世界のTradFiとマクロ経済

韓国取引所によると、Mediox（054180）は正式な審査を経て、9月30日付でKOSDAQ市場委員会により上場廃止となった。同社は当初、2025年10月27日に取引所の企業審査委員会から上場廃止の決定を受けたが、2025年11月17日に異議を申し立てた。その後、KOSDAQ市場委員会は2026年8月10日までの改善期間を付与した。9月1日に改善計画の実施報告書を提出したものの、最終的に上場廃止を免れることはできなかった。

Zhitong Financeによると、香港株式市場は9月30日の取引を上昇で終えた。ハンセン指数は0.37%、89.7ポイント上昇し、24,613.27となった。売買代金は187.2億香港ドルだった。ハンセン中国企業株指数は0.50%上昇して8,220.08、ハンセンテック指数は0.10%上昇して4,253.89となった。 高精度AI空間測位のリーダーを自称するHuanchuang Technology（06802）は本日、香港メインボードへのIPO初日に265.68%急騰し、215.2香港ドルとなった。これは、公募倍率が過去最高の3,546.91倍に達したことを背景とする、上場前からの強い価格変動の勢いを反映したものだ。

ChainCatcherによると、HANetfとHSBCは最近、通貨ヘッジ機能を備えた2つのビットコイン上場取引商品（ETC）を発表しました。1つはロンドン証券取引所で取引される英ポンドヘッジ商品GBTC、もう1つはXetraおよびユーロネクスト・パリに上場されるユーロヘッジ商品EBTCです。HSBCが通貨ヘッジサービスを提供します。これらの商品により、投資家は米ドルの変動へのエクスポージャーを抑えながら、ビットコインへのエクスポージャーを得ることができます。

Intercontinental Exchangeは、JKM LNGオプション、短期LNG運賃先物、英国電力オプションの一連の商品を開始した。これにより、エネルギー企業は同一の清算環境内で、相互に関連する3つのエクスポージャーをヘッジできる。新商品は、コモディティ価格、それを輸送する船舶、そしてそれを消費する電力市場を対象とし、各契約は確立されたベンチマークに基づいて清算される。今回の開始は、ICEが1,000を超えるエネルギー契約にポートフォリオ・マージニングを拡大する取り組みの一環であり、ガス、運賃、電力市場間の相関を認識することで、企業が必要証拠金を抑えながら関連ポジションを管理できるようにする。 ICE、月末の先物清算価格に基づいて清算されるJKMオプションを導入 新しいJKM LNGオプションのコードはJKZで、月末時点の原資産先物の清算価格に基づいて清算される。これらは、ICEが既に提供しているJKM平均価格オプションと並行して提供されるが、対象とするエクスポージャーは異なる。平均価格商品は、1か月にわたって積み上がった購入または販売をヘッジできる一方、新しいオプションは特

WTI原油は9月30日の日中取引で1.09%上昇し、そのセッション中に1バレル当たり89ドルまで値上がりした。

ヘッジファンドは2025年末時点で2兆ドルの米国債を保有しており、CNBCが5月29日に引用した米財務省金融調査局（OFR）のデータによると、これは2,890兆ドルではなく28.9兆ドルの市場性米国債市場の7％に相当する過去最高の水準となった。保有額は5年間で3倍に増加した。これは、年金基金や保険会社など従来のロング投資家が、確定給付型から確定拠出型の退職年金制度への移行や、プライベートクレジット資産への配分増加を背景に、米国債への配分を減らしたためである。国際決済銀行（BIS）や連邦準備制度などの規制当局は、ヘッジファンドのレバレッジ水準が過去最高に達していることや、短期レポ資金への依存が金融安定性に新たな脆弱性をもたらしていることについて警告している。 ヘッジファンド、2025年上半期に870億ドルの米国債を購入 2025年上半期の連邦準備制度のデータによると、ヘッジファンドは積極的な買い手となり、純購入額は合計870億ドルに達した。内訳は第1四半期が264億ドル、第2四半期が606億ドルだった。OFRのデータによると、2025年末時点の2兆ドルの保有額は、5年前の水準のおよそ3倍

Jin10によると、9月30日、米国債市場で売りが続く中、30年物米国債利回りは2002年以来の高水準に達した。米連邦準備制度理事会（FRB）当局者は今後の利上げについて異なるシグナルを発しており、ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁は今年さらに1回利上げする可能性を示唆する一方、バー副議長はインフレ抑制のために追加の金融引き締めが必要になる可能性を示した。 中国では、中央銀行が担保付き補完貸出（PSL）金利を25ベーシスポイント引き下げ、「6つのネットワーク」のインフラ整備を支援するため、同プログラムを拡大した。

