97%下落しました。S&P 500は1.21%下落して7,408.30となり、一方でハイテク比率の高いナスダック総合指数は2.15%下落して25,137.69でした。下落は、地政学的な緊張とAI投資の持続可能性に関する疑問が市場センチメントを圧迫し、投資家が慎重になったことを反映しています。 テスラ、ムスクがガイダンス撤回で14.52%下落 テスラ株は14.52%下落しました。これは、決

韓国取引所によると、韓国は9月からETFの取引時間を拡大し、現在の15時30分の大引けに加えて、アフターマーケット時間（16時から20時）での取引を可能にする。代替取引所のNextradeは、11月までにプレマーケット（8時から8時50分）とアフターマーケットの双方でETF取引を導入する計画だ。だが証券会社は、取引拡大によりETF取引を仲介する流動性提供者（LP）の税負担が増えると警告している。LPは取引利益に対する教育税の対象となる一方、ヘッジ取引による損失は相殺されないため、買値と売値のスプレッドを拡大せざるを得なくなっている。金融投資協会は、ETFの時価総額が500兆ウォンを超える中で、市場の流動性を維持しつつコンプライアンスコストを削減するために、損益のネットting（損失と利益の相殺）を導入することを提唱している。

スポット金は7月23日のニューヨーク時間の取引終了時に1.96%下落し、オンス当たり$4,049.48となった。日中はセッション安値の$4,040.27まで下落した後、約$4,040水準で安定した。COMEX金先物は2%下落し、オンス当たり$4,052.30。スポット銀は3.60%下落してオンス当たり$57.5967となり、COMEX銀先物は3.99%下落してオンス当たり$57.895となった。COMEX銅先物は2.40%下落し、ポンド当たり$6.3375。スポットプラチナは2.25%下落してオンス当たり$1,597.20となり、パラジウムは2.86%下落してオンス当たり$1,258.35となった。

Edailyによると、韓国政府は燃料価格上限制策を開始して4か月後に、石油精製所の補償に関する損失の算定を行うための調停委員会を立ち上げた。委員会はソウル科学技術大学の教授ユ・スンフンが議長を務め、石油会社から提出されるデータに基づいて、来月から精製所の損失請求の処理を開始する。

国防総省は木曜日、軍の各部門、米国の情報機関、沿岸警備隊に向けたオンプレミスのデータセンターでのソフトウェア利用を目的に、Oracleとの10年間で最大70億ドルの契約を発表した。国防総省の最高情報責任者（CIO）であるカーステン・デイヴィスは、調達方法の改善により、納税者のために少なくとも4億4100万ドルを節約していると述べた。発表後、Oracleの株価は時間外取引で約3%上昇し、株価がAIが従来のソフトウェア事業に与える影響に対する投資家の懸念を背景に今年38%下落しているソフトウェア企業にとって一息つける材料となった。 国防総省、軍事向けソフトに関するOracleの70億ドル契約を授与 国防総省の声明によれば、この契約は軍の各部門、米国の情報機関、沿岸警備隊に関するオンプレミスのデータセンターでのOracleソフトウェアの利用を対象としている。この枠組みにおけるOracleの最初の顧客は中央情報局（CIA）だった。 国防総省の最高情報責任者であるカーステン・デイヴィスは、リリースの中で、同庁は「オンプレミスでのOracleの能力を調達する方法を根本的に改善することで」、納税者の

朝鮮ビズによると、KOSDAQ上場企業のITM Semiconductorは本日、利回りの高い交換可能社債（EB）を置き換えるため、ゼロクーポン転換社債（CB）を発行した。これは、事業上の課題の中で財務負担を軽減し、貸借対照表の改善を加速するという同社の戦略の一環だ。

朝鮮ビズによると、Mirae Asset Securitiesは今週および来週にかけて、主要なKOSPI上場案件の一連を主導している。同社は最近、上場審査の申請をSuno International（ソノ・インターナショナル）について行った。同社の目標は、上場前の企業価値を「初期の1兆ウォン台の範囲」に設定することだ。同時に、追加の公募を2件準備している。OLED材料会社のSFCと、防犯設備企業だ。

米国当局によると、7月23日にはインドおよびその他の国に対する関税が12.5%から10%に引き下げられる。

木曜日（7月23日）に、ニューヨーク時間の取引終盤（北京時間の金曜日04:59）で、オフショア中国人民元（CNH）は米ドルに対して6.7775で取引されており、水曜日の引けから24ピップス下落した。日中の取引レンジは6.7676から6.7786だった。

米国通商代表部（USTR）によると、10%のグローバル関税の期限が迫る中、米国は60の経済圏に対して10%から12.5%の関税を課した。関税は、石油、天然ガス、通信、食品については免除される。 スポット金は発表を受けて1.96%下落し、1オンス当たり4,049ドルとなった。

Oracleは米国国防総省と、総額70億ドル相当の10年間のソフトウェア契約を締結しました。この契約は、ペンタゴン向けのエンタープライズソフトウェアのソリューションおよびサービスを対象としています。

米国当局によると、新たな関税措置は60の経済圏を対象としており、米国の貿易の約99%をカバーする。関税は7月28日午前0時1分（EDT、北京時間午後12時1分）に発効する。