世界のTradFiとマクロ経済

7月、外国人投資家の米国債保有高は36億ドルの純減となり、前月の純流入から反転した。前月の数値は、当初発表された68億ドルから下方修正され、62億ドルの純購入となった。

2026年9月16日19:30～19:45（UTC）、BTCは15分間で0.57％反発し、価格は75,433.0～75,988.1 USDTの範囲で推移した。値幅は0.73％だった。騰落率はプラスに転じたものの、24時間ベースではなお0.69％下落しており、全体としては狭いレンジで弱含む展開となっている。市場には様子見ムードが広がっている。 今回の急変動の主因は、複数のマクロ面での悪材料が重なり、下押し圧力が強まったことにある。米連邦準備制度理事会（FRB）は9月16日、政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75～4.00％とした。利上げは3年ぶりで、BTCなどの無利息資産を保有する機会費用を直接的に押し上げ、価格の重しとなった。同時に、米国とイランの衝突が継続的に激化し、ホルムズ海峡を巡るエネルギー危機が拡大したことで、ブレント原油は1バレル当たり108.75ドル（5月以来の高値）まで急騰した。これによりインフレ期待が強まり、FRBが金融引き締めを継続するとの見方も支えられた。 また、板情報からは売り圧力の強さが明確に示された。上位5段における買い板と売り板の厚みの比率はわずか

Jin10によると、米ドル指数は0.64％上昇し、9月16日の終値は100.252となった。主要通貨では、ユーロが1ユーロ＝1.1543ドルから1.1470ドルへ下落し、ポンドも1.3481ドルから1.3382ドルへ下落した。ドルは円に対して上昇し、前日の155.09円から155.92円となった。

Jin10によると、9月16日、原油価格は大幅に下落した。10月渡しのWest Texas Intermediate（WTI）先物は3.40ドル下落し、1バレル当たり102.43ドルで取引を終え、下落率は3.21%となった。11月渡しのBrent原油は2.92ドル下落し、1バレル当たり105.83ドルとなり、2.69%下落した。

Jin10によると、9月17日、ホワイトハウス報道官のクシュ・デサイ氏は、連邦準備制度理事会が利息を引き上げる決定を下したことについて「非常に残念だ」と述べ、この措置には説得力のある経済的根拠が欠けていると指摘した。デサイ氏は、「政府の観点からすると、本日の連邦準備制度理事会の決定には、特に説得力のある経済的根拠がない」と語った。さらに、現政権の支出政策はバイデン政権時代のパンデミック対策とは異なるとし、利息の引き上げによって抑制する必要があるような制御不能な需要は存在しないと強調した。

Bloomberg穀物指数は、9月16日（水）のニューヨーク取引終了時点で0.07％上昇し、34.9196となった。北京時間午前2時の米連邦準備制度理事会（FRB）の金利発表直後から、同指数は勢いを増した。CBOTトウモロコシ先物は0.33％下落した一方、小麦先物は0.55％上昇し、大豆は0.21％、大豆ミールは0.41％上昇、大豆油は1.19％下落した。

ブルームバーグのデータによると、穀物のBloomberg Commodity Indexは水曜日（9月16日）のニューヨーク市場終値で0.07％上昇し、34.9196となった。北京時間午前2時に発表された米連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定を受けて上昇し、同指数はこの日の上昇に転じた。 CBOTのトウモロコシ先物は0.33％下落し、小麦先物は0.55％上昇、大豆先物は0.21％上昇、大豆ミール先物は0.41％上昇した。一方、大豆油先物は1.19％下落した。

S&P 500指数は、米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長による最近の発言を受けて1％下落し、1日当たりの下落幅としては7月29日以来最大となった。ダウ工業株平均は1.65％下落し、ナスダック総合指数は0.6％下落した。

Jin10によると、連邦準備制度理事会の議長Jerome Powell氏は、米国経済の価格変動の勢いが6月の連邦準備制度理事会会合以降強まり、労働市場は満員の状態を維持していると述べた。しかし、インフレ動向には改善が見られない。Powell氏は、「ここ数週間で、経済が実際に強まっていることを示す幅広いデータが得られている。経済成長の基調的な価格変動の勢いは増している。問題はインフレだ。物価安定の問題は5年半以上にわたって続いている」と発言した。

Odailyによると、「新債券王」として知られるジェフリー・ガンドラック氏は本日、自身が連邦準備制度理事会（FRB）のメンバーであれば、現在の政策に反対票を投じ、金利を50ベーシスポイント引き上げることを支持すると述べた。

