世界のTradFiとマクロ経済

Velo3Dは第2四半期の売上高が2,070万ドルとなり、前年同期比52.3%増を記録し、アナリスト予想の1,352万ドルを上回った。CEOのArun Jeldi氏は、この業績について、工場稼働率の向上とより厳格なコスト管理が寄与したと説明した。これにより、同社の粗利益率は前年同期のマイナス11.7%から21.5%に改善した。金属積層造形企業である同社は、航空宇宙、防衛、産業市場向けに事業を展開しており、その3DプリンティングシステムはSpaceXを含む顧客に利用されている。 Velo3D、第2四半期の売上高が52.3%増加したと報告 カリフォルニア州フリーモントに拠点を置く同社は、第2四半期に2,070万ドルの売上高を計上し、調整後の1株当たり損失は0.30ドルだった。Fiscal AIのデータによると、売上高はアナリストのコンセンサス予想である1,352万ドルを上回った。3Dプリンターおよび部品の売上高は57%急増し、同社は生産関連売上高の比率が高まっていると説明した。粗利益率は、前年同期のマイナス11.7%から21.5%に上昇した。6月末時点の現金および現金同等物は9,110万ド

聯合インフォマックスによると、8月12日、韓国国税庁は脱税の取り締まりを強化する新たな対策を発表した。イム・グァンヒョン国税庁長官は世宗市で税務署長らとの会議を開き、税務行政の運営方針を明らかにした。高度な手法を駆使する高額滞納者を対象に、資産隠しと脱税を同時に調査する新たな専門部署を設置する。 国税庁は、不動産・株式市場における脱税に調査資源を集中させ、複数の住宅を所有する人が重い税負担を逃れるための低価格譲渡や、ペーパーカンパニーを利用した不動産取得、株価操作、不公正取引などを取り締まる。6月時点で、国税庁の税収は218.6兆ウォンに達し、前年を32.8兆ウォン上回った。

聯合インフォマックスによると、ブローカーの気配値に基づく8月12日のソウル外国為替市場のドル・ウォン現物相場は、プラス0.05韓国ウォン（KRW）で取引された。

香港のハンセン指数は今朝、154ポイント（0.6％）安の25,498で寄り付き、昨日250日移動平均線を下回った後の下落幅を拡大した。中国関連株が夜間取引で軟調だったことが背景にある。主要株価指数は、2.94％下落したナスダック・ゴールデン・ドラゴン中国指数に追随し、25,745を割り込んだ。 中国の主要テクノロジー株は寄り付きで下落した。Alibaba（09988）は1.6％安のHK$124.4、Tencent（00700）は1.3％安のHK$464.6、Meituan（03690）は0.8％安のHK$92.3、JD.com（09618）は1.5％安のHK$124.6となった。Tencent Music（01698）は11.4％安のHK$34.16。同社のADRが夜間取引で11.9％急落したことが背景にある。同社の第2四半期の調整後利益は、前年同期比4.4％増となった。

Kingdee International（HK: 0268）は、上半期の純利益が977.38億CNYとなり、2025年同期の544.97億CNYの赤字から黒字に転じたと発表した。これを受け、株価は5.3%下落して8.515CNYとなり、出来高は1億株を超えた。 上半期の売上高は362.5億CNYで、前年同期比13.56%増となった。AIネイティブ製品の売上高は29.6億CNY（1.89倍）、クラウドサービスの売上高は311.6億CNY（16.6%増）となり、成長をけん引した。サブスクリプション売上高は20.4%増の202.8億CNYとなった。

