世界のTradFiとマクロ経済

金融当局によると、韓国はKOSDAQの下位市場区分に投資するETFに所得税控除を適用する計画を進めており、同国でETF投資に税制優遇が適用されるのは初めてとなる。この措置は、KOSDAQに新たな市場区分制度が導入されたことを受け、投資資金の流れを上位区分から下位区分へと誘導することを目的としている。金融当局は、単に指数に連動するパッシブETFではなく、ファンダメンタルズに基づいて下位区分の企業を選別するアクティブETFに限定して税控除を適用する案を検討している。韓国取引所は、ETFを含む下位区分向けの税制優遇策については現在も検討中であり、具体的な計画はまだ決定されていないと述べた。

Yonhap Infomaxの店頭（OTC）投資家取引データによると、8月下旬、海外投資家は韓国国債の超長期債を1.5兆ウォン超購入した。購入は8月24日の指数算出日から月末まで行われ、償還期間20年以上の債券が対象となった。これは、7月下旬の同時期に行われた超長期債の購入額7,000億ウォンの約2倍に相当する。超長期債への需要増加は、9月末に予定されている世界国債インデックスへの組み入れを前に、パッシブファンドから韓国国債へ資金が流入したことで生じた。第3四半期に海外投資家による韓国国債の購入が全体として鈍化したにもかかわらず、購入額に占める超長期債の比重は相対的に高まった。 8月、海外投資家の超長期債購入額が倍増 Yonhap Infomaxの店頭（OTC）投資家取引データ（画面4565）によると、海外投資家は8月24日から月末までに、償還期間20年超の債券を1.5兆ウォン以上購入した。7月には、7月27日の指数算出日から月末までの海外投資家による超長期債の購入額は約7,000億ウォンだった。8月の購入額は7月の約2倍となった。超長期債の購入拡大は、第3四半期に海外投資家による韓国

韓国国債先物は9月30日に上昇して始まり、午前9時4分現在、3年物先物は10ティック高の102.29、10年物先物は19ティック高の104.06となった。上昇は、夜間の米国債利回りの低下と国際原油価格の安定を反映したもの。外国人投資家は取引時間中、3年物国債先物を13枚買い越す一方、10年物先物を78枚売り越した。 9月30日、韓国国債先物が朝方に大幅上昇 9月30日のソウル債券市場は、夜間の米国市場の市場センチメントに追随した。午前9時4分現在、3年物韓国国債先物は前営業日比10ティック高の102.29、10年物国債先物は19ティック高の104.06となった。外国人投資家は、3年物先物を13枚買い越す一方、10年物先物を78枚売り越した。 米国債利回り、短期・中期ゾーンで低下 夜間の米国債利回りは低下し、2年物利回りは5.40ベーシスポイント低下して4.8790%、10年物利回りは0.10ベーシスポイント低下して5.2370%となった。30年物利回りは1.90ベーシスポイント上昇して5.5680%となった。債券市場では、短期および中期の年限を中心に堅調な動きが見られた。 WTI原油、

オッペンハイマーのアナリスト、コリン・ラッシュ氏によると、同社は9月30日、FuelCell（NAS:FCEL）のカバレッジを開始し、投資判断を「アウトパフォーム」、目標株価を24ドルとした。ラッシュ氏は、深刻な送電網接続の遅延に直面する人工知能データセンターからの電力需要の急増が、主な推進要因だと指摘した。また、FuelCellがデータセンターに直接、信頼性の高い電力をオンサイトで供給できる点を差別化要因として強調した。 FuelCellは今後数か月で、トリントン製造施設の生産能力を約40メガワットから最大100メガワットまで拡大する計画で、2029会計年度までに500メガワットを目標としている。ラッシュ氏は、同社には拡張のための設備投資を支えるのに十分な流動性があると予測している。

Yonhap Infomaxによると、海外投資家による超長期韓国国債（残存期間20年以上）の純購入額は、8月24日の指数算出日から月末までに、7月の約7,000億ウォンから2倍超となる1兆5,000億ウォン以上に増加した。この増加は、9月末の世界国債指数のリバランスに伴うパッシブファンドへの資金流入を背景としている。債券市場関係者によると、保険会社や年金基金も30年物ベンチマーク債の購入を拡大しており、9月に入ってからの合計純購入額は2兆ウォンに達している。