Gateのデータによると、金（XAUUSD）は過去24時間で1オンス当たり4,236.96ドルまで下落し、前回の水準から1.6％下落した。

アトランタ連銀のGDPNowモデルは、9月16日（現地時間）、米国の第3四半期の経済成長率を前期比年率5.1%と推計した。この改定は、8月の小売売上高データやその他の最近の経済指標を反映したものだ。同モデルは8月初旬から第3四半期の成長率を追跡しており、推計値は6.2%のピークに達した後に低下し、先月下旬以降は反発している。 アトランタ連銀、第3四半期の成長構成要素を上方修正 9月16日の推計値は、9月10日時点の4.4%から0.7ポイント上昇した。アトランタ連銀は、9月16日朝に発表された経済データを受け、第3四半期の実質個人消費支出（PCE）成長率を3.6%から4.1%へ上方修正したと発表した。実質政府支出の成長率は1.3%から2.3%へと修正された。 GDPNowモデルは8月3日に第3四半期の成長率の追跡を開始し、推計値は6.2%の最高値に達した後、9月中旬まで低下した。推計値は先月下旬以降、反発傾向を示している。 今月初旬時点で民間部門の専門家から集計された、第3四半期の成長率に関するBlue Chipコンセンサス予測は、1%台後半から3%台半ばの範囲となっている。 よくある質

Jin10によると、連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、9 月17日の記者会見で、トランプ大統領とのやり取りについてコメントすることを拒否した。トランプ氏はここ数カ月、利下げを求めてきたが、パウエル議長は「大統領との協議については何も言うことはない」と述べた。一方、ホワイトハウス経済諮問委員会（CEA）のクリストファー・フェラン委員長は火曜日、利上げは「間違い」になると述べた。

JPMorganは、9月17日（木）からプライムレンディングレートを25ベーシスポイント引き上げ、7.00%にすると発表しました。

BitGo Holdingsは2026年8月27日、NYDIGの機関投資家向け取引事業の買収を完了した。買収額は約4,250万ドルで、内訳は現金700万ドルとBitGo株式約3,550万ドルであり、収益目標に連動する業績連動型アーンアウトにより、最大1,500万ドルが追加される可能性がある。BitGoのCEOであるMike Belsheは、この買収により、機関投資家が複数のベンダーとの関係を管理するのではなく、カストディ、取引、デリバティブ、仕組商品、ファイナンスを一つのプロバイダーから利用できる、統合されたデジタル資産サービスへの需要に対応できると述べた。この取引は、BitGoが2026年1月にティッカーBTGOでNYSEへの上場を完了したことに続くものであり、NYDIGがビットコインのマイニングと高性能コンピューティングインフラストラクチャーに向けて戦略的に資源を再配分し、開発パイプラインが3ギガワットを超えると報告されている時期にも重なる。 BitGo、NYDIGの取引機能を取得し、30人の従業員を統合 NYDIGの取引部門は、BitGoが社内で運営していなかったデリバティブ、仕

Jin10によると、9月17日、連邦準備制度理事会当局者のWalle氏は、連邦準備制度理事会は原油や食品など個別の商品における価格ショックを防ぐことはできないものの、政策手段を用いてさらなる波及を防ぐことはできると述べた。「相対価格の変化がさらに波及し、経済に二次的・三次的な影響を及ぼすことがないよう、我々は確実に対応できるし、実際に対応する」とWalle氏は述べた。イランを巡る地政学的緊張が高まる中、米国のディーゼル価格が過去最高値を更新する状況での発言だった。

米国の株式指数は9月16日に大幅下落し、ダウ・ジョーンズは770ポイント下落し、下落率は1.5％となった。S&P 500は0.8％超下落し、ナスダックは0.5％下落した。銀行セクターが下落を主導し、3.7％下落したほか、小型株は0.6％下落した。

Kaikoのデータによると、ビットコインの30日間ローリングボラティリティは、8月のジャクソンホール講演後に急上昇した。いったん落ち着きを見せたものの、9月に入ると再び上昇した。このボラティリティの急騰は、連邦準備制度の政策をめぐる不確実性の再燃と、金利に関するフォワードガイダンスの弱まりを反映している。

USD/JPY為替レートは本日156を突破し、9月7日以来初めて156台に乗せた。この通貨ペアは取引時間中に0.61%上昇した。

JPMorgan Asset Managementのグローバル債券部門責任者であるボブ・ミケーレ氏によると、同チームは米国、日本、オーストラリアで長期債の購入を始めた。現在の価格は「例外的に割安」であり、市場は「最大の痛みの局面」に達したと指摘している。 ミケーレ氏は、欧州中央銀行、連邦準備制度、日銀による最近の利上げに加え、中東情勢が安定する可能性や、最近の米国債の過度な売りが債券市場の回復を後押ししていると述べた。また、米財務省による超長期債の買い戻し計画を、重要な安定化要因として強調した。