世界のTradFiとマクロ経済

金融投資業界によると、韓国の証券会社10社は10月4日、事業拡大に向けた資本拡充のため、総額3.5兆ウォンの劣後債を発行した、または発行を予定している。これらの発行は、リテール業務や投資銀行業務、総合投資口座、コマーシャルペーパー事業の拡大を支えるものだ。 ハナ証券は、韓国の証券会社として初めてドル建て劣後債を発行し、5年後のコールオプションが付いた30年満期の債券で3億ドルを調達した。キウム証券は、クーポン5.65％の私募劣後債を4,000億ウォン発行した。一方、ハンファ投資証券は5,000億ウォンの増資を実施し、最大4,000億ウォンの劣後債を発行する計画だ。NICE信用評価によると、劣後債の純発行額は1月から8月までに1.6兆ウォンに達し、前年の1.5兆ウォンから増加した。

韓国のKOSDAQ指数は10月2日、900ポイントの節目を超えて急騰し、日中の高値903.49ポイントを付けた後、893.29ポイントで取引を終えた。この上昇により、9月の安値790.21ポイントと比べて13％上昇し、中型株や小型株に対する投資家の関心が再び高まっていることが示された。今回の反発は、半導体関連のサプライチェーン企業や機関投資家の買いに牽引されており、ファンドマネージャーや年金基金は9月初旬以降、約1.01兆ウォン相当のポジションを積み増している。

欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、欧州システミックリスク理事会（ESRB）での新たな講演で、取引、サイバーセキュリティ、地政学に関連するAIリスクが、ユーロ圏の金融市場全体で相互に増幅し始める可能性があると警告した。重要なユーロ圏銀行の約9割がすでに生成AIを利用しており、調査対象となったEUの証券会社の7割はAI投資を増やす見通しだ。ラガルド総裁が懸念しているのは個々のモデルの障害ではなく、金融機関が少数の最先端モデル群への依存を強める一方で、AIにより大きな自律性を与えていることだ。 類似したAIモデルが同じ取引を増幅する可能性 ラガルド総裁は、新たなAI層によって生じる市場リスクを強調した。銀行、ヘッジファンド、資産運用会社が類似したモデルに依存すれば、それらのシステムがショックを同じように解釈し、ほぼ同時に同じ取引を推奨する可能性がある。ECBによれば、これは価格変動を分散させるのではなく、むしろ増幅させる可能性がある。 自律的な取引は、現時点では依然として限定的だ。今年調査対象となった資産運用会社のうち、投資推奨や取引についてAIに自律的または半自律的な

欧州システミックリスク理事会（ESRB）で10月上旬に行ったクリスティーヌ・ラガルドECB総裁の講演によると、中央銀行は、取引、サイバーセキュリティ、地政学に関連する人工知能のリスクが、金融市場全体で相互に強まり始めていると警告した。ラガルド総裁は、ユーロ圏の重要な銀行の約89％がすでに生成AIを利用している一方、調査対象となったEUの証券会社の70％がAI投資を増やす見通しだと強調した。 ラガルド総裁が最も懸念しているのは、金融機関が少数の最先端AIモデルへの依存を強めていることだ。銀行、ヘッジファンド、資産運用会社が類似したモデルに依存すれば、市場ショックを同じように解釈し、同時に同じ取引を実行する可能性がある。その結果、値動きが分散されるどころか、価格変動が増幅されるおそれがある。現在、調査対象となった資産運用会社のうち、投資判断においてAIが自律的または半自律的な権限を持つと回答したのはわずか5％だが、導入は今後拡大すると見込まれている。

米連邦準備制度理事会（FRB）のFOMC議事要旨が来週リリースされる予定で、市場の焦点は、10月の利上げ確率が極めて低くなったことを受け、12月の利上げ織り込みへと移っている。一方、G7は10月初旬に戦略石油備蓄を放出する計画を発表し、世界の原油市場では高いボラティリティが続くと予想されている。

G7首脳は、1億バレルの緊急石油備蓄の放出を直ちに開始すると発表した。この協調介入は4カ月間にわたって実施され、最初の20日間に軽油の供給を前倒しすることで、9月にブレント原油価格を100ドル超まで押し上げた供給不足に対処する。国際エネルギー機関（IEA）が実施を監督し、追加措置が必要かどうかを評価する。今回の放出は、IEAが3月に4億バレルを放出することで合意したことに続くもので、そのうち3億2,500万バレルはすでに市場に供給されている。 G7、緊急放出戦略で軽油を優先 今回の介入は、単に原油を供給するだけでなく、軽油不足を重点的に対象とする。首脳らは各国に対し、製油所のメンテナンス時期を調整し、可能な場合には一時的に稼働率を引き上げるよう要請した。IEAは、軽油の供給制約について、精製品の流通が著しく制限されていることが原因だとし、その一因としてロシアの製油所への攻撃を挙げている。一方で、中東からの原油輸出は大幅に回復している。 軽油への注目は、精製燃料と原油の価格動向が乖離した市場環境を反映している。ブレント価格が一時97ドルに向けて上昇した際でさえ、軽油のマージンは過去最高水