SKハイニックス株は3か月間で40％下落し、韓国取引所のデータによると、6月25日に日中高値298万7,000ウォンを付けた後、29日には176万5,000ウォンで取引を終えた。下落の要因は、米国子会社Solidigmのデュアル上場の可能性や、市場の期待に届かなかった株主還元策への懸念だった。株価の下落は、同社の資本配分戦略に対する幅広い精査が進む中で起きた。特に、Solidigmが新規株式公開（IPO）の準備を進めているとの報道や、現地時間28日に発表されたエヌビディアの1,500億ドル規模の自社株買いとの比較を受けたものだ。 SKハイニックス株、6月の高値から41％下落 韓国取引所によると、SKハイニックス株は29日、6月29日の262万8,000ウォンから32.8％下落し、176万5,000ウォンで取引を終えた。29日の終値は、6月25日に記録した日中高値298万7,000ウォンから41％下落した水準だった。 SKハイニックス株は今年上半期を通じて強い価格変動の勢いを維持し、6月25日には300万ウォン台に迫った。しかし、複数の悪材料が浮上したことで、下半期に入ると株価は下落し始

聯合インフォマックスによると、韓国の国債先物は9月30日午前、米国債利回りの夜間取引での低下と原油価格の下落を受けて上昇した。3年物国債先物は10ベーシスポイント上昇して102.29となり、10年物は19ベーシスポイント上昇して104.06となった。 米国債利回りは夜間取引で低下し、2年物利回りは5.40ベーシスポイント低下して4.8790％、10年物は0.10ベーシスポイント低下して5.2370％となった。国際原油価格も下落し、11月渡しのWTI原油は3.48％下落して1バレル＝89.38ドルとなり、8月31日以来初めて90ドルを下回った。

EUのエネルギー担当委員ダン・ヨルゲンセン氏によると、2月下旬にイラン紛争が勃発して以来、欧州連合（EU）は同等の供給水準を維持するため、追加の化石燃料輸入に約1,000億ユーロを費やしてきた。ヨルゲンセン氏は9月29日、ダブリンで開かれたEUエネルギー相会合で、追加支出にもかかわらず、EUは天然ガスや石油の供給量をまったく増やせていないと述べた。

Toss Securitiesは、30日午前9時から、2つの代替取引システム（ATS）であるBlue OceanとBruceのリアルタイムの気配値を統合した、米国株デイトレード向けの統合気配値システムを開始した。証券会社は、いずれか一方のATSでシステム障害が発生した場合でも気配値の提供を継続できるよう、この二重ソース方式を導入した。Blue Oceanで取引されていない銘柄に限りBruceの気配値を補完的に使用する他の韓国証券会社とは異なり、Toss Securitiesは、デイトレードに対応するすべての銘柄について、両ATSの気配値を集約する全面統合方式を採用している。 Toss Securities、Blue OceanとBruceの気配値システムを統合 Toss Securitiesは、30日午前9時から、米国株のデイトレード時間帯における買い気配と売り気配の両方を1つの画面に表示するようシステムを改修した。同証券会社は従来、Blue Oceanのシステムだけを基準に気配値を提供していたが、現在は別の代替取引システムであるBruceのリアルタイムの気配値も連携させ、気配値提供の

USD/JPYは9月30日の日中取引において0.50%下落し、現在は156.47の水準で推移しています。

Toss Securitiesによると、韓国の証券会社である同社は、9月30日午前9時から、米国株の時間外取引向け統合気配値システムの運用を開始した。同システムは、2つの代替取引システム（ATS）であるBlue OceanとBruceの買い気配・売り気配を統合するものだ。この取り組みにより、取引の継続性とリスク管理が向上し、いずれか一方のATSでシステム障害が発生した場合でも、顧客は取引を継続できる。 Blue Oceanで取引されていない銘柄についてのみBruceの気配値を使用する競合他社とは異なり、Toss Securitiesは、日中取引の対象となるすべての銘柄について、両ATSの気配値を集約する。同社は、独立して運営される市場を統合する際には、価格表示の重複や気配値間の不整合が生じる可能性があると認めた。一方で、こうした問題が、現地ブローカーのスマート・オーダー・ルーティングシステムを通じた実際の取引執行に影響することはないと説明した。

ARK Investの創設者であるCathie Wood氏は9月30日、同社がETF投資戦略に予測市場プラットフォームのKalshiを組み入れたと発表した。Wood氏は、予測市場の将来を見据えて同プラットフォームを位置付ける先見性のあるアプローチを取るKalshiの経営陣を称賛した。

9月29日、投資アナリストのナム・ソクグァン氏は、サムスン電子とSKハイニックスが10月中旬までに自社株買いプログラムを完了する見通しであり、年末までの3カ月間に資金調達の空白が生じる可能性があると述べた。ナム氏は、サムスン電子の自社株買いは10月2日頃、SKハイニックスの自社株買いは10月16日頃に終了すると指摘した。また、KOSPI 7,000～9,000の範囲で買いポジションを取った個人投資家による累積売り圧力は約90兆ウォンに達しているため、指数が7,000を上抜ければ、9月28日以降に四半期配当を受け取るインセンティブがなくなることも相まって、売りが急増する可能性が高いと警告した。

