世界のTradFiとマクロ経済

韓国メディア『イーデイリー』のキム・ギョンウン記者によると、韓国のKOSPI指数は9月、NVIDIAの好調な業績が人工知能（AI）分野の投資家心理を支える一方、韓国銀行による政策金利の決定が上昇モメンタムの重しとなる中、7,000ポイント前後で推移した。 AI・半導体関連株の上昇が相場を下支えしたものの、国内外の金利動向は、KOSPIが7,000ポイントを上回る水準を維持できるかを左右する重要な要因であり続けた。

韓国投資証券のアナリスト、Yeom Dong-chan氏とSeo Se-hyun氏は27日付のレポートで、KOSDAQが本格的に反発するには、韓国3年物国債利回りの低下が必要だと述べた。アナリストらは、現在3％台後半にある3年物国債利回りが低下基調に入らなければ、KOSDAQが大幅に上昇するのは難しいと指摘した。この見解は、韓国銀行の金融通貨委員会が利上げを続ける局面でも、利回りが3％を下回るか、3～4％の水準から低下するとKOSDAQが好調なパフォーマンスを示すという、過去20年間のパターンに基づいている。 過去20年のパターンが示す、KOSDAQのパフォーマンスと利回りの方向性の関係 両アナリストは、過去20年間における韓国3年物国債利回りとKOSDAQのリターンの関係を、主張の根拠として示した。KOSDAQは、3年物国債利回りが3％を下回って推移した場合に概して良好なパフォーマンスを示し、利回りが3～4％の水準まで上昇した後も、低下局面では力強さを見せた。アナリストらはレポートで、「KOSDAQにとっては金利の絶対水準だけでなく、その方向性も重要だ」と述べ、さらに「現在3％台後半

サムスン電子は、エヌビディアのcuLithoプラットフォームを使用し、計算リソグラフィーの性能を最大20倍に高めていると、エヌビディアのCFO（最高財務責任者）であるコレット・クレス氏が8月26日（現地時間）の同社第2四半期決算説明会で述べた。GPUで高速化されたこのソフトウェアは、半導体ウェーハ上に微細な回路パターンを転写するためのマスクパターンを正確に計算・補正できる。エヌビディアは、第2四半期の売上高が前年同期比106%増の962億2,000万ドルだったと報告した。また、2028会計年度には売上高が約70%増加すると見込んでいることを明らかにし、AI主導の半導体製造の高速化における同社の地位をさらに強固なものにした。 サムスン電子、リソグラフィー性能を20倍向上させるcuLithoを採用 コレット・クレス氏は、サムスン電子がエヌビディアのcuLithoを活用し、計算リソグラフィーの性能を最大20倍に高めていると説明した。cuLithoは、GPUを使用して露光用マスクパターンの計算と補正を高速化するソフトウェアで、半導体ウェーハ上に微細な回路パターンを正確に転写できるようにする。

エヌビディアのCFO、コレット・クレス氏によると、8月26日に開催されたエヌビディアの第2四半期決算説明会で、サムスン電子はエヌビディアのcuLithoソフトウェアを使用し、計算リソグラフィの性能を最大20倍向上させているという。cuLithoは、半導体ウェハーの製造における露光マスクパターンを最適化・補正する、GPUアクセラレーション対応ソフトウェアである。

オマーン財務省によると、6月時点で同国の予算は1,700万オマーン・リヤルの赤字となった。

LESGのデータによると、フランスの翌日物ベースロード電力価格は直近で6.8％下落し、1メガワット時当たり144ユーロとなった。一方、ドイツの翌日物ベースロード電力価格は16.94％上昇し、1メガワット時当たり145ユーロとなった。

ダラス連邦準備銀行のエコノミスト、Rosie Levy氏とSrini Ramaswamy氏は、トークン化預金によって米国の家計や企業の信用コストが上昇する可能性があると警告する分析を発表した。両氏は、即時決済により、より高い利回りを求める預金者がより迅速に銀行を乗り換えられるようになり、プログラマブルな預金トークンやエージェント型人工知能によって資金移転が自動化される可能性があると指摘した。この分析は、米国の銀行が、顧客資金を規制対象の銀行システム内にとどめながら、トークン化預金を24時間移動させるための共有ブロックチェーンネットワークを構築している中で発表された。 ダラス連銀エコノミスト、融資能力が7000億ドル減少するシナリオを試算 Levy氏とRamaswamy氏は、預金の金利感応度が10％高まった場合、銀行が長期融資やその他の資産を保有する能力が約7000億ドル低下する可能性があると試算した。別のシナリオでは、預金が銀行にとどまる期間が10％短くなると、その能力は約5800億ドル低下する可能性がある。いずれの数値も10年間の累計に相当する金額であり、融資が直接同額減少することを