CoreWeaveの第2四半期売上高は前年同期比112％増の25億8,000万ドルとなり、アナリスト予想の25億6,000万ドルを上回った。同社が火曜日夕方に発表した第2四半期決算を受け、ネオクラウド関連銘柄は時間外取引で上昇。Nebius（NBIS）は7％、CoreWeave（CRWV）は14.6％上昇したほか、その他の関連銘柄も3～5％上昇した。 アナリストは、Nebiusが水曜日の市場開始前に発表する第2四半期決算で、前年同期比466％増の5億7,460万ドルの売上高を報告すると予想している。Koyfinによると、18人のアナリストのうち11人がNBISを「買い」以上と評価しており、平均目標株価は250.75ドル。これは火曜日の終値から30％の上昇余地を示唆している。CoreWeaveも、2026年通期の売上高見通しを124億～132億ドル、設備投資見通しを350億～390億ドルへと引き上げた。

韓国紙「アジア経済」の8月12日付報道によると、Samsung Electronicsは今月中にも、特別配当を含む具体的な株主還元策を発表する計画で、年間の株主還元額は100兆～200兆ウォンに達すると予想されている。これは現在の年間配当額9.8兆ウォンの約10倍に相当する。SK Hynixは第3四半期中に追加の株主還元策を確定するとみられており、還元額は今年の57兆ウォンから来年には120兆ウォンに増加する可能性があるほか、総額で最大100兆ウォンに達する可能性もある。 両社は、半導体好況による過去最高水準の業績を背景に株主還元を拡大しており、証券会社各社は、両社の株主還元額の合計が300兆ウォン近くに達する可能性があると見積もっている。Samsungの拡大策は、3年間にわたってフリーキャッシュフローの50％を株主に還元する方針に基づくものだ。一方、SK Hynixでは累積純現金が173兆ウォンに達すると見込まれており、100兆ウォンの安全資金を維持した後も、少なくとも70兆～80兆ウォンを還元に充てる余力が残るとアナリストは指摘している。

金融データプロバイダーのFnGuideによると、8月12日時点で、韓国の証券会社は過去1カ月間にSamsung ElectronicsとSK Hynixの目標株価を計951回引き下げた。これは、同期間に行われた342回の引き上げの約3倍に相当する。8月6日に両銘柄がそれぞれ6.3％、10.37％下落したことを受け、アナリストの見方は大きく分かれており、現在の目標株価はSamsung Electronicsが35万～65万韓国ウォン、SK Hynixが148万～470万韓国ウォンとなっている。今回の修正は、メモリチップ価格の低迷、YMTCやCXMTなど中国の競合企業との競争激化、そして2027年に供給が増加するとの見通しを反映している。

Velo3Dは、第2四半期の売上高が2,070万ドルとなり、前年同期比で52.3%増加したと発表した。アナリスト予想の1,352万ドルを上回ったことを受け、株価は時間外取引で16%急騰した。売上総利益率は前年同期のマイナス11.7%から21.5%に改善し、現金残高は9,110万ドルに達した。同社は2026年通期の売上高見通しを、6,000万～7,000万ドルから6,500万～7,500万ドルへ引き上げた。 CEOのArun Jeldi氏は、この業績を工場稼働率の向上と、より厳格なコスト管理によるものだと説明した。同氏は、製造能力を3倍に拡大し、航空宇宙、防衛、産業市場全体でVelo3Dの機械をフル稼働させるという目標を支えることが期待される、同社のLivermore Production Campus拡張計画を強調した。「Velo3Dは、成長における重要な新たな段階に入ろうとしていると考えています」とJeldi氏は述べた。

Edailyによると、米30年国債利回りは8月12日に5.28％へ上昇し、2007年7月以来の最高水準を記録した。10年国債利回りも4.74％を超えた。7月の消費者物価指数（CPI）は本日午後9時30分に発表される予定だ。米国債利回りの動向と発表予定のCPI結果は、資本フローを引き起こし、Samsung ElectronicsやSK Hynixを含む半導体株に影響を与える可能性があるため、韓国の投資家から注視されている。

