世界のTradFiとマクロ経済

米国株は先週、まちまちの結果となりました。S&P 500とNasdaqは3週連続で上昇した一方、Dowは約0.6%下落しました。S&P 500は木曜日の取引中に初めて7,800を上回り、過去最高値で引けました。予想を下回るインフレデータと、人工知能セクターにおける大規模な資金調達の進展が上昇を後押ししました。2つの主要なインフレ指標では、消費者物価指数が7月に0.1%上昇し、前年同月比のインフレ率は3.4%となった一方、生産者物価指数は前月比で横ばいとなり、連邦準備制度理事会が利上げを行う可能性への懸念が和らぎました。Intelは半導体製造能力への投資資金を調達するため、200億ドル規模の普通株式発行を発表し、CEOのLip-Bu Tan氏とその家族の1人が今回の発行で合計1,200万ドル相当の株式を購入しました。Nvidiaは、AIコンピューティング・インフラを投資可能な資産クラスへと転換するため、6社の大手資産運用会社と5,000億ドル規模の資金調達イニシアチブを明らかにしました。これらの動きは、連邦準備制度理事会の9月の金利決定が近づく中、AIインフラ投資に対する機関投資家の信頼

S&P 500とNasdaqは先週、3週連続で上昇しました。S&P 500は木曜日の取引中に初めて7,800を上回り、史上最高値で取引を終えました。上昇の原動力となったのは、予想を下回るインフレ指標でした。消費者物価指数は7月に0.1%上昇し、年間インフレ率は3.4%に鈍化した一方、生産者物価指数は前月比で横ばいでした。Intelは株式募集を発表し、募集規模は月曜日の150億ドルから火曜日には200億ドルに拡大しました。CEOのLip-Bu Tan氏とその家族1人は、合計1,200万ドル相当の株式を購入しました。Nvidiaは、Apollo Global Management、Blackstone、BlackRock、Brookfield Asset Management、KKR、Goldman Sachsの6社の資産運用会社と提携し、AIコンピューティングを投資可能なアセットクラスとして確立することを目的とした、5,000億ドル規模の融資イニシアチブを立ち上げました。これらの動きは、AI関連銘柄の上昇基調が続いていることと、9月の会合で連邦準備制度理事会（FRB）が利上げに踏み切ると

規制当局への提出書類およびCNBCによると、Intelは先週月曜日、普通株式の公募を通じて200億ドルを調達すると発表し、その後、投資家からの強い需要を受けて募集規模を拡大した。CEOのLip-Bu Tan氏とその家族の一人は、この公募で合計1,200万ドル相当の株式を購入することに同意しており、同社のAIインフラへの投資に対する経営陣の自信を示している。 Nvidiaは、Apollo Global Management、Blackstone、BlackRock、Brookfield Asset Management、KKR、Goldman Sachsの6大資産運用会社と提携し、AIコンピューティング・インフラを投資可能な資産クラスにすることを目的とした、5,000億ドル規模の資金調達プラットフォームを設立すると発表した。この取り組みは、グラフィックス・プロセッシング・ユニット（GPU）が、急速に価値を失うテクノロジーではなく、長期的に収益を生み出すインフラとして機能し得るとの認識が高まっていることを反映している。

CNBCによると、先週の市場の上昇は、鈍化したインフレ指標とAIチップメーカーによる主要な発表にけん引された。S&P 500種株価指数は木曜日の取引中に初めて7,800を上回り、3週連続の上昇となった。消費者物価指数（CPI）は7月に前月比で0.1%上昇し、前年比のインフレ率は3.4%に鈍化した。いずれも予想と一致した。これらの報告を受け、9月に米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げするとの懸念が和らぎ、市場ではFRBが金利を据え置く確率が67%と織り込まれた。 インテルは月曜日、株式の公募を通じて150億ドルを調達すると発表し、強い需要を受けて翌火曜日には調達額を200億ドルに引き上げた。CEOのLip-Bu Tan氏とその家族の一人は、この公募で1,200万ドル相当の株式を購入することに合意した。一方、エヌビディアは、Apollo Global Management、Blackstone、BlackRock、Brookfield Asset Management、KKR、Goldman Sachsの大手資産運用会社6社と提携し、AIコンピューティングを投資可能な資産クラスにすること

