世界のTradFiとマクロ経済

KB証券によると、同社は本日、メタのエージェント型AIサービス「Muze」に対する強い需要を理由に、TCKの目標株価を30万ウォンから36万ウォンへ20％引き上げた。半導体エッチング部品のサプライヤーであるTCKについて、アナリストのイ・チャンミン氏は、自律型AIアプリケーションによるトークン消費の増加から恩恵を受けると予想している。KB証券はまた、NAND市場の回復や、中国の半導体メーカーYMTCを含む顧客への出荷拡大を理由に、TCKの第3四半期営業利益予想を前年同期比47％増の328億ウォン、第4四半期営業利益予想を同98％増の367億ウォンへと引き上げた。

Yonhap Infomaxによると、韓国の李在明大統領は9月29日、政府が余剰税収を3つの主要な社会政策、すなわち119万戸の住宅供給による住宅安定、国家雇用プログラム、包摂的金融の拡大に充てると発表した。李大統領は、2026年の税収が当初の予測を大幅に上回る見通しであり、この余剰分を富の不平等の緩和と家計の安定化に振り向けると述べた。この発表は、OECDが韓国の2026年の経済成長率予測を3.7％に引き上げ、G20諸国の中で最大の上方修正となったことを受けたものだ。

債券市場のアナリストによると、米連邦準備制度理事会（FRB）は本日（9月29日）、政策金利を3.75～4.00％に引き上げた。先物市場では、10月に追加利上げが行われる確率を70.3％、年末までにさらに2回の利上げが行われる確率を58.3％と織り込んでいる。韓国の10年物国債利回りは夜間に5.2380％まで急上昇し、3年物利回りも4.1％を突破した。これは、FRBによるさらなる金融引き締めへの期待を反映している。専門家は、FRBが利上げを続ければ、韓国の政策金利は3.75％まで上昇する可能性があり、機関投資家が年末のポジション調整に備える中で、ボラティリティの上昇が見込まれると警告している。

『金持ち父さん貧乏父さん』の著者ロバート・キヨサキ（Robert Kiyosaki）がXで再び警告を発し、ベビーブーマー世代の多くが退職期に入るなか、401(k)などの市場連動型退職口座に大きく依存する人々は、株式市場と債券市場が引き続き激しく変動する環境下で、深刻な経済的圧力に直面する可能性があると述べた。キヨサキは、これが自身が従来型金融資産のリスクについて繰り返し警告し、金、銀、ビットコインを継続的に推奨している理由だと説明した。 キヨサキの401(k)批判：確定給付型から確定拠出型への制度移行と60/40ポートフォリオの限界 キヨサキは、1974年に制定された『従業員退職所得保障法』（ERISA）と、その後に導入された401(k)条項に特に言及し、これらを米国の退職制度に大きな変化をもたらした転換点と位置づけている。彼は、ベビーブーマー世代が401(k)に大きく依存した最初の世代である一方、十分な金融教育を同時に受けていなかったと考えている。なお、ERISA自体が401(k)制度を直接創設したわけではない。401(k)条項は1978年の『歳入法』によって米国税法に追加され、その

Hyungji Groupの上場子会社3社――Hyungji I&C、Hyungji Global、Hyungji Elite――はいずれも、8～9月に管理銘柄に指定されたことで、上場廃止のリスクに直面している。前営業日の終値は、Hyungji I&Cが445ウォン、時価総額が31億5800万ウォン、Hyungji Globalが264ウォン、時価総額が68億1600万ウォン、Hyungji Eliteが296ウォン、時価総額が182億ウォンだった。3社はいずれも、強化された上場維持要件である株価1000ウォン以上と、時価総額基準（KOSPIは300億ウォン、KOSDAQは200億ウォン）の双方を満たしていない。強化された規制では、株価が1000ウォンを下回る、または時価総額が基準を下回る状態が30取引日続くと管理銘柄に指定されるため、3社はいずれも要件を満たせていない。韓国のファッション大手Hyungji Groupはこれに対応して減資や株式併合を実施したが、株価は再び数百ウォン台まで下落しており、資金調達の難しさも浮き彫りになっている。キャッシュフローと財務構造を改善するには、単に

Jin10によると、9月29日北京時間9時30分時点で、WTI原油先物は1.14％、米国天然ガス先物は0.97％それぞれ上昇した。

Jin10 Futuresによると、9月29日北京時間09:30時点で、NYMEXの金先物は0.15％下落し、銀先物は1.00％下落、銅先物は0.23％下落した。

