世界のTradFiとマクロ経済

エンロンの破綻を予測した伝説的なショートセラー、ジム・チャノス氏は、AIデータセンター運営企業が根本的な経済的課題に直面していると指摘しています。最近のソーシャルメディアへの投稿で、チャノス氏はAIデータセンター事業を「経済的に成り立たない」と評し、こうした施設に導入されたGPUが10年間稼働したとしても、そこから得られる収益では取得コストを賄えないと主張しました。 チャノス氏は特に、NVIDIAと提携し、AIインフラ事業へ転換する以前は暗号資産マイニング事業を手がけていたIREN Limited、CoreWeave、Nebius Groupを名指しで批判しました。また、NVIDIAのCEOであるジェンスン・フアン氏が、AIコンピューティングを「代替可能で、耐久性が高く、非常に貸し出しやすく、生産的で、収益を生み出す資産」と表現したことにも異議を唱えました。さらに、なぜNVIDIA自身がGPUを仲介業者に販売するのではなく、最終顧客に直接処理能力を貸し出さないのかと疑問を呈しました。

USD-KRW為替レートは、外国為替市場で9月12日午前6時に1,344.10ウォンの終値を付け、前回のソウル市場終値である1,345.90ウォンから1.80ウォン下落した。米国のインフレデータが米連邦準備制度理事会による金利引き上げ観測を強めたことで、為替レートは1,340ウォン台の高水準で推移した。米国の根強いインフレ、高い原油価格、上昇した債券利回りが、韓国ウォンに対するドルの支援材料となった。 USD-KRW、9月12日は1,340ウォン台の範囲内で推移 USD-KRW為替レートは1,347.70ウォンで始まり、取引時間を通じて1,340ウォン台の範囲内で推移した。ニューヨークの取引時間中には1,336.70ウォンまで下落した後、1,340ウォン台に戻った。前回の午前6時の終値である1,349.90ウォンと比べると、5.80ウォン下落した。 米国の8月コアCPI、予想を上回り0.3%上昇 米労働省は、変動の大きい食品とエネルギー価格を除くコア消費者物価指数（CPI）が、8月に前月比0.3%上昇したと発表した。これは市場予想の0.2%上昇を上回った。前年同月比では、コアCPIは予

Backpack SecuritiesはSolana上でDraftKings株のトークン化版をローンチし、DKNGトークンは取引開始から3時間以内に3,900万ドルの取引量を記録しました。このトークンは、カストディで保管されている実際のDraftKings株によって1:1で完全に裏付けられており、保有者はトークンを償還したり、従来の証券口座に振り替えたりできます。2026年半ばまでに、Solanaはグローバルなオンチェーンのトークン化株式DEX取引量の95%以上を占め、2026年のさまざまな時点でネットワーク上の1日あたりのトークン化株式取引量は6億ドルを超え、トークン化株式の供給総額は2026年9月初旬までに約6億8,400万ドルに達しました。 Backpack Securities、Solana上でトークン化株式の提供を拡大 Backpack Securitiesは2026年6月、SpaceX株を用いた初のトークン化株式をローンチし、公開市場で取引されていない企業へのアクセスを個人投資家に提供しました。それ以来、GoProやModernaなどにも対象を拡大し、RaydiumやJup

Cantor Fitzgeraldは2026年9月10日、BitMine Immersion Technologiesの目標株価を30.60ドルから63.60ドルに引き上げ、同株に対するオーバーウェイト評価を維持した。この変更は、同社が液浸冷却式マイニングハードウェアのプロバイダーから、約593万ETHを中核的な財務資産として保有する企業へと変貌したことを反映している。レポート発表時、BitMine株は24.20ドル前後で取引されており、新たな目標株価はその水準から約163％の上昇余地を示している。同社は公開市場での資金調達を通じてイーサリアムの保有量を増やしており、財務資産から利回りを生み出すため、ステーキングやバリデーター関連の取り組みを検討している。 Cantor Fitzgerald、BitMineの目標株価を63.60ドルに引き上げ Cantor Fitzgeraldは2026年9月10日、BitMine Immersion Technologiesの目標株価を30.60ドルから63.60ドルへと2倍以上に引き上げた。同社は同株に対するオーバーウェイト評価を維持した。レポート

Plattsによると、北西ヨーロッパの欧州産ビート糖価格は9月3日に1トン当たり550ユーロ（約638ドル）に達し、2025年9月下旬以来の高値となった。年初来では約40％上昇している。この急騰は、ビート作柄の悪化により域内全体で生産が制約され、供給が逼迫していることを反映している。

CryptoBriefingによると、DraftKingsのトークン化株式であるDKNGは、ローンチから3時間以内にSolana上で3,900万ドルの取引高を記録しました。Backpack Securitiesを通じて発行されたDKNGトークンは、カストディ管理下にある実際のDraftKings株式によって1対1で完全に裏付けられており、保有者はトークンを償還したり、従来型の証券口座へ振り替えたりできます。

