世界のTradFiとマクロ経済

Bloomberg Marketsによると、サウジアラビアがオマーン経由で追加の原油を輸送し、パイプラインの輸送能力が回復する中、原油市場参加者はブレント原油価格の下落を見込んでいる。ブレント原油は、かつての高値である1バレル当たり100～105ドルから下落しており、目先の供給逼迫が緩和されたことを反映している。9月30日までに新たな史上最高値を付けるとの市場予想の確率は0.5％まで低下した一方、12月31日までに史上最高値を更新する確率は10.5％となっている。

アップルの時価総額は、7月28日に株価が342.89ドルまで上昇した際、一時5兆ドルを超え、この水準に到達した史上2社目の上場企業となった。初めてこの水準に達したのはエヌビディアで、2025年10月のことだった。9月下旬時点で、アップルの時価総額は約4.96兆ドル、株価は339～340ドル前後で推移している一方、エヌビディアは約5.5兆ドルを維持している。

CME FedWatchが9月23日に発表したデータによると、10月に米連邦準備制度理事会（FRB）が金利を25ベーシスポイント引き上げる確率は54.2％である一方、中央銀行が金利を3.75～4.00％に据え置く確率は45.8％となっています。 12月までの期間について、CMEのデータは累計25ベーシスポイントの利上げとなる確率が47.8％、累計50ベーシスポイントの利上げとなる確率が41.4％であることを示しています。

水曜日のアジア太平洋地域の取引序盤、WTI原油は一時1バレル当たり90ドルを上回ったものの、日中では0.57％下落した。ニューヨーク銀先物は1％上昇し、1トロイオンス当たり67.69ドルで取引された。

Newsisによると、9月22日の韓国株式市場では、先端半導体規制が主要な交渉議題となる9月24日開催予定の米中首脳会談に注目が集まった。会談の結果は、サムスン電子とSKハイニックスに対する投資センチメントに大きな影響を及ぼす可能性がある。 KOSPIは0.15％高の7,017.91で取引を終え、サムスン電子は0.91％上昇して27万6,500ウォン、SKハイニックスは1.50％下落して184万ウォンとなった。外国人投資家はサムスン電子株を2,156億ウォン買い越した一方、SKハイニックス株を4,033億ウォン売り越した。

サムスン電子は、HBM（高帯域幅メモリ）市場でSKハイニックスとの差を急速に縮めている。HBM4の生産を拡大し、来年の生産量を今年の2倍にする計画だ。Counterpoint Researchによると、サムスンのHBM市場シェアは第1四半期の21%から第2四半期には33%へ上昇した一方、SKハイニックスのシェアは同期間に58%から50%へ低下した。この変化を後押ししているのは、サムスンのHBM4歩留まりの改善だ。初期の生産段階では60%未満だった歩留まりが、最近では約80%まで上昇し、同社は供給量を大幅に増やせるようになった。AI主導のメモリー・スーパーサイクルにより、HBMと汎用DRAM製品の両方で供給が逼迫しており、世界的にAIデータセンターへの投資が拡大し続ける中、来年は需要が供給を上回ると予想されている。 サムスン、来年に向けてHBM4の生産能力を2倍に サムスン電子は、来年のHBM4および次世代HBM4Eの生産量を今年の2倍にする計画を進めている。同社はHBM向けウェハー投入量を、今年の月18万枚から来年は月25万枚へ増やす。これは約40%の増加に相当する。この拡大された生産