Bridgewaterの2026年第2四半期（Q2）に提出された13F報告書によると、同ヘッジファンドは半導体関連の保有銘柄を大幅に削減し、Micron（MU）の保有比率を92%引き下げました。一方、S&P 500 ETFのポジションを大幅に拡大し、ポートフォリオに占める比率は26.81%に達しました。6月30日時点で、同ファンドの株式保有総額は243億8,000万ドルとなり、前四半期比で8.8%増加しました。 Bridgewaterは、NVIDIA（NVDA）のポジションを17.62%、AMDを58.33%、Broadcomを28.19%削減する一方、SPYを21.89%増やし、ポートフォリオの16.30%を占める最大の保有銘柄としました。同ファンドは公益株やエネルギー株などのディフェンシブ資産にも資金を振り向けており、AI・半導体への集中投資から、より幅広い市場エクスポージャーとディフェンシブなポジショニングへとシフトしていることを示しています。

南アフリカのプロフェッショナルは、リモートワーク向けに英国の雇用主から採用されるケースが増えており、給与は英ポンドで支払われ、国内ではランドで消費されています。Pnetの2026年7月の雇用市場動向レポートでは、南アフリカにおけるリモート求人広告が過去最高水準に達したことが記録されました。これは、英国の雇用主負担の国民保険料が2025年4月に15％へ引き上げられ、適用基準額が5,000ポンドに引き下げられた時期と重なっています。この仕組みにより、熟練労働者は南アフリカに住み続けながら外貨を稼ぐことができ、税金はSARSに納付され、消費は国内経済で発生します。南アフリカは、ロンドンと近いタイムゾーンにあり、英語を話す労働力を有していることから、コスト効率を求める英国企業にとって魅力的な採用先としての地位を確立しています。この傾向は、従来の国外移住を伴わないスキル輸出の一形態であり、労働者、税収、国内消費を南アフリカの国境内にとどめています。 雇用主代行モデルが国境を越えた採用を促進 雇用主代行モデルにより、英国企業は現地法人を設立せずに南アフリカの労働者を採用できます。EORプロバイダー

Odailyによると、Utree Technologyは、上海証券取引所の科創板での新規株式公開（IPO）における申込代金の支払いを完了したと発表した。株式発行後、創業者兼実質的支配者のWang Xingxing氏は、同社株式の21.4395％を直接保有する。議決権の差異に関する取り決めに基づき、Wang Xingxing氏は引き続き同社の議決権の合計65.309％を支配する。

Odailyによると、米国の議員らが「デジタル資産市場明確化法（Digital Asset Market Clarity Act）」に関する議論を進める中、Mastercardは今週、総額18億ドルのデジタル資産取引を処理した。主要なビットコイン保有者やマイナーがポジションを売却する一方、ヘッジファンドはロング・エクスポージャーを拡大しており、市場センチメントの乖離を反映している。CoinDeskによると、ウォール街は暗号資産関連の商品やインフラへの関与を引き続き深めている。

SanDisk（SNDK）は2026年8月14日に1,641.11ドルで取引を終え、メモリ関連銘柄全体が一斉に動いたセッションで7.39%上昇した。12カ月前には46.68ドルで取引されており、上昇率は3,415.7%に達する。また、2026年6月22日に付けた52週間高値2,354.39ドルを30.3%下回っている。同社は、前四半期比の売上高成長のおよそ3分の2が価格要因、3分の1のみが数量要因によるものだったと明らかにした。この比率はバリュエーションをめぐる議論を捉え直すものである。コモディティ市場における価格主導の成長は、事業運営の実行力にかかわらず、供給不足が終われば反転するからだ。この動向は、SanDisk株を単独企業のストーリーではなく、より広範なNAND再評価サイクルの中に位置づける。MicronやWestern Digitalでもセクター全体の相関が確認されており、企業固有の再評価というより、コモディティ主導の値動きであることを示している。 SanDiskの2026年度第4四半期の業績とガイダンス SanDiskは2026年度第4四半期の売上高を89.7億ドルと報告し、