Cantor Fitzgeraldによると、9月10日、同社はBitMine Immersion Technologiesの目標株価を30.60ドルから63.60ドルへ倍増させ、オーバーウェイトの投資判断を維持した。当時、BitMineの株価は24.20ドル近辺で取引されており、新たな目標株価は約163%の上昇余地を示唆している。Cantorのアナリストは、暗号資産のベアマーケットによるドローダウンが2026年10月頃に底を打つと予想しており、投資仮説の中核は、BitMineがマイニングに注力する企業から、593万ETHを財務資産として保有することでレバレッジを効かせたEthereumの代理銘柄へと転換することにある。63.60ドルの目標株価は、現在の市場コンセンサスである46.80ドルを36%上回っている。

Oracle Corp.（ORCL）は金曜日、進行中の企業再編を拡大し、退職金パッケージや従業員の人員削減に追加で7億ドルを充てると発表しました。これにより、2026年リストラクチャリング計画の総予算は約28億ドルとなります。規制当局への提出書類によると、このエンタープライズソフトウェア大手はすでに、人員削減に関連する費用として約21億ドルを計上しています。この拡大は、OpenAIを含む著名な顧客向けに大規模なAIデータセンターを急速に建設したことによる財務的な圧迫を背景としています。Oracleは5月下旬までに前年から21,000人分のポジションを削減し、世界全体の従業員数を141,000人に減らしました。同社は、高額なインフラ拡張によるキャッシュフロー圧力の高まりに対応しています。 ORCL株は金曜日に1.8%下落して取引を終え、時間外取引ではさらに1.3%下落しました。 Oracle、設備投資見通しの引き上げを受けて売上高30%増を報告 Koyfinのデータによると、Oracleの第1四半期の売上高は30%増の193.5億ドルとなり、ウォール街の予想191.4億ドルを上回りました

金曜日に提出された規制当局への開示資料によると、オラクルは2026年のリストラクチャリング計画の予算を7億ドル引き上げ、28億ドルとした。主な要因は、アグレッシブな人工知能インフラへの投資に伴う退職関連費用である。同社はすでに、人員削減に関連する費用として約21億ドルを計上している。この財務的負担は、OpenAIを含む企業顧客向けに大規模なデータセンターを建設していることに起因しており、これを受けてオラクルはコスト削減策を前倒しで実施している。オラクルは5月下旬までの1年間で21,000人分のポジションを削減し、グローバルな従業員数を141,000人に減らした。CFOのヒラリー・マクスン氏はアナリストに対し、同社は2027会計年度の設備投資ガイダンスを900億ドルから950億ドルに維持しており、その支出はラック、冷却システム、ネットワーク機器向けの人工知能インフラベンダーに充てられると述べた。

UniCredit Bankは、暗号資産取引、カストディ、トークン化された投資商品、ステーブルコインを基盤とする固定収入証券など、デジタル資産インフラの技術プロバイダーを検討している。同行によるイタリアでの協議は依然として初期段階にあり、サービス開始に向けたプロバイダーや具体的な時期は明らかになっていない。この検討は、大手銀行が限定的なブロックチェーン実験から、顧客向けの取引、カストディ、決済商品へとますます移行する中で行われている。 UniCredit、デジタル資産インフラの対象分野を検討 UniCreditが検討している分野には、デジタル資産の仲介、暗号資産カストディ、トークン化された投資商品、ステーブルコインを利用する固定収入証券などが含まれる。このプロジェクトは、UniCreditが外部の暗号資産プラットフォームだけに依存するのではなく、既存の銀行業務にデジタル資産サービスを組み込めるインフラを検討していることを示唆している。 評価対象となっている商品には、確立されたデジタル資産への直接的なエクスポージャーを可能にする暗号資産カストディや仲介サービスが含まれる。一方、トークン化

FinanceFeedsの報道によると、UniCredit Bankは、暗号資産取引、カストディ、トークン化された投資商品、ステーブルコインを活用した固定利付証券など、デジタル資産分野への参入を支援するテクノロジープロバイダーを探している。イタリアの同行による協議は依然として初期段階にあり、現時点でテクノロジープロバイダーは特定されておらず、サービス開始の時期も明らかにされていない。このプロジェクトは、外部の暗号資産プラットフォームだけに依存するのではなく、専門的なカストディ、コンプライアンス、決済システムを必要とする、社内デジタル資産インフラの構築に対するUniCreditの関心を示している。

ゴールドマン・サックスによると、投資銀行である同社は現在、米連邦準備制度理事会（FRB）が9月に利上げを実施すると予想しており、従来の「変更なし」という予測から見方を変えた。

ロイターによると、エヌビディアはAnthropicの新規株式公開（IPO）に最大100億ドルを投資する協議を進めている。AI安全性企業のAnthropicは、約2兆ドルの評価額で最大1,000億ドルを調達することを目指している。

