世界のTradFiとマクロ経済

UBSによると、同行は9月、2026年の香港IPOによる資金調達額の予想を最大4,500億香港ドルに引き上げた。これは、5月時点の予想である3,500億～4,000億香港ドルからの上方修正となる。UBSのグローバル投資銀行部門副会長兼アジア企業顧客共同責任者であるLi Zhengguo氏はメディアに対し、9月の米利下げは市場予想に沿ったものであり、力強い流動性の流入が引き続き堅調な市場活動を支えていると述べた。 香港では2026年の最初の3四半期に117件のIPOが実施され、少なくとも3,873億4,900万香港ドルを調達した。これは、前年同期の2,869億香港ドルと比べて111%の増加となる。

KOSCOM ETF Checkによると、9月29日時点で、米国の宇宙・航空宇宙関連ETFは大幅な下落を記録している。KODEX U.S. Space & Aerospace ETFは3カ月間でマイナス27.46％の損失を記録し、その他の宇宙関連ファンドも同期間にマイナス14.41％からマイナス24.25％の範囲で下落するなど、同様の低迷を示している。SpaceXのStarshipは9月28日（現地時間）、上昇中に1基のRaptorエンジンが予定より早く停止したにもかかわらず、26基のStarlink V3衛星を軌道に投入し、初めて地球周回軌道への投入に成功するという歴史的な節目を迎えた。メリッツ証券のアナリスト、チョン・ジス氏は、これは「Starshipが軌道上の貨物輸送機として機能できることを証明した初めての事例だ」と指摘した。しかし専門家は、このミッションが商業的な可能性を示した一方で、エンジンの異常が繰り返し発生していることや高金利が、同セクターの短期的な回復にとって依然として逆風になると警告している。

韓国取引所によると、9月28～29日の2日間に外国人投資家はKOSPI上場株を合計6兆1,880億ウォン純売却した。売りは半導体株に集中し、SKハイニックスでは3兆3,290億ウォン、サムスン電子では1兆9,800億ウォンの資金流出となった。両社だけで外国人による売却総額の94％を占めた。アナリストは、これは市場全体の下落ではなく、マクロ環境の逆風と金利上昇リスクを背景とした成長株への選択的なレバレッジ解消だと分析している。

Jin10 Dataによると、国際エネルギー機関（IEA）のファティ・ビロル事務局長は火曜日、IEA加盟国が追加の戦略的石油備蓄を市場に放出するかどうかについて協議する可能性があると述べた。ダブリンで開催されるEUエネルギー相会合を前に、ビロル氏は次のように述べた。「われわれは市場、特に精製油とディーゼルの市場を注視しています。必要であれば、当然ながら加盟国政府と必要な措置について協議します」。

Guru Clubによると、インドネシアの代表的な株式指数（ジャカルタ総合指数）は6月4日に4.2％下落して5,688.574ポイントとなり、2020年12月以来の最低水準を記録した。

米国のストレージ関連株は9月29日のプレマーケット取引で上昇した。Micron Technologyは1.6%上昇し、SK HynixとSanDiskはいずれも1.4%上昇した。

Jin10 Futuresによると、9月29日午後4時時点のCFETS-NEX市場全体のセンチメント指数は46となり、午後2時30分時点から2ポイント低下した。大手銀行、中小銀行、ノンバンク機関のセンチメント指数はそれぞれ43、46、48となり、いずれも2ポイント低下した。同指数は0～100の範囲で示され、50が均衡を表す。50を上回る数値は、資金需給の逼迫を示している。

ゴールドマン・サックスのストラテジスト、ベン・スナイダー氏は5月28日（現地時間）、米国株式市場の状況を分析し、マクロ経済変数が安定すれば、リリーフラリーが起こる可能性があると予測した。スナイダー氏は、S&P 500指数がAIセクターの強さによって堅調なパフォーマンスを維持している一方、株価の中央値は52週間高値を16%下回っており、市場の広がりがドットコムバブル以来の最低水準に押し下げられていると報告した。S&P 500は、原油価格の高止まりと米国債利回りの急上昇にもかかわらず、企業利益の力強い成長に支えられ、今年は過去最高値付近で取引されている。 S&P 500の市場の広がり、ドットコムバブル期の低水準に到達 スナイダー氏は、S&P 500指数は人工知能の強さによって比較的堅調な資金流入を維持しているものの、指数構成銘柄の株価の中央値は52週間高値を16%下回っており、市場の広がりがドットコムバブル以来の最低水準に落ち込んでいると説明した。同ストラテジストは、マクロ経済の不確実性が和らげば、これらの要因によって市場全体の上昇と、最近出遅れている銘柄の反発の両方が起こる可能性があると

サミット・セラピューティクスの株価は、アストラゼネカが同社への20億ドルの投資を発表したことを受け、9月29日のプレマーケット取引で20％超急騰した。この投資は、腫瘍学をはじめとする治療領域のプログラムを含むサミットのパイプラインを、アストラゼネカが支援することを示すものだ。

Yahoo Financeによると、ゴールドマン・サックスのストラテジストであるベン・スナイダー氏は9月28日、S&P 500の市場の広がりがドットコム・バブル以降で最低水準に落ち込んだと指摘した。AI主導の相場の強さにもかかわらず、銘柄の株価中央値は52週高値を16%下回る水準で取引されている。スナイダー氏は、マクロ経済の不確実性が和らげば、市場全体が上昇し、低迷している銘柄も反発すると予想している。 S&P 500構成企業の第3四半期利益は、前年同期比で約29%増加すると予想されており、ファンダメンタルズ面での支えとなっている。スナイダー氏は、市場の広がりが改善することを条件に、S&P 500が今後12カ月で13%上昇し、8,700に達すると予測している。