Counterpoint Researchによると、Samsungの高帯域幅メモリ（HBM）市場シェアは、2026年第1四半期の21%から第2四半期には33%へ急上昇し、SKハイニックスとの差は37ポイントから17ポイントへ縮小した。Samsungは来年、HBM4および次世代のHBM4Eの生産を倍増させ、月間ウェーハ投入量を18万枚から25万枚へ増やすとともに、HBM4への割り当てを40%から80%へ引き上げる計画だ。同社のHBM4歩留まりは60%未満から約80%へ改善し、同じ設備でより高い収益性を実現できるようになった。 市場アナリストは、Samsungが2027年にHBM市場の主導権を握る可能性があると予測している。HBM4の価格は前年比65%上昇すると予想されている。需要は56%、供給は50%伸びる見通しで、需要の伸びが供給の増加を上回るため、深刻な供給不足は来年まで続くとみられている。TrendForceは、メモリ不足を背景に、汎用DRAMの第3四半期価格が13～18%急騰すると推定している。一方、米半導体メーカーのMicronは、月間HBM生産能力を現在の40万～50万枚から

米国大統領ドナルド・トランプ氏は、ロイターが現地時間に引用した公開財務開示報告書によると、7月10日に15,001ドルから50,000ドル相当のスペースX株を購入し、7月17日に1,001ドルから15,000ドル相当のスペースX株を売却した。これらの取引は、サードパーティの金融機関が独立して管理した、トランプ氏が7月に行った1,000件を超える取引の一部だった。スペースXは6月12日、米国史上最大規模のIPOを完了し、宇宙・衛星およびAIプロバイダーとしての企業価値は1.77兆ドルと評価された。 トランプ氏、7月にスペースX株を購入・売却 ロイターは現地時間に、公開された政府高官の財務開示報告書によると、トランプ氏が7月10日に15,001ドルから50,000ドル相当のスペースX株を購入したと報じた。同じ報告書によると、トランプ氏は7月17日に1,001ドルから15,000ドル相当のスペースX株を売却した。トランプ氏の購入日から売却日までにあたる7月10日から7月17日の間に、スペースX株は15%下落した。ロイターは以前、トランプ氏が6月にスペースX株を購入したと報じていた。 スペース

韓国経済新聞によると、韓国ウォンは9月21日の1取引日で米ドルに対して22ウォン下落し、1ドル＝約1,350ウォンとなった。市場で思惑が広がる中、それまでに米国株や米ドルを購入していた投資家は、この急落によって多額の為替差損を被った。

ロイターが財務開示書類を引用して報じたところによると、米国のドナルド・トランプ大統領は7月10日に15,001ドルから50,000ドル相当のスペースX株を購入し、7月17日には1,001ドルから15,000ドル相当の株式を売却した。これらの取引は、航空宇宙・衛星企業であるスペースXの企業価値を1.77兆ドルと評価した、6月の新株発行後に行われた。ホワイトハウスの女性報道官は、サードパーティの金融機関が、Schwab 1000などの承認済み指数を複製する形で、大統領のポートフォリオを独立して管理していると述べた。

AMDとインテルの株価は21日（現地時間）の米国市場で急騰し、翌日の韓国プリント基板（PCB）株の上昇につながった。AMDは約10%、インテルは12.1%上昇した。一方、韓国のPCBメーカーであるKorea Circuit、Simtech、Daeduck Electronicsは、それぞれ25.43%、13.31%、10.21%の2桁上昇を記録した。こうした株価の動きは、今月8日にMetaの個人向けAIエージェント「Muse」が正式にリリースされたことを受けたものだ。同アプリはリリースから2週間以内にアップルのApp Store無料アプリランキングで1位となり、AI推論処理におけるCPU需要の拡大期待を高めた。市場アナリストは、AIエージェントの処理を調整するCPUの重要な役割に対する認識が高まったことが、株価上昇の要因だと指摘している。AIインフラ投資の重点が、学習に特化したGPUから推論に対応できるプロセッサへと移行しているためだ。 AIサーバー需要への期待から韓国PCB株が2桁上昇 AIベースの投資情報プラットフォームEpic AIによると、23日の韓国市場でKorea Circ