オンショアの中国人民元は、9月30日午後4時30分（北京時間）時点で1米ドル＝6.7053元で取引を終え、前回の取引セッションから16ベーシスポイント下落した。

BusinessWireによると、Intercontinental Exchangeは9月29日、JKM LNGオプション、短期LNG運賃先物、英国電力オプションを上場し、エネルギー企業が単一の清算環境でコモディティ、海運、電力のエクスポージャーをヘッジできるようにした。JKM LNGオプション（コード：JKZ）は、月末に原資産先物の価格を基準として決済される。一方、月末までの残存期間を対象とする2銘柄のLNG運賃先物、Spark30S（大西洋航路）とSpark25S（太平洋航路）は、月内の残りの日数にかかる輸送コストをカバーする。英国のベースロード電力オプションにより、発電事業者や公益事業者は上昇余地を維持しながら、不利な価格変動による影響を限定できる。 ICEは、日本の電力先物、PJMベーシス電力先物、英国NBP天然ガスオプションをICE Risk Model 2に移行した。これは、各ポジションを個別に扱うのではなく、契約間の関係をモデル化するバリュー・アット・リスクのフレームワークである。これにより、トレーダーは燃料、電力、運賃ポジション間のヘッジによる相殺効果を認識でき、清算機

水曜日の東部時間午前4時時点で、投資家が米連邦準備制度理事会（FRB）が重視するインフレ指標であるPCE物価指数と第2四半期GDPの統計を待つ中、ナスダック先物とS&P 500先物は0.2%上昇し、ダウ先物は0.4%上昇、ラッセル2000先物は0.3%上昇していた。10月の利上げに対する市場の期待は大幅に和らぎ、ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁が政策金利を引き上げる差し迫った必要性はないと述べたことを受け、トレーダーは25ベーシスポイントの利上げ確率を約47%と織り込んでおり、これは以前の約71%から低下している。主な決算発表にはマイクロン・テクノロジーが含まれ、投資家はAI関連のメモリ需要についてのコメントに注目している。その他の注目銘柄には、新たな信用枠を締結したテスラ、24時間365日の株式取引を発表して株価が3%上昇したロビンフッド、そして数十億ドル規模の米海軍戦闘機プログラム契約を獲得したボーイングがある。

上海先物取引所は、取締役会で承認され、中国証券監督管理委員会に報告された「実質的支配者口座管理規則」の改正版が、2026年10月20日に施行されると発表しました。

CNBCが米国財務省金融調査局のデータを引用して報じたところによると、ヘッジファンドが保有する米国債は2025年末までに2兆ドルに達し、取引可能な供給量28.9兆ドルのうち、過去最高となる7%を占めた。これは、5年間で3倍に増加したことを意味する。2026年上半期には、ヘッジファンドは四半期ごとに870億ドルを純購入し、主要な買い手として台頭した。 この急増は、年金基金や保険会社などの従来型のロング投資家が、退職市場の人口動態の変化や、より高利回りのプライベートクレジット資産への資本配分を背景に、米国債へのエクスポージャーを縮小したことによる構造的な変化を反映している。ヘッジファンドは、レポ市場でレバレッジを効かせたベーシス取引戦略をますます採用しており、一部ではレバレッジが20倍を超えている。年金基金が長期的なマッチング運用を目指す一方、ヘッジファンドは短期的なパフォーマンスを重視しているため、こうした動きはシステミックリスクへの懸念を高めている。

Odailyによると、香港株はこの午後、急伸した。ハンセン指数は0.37％高となったが、月間ベースでは3.7％下落している。ハンセンテック指数は0.10％上昇し、月間ベースでは7.9％下落した。 AIモデル分野の大手各社も急反発し、Zhipuは4％超、MINIMAXは3％超上昇した。

Jin10によると、トルコのBIST100指数は9月30日、1.7％下落して12,084となり、ファンドの流動性危機を背景に、5月の高値から20％下落して弱気相場入りした。主要指数はドルベースで約25％下落しており、流動性の低い株式を保有するファンドが引き起こした市場の混乱が続いていることを反映している。9月だけで、トルコ株式市場の時価総額はおよそ1,000億ドル減少した。この危機により131のファンドが清算され、複数の金融機関幹部が逮捕された。BIST100は9月に15％超下落し、2020年以来最悪の月となった。