Bangko Sentral ng Pilipinas（フィリピン中央銀行、BSP）は、最新の声明によると、8月と9月のインフレ率を6.4％～7.4％と予測しました。

オーストラリア統計局によると、オーストラリアの8月のインフレ率は水曜日に鈍化し、トリム平均消費者物価指数は前月比でわずか0.2％上昇し、7月の0.5％から低下した。インフレ指標の伸びが鈍化したことで、トレーダーはオーストラリア準備銀行による追加利上げへの賭けを縮小した。スワップ市場の価格付けでは、11月の利上げ確率は現在約28％となっており、データ発表前の約40％から低下している。

「保険＋基金」に分類される機関投資家は、9月28日に韓国国債を約1兆2,600億ウォン純購入した。これは、Yonhap Infomaxの店頭投資家取引データで明らかになった。秋夕（チュソク）の連休期間中に米国債利回りが急上昇したことを受け、10年物韓国国債の利回りが15.7ベーシスポイント急騰する中での購入だった。取引規模と債券市場の急落局面における過去のパターンから、市場参加者は主な買い手が国民年金公団だったと推定している。一方、外国人投資家は同日、10年物非ベンチマーク債を約2,700億ウォン売却した。 「保険＋基金」カテゴリー、9月28日に10年物ベンチマーク債を3,300億ウォン購入 Yonhap Infomaxの画面4565のデータによると、「保険＋基金」投資家カテゴリーは9月28日、10年物ベンチマーク国債（発行26-6）を3,300億ウォン、10年物非ベンチマーク債を1,060億ウォン購入した。これとは別に、「基金／共済」に分類される投資家は同日、約9,700億ウォンの国債を購入した。外国人投資家は取引時間中に10年物非ベンチマーク債を約2,700億ウォン売却し、連休中に

韓国国会予算局（NABO）は30日、経済見通しを発表し、今年の実質GDP成長率を3.5%と予測した。この数値は、輸出の堅調さが続き、設備投資が改善していることを背景に、NABOが3月に発表した予測から1.5ポイント上方修正されたものだ。NABOは、2027年の実質GDP成長率を2.7%、2026年から2030年までの5年間の年平均成長率を2.7%と予測している。報告書は、AIインフラ向けの高帯域幅メモリ（HBM）需要に支えられた半導体部門が主要な成長要因となっていると指摘する一方、特定産業への経済集中や所得分配をめぐる課題への懸念も示した。 NABO、2027年の実質GDP成長率を2.7%と予測 NABOの「2027年NABO経済見通し：2026～2030年」報告書は、韓国の2027年の実質GDP成長率を2.7%と予測している。同局は、2027年も輸出の堅調さが続き、国内需要の回復が成長軌道に加わると説明した。成長率は上半期が3.0%、下半期が2.5%になると予測されている。NABOは、政府部門の成長への寄与は今年と同程度の水準を維持すると示した。報告書は、拡張的な財政姿勢が実質所得環

韓国の国会予算政策処（NABO）が本日（9月30日）発表した見通しによると、同国の2026年の実質GDP成長率は3.5％と予測され、前回3月の見通しから1.5ポイント上方修正された。2027年の成長率は2.7％と予想され、2026～2030年の5年間の年平均成長率も2.7％になると見込まれている。 NABOは、輸出の勢いが持続していることと設備投資が改善していることを、上方修正の理由として挙げた。2027年の製造業は、AIデータセンター向けメモリーチップの旺盛な需要に支えられ、4.3％成長すると予測されている。5年間の製造業の平均成長率は4.1％になると見込まれている。ただしNABOは、経済成長の恩恵が各産業に広がらず、半導体部門に集中するリスクを指摘した。

Yonhap InfoMaxによると、9月30日のソウル外国為替市場では、USD-KRW現物レートは午前9時直前まで横ばいで推移し、NDFフィキシングのポジションも中立を維持していた。これは、域内の市場参加者の需要が均衡していることを示している。

日本の経済産業省によると、9月30日に発表された8月の鉱工業生産は、季節調整済みで前月比1.7%減となり、市場予想の1.7%増を大きく下回った。自動車、機械、石油製品の生産減少が全体を押し下げた。前年同月比では、産出量は3.4%増加した。 一方、日本の8月の小売売上高は前年同月比2.7%増となり、コンセンサス予想の3.3%増を下回った。データ発表後、ドル円相場は反転し、早朝の取引では157.393円となった。発表直前の157.451円から小幅に下落した。