連邦準備制度理事会（FRB）のリサ・クック理事によると、9月28日、AIインフラの拡大が、今後数年間に見込まれる生産性向上にもかかわらず、短期的なインフレ圧力を押し上げている。カリフォルニア州での講演で、クック理事は、生産性の改善によって今後数年間のインフレ率は小幅に低下する可能性があるものの、現在の価格上昇圧力を相殺するには間に合わないと述べた。また、大規模なデータセンター投資により、エネルギーや建設労働力などの共有資源をめぐる競争が激化し、電気代と水道料金が過去1年間で約5％上昇していると指摘した。クック理事によれば、企業はAI関連の設備投資計画として約2兆ドルを発表しており、現時点で実行されたのはその一部にすぎない。追加利上げに対する市場の見方は強まり、フェデラルファンド先物では、来月に追加利上げが行われる確率が約70％となっている。

中国の光トランシーバーメーカーZHONGJI INNOLIGHTの香港上場株は、現地時間9月25日に米上院で規制法案が提出されたことを受け、9月28日に12.21％下落して1,028 HKDとなり、7月30日のIPO以来最大の1日当たりの下落率を記録した。共和党のJohn Cornyn上院議員とDave McCormick上院議員、民主党のJohn Fetterman上院議員とRuben Gallego上院議員が共同提出した超党派法案「中国製光トランシーバーから国家安全保障システムを保護する法案（Protecting National Security Systems from Chinese Optical Transceivers Act）」は、ZHONGJI INNOLIGHTと深圳上場のEOPTOLINKを、米連邦政府の国家安全保障システム向け調達から除外することを目指している。韓国の個人投資家は、韓国預託決済院の決済ネットワークを通じて7月30日から9月28日までにZHONGJI株を4,346万ドル（591億KRW）純購入しており、純購入額で香港株の首位となった。しかし、現在

Odaily星球日报とJin10によると、現物金価格は火曜日に小幅反発したものの、1オンス当たり4,200ドルを下回る水準にとどまった。米国債利回りと原油価格の上昇を背景に月曜日に急落した後、持ち直した格好だ。IGのアナリストは、米連邦準備制度理事会（FRB）による高金利政策が長期化するとの見方から、利回りを生まない資産に対する投資家の需要が弱まり、金価格は8週間ぶりの安値圏にとどまっていると指摘した。 CME FedWatchのデータによると、トレーダーは10月のFRB利上げの確率を72.5％と織り込んでいる。市場はさらなる手掛かりを得るため、火曜日に発表される消費者信頼感指数と求人件数のデータを待っている。

Yonhapnewsによると、9月29日、韓国国債利回りは前日の急騰から反落し、全ての年限で低下した。3年物利回りは4.3bp低下して4.076%となり、10年物利回りは6.3bp下落して4.476%となった。5年物と2年物の利回りはそれぞれ6.9bpと4.7bp低下し、4.276%と4.031%となった。 この動きは、オーストラリア準備銀行が政策金利を25ベーシスポイント引き上げる一方、追加利上げには慎重な姿勢を示したことの影響を受けた。利上げにもかかわらず、オーストラリア10年国債利回りは約4.5bp低下して5.38%となった。市場が先行きの見通しを再評価したことで、韓国の国債利回りも同様に低下した。

本日（9月29日）発表された共同声明によると、LifeAM、MustAM、VIP Asset Managementを含む国内外の資産運用会社18社は、10月1日に国会で採決が予定されている強制公開買付制度に反対した。各社は、現行案が構造的に支配株主を優遇する一方で、少数株主を不利な立場に置くと主張している。資産運用会社側は、法案の枠組みでは、買収者が一部公開買付けを実施する前に、市場外取引で支配権を取得できる株式をプレミアム価格で購入できる一方、少数株主が保有する残りの株式は、応募超過時に比例配分の対象となると指摘した。代替案として、支配株式を含むすべての株式を同一の比率で同時に買い付ける「比例公開買付け」モデルを提案し、日本、英国、シンガポールにおいて、買収前の透明性確保を目的により厳格な要件を課している国際的な先例を引き合いに出した。

Jin10によると、日本の2年物国債利回りは9月29日、過去30年間で一度も到達していなかった水準である2％近くまで上昇した。利回りは過去12カ月間で倍増し、2024年9月と比べると6倍超に急騰しており、持続的なインフレと、日本銀行による追加利上げの可能性に対する市場の見方を示している。 日銀の次回の政策金利決定は、木曜日に公表される予定の短観（企業短期経済観測調査）の内容に左右される可能性がある。みずほフィナンシャルは、「短観が企業の設備投資の強さを示せば、10月の日銀利上げを支持する根拠はさらに強まる」と述べた。

9月29日のロイター調査によると、中東の現物市場を押し上げている供給の混乱を背景に、サウジアラビアはアジアの顧客向け原油の11月の公式販売価格（OSP）を引き上げる見通しだ。4人の製油所関係者は、サウジアラビアの主力油種であるアラブ・ライト原油について、オマーン産原油とドバイ原油の平均価格に対するプレミアムが1バレル当たり最大3ドルとなる可能性があり、10月の水準を約5ドル上回ると予測した。この価格上昇は中東の供給リスクの高まりを反映しており、米国とイランの緊張激化により、ドバイ原油とオマーン原油の現物プレミアムは3月下旬以来の最高水準に押し上げられている。

国際エネルギー機関（IEA）のファティ・ビロル事務局長によると、欧州は現在、ディーゼルの50％を米国から調達しており、域内のエネルギー供給構造の変化を反映している。