世界のTradFiとマクロ経済

韓国取引所によると、9月25日時点で、KOSDAQ上場企業8社（Coize、Wonpoong Musan、Shilla SG、KM Pharma、Gold&S、Seosung Webtoon、AFW、Sejin TS）が時価総額要件を満たせなかったため、上場廃止となった。上場維持に必要な時価総額基準は7月に200億ウォンへ引き上げられ、今年初めの150億ウォンから上昇した。時価総額が150億～200億ウォンのさらに数十社も、継続保有期間の遵守状況が再評価される10月中旬までに、上場廃止またはKONEX市場へ移管される可能性がある。

韓国金融投資協会によると、韓国のマネー・マーケット・ファンド（MMF）資産は9月21日時点で252.6兆ウォンとなり、9月4日の267.1兆ウォンから5.4％減少した。減少の背景には、投資家の選好がより高利回りの銀行預金へと移ったことがある。MMFの1年間の平均収益率は2.73％にとどまる一方、主要銀行は現在、3.5％以上の定期預金金利を提示しており、カカオバンクなど一部のインターネット銀行では、1年物で3.7％に達している。

NICEの主任研究員であるKim Woong氏は22日、オンラインセミナーでAI設備投資の持続可能性に関する分析結果を発表し、米国の大手テクノロジー企業が抱える財務上の制約が、短期的にAI投資の下降局面を引き起こす可能性は低いとの結論を示した。この分析では、米国のAIインフラ投資の82%を占める5社のハイパースケーラー（Alphabet、アマゾン、メタ、マイクロソフト、オラクル）を対象に、AI投資がピークを迎える可能性に対する投資家の懸念を検証した。Kim氏は、財務能力を検証することで、曖昧な投資ピークアウト懸念を客観的に評価することが分析の目的だと述べた。「AIバリューチェーン産業の信用リスク詳細分析」と題したセミナーでは、世界の民間市場におけるAI投資の72%が米国に集中していることを踏まえ、AIサイクルの持続性を示す指標として、これらの企業のキャッシュフローと外部資金調達能力に焦点を当てた。 米国のAIインフラ投資の82%を占めるハイパースケーラー Kim Woong氏は、5社のハイパースケーラーをAIサイクルの主要な指標と位置付け、世界の民間市場におけるAI投資の72%が米国に

NICE Credit Evaluationによると、同社は9月22日、Alphabet、アマゾン、メタ、マイクロソフト、オラクルという大手ハイパースケーラー5社について、AIインフラへの投資を継続する財務能力を評価した分析を発表した。分析では、純有利子負債への依存度は2028会計年度までに倍増する可能性がある一方、負債資本比率は100％未満にとどまる見通しであり、キャッシュフローの創出によって債務返済義務を賄えると指摘している。NICEは、各社の財務バッファーと外部資金の調達能力を踏まえ、AI設備投資の勢いは2028年まで続くと予測している。しかし、価格競争やより安価な代替手段との競争により、AIモデルの収益が予想を下回るリスクや、債券市場における信用コスト上昇などのリスクも指摘した。特に、マイクロソフトを除く4社で5年物CDSプレミアムが拡大していることに、こうした傾向が顕著に表れている。

Token Terminalによると、トークン化された株式の分散型取引所（DEX）における月間取引高は9月に約$18B まで急増し、1年前のわずか$20M から増加しました。

金融投資業界および聯合ニュースによると、韓国の金融委員会は本日（9月25日）、STO（Security Token Offering、セキュリティトークン・オファリング）政策のフレームワークを発表し、トークン化の対象を分割投資商品から株式、債券、ファンドにまで拡大する方針を示した。 このフレームワークは2027年2月4日に施行され、3段階で実施される。第1段階では、個人向けの分割投資商品、機関投資家向けの私募マネー・マーケット・ファンド（MMF）、私募債を対象とする。第2段階では、市場での検証を経て、対象を上場証券へと拡大する。第3段階では、ステーブルコインを利用したオンチェーン決済インフラを導入する。韓国取引所と2つのコンソーシアムは8月下旬、店頭取引市場の開設申請を提出しており、市場では年末までに取引所が開設されるとの見方が広がっている。

韓国金融委員会によると、本日（9月25日）の発表では、セキュリティトークン・オファリング（STO）は2025年2月4日に正式に開始され、株式、債券、ファンド、その他の金融商品をブロックチェーン上でトークン化し、取引できるようになる。 導入は段階的に進められる。第1段階では、分割投資商品や機関投資家向けの非公開資産を対象とし、第2段階では、市場での検証を経て上場証券へと対象を拡大する。第3段階では、ステーブルコインを利用したオンチェーン決済インフラを構築する。韓国取引所は11月16日に新たな証券市場を開設する計画で、すでに2つの取引所コンソーシアムが店頭取引ライセンスを申請している。

日本の30年国債利回りは本日4.21％まで上昇し、1999年の発行開始以来の最高水準となりました。この急騰は、世界的な金利動向の波及と、投資家の見通しの変化を反映しています。

Jin10によると、9月25日、WTI原油は2.00％下落して1バレル当たり91.94ドルとなり、ブレント原油は約1.8％下落して1バレル当たり98.9ドルとなった。