韓国投資証券は30日から国民成長ファンドの第2回販売を開始し、最大40%の所得控除を受けられるようにする。5月に行われた第1回販売は6,000億ウォン規模で、早期に完売したため、今回も同じ規模で第2回販売を実施する。国民成長ファンドは、個人投資家が人工知能（AI）や半導体などの成長産業に投資できるよう設計された政策ファンドで、3,000万ウォン以下の投資額には40%、3,000万ウォン超5,000万ウォン以下には20%、5,000万ウォン超7,000万ウォン以下には10%の所得控除が適用される。 韓国投資証券は29日、申し込みに必要な専用口座を同日から開設できると発表した。第2回の募集規模は、第1回と同じ6,000億ウォン。証券会社ごとに割り当てられた販売枠がなくなった場合、販売は早期に終了する可能性がある。 韓国投資証券、第1週にファンドの50%を低所得投資家向けに割り当て 販売初週の30日から翌月7日までは、販売分全体の50%を低所得投資家向けに優先配分する。低所得投資家向けの配分比率は、第1回販売時の20%から50%に引き上げられた。初週終了後も配分枠が残っている場合は、翌月8日

ビットコイン（BTC）はさらに下落し、9月29日時点で82,920ドル前後となっている。Strategyは1.43億ドルを投じてビットコインを購入し、1.52億ドル相当のSTRCを買い戻した結果、保有するビットコインが847,666枚に達し、過去最高を更新した。米国証券取引委員会（SEC）はトークン買い戻しに関するFAQを更新し、中央集権的な主体が存在しない買い戻しの仕組みは、投資契約に該当しない可能性があるとした。 マクロイベント＆暗号資産市場の注目点 1、Cryptopolitanの報道によると、Strategyは先週、1.427億ドルを投じて1,665枚のビットコインを購入し、1.517億ドル相当のSTRC優先株を買い戻した。同社が保有するビットコインの枚数は現在、過去最高を更新している。Strategyは、10月28日に実施される日次配当に関する投票を前に株式を売却し、購入資金を調達した。 2、暗号資産記者のEleanor Terrett氏によると、米国証券取引委員会（SEC）はトークン買い戻しに関する暗号資産FAQを更新し、トークン買い戻しの背後に中央集権的な主体が存在しない

韓国の金融監督院によると、ファッション企業グループHyungjiの上場子会社であるHyungji I&C、Hyungji Global、Hyungji Eliteは、株価と時価総額が上場維持基準を下回ったため、8月から9月にかけて管理銘柄に指定された。9月28日時点で、Hyungji I&Cは445ウォン、Hyungji Globalは264ウォン、Hyungji Eliteは296ウォンで取引されており、3社はいずれも上場廃止を回避するため、株価を1,000ウォン超に維持しなければならない。グループ全体の負債は、500億ウォンの現金保有額に対して約1,870億ウォンに上る。Hyungji I&Cが計画していた増資は、株価下落により当初の130億8,000万ウォンから66％削減され、44億3,000万ウォンとなったため、同社は調達資金を債務返済ではなく事業運営に振り向けざるを得なくなった。Hyungji Globalも8月に転換社債の元本と利息、計55億ウォンの支払いを滞らせた後、債権者と返済期限の延長で合意した。

韓国投資証券が9月29日に発表したところによると、同社は9月30日に「国民参加成長ファンド」の第2段階を開始し、ファンド規模は6,000億韓国ウォンとなる。 投資家は、3,000万韓国ウォン以下の投資額に対して最大40%、3,000万韓国ウォン超5,000万韓国ウォン以下の投資額に対して20%、5,000万韓国ウォン超7,000万韓国ウォン以下の投資額に対して10%の所得税控除を受けられる。このファンドは、個人投資家が人工知能や半導体を含む成長産業に資金を配分できるよう設計された政策投資商品である。販売初週（9月30日から10月7日まで）は、販売枠の50%が低所得世帯向けに割り当てられる。これは、5月に開始された同ファンド第1段階の20%から引き上げられた割合である。

韓国預託決済院によると、韓国の個人投資家による米国株の純購入額は9月に6億2,000万ドルまで減少し、8月の19億6,000万ドル、7月の46億4,000万ドルから大幅に縮小した。一方、国内の海外投資ファンド残高は9月初めに6兆1,000億ウォン増加し、ドル換需要に換算すると約4億5,000万ドルに相当した。この減速は海外投資向けのドル換需要の減少を反映しているが、国内株の売却が加速し、その資金がドル購入に向かえば、為替需要が急増する可能性は残っている。 韓国金融投資協会によると、韓国の個人投資家は9月だけでKOSPI上場株を16兆6,000億ウォン純売却し、月間ベースで過去最大の規模となった。証券会社は、米国株への資金流入の減少と、海外ファンドを通じた根強い為替需要が相まって、ドル・ウォン相場に上昇圧力がかかる可能性があると指摘した。

Xinhua Techによると、Faraday Futureは9月29日、ロボティクス事業を、企業価値2億ドルの独立した上場企業となる形で、Nasdaq上場企業のAIxC（FFRに改称予定）に統合すると発表した。FFの創業者兼グローバルCEOであるJia Yueting氏は、ロボティクス事業を、フィジカルAIへの投資と並行して、Robotaxiネットワークおよびインテリジェントキャビン技術の運営会社として再編すると述べた。