業界関係者が27日に明らかにしたところによると、韓国取引所と金融当局は、来月14日に開始予定のアフターマーケット取引システムから、上場投資信託（ETF）と上場投資証券（ETN）を除外した。この決定は、単一銘柄型レバレッジETFをめぐる最近のボラティリティへの懸念や、時間外取引中にリアルタイムの基準価額（iNAV）が存在しないことなどの技術的制約を受けたものだ。当局は実施細則で、上場取引商品（ETP）を取引対象外証券に正式に指定する方針を採用した。これは、ETFの取引時間を午後4時から午後8時まで延長する従来の計画を覆す規制措置である。 韓国取引所、実施細則でETPを取引対象外証券に指定 韓国取引所は、ETFとETNの取引を含め、午後4時から午後8時までアフターマーケットを運営する準備を進めていた。6月、同取引所は、時間外取引中にETFとETNの気配値を提供するため、別途の流動性プロバイダー（LP）制度を盛り込んだ業務規程改正案を策定した。先月まで、同取引所は資産運用会社を対象に、参加需要を評価し、取引時間拡大の対象となるETFを特定するための調査を実施していた。 単一銘柄型レバレッジE

韓国銀行によると、シン・ヒョンソン総裁は8月27日、ワイオミング州で開催されるジャクソンホール経済シンポジウムに出席するため出発した。同氏は、各国の中央銀行総裁や学者らとともに、金融イノベーションとその政策的含意について議論する予定だ。 また、8月31日からアッシュビルで開催されるG20財務大臣・中央銀行総裁会議に出席するほか、9月5日からバーゼルで開催される国際決済銀行（BIS）総裁会議にも参加し、現在の世界経済および金融市場の状況を扱うセッションに出席する予定だ。

Jin10 Futuresによると、8月27日、中国の液化石油ガス（LPG）先物の主力契約は、8月の平均価格が1トン当たり5,853元となり、前月比736元（14.38％）上昇した。米国とイランの交渉は行き詰まっており、ホルムズ海峡を通る輸送の先行きも依然として不透明なことから、中東からのLPG輸出は低水準にとどまっている。こうした供給懸念が、今月の価格急騰を促した。 9月は地政学的緊張の緩和が見込まれるため、リスクプレミアムが剥落し、価格は反落する可能性がある。一方で、中東におけるLPG供給の逼迫と下流需要の堅調さが、価格を下支えすると見込まれる。LPG先物は9月、高値圏で広いレンジの値動きとなることが予想される。

合併届出書によると、12月に始まった交渉の中で、Rocket LabはIridium Communicationsに対する買収提案を約30％引き上げた。衛星通信コンサルタントのTim Farrarは、AST SpaceMobileが競合提案を検討した謎の企業の一つだった可能性があると推測したが、届出書では入札者の身元は明らかにされていない。競争圧力が生じたのは、競合入札者であるParty AがIridium株1株当たり41～45ドルの確定した現金提案を提出した後だった。しかしParty Aは、市場の思惑によって株価が高い水準で推移しているとして、これ以上の増額を拒否した。Rocket Labの最終提案は1株当たり54ドルに達し、現金27ドルと株式27ドルを均等に組み合わせたものとなった。取引価値は、株式価値で約60億ドル、企業価値で81億ドルと評価された。この取引は、Amazonが4月14日に発表したGlobalstar買収に続くものであり、衛星通信業界で進む広範な統合の波の一環である。 Rocket Lab、Iridiumへの提案額を1株42.50ドルから54ドルへ引き上げ 合併届出

衛星アナリストのTim Farrar氏と、合併に関する提出書類によると、Rocket Labは8月27日、Iridium Communicationsに対し、1株当たり54ドルでの買収提案を正式に提示した。これは、4月に提示した当初の42.50ドルから30％の引き上げとなる。取引は、現金27ドルと変動する数のRocket Lab株式で構成され、Iridiumの企業価値は約81億ドルと評価されている。Farrar氏は、デューデリジェンスを進めたものの、戦略的パートナーの必要性を理由に提案を提出せず撤退した謎の入札者「Party B」は、AST SpaceMobile（ASTS）である可能性が高いと指摘した。 Iridiumの株主は9月24日にこの取引について投票する予定で、取引の完了は規制当局の承認を条件に、2027年半ばとなる見込みだ。