エジプト外務省によると、ソマリア沖の海域でハイジャックされた石油タンカー「MT HONOUR」から、エジプト人船員8人が最近解放された。外交声明は、乗組員らが無事に帰還したことを確認した。

英国、ルクセンブルク、アイルランド、オランダを含む9カ国の欧州投資家は、先月末時点で韓国上場株式を合計702兆ウォン保有しており、前年同期比137.2％増となった。これはKOSPIの114.1％上昇を上回る伸び率だった。サムスン電子とSKハイニックスの株価が急速に上昇したことが急増の要因で、国別・銘柄別の投資上限に達した欧州の資産運用会社はポートフォリオのリバランスを迫られた。ロンドンで営業する韓国の証券会社によると、欧州機関投資家の関心が高まっており、投資家向け広報イベントへの参加率も昨年と比べて大幅に上昇している。 欧州投資家、韓国株の保有額を702兆ウォンに拡大 金融監督院によると、欧州9カ国の外国人投資家は先月末時点で韓国上場株式を合計702兆ウォン保有しており、前年同期比137.2％増となった。この増加率は、同期間におけるKOSPIの114.1％上昇を上回った。 韓国取引所ロンドン事務所のハン・ジュンソク所長は、韓国に対する「様子見」の姿勢が昨年まで続いていたものの、今年は市場が「無視できない」ものと見なされていると述べた。現地の投資銀行と開催した投資家向け広報イベントでは、

韓国取引所、韓国証券金融、韓国預託決済院、KOSCOMは30日、金融投資業界によると、ベンチャーキャピタルのエグジット市場を支援するため、今後3年間で約1兆韓国ウォン規模のセカンダリーファンドを組成すると発表した。4つの証券関連機関は、ベンチャーキャピタルが保有する既存のベンチャー企業の持分およびファンド持分を取得するセカンダリーファンドに資金を拠出するため、内部決議を終えた。この取り組みは、政府の「生産的金融」政策を支援するとともに、投資家が新規株式公開や合併・買収を待たずに資金を回収できるようにすることで、ベンチャー分野の流動性不足に対応する。 セカンダリーファンドの仕組みと目的 セカンダリーファンドは、ベンチャーキャピタルがすでに保有しているベンチャー企業の持分やファンド投資持分を取得する。この仕組みにより、投資家は新規株式公開や合併・買収を待たずに資本を回収でき、ベンチャー投資資金の好循環が促進される。4機関は、セカンダリーファンドによって回収された資本が新たなベンチャー投資に還流し、この循環が強化されると期待している。 政府の政策支援と資金調達総額 このファンドの組成は、政府

韓国の為替当局は、外国為替市場を安定させるため、2026年第2四半期に96億1,200万ドル（約12兆9,000億ウォン）を純売却した。韓国銀行が30日に公表した「2026年第2四半期の為替当局純取引」によると、これは2024年第4四半期以来、7四半期連続の純売却となる。この期間の純売却額は合計で約549億6,400万ドルに達した。第2四半期の純売却額は、第1四半期の136億2,800万ドルから大幅に減少した一方、ウォン・ドル相場の平均は、第1四半期の1,466.7ウォンから第2四半期には1,502.1ウォンへ上昇した。 為替当局、2026年第2四半期に96億1,200万ドルを純売却 韓国銀行は、為替当局が市場安定化を目的に、2026年第2四半期に96億1,200万ドルを純売却したと明らかにした。この金額は、第1四半期の純売却額である136億2,800万ドルから大幅に減少した。第2四半期の介入期間中、終値ベースのウォン・ドル相場は平均1,502.1ウォンとなり、第1四半期の1,466.7ウォンを上回った。 2024年第4四半期以来、7四半期連続の純売却 2026年第2四半期の純売却は、

韓国金融監督院によると、英国、ルクセンブルク、アイルランド、オランダを含む欧州9カ国の外国人投資家は8月末時点で、韓国上場株式を702兆ウォン相当保有しており、前年同期比137.2％増となった。これはKOSPIの114.1％上昇を上回る伸びだった。 韓国の証券会社は、欧州での事業拡大戦略を強化している。韓国投資証券、サムスン証券、NH投資証券は、顧客に合わせた仲介サービスや案件発掘を通じて機関投資家を取り込む一方、未来アセット証券はロンドンでETFのマーケットメーク業務を拡大した。欧州事業が海外子会社の純利益に占める割合は5％未満であるにもかかわらず、韓国の証券会社は、同地域が潤沢な資本市場を有し、韓国株への関心も高まっていることから、戦略的に重要だと見ている。