韓国取引所（KRX）KOSPI本部長のソン・ギミョン氏は29日、グランド・ロッテ・ソウルで開催された「Korea Premium Week」で基調講演を行い、韓国の上場企業は積極的な配当政策や自己株式の買い戻しを通じて株主還元を拡大し、市場をディスカウント評価からプレミアム評価へ移行させなければならないと強調した。ソン氏は、複数回にわたる商法改正と、株主還元を促進するバリューアップ・プログラムを受け、今や市場と投資家が企業の約束を検証すべき時だと述べた。講演は、KOSPI市場のグローバルな地位向上を目的としたKorea Premium Weekの一環として、グランド・ロッテ・ソウル2階の国際会議場で行われた。 KRX、プレミアム評価の実現に向け株主還元の拡大を要請 ソン氏は、上場企業が株主還元を拡大し、資本を効率的に配分して自己資本利益率（ROE）を構造的に高めることが、市場再評価への最も確実な道だと強調した。同氏は、「上場企業が透明なガバナンス体制の下で、積極的な配当や自己株式の買い戻しなどの株主還元を拡大し、資本を効率的に配分してROEを構造的に高めることが、国内市場の再評価を実現

KOSPI指数は9月29日午前9時30分時点で6879.85となり、前営業日比9.89ポイント（0.14%）下落したと、韓国取引所が発表した。サムスン電子とSKハイニックスが前日に5%超急落した後に反発したにもかかわらず、外国人投資家が5402億ウォンを純売却したことで、軟調な展開となった。指数は6844.41で寄り付き、取引時間中の安値6834.82まで下落した後、6888.89まで回復し、寄り付き水準近くで推移した。 KOSPI、外国人5402億ウォンの純売りで軟調な取引 株式市場では、個人投資家が3206億ウォンを純買いし、機関投資家は888億ウォンを買い越した。外国人投資家は同じ時間帯に5402億ウォンを純売却した。 プログラム取引では、裁定取引が61億ウォンの買い越しとなった一方、非裁定取引は2978億ウォンの売り越しとなり、合計で2916億ウォンの売り越しとなった。 指数の下落幅が小幅にとどまったにもかかわらず、市場では値下がり銘柄が多かった。株式市場では値下がり銘柄が686銘柄に達したのに対し、値上がり銘柄はわずか170銘柄で、約4倍の差となった。 サムスン電子とSKハイ

中国人民銀行によると、中央銀行は本日（9月29日）、買値レシオ1倍、オペ金利1.40%で、905億元の7日物リバースレポ取引を実施した。PBOCはまた、6,985億元の翌日物リバースレポ取引も実施した。

韓国取引所のソン・ギミョン執行副社長によると、韓国の株式市場はグローバルな金融ハブと競争し、時差による不利益を解消するため、24時間取引のインフラを整備する必要がある。ソン氏は9月29日の「Korea Premium Week」で、ロンドンとニューヨークの取引所が早ければ12月から取引時間の延長を開始する準備を進める中、韓国の投資家は現在、その時間帯における海外市場の変動にリアルタイムで対応するうえで課題に直面していると強調した。韓国取引所は今月すでに時間外取引セッションを開始しており、今後さらに取引時間を拡大する計画だ。ソン氏はまた、増配や自社株買いを含む株主還元文化の重要性を強調し、KOSPI指数を歴史的な割安評価からプレミアム市場としての地位へ引き上げるために不可欠だと述べた。

Jinlian Creativeによると、9月29日時点で、今サイクルの第2営業日における変動率が-2.40%となったことを受け、中国国内のガソリンおよび軽油価格は1トン当たり180元下落すると予測されています。基準原油価格は1バレル当たり99.30ドルで、次回の価格調整期間は10月15日24時に終了します。

韓国取引所によると、9月29日午前9時30分時点で、KOSPIは0.14％下落し、6,879.85となった。外国人投資家が5,400億ウォンを売り越す一方、個人投資家と機関投資家は買い越した。指数は前日比45.33ポイント安の6,844.41で寄り付き、日中安値の6,834.82まで下落した後、値を戻した。 半導体大手が反発し、サムスン電子が0.93％高の27万2,500ウォン、SKハイニックスが0.51％高の177万7,000ウォンとなったにもかかわらず、市場では下落銘柄が多く、KOSPIでは下落銘柄686銘柄が上昇銘柄170銘柄を大きく上回った。

News1によると、サムスン電機は9月29日、総額67兆8,000億ウォンに上る大規模な基板生産拡張計画を発表した。投資額の内訳は、世宗工場に42兆7,000億ウォン、ベトナム子会社に25兆1,000億ウォンとなっている。9月29日の取引開始直後、同社の株価は2.27％上昇し、1株当たり153万3,000ウォンとなった。