韓国取引所（KRX）は、8月12日時点の金融投資業界関係者によると、単一株式レバレッジ型の上場投資信託（ETF）および上場投資証券（ETN）の最低取引単位を1口から20口に引き上げる。実施時期は早ければ9月となる可能性がある。この措置は当初11月に予定されていたが、ボラティリティの高い商品に対するリスク管理を強化するため、前倒しされた。これに伴い、KRXの単一株式レバレッジ商品に関する規制枠組みの一環として、模擬取引の義務化と、流動性提供者（LP）によるスプレッド管理責任の厳格化も実施される。 KRX、実施時期を11月から9月に前倒し 韓国取引所は、取引単位の引き上げを早ければ9月に実施すると確認した。当初予定されていた11月から前倒しされる。最終的な導入スケジュールでは、ITシステムの開発が変動要因として残っている。取引所は9月中の具体的な日付を明らかにしていない。 模擬取引の義務化とLPのスプレッド管理を導入 KRXは、新たな取引単位が適用される前に、市場参加者に模擬取引を義務付ける。また、スプレッドを適切に管理する流動性提供者（LP）の責任も強化する。これらの措置は、単一株式レバ

IPO目論見書によると、中国の半導体ソフトウェア企業Gorelliはこのほど、香港証券取引所の上場審査を通過した。同社は2007年に設立され、半導体、ディスプレイパネル、PCB、太陽光発電業界向けにスマート製造ソフトウェアソリューションを開発している。2024年、Gorelliは中国の半導体スマート製造ソフトウェア市場で11.7％のシェアを占め、業界2位となった。売上高は2023年の1億6,600万元、2024年の2億2.49億元から増加し、2025年には3億元に達した。

CoinDeskによると、ビットコインはここ数週間、62,000ドルから66,000ドルの狭いレンジで取引されており、明確な方向性を示すような値動きの勢いを欠いている。ETFへの資金流入は、マイナーやその他の機関投資家による大規模な現物売りによって相殺され、意味のある価格変動を妨げる綱引きのような状況を生み出している。Bitfinexのアナリストは、ETFと企業の準備資産をめぐる動きが、互いに相殺し合う資金フローを形成していると指摘した。 暗号資産の取引高は3年ぶりの低水準に落ち込み、決定的なブレイクアウトの可能性は限られている。水曜日に発表予定の米国の消費者物価指数（CPI）データは、この膠着状態を打破するきっかけとなる可能性がある。これは、連邦準備制度理事会（FRB）のウォーシュ議長が先月、インフレへの懸念を強調して以来、初めて発表される主要なインフレ指標となる。市場参加者が金融政策の方向性に関する明確な手がかりを待つ中、インプライド・ボラティリティは大幅に低下している。

米国とイランの間で進められているホルムズ海峡の再開に向けた交渉は、軍事的緊張が高まる中、依然として行き詰まっている。米国はイランに向かう船舶への攻撃を開始する一方、テヘランは自らの要求が満たされるまで海峡の開放を拒否している。双方の対立が続く中、国際原油価格は再び急騰しており、供給の混乱は2027年まで続く可能性がある。

韓国取引所は8月12日、単一銘柄レバレッジ型の上場投資信託（ETF）および上場投資証券（ETN）の最低売買単位を、早ければ9月から1口から20口へ引き上げると発表した。11月に予定されていたこの引き上げは、システム開発の完了を前提に前倒しされた。今回の措置は、模擬取引の義務化や、ETF価格と純資産価値との乖離に対する監視強化など、リスク管理を目的とした広範な規制強化の一環である。

トランプ政権下の米国の国債残高は、米財務省によると、本稿公開前日の時点で約39兆8,918億ドルに達しており、1,000億ドル強の追加借り入れで40兆ドルの大台を超える状況にある。この債務の累積は、政権による巨額の財政赤字を反映している。Blackstoneの共同創業者であるPeter G. Petersonが2008年に設立した財政政策シンクタンク、Peter G. Peterson Foundationは、政府債務の持続可能性や連邦予算における利払い費の急増への懸念を浮き彫りにするため、啓発キャンペーンの一環として、債務残高が40兆ドルを超える正確な日付を追跡している。 米国の国債残高、最近の節目を突破 米財務省のデータによると、米国の国債残高は昨年10月に38兆ドルを超え、今年5月には39兆ドルを上回った。今年後半に入ってからも、債務残高はわずか1カ月半足らずで400億ドル超増加した。Peter G. Peterson Foundationは、債務残高が40兆ドルを超える正確な日付を参加者が予測するイベントを実施しており、その節目に達すると通知が送られる。同財団は財政の持続可能性