BlackBerry（BB）株は木曜日、同社が第2四半期決算を発表した後、4%上昇して8.73ドルとなった。同決算では、自動車メーカーからのロイヤリティ支払いの増加を背景に、QNX自動車向けソフトウェア部門の売上高が過去最高となったことが示された。QNXの売上高は過去最高の8,000万ドルとなり、前年同期比27%増加した一方、調整後売上総利益率は87%に達した。この好調な業績は、より新しく規模の大きい車両プログラムが生産段階に移行し、BlackBerryの設計採用のバックログ9億5,000万ドルが売上高に転換され始めたことによるものだ。木曜日に提出された規制当局への届出では、QNX社長のJohn Wall氏が自身名義で11,252株、配偶者を通じて2,500株を保有しているほか、239,573株に関連する株式報奨を保有していることも明らかになった。この決算を受け、BB株は3カ月ぶりの週間最高上昇率に向かっており、週間では9%上昇している。 QNX部門、第2四半期売上高8,000万ドルの過去最高を報告 QNXは第2四半期の売上高が過去最高の8,000万ドルとなり、前年同期比27%増加し、

Samyang Foodsをはじめとする韓国の食品・化粧品株は、ウォンがドルに対して上昇したことを受け、23日までの1カ月間に下落した。Samyang Foodsはこの期間に13.03%下落し、化粧品企業のDalba Global、Silicon2、APRはそれぞれ19.07%、15.67%、4.53%下落した。半導体主導の輸出収入を背景に、企業がドルをウォンに換金したため、ウォン／ドル為替レートは1カ月前より28.1ウォン（2.03%）ウォン高となる1,358.4ウォンで取引を終えた。金融アナリストは、株価下落の要因を為替の逆風と分析する一方、成長のファンダメンタルズは維持されているとみている。韓国の化粧品輸出部門は、今月1～20日の輸出額が前年同期比41.6%増加したと報告しており、不利な為替環境にもかかわらず海外需要が持続していることを示している。 Samyang Foodsと化粧品株、月間で下落 韓国取引所によると、Samyang Foodsの株価は23日までの1カ月間に13.03%下落した。同株はこれまで、海外でのBuldak辛ラーメン製品の人気を背景に上昇していた。輸出が増

韓国取引所によると、韓国の食品株と化粧品株は、ウォン高を背景に9月23日までの1か月間で急落し、Samyang Foodsは13.03％下落、Silicon Toeの化粧品部門は15.67％下落した。同期間にウォンの対ドル為替レートは2.03％下落して1,358.4ウォンとなり、半導体輸出の勢いが通貨を押し上げた。 アナリストは、輸出志向の企業がウォン高による短期的な逆風に直面した一方で、基礎的な成長要因は損なわれていないと指摘した。証券アナリストは、化粧品輸出が引き続き加速しており、9月最初の20日間の化粧品出荷額が前年同期比41.6％増加したことから、不利な為替環境にもかかわらず世界需要が堅調であることが示されたと強調した。

BlackBerryが木曜日に発表した第2四半期決算によると、QNXの四半期売上高は前年同期比27%増の過去最高となる8,000万ドルに達し、調整後売上総利益率は87%となった。QNX部門は、Coreturaが次世代商用車向けにQNXプラットフォームを採用したことで、過去最大規模の設計採用を獲得した。BlackBerryは、この採用によって将来的に1億ドルを超えるロイヤリティが発生すると見積もっている。CFOのTim Foote氏はアナリストに対し、好調な四半期をけん引したのはロイヤリティ収入の増加であり、過去の車両プログラムによる9億5,000万ドルの受注残が生産に移行し始めていると説明した。BlackBerryの株価は木曜日に4%上昇して8.73ドルとなり、週間上昇率は9%に達した。同社株にとって、これは3カ月ぶりの好調な週となった。

テスラは今週、セミトラックの納車を開始する。テスラ幹部の発言によると、初期顧客にはDHL、PepsiCo、そして米国の大手食品会社が含まれている。

PANewsが引用したSoSoValueのデータによると、SOL現物ETFは昨日（米国東部時間9月24日）、3,281万ドルの純流入を記録した。Bitwise Solana Staking ETF（BSOL）が2,797万ドルの日次純流入で首位となり、累計純流入額は11億6,200万ドルに達した。 Fidelity Solana Fund ETF（FSOL）は昨日484万ドルの流入を記録し、累計純流入額は2億2,800万ドルに達した。記事執筆時点で、SOL現物ETFの運用資産残高は18億800万ドル、累計純流入額は15億1,900万ドルとなった。

北京時間9時30分時点で、ニューヨーク金先物は0.72％、銀先物は0.69％それぞれ上昇した一方、銅先物は0.40％下落しました。

9月25日北京時間9時30分現在、WTI原油先物は1.42％下落し、米国天然ガス先物は3.09％下落した。

米国証券取引委員会（SEC）によると、2026年9月17日、SECはトークン化証券市場向けのイノベーション免除措置を導入し、その有効期間を2031年9月17日までとしました。第1の免除措置では、トークン化証券の取引プラットフォームが、パブリックブロックチェーン上にスマートコントラクトを導入し、参加者を確認済みの許可対象事業体に限定するなど、所定の条件を満たす場合、一定の取引所定義要件の適用が免除されます。第2の免除措置では、自動マーケットメイカーのプールに資本を供給する流動性提供者がディーラー規制の対象外となりますが、SECが承認したトークン化株式の取引のみを行い、詳細な取引記録を保持する必要があります。両措置は、従来の株式市場との価格乖離を防ぎつつ、金融市場へのブロックチェーン統合を検証することを目的としています。

Odaily DailyがGateのデータを引用して報じたところによると、ブレント原油（XBRUSD）は本日、1バレル当たり104ドルまで下落し、現在は1バレル当たり103.99ドルで取引されており、24時間の上昇率は1.7%となっている。