AMDとインテルの株価は21日（現地時間）の米国市場で急騰し、23日には韓国のプリント基板（PCB）株の上昇を引き起こした。Korea Circuitは25.43％高の6万5,600ウォンまで上昇した。上昇の背景には、今月8日に発売され、アプリストアのダウンロード数で1位を獲得したメタの個人向けAIエージェント「Muse」に対する市場の強い評価がある。この上昇は、AIエージェントの普及によって推論処理の需要が増加し、CPUの重要性が高まるとともに、AIインフラに必要な高仕様サーバー向けPCBへの投資が拡大するとの投資家の期待を反映している。 AIサーバー需要を受け、韓国のPCB株が2桁上昇 AIを活用した投資プラットフォームEpic AIによると、23日時点で、Korea Circuitは前営業日比25.43％高の6万5,600ウォンで取引を終えた。Korea Circuitは、CPUやGPUなどのチップをサーバー基板に接続するフリップチップ・ボール・グリッド・アレイ（FC-BGA）基板を製造している。CPUの隣に搭載されるメモリ基板を生産するSimpacは13.31％高の14万8,1

9月22日、韓国の航空株6銘柄が上昇し、大韓航空は8.84％高、アシアナ航空は8.70％高となった。国際原油価格が下落し、秋夕（チュソク）休暇の旅行需要を前にウォン高が進んだことが背景にある。米国のドナルド・トランプ大統領が国連総会を前にイランとの首脳会談の可能性に言及したことで中東情勢への懸念が和らぎ、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は1バレル＝95ドルまで下落した。航空会社の燃料費はドル建てであるため、原油価格の下落とウォン高は収益性を直接押し上げる要因となる。 中東外交とサウジアラビアの供給正常化が原油価格下落を促進 国連総会を前にトランプ大統領がイラン大統領との首脳会談の可能性に言及したことを受け、中東情勢の緊張緩和への期待が高まり、国際原油価格には下落圧力がかかった。サウジアラビアの東西パイプラインの供給正常化や、ペルシャ湾経由での原油輸出拡大の可能性も弱気なセンチメントに拍車をかけた。ウェスト・テキサス・インターミディエート原油は1バレル＝約95ドルまで下落した。最近の中東情勢の不安定化により原油価格は1バレル＝100ドルを上回っており、航空会社の燃料

投資プラットフォームのEpicAIとWedbushのアナリスト、Matthew Brysonによると、9月21日、メタが新たにローンチしたAIエージェント「Muse」への支持が高まったことを受け、半導体株が急騰した。AMDは10％上昇して615.52ドルで引け、時価総額は1兆ドルを超えた。一方、インテルは12.1％上昇し、Armは17.16％上昇して322.90ドルとなった。フィラデルフィア半導体指数は4.3％上昇し、AIサーバーへの投資需要が持続するとの見方を反映した。 Museの急速な普及を受け、メタの株価は11.4％急騰した。同アプリはローンチから2週間以内に、米国のiOS App Storeおよびグーグルプレイで1位となり、6日間で90万2,000回を超えるダウンロードを記録した。韓国市場では9月23日、これにつられてPCB関連株も上昇し、Korea Circuitは25.43％、Simtekは13.31％、TLBは16.80％上昇した。AIサーバーインフラの拡張に伴うCPU需要が、高性能回路基板への需要を押し上げると見込まれているためだ。

韓国取引所によると、9月23日、韓国の航空株は急騰し、Korean Airが8.84%、Asiana Airlinesが8.70%、Jeju Airが6.13%上昇したほか、Jin Air、T’way Air、Air Busanも小幅に上昇した。 この上昇は、国際原油価格の下落観測に支えられた。米国のドナルド・トランプ大統領が、国連総会を前にイラン大統領との協議の可能性に言及し、中東情勢の緊張緩和の兆候が見られたためである。ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は1バレル当たり約95ドルまで下落した。さらに、秋夕（チュソク）期間中の需要増加への期待や、燃料費、航空機リース料、整備費などドル建てコストを押し下げるウォン高も、航空会社の収益性に対する期待を支えた。