Herald Economicsによると、SKハイニックスの株価は、米国のNAND型フラッシュメモリー子会社Solidigmが計画するNasdaq上場への懸念から、1日で10％下落した。市場ではこのスピンオフをめぐり見方が分かれている。将来の投資に向けて買収資金を再活用する合理的な手段と見る向きがある一方、既存株主の持分を希薄化させる「カーブアウトIPO」だと懸念する声もある。同社は8月末までに株主還元方針を発表するとみられている。

AMD株は2026年8月14日に514.39ドルで取引を終え、当日は6.5%上昇した。これは、12カ月前の2025年8月14日の180.95ドルから184.3%の上昇に相当する。この上昇をけん引したのは、同社のデータセンター部門だ。同部門は2026年第2四半期に67億ドルの売上高を計上し、前年同期比107%増となった。AMD全体の売上高増加額のおよそ90%を同部門が占めたことになる。現在、株価は予想利益の約47倍で取引されている。このバリュエーションは、AI主導のデータセンター需要の持続性に対する投資家の信頼を反映する一方、事業の集中リスクにもさらしている。AMDの事業の3分の2が1桁台前半の成長にとどまる中、1つの部門だけが3桁成長を続けているためだ。 AMD、2026年第2四半期の決算を発表 AMDは2026年第2四半期の売上高として115億ドルを報告し、前年同期比50%増となった。同社の非GAAPベースの1株当たり利益は1.66ドルとなり、コンセンサス予想の1.62ドルを上回った。また、非GAAP粗利益率は56%を維持した。会長兼最高経営責任者（CEO）のLisa Su氏は、この

stockanalysis.comによると、Reddit（RDDT）はS&P 500種指数への採用決定を受け、2026年8月14日に12.63%急騰し、178.09ドルとなった。この値動きは、指数連動型ファンドが採用の発効日に合わせてポジションを構築する必要があることによる、機械的な買いを反映している。 しかし、同社が2026年第2四半期に、売上高8億2.53億ドル（前年同期比61%増）、純利益2億5,300万ドル（同184%増）という力強い決算を発表したにもかかわらず、株価は1年前の水準（2025年8月14日の243.47ドル）を26.9%下回り、52週間高値の282.95ドルからも37.1%下落している。投資家は、検索経由のトラフィックの変動性や、Google主導のユーザー獲得への依存を、過去1年間にわたる株価下落の理由として挙げている。

SK Hynixの米国NANDフラッシュ子会社Solidigmは、8月5日に発表された報道によると、5兆〜10兆ウォン規模のIPO前資金調達と、最終的なNasdaq上場を進めている。このニュースを受け、8月6日に株価は10.37%下落した。SK Hynix株は、6月24日の史上最高値である298万7,000ウォンから、8月14日には164万5,000ウォンまで下落し、44.93%の下落率となった。アナリストの間では、この動きが安定した収益を生む資本回収を意味するのか、それとも既存株主に損害を与える希薄化を伴うスピンオフなのかについて意見が分かれている。議論の焦点は、SK Hynixが1月28日に表明した米国投資向け最大100億ドルの拠出と、今回の上場が、より広範な企業戦略に基づくものなのか、それともグループ・ガバナンス上の制約によるものなのかという点にある。市場の注目はSK Hynixの株主還元方針に集まっており、同方針は今月末または9月初旬までに発表される見通しだ。 Solidigmの上場報道を受け、SK Hynix株が10.37%下落 SK Hynixは8月5日、金融監督院の電子公

Bloombergによると、Joshua Kushner氏が率いるThrive Capitalは、規制当局への提出書類で明らかになった通り、8月15日（金）にAmazon株を2億1,500万ドル相当取得した。この投資により、同投資会社はAIの恩恵を受ける主要企業へのエクスポージャーを得ることになる。Amazonは、AIを活用したショッピングツールやクラウドインフラサービスから利益を上げている。同社の時価総額は今月初めに3兆ドルを超え、この節目に到達した5社目の企業となった。