BitcoinとEthereumは、9月11日に終了した週に下落した。原油価格と米国債利回りの上昇が、投資家のリスク資産への投資意欲を弱めたためだ。Xangle Researchによると、Bitcoinは前週比3.90%下落して76,568ドルとなり、Ethereumは0.77%下落して2,437ドルとなった。下落に先立ち、国際原油価格は急騰し、WTIは1バレル当たり100ドルを超え、Brentも週半ばに100ドル台に入った。これは、長期化する米国とイランの緊張や供給混乱への懸念が要因となった。米国の8月生産者物価指数（PPI）では、インフレ率が前年同月比で7月の4.8%から5.4%へ加速し、9月の連邦公開市場委員会（FOMC）会合を前に、連邦準備制度理事会が金融政策の緩和ペースを鈍化させる可能性への懸念が高まった。 BitcoinとEthereum、リスクオフのセンチメントの中で週間下落 Xangle Researchによると、Bitcoinは9月11日時点で76,568ドルで取引され、前週比3.90%下落した。Ethereumも同期間に0.77%下落して2,437ドルとなった。これ

韓国国債先物は12日の夜間取引でまちまちの動きとなった。米連邦準備制度理事会（FRB）が来週、利息を引き上げる可能性が高いとの見方を背景に、3年物先物が下落する一方、10年物先物は上昇した。ソウル債券市場によると、3年物国債先物は前日の通常取引終値比で3ティック安の102.62で引けた一方、10年物先物は17ティック高の103.85となった。この乖離は、市場予想を上回った米国の8月コア消費者物価指数（CPI）を受け、来週の利息引き上げに対する市場の織り込み確率が80％を超え、金融引き締め観測が強まったことによるものだ。これによりショートの金融商品が圧迫される一方、より長期の証券は上昇した。 金融投資会社が202契約を売り越し、3年物先物は3ティック下落 3年物国債先物は夜間取引で102.62となり、前日の通常取引終値比で3ティック下落して引けた。ソウル債券市場によると、外国人投資家は38契約を純買い越し、個人投資家は164契約を買い越した。金融投資会社は取引時間中に202契約を純売り越した。3年物先物の取引量は、前取引日の648契約から17契約へと大幅に減少した。 金融投資会社が14契

Junggle Researchによると、今週、ビットコインは3.90%下落して76,568ドルとなった一方、イーサリアムは0.77%下落して2,437ドルとなり、原油価格と米国債利回りの上昇がリスク資産に対するセンチメントを悪化させました。長期化する米国とイランの緊張を背景に、WTI原油は1バレル当たり100ドルを上回る水準まで急騰し、ブレント原油も100ドル台に入りました。米国の生産者物価も上昇圧力を強め、8月のPPIは前月比0.4%、前年同月比5.4%上昇し、7月の4.8%上昇を上回りました。10年物米国債利回りは約4.85%まで上昇しました。CME FedWatchのデータでは、来週の米連邦準備制度理事会（FRB）政策会合で25ベーシスポイントの利上げが行われる確率は約70%と示され、金融引き締めの可能性に対する期待が高まりました。

米国株式指数は金曜日に上昇し、S&P 500は0.9%高、Nasdaq 100は0.9%高、ダウ工業株30種平均は1%高で取引を終えました。原油価格が安定し、8月の消費者物価指数（CPI）が前月比0.4%、前年同月比3.4%上昇と予想に一致したことが上昇の要因となりました。投資家の注目は来週予定されている連邦準備制度理事会の政策会合に移っており、CME FedWatchツールでは25ベーシスポイントの利上げ確率が約90%となっています。 金曜日に上昇したものの、インフレと利上げのリスクが投資家心理を圧迫したため、3つの主要株価指数はいずれも週間ベースでは下落して終わりました。小型株を追跡するRussell 2000は、金曜日に約0.5%上昇しました。ETFでは、SPDR S&P 500 ETF（SPY）が0.9%上昇、Invesco QQQ Trust（QQQ）が0.9%上昇、SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust（DIA）が1%上昇しました。VanEck Semiconductor ETF（SMH）は1.4%上昇し、iShares Se

金曜日（9月11日）、投資家が来週の米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ決定会合に注目を移す中、S&P 500は0.9％上昇し、Nasdaq 100とダウ・ジョーンズ工業株平均もそれぞれ0.9％、1％上昇した。CME FedWatchツールによると、25ベーシスポイントの利上げ確率は約90％となっている。 一方、マイクロソフトは、コンピューティング能力の不足を解消し、AIおよびクラウドサービスに対する需要の増加に対応するため、データセンターの容量を3倍超に拡大する計画だ。

CNBCによると、デル・テクノロジーズは、RBCキャピタル・マーケッツがアナリストによるカバレッジを開始し、「アウトパフォーム」の投資判断と目標株価640ドルを設定したことを受け、金曜日（9 月 11 日）に12％急騰した。株式はAIインフラへの強い需要に支えられ、年初来で350％超上昇している。RBCのアナリスト、デビッド・ペイジ氏は、デルには950億ドル相当の未履行のサーバー受注残があり、第2四半期のAIサーバー売上高は約164億ドルに達したと指摘した。これにより同社は、複数年にわたるAIインフラ投資サイクルの恩恵を受ける態勢にある。

Guru Clubによると、S&Pは9月12日に米ドルの格付けを大幅に引き上げる一方、債券格付けの見通しを「ネガティブ」に引き下げる可能性がある。経済状況の変化を受け、同機関はソブリン債務の評価について、より慎重な姿勢を検討している。