RWA.xyzのデータによると、Robinhoodのトークン化株式商品では、2026年9月中旬までの1か月間に約220万人の新規保有者が加わり、ウォレット保有者の合計は133万人から351万人へと増加しました。これは30日間で164%増加したことを意味します。 保有者1人当たりの平均ポジション規模は約134ドルで、想定元本総額は約4億7,000万ドルに達するとみられます。注目すべきことに、保有者数が急増した一方で、同期間の月間振替額は57.34%減少して128.5億ドルとなっており、新規参入者はトークンを積極的に取引するのではなく、蓄積していることを示唆しています。

海上運賃プラットフォームのXenetaによると、上海発・米国東海岸向けのコンテナ運賃は9月11日、40フィートコンテナ（FEU）当たり10,479ドルに急騰した。この航路の運賃が40フィートコンテナ当たり1万ドルを超えるのは、2022年6月以来初めてとなる。上海コンテナ運賃指数（SCFI）は9月18日、前週比0.7％上昇し、25.65ポイント高の3,687.83となった。バンク・オブ・アメリカの小売アナリスト、ロレイン・ハッチンソン氏は、世界の海運コストが前年同期比で201％急騰し、2021年のコンテナ不足危機における250％のピークに近づいていると警告した。 この急騰には複数の要因がある。9月中旬以降、パナマ運河の水位制約により、1日当たりの船舶通航数が40隻から32隻に減少していること、中東の紛争を受けて船舶が紅海を迂回していること、台風によるアジアの港湾混雑が約430万TEU分の輸送能力に影響を及ぼしていること、さらに関税引き上げの可能性を前に、米国の輸入需要が前倒しされていることなどが挙げられる。

Hancom（030520）は、株主還元と事業成長の強化を目的とした企業価値向上プログラムの開始に向け、初の外部アドバイザーとしてSamil PwCを選定した。韓国のソフトウェア企業であるHancomは先ごろ、Samil PwCと中長期的な資本配分および成長戦略の策定に関するアドバイザリー契約を締結した。来月には、具体的な実行計画を株主に開示する予定だ。今回の取り組みは、Hancomの歴史上初めて、企業再編のために外部コンサルタントを起用するものとなる。この取り組みは、上場企業に対して、資本効率の改善と透明性の高いガバナンス慣行を通じた株主価値の向上を促す、韓国のより広範な企業価値向上プログラムに沿ったものだ。 Hancom、株主還元率を30％台半ば～後半へ引き上げる方針 Hancomの年間配当総額は過去3年間、平均で約90億ウォンとなっており、純利益に対する総株主還元率は27％だった。同社はこの比率を30％台半ば～後半まで引き上げる計画だ。投資銀行関係者によると、企業価値を適切に再評価してもらうには、株主還元策が市場の期待を上回る必要があるとの認識が社内で形成されている。 実施されれ

韓国の証券株は市場低迷を受けて下期に大幅下落し、KRX証券指数は5月6日の高値3362.84から22日時点で46％下落し、1809.41となった。下落は、上期の相場上昇によって証券会社が仲介手数料の増加を通じて過去最高益を記録した後、取引量が減少したことを受けたものだ。同期間中、主要証券会社の株価も大幅に下落し、韓国取引所の22日時点のデータによると、ミレアセット証券は61％、キウム証券は46％、サムスン証券は40％、韓国金融持株は36％、NH投資証券は32％下落した。 1日平均取引高、6月の136兆ウォンをピークに減少 韓国金融投資協会によると、国内株式市場の1日平均取引高は6月に約136兆ウォンのピークに達した後、7月には100兆ウォン、8月には67兆ウォン、9月には56兆ウォンまで減少した。22日の取引高は31兆9609億ウォンだった。市場への流入を待つ資金を示す投資家預託金は、21日時点で98兆1386億ウォンとなり、100兆ウォンの大台を下回った。 市場の低迷は、証券会社のトレーディング部門と投資銀行部門に圧力をかけた。市場の調整と金利上昇により、証券会社は下期に投資資産の損