毎日経済新聞によると、8月27日、韓国の金融当局と韓国取引所は、9月14日に開始予定の時間外取引市場から、上場投資信託（ETF）と上場投資証券（ETN）を除外することを決定した。この除外は、レバレッジ型の単一銘柄ETFをめぐるボラティリティーへの懸念の高まりを受けたものだ。規制当局は、リアルタイムの基準価額（iNAV）が算出されないことや、通常取引時間の終了後は設定・償還が停止されることなどのリスクを指摘しており、これにより市場価格と基準価額の乖離が拡大する可能性があるとしている。

中国乗用車協会の業界アナリスト、Cui Dongshuren氏によると、中国から輸出されたリチウムイオン電池の平均価格は7月に10万6,000元まで下落し、前年同月比で3％減少した。輸出価格は、2024年の14万2,900元から2025年には11万2,300元、2026年には10万5,000元へと一貫して低下している。一方、上流の炭酸リチウム価格の上昇を受け、国内の電池価格は急騰しており、生産規模が拡大する中で、自動車メーカーの収益性に大きな圧力がかかっている。

フランスの生産者物価指数（PPI）は7月に前年同月比3.4％上昇し、前月の2.60％から伸びが加速しました。

Bernsteinは、ビットコインが2027年半ばまでに150,000ドル、2029年には300,000ドルに達すると予想していると、Gautam Chhugani率いるアナリストらが水曜日に述べた。同証券会社は、2033年末までにビットコイン1BTC当たり約100万ドルという長期目標を維持しており、ベースケースでは2026年末までに125,000ドル近くまで回復すると見込んでいる。Bernsteinは、政府債務の膨張と利払い費の上昇を背景とする世界的な「通貨価値希薄化取引」が、暗号資産需要を押し上げるうえで重要性を増していると主張している。深刻な財政圧力に直面する政策当局者は、財政を引き締めるよりも通貨の購買力を低下させる政策を選好するためだ。これらの予測は、2025年10月の高値から約50％下落した後、ビットコインが10日間で約28％反発したことを受けたものだ。 Bernsteinは、さらに強気なシナリオも示した。通貨価値の希薄化への懸念が高まる中で機関投資家がビットコインへの配分を積極的に増やす場合、同社はBTCが2027年半ばまでに約200,000ドル、2029年には500,0

8月27日、WTI原油は日中に1.00%下落して1バレル当たり80.62ドルとなり、ブレント原油は0.9%下落して1バレル当たり85.57ドルとなった。

インサイダー取引の疑いでHanmi Accounting Corporationを調査している金融当局の合同捜査班は、初日の捜索に続き、27日にKorea Investment & Securitiesを捜索した。金融委員会、金融監督院、韓国取引所で構成される合同捜査班は、Hanmi Accountingの従業員が業務を通じて入手した未公開情報を不正に利用して株式を取引し、1人当たり数億ウォンの不正な利益を得たかどうかを調べている。Korea Investment & Securitiesは、調査対象となった公開買付けの事務代理人を務め、公開買付者に代わって申込受付や株式の保管などの手続きを担当していた。 数億ウォン規模のインサイダー取引が疑われるHanmi Accountingの従業員 合同捜査班は前日、Hanmi Accounting Corporationの捜索に着手した。Hanmi Accounting Corporationの会計専門家らは、業務中に知り得た重要な未公開情報を利用して株式を取引し、1人当たり数億ウォンの不正な利益を得た疑いが持たれている。不正に利用されたとされ

Bitgetによると、8月27日、韓国のKOSPI指数は104.16ポイント（1.53%）高の6,912.37で取引を終えた。主力株では、Samsung Electronicsが1.72%、SK Hynixが2.49%上昇した。

韓国銀行によると、同行は8月27日、半導体セクターの力強さが持続していることや、中東におけるサプライチェーンリスクが緩和していることを理由に、2026年と2027年の経済成長率予測をそれぞれ3.3％、2.9％へ引き上げた。今回の上方修正幅は、従来予測からそれぞれ0.7ポイント、0.8ポイントとなる。同行はまた、世界的なAI投資の拡大を背景に半導体需要と価格が堅調に推移していることを受け、韓国の経常収支黒字が2026年に4300億ドル、2027年に4500億ドルに達すると予測しており、従来の予測を大幅に上回る水準となっている。