Guru Clubによると、炭酸リチウム先物は8月12日に15万元の大台を突破し、上昇率は3.59%に拡大した。

英国に拠点を置く海事分析会社Clarkson Researchの8月12日付の報告によると、7月の世界の船舶受注量は357万CGTとなり、前月比56%減、前年同月比22%減となった。月間受注量は、年初から続いていた活発な受注活動を受けて減少した。7月に減速したものの、1月から7月までの累計受注量は5,093万CGTに達し、前年同期比65%増となった。7月の受注量に占める中国の割合は81%、韓国は16%だった。 中国と韓国が7月の受注の大半を占める Clarkson Researchのデータによると、7月の世界の船舶受注量に占める中国の割合は81%で、受注量は290万CGTだった。一方、韓国は16%を占め、受注量は57万CGTだった。両国を合わせると、月間総受注量の97%に達した。7月末時点の世界の船舶受注残は2億1.31億CGTで、前月末から232万CGT増加した。 年初から7か月間の累計受注量が65%急増 1月から7月までの世界の船舶累計受注量は5,093万CGTとなり、前年同期比65%増加した。この期間の中国の受注量は前年同期比107%増加し、韓国も61%増加した。累計ベースでの好

ブルームバーグがまとめたデータによると、8月に外国人投資家は韓国株から62億ドルを引き揚げた一方、台湾株には17億ドルが流入し、6週間続いた売り越しに終止符が打たれた。この乖離は、半導体株の比重が大きい韓国のKOSPIから、AI関連銘柄へのエクスポージャーがより安定しているとみられる市場への資金ローテーションを反映している。この動きは、より広範なパターンの一部でもある。アジアでは7月、株式からの純資金流出が254億8000万ドルに達し、同地域からの資金流出は9カ月連続となった。 アジア、株式資金流出が9カ月連続 台湾と韓国だけで、7月には同地域全体の純流出額を上回る資金が流出した。台湾では7月に229億5000万ドルが流出したが、これは8月に再び資金流入へ転じた動きとは別のものだ。韓国では7月に62億6000万ドルが流出しており、これは8月の62億ドルの流出とは別の数字である。 インド、タイ、インドネシア、フィリピンへの資金流入は、7月の流出を部分的にしか相殺しなかった。ブルームバーグがまとめたデータによると、アナリストは先月、韓国よりも台湾の12カ月先利益予想を速いペースで引き上げた

ING Bankがこの日公表した分析によると、主要なインフレ指標の発表を控えているにもかかわらず、米国債市場ではインフレ懸念が大幅に後退した。米国10年国債利回りはオーバーナイト取引で4.684%で引け、前取引日比1.8ベーシスポイント低下した一方、現在のアジア市場時間では4.691%で取引されている。ING Bankは、最近の利回り上昇について、インフレ・ブレークイーブン・レート（BEI）ではなく実質利回りの上昇が要因だとし、市場のBEIは2.25%で安定しており、7月のコアインフレ率予想2.5%を大きく下回っていると指摘した。分析では、現在の3.5%の消費者物価指数（CPI）上昇率が、年末までに達成すべき目標水準になると強調した。しかし、米国の財政赤字が重要な懸念として浮上しており、INGは関税調整にもかかわらず、2026会計年度の赤字が前年より2,000億ドル増加して2.1兆ドルになると予測し、7月の赤字は前年7月の2,910億ドルに対して4,000億ドルになると見積もっている。 ING Bank、2.25%のBEIで安定したインフレ期待を確認 ING Bankは公表資料で、「市