Teslaratiによると、Teslaは2つの大規模な製造プロジェクトを進めている。1つは「Terafab」と呼ばれる168億ドル規模の半導体生産施設で、もう1つは101億ドル規模の太陽光発電関連製造工場だ。同社は7月22日にテキサス州でこれらの取り組みを発表し、Elon Muskが大規模で資本集約型の製造事業へ継続的に進出していることを示した。

韓国の円関連上場投資信託（ETF）は、米国と日本の金融当局による共同の為替市場介入にもかかわらず、14日時点でマイナスの収益率を記録した。KOSCOM ETF Checkのデータによると、TIGER Japan Yen Futuresの収益率は過去1カ月で-3.00%、年初来で-3.51%となり、PLUS Japan Yen Ultra-Short Bondの年初来収益率は-3.79%となった。持続する円安は、先月末にUSD/JPYが1ドル＝164円近辺に達し、1986年以来の最高水準となった後、介入を受けて155円台まで下落し、その後159円台まで反発したことに続くものだ。アナリストは、円安が続く要因として、日本の財政リスクと金融引き締めにおける構造的な限界を挙げている。この低迷は、円エクスポージャーを持つ資産を保有する投資家が直面する課題を浮き彫りにしている。 韓国の円ETF、14日までマイナス収益を記録 同じ指数を追跡する円エクスポージャー型ETFは、円エクスポージャーのない同種商品を下回った。RISE US S&P500 Yen Exposure (Synthetic H)の年

KOSCOM ETF Checkによると、8月14日時点で、韓国国内市場に上場する円関連ETFは、円安が長引く中、マイナスリターンを記録した。TIGER 日本円先物は過去1カ月で3.00%、年初来で3.51%下落した。PLUS 日本円超短期国債（合成型）は年初来で3.79%下落した。 円ヘッジ商品は、同じ指数に連動する為替ヘッジなしの商品を大幅に下回った。RISE 米国S&P 500円ヘッジ（合成型 H）の年初来リターンが6.48%だったのに対し、RISE 米国S&P 500（為替ヘッジなし）は11.85%となった。円安の恩恵を受けたインバース商品では、Meritz KAP インバース2倍 日本円ETNが1月以降で10.00%上昇した。円は7月下旬に1ドル＝164円まで下落した後、日米による共同為替介入を受けて155円まで上昇し、その後159円まで下落した。

バンク・オブ・アメリカのストラテジスト、マイケル・ハートネット氏によると、8月15日時点で、現在のAIバブル下における最適な投資戦略は、AIテクノロジーのリーダー銘柄と出遅れ資産を同時にロングし、AI関連債券をショートすることだという。同銀行のブル・ベア・インジケーターは9.7から9.3へ小幅に低下したものの、売りシグナルを伴う極端な強気圏にとどまっている。一方、世界株式は5月以降上昇している。バンク・オブ・アメリカのプライベート・クライアントのデータによると、株式配分は過去最高の66.4%に達した一方、現金と債券の配分はそれぞれ過去最低と2022年以来の低水準に低下した。ハートネット氏は、歴史的にバブルがピークを迎える前には、新興市場や景気循環資産が波及効果の恩恵を受けてきたと指摘し、現在その候補となる可能性が高いのは消費関連株だと述べた。

上海証券取引所の発表によると、Unitree Technologyは科創板での新規株式公開（IPO）における申込・払込手続きを完了した。オフライン申込は合計226.51億株（戦略配分後の割当株式の70%）、オンライン申込は867.15億株（30%）に達した。 上場前、創業者兼実質的支配者の王興興氏は97.07億株を直接保有し、特別議決権の取り決めにより、持株比率34.763%、議決権比率68.7816%を有していた。上場後、王氏の合算議決権比率は65.309%以下に低下する見込みだ。

Wedbushによると、同証券会社は8月15日、SanDisk株に対する「アウトパフォーム」評価を再確認し、目標株価を2,000ドルに設定しました。