昨日（10月2日）発表されたG7声明によると、首脳らは4カ月間で1億バレルを協調放出し、そのうち相当量のディーゼルを最初の20日間に前倒しで供給すると発表した。国際エネルギー機関（IEA）が実施を監督し、追加措置が必要かどうかを評価する。この介入は、中東情勢の混乱と製油所の制約を背景に、9月にブレント原油が100ドルを超えて繰り返し急騰したことを受けたものだ。

ベネズエラ中央銀行によると、同国の9月のインフレ率は8.4%に達しました。

ChainCatcherがHOGE Wireを引用して報じたところによると、SECは10月1日、政府資金の凍結に伴う業務停止状態に入り、新たな暗号資産ETFの審査を停止した。凍結期間中は、登録届出書を発効させることができず、コメントレターも発行されない。ただし、BlackRockのIBIT、FidelityのFBTC、Grayscaleの商品を含む、すでに上場されている暗号資産ETFは影響を受けず、引き続き取引、購入、償還が可能となっている。90件を超える審査中の申請が影響を受けており、一部の期限は10月初旬に設定されている。

ChainCatcherによると、エヌビディアのCEOであるジェンスン・フアン氏は、2026年3月23日時点でエヌビディア株を約8億7,000万株保有しており、同社の発行済み株式総数の3.58%を占めています。10月初旬の株価231.49ドルで計算すると、同氏が保有する株式の価値は約2,010億ドルに達します。Forbesのデータによると、フアン氏の純資産は現在約2,000億ドルで、その大部分はエヌビディア株で構成されています。同氏は、同社で確認されている個人株主の中で最大の保有者です。

米国証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）は、Clarity Actが成立しない可能性に備えていると、Nate Geraci氏が述べました。SECは最近、ビットコインとイーサの3倍レバレッジ型上場投資信託（ETF）を承認し、暗号資産取引の選択肢が広がっていることを示しました。この準備は、暗号資産ETFに対する機関投資家の関心が高まる中で進められています。SECはETFの監督を含む証券市場を規制し、CFTCは一部の暗号資産を含むデリバティブ市場を監督しており、両機関がデジタル資産ETFをめぐる環境形成において役割を果たしています。 SECとCFTC、Clarity Actのシナリオに備える SECとCFTCは、Clarity Actが成立しない可能性に備え、積極的に準備を進めています。Nate Geraci氏は、両機関が変化する暗号資産監督の環境に対応する中で、こうした規制上の準備を進めていると指摘しました。こうした取り組みは、ETF市場や暗号資産取引の枠組みに影響を与える政策展開への対応に、両機関が注力していることを浮き彫りにしています。 SEC、ビットコインとイーサ

CoinDeskによると、BlackRockとOndo Financeは、投資戦略全体を単一のオンチェーントークンにパッケージ化した「インテリジェント・ポートフォリオ」を開始した。BlackRockは、高利回り、分散投資型成長、高成長に焦点を当てた3種類のポートフォリオ・オプションを設計した。投資家は、基礎資産を個別に購入したりリバランスしたりすることなく、単一のトークンを通じてポートフォリオ全体へのエクスポージャーを得られる。Broadridgeのデータによると、従来型のモデル・ポートフォリオの運用資産は、2026年6月時点で約9.8兆ドルに達した。

10年物米国債利回りは、根強いインフレへの懸念から金利が上昇する中、9月30日に5.3%を超え、2002年5月以来24年ぶりの高水準に達した。指標利回りは、2月27日の3.962%から10月1日時点の5.243%まで、約7カ月間で1.281ポイント上昇した。この金利急騰にもかかわらず、米国の主要株価指数は史上最高値付近にとどまっており、S&P 500は8月13日のピークからわずか1.70%、ナスダックは9月22日の過去最高値から1.37%の下落にとどまっている。企業収益の伸びが株式のバリュエーションを引き続き支えているためだ。 株価指数が最高値付近を維持する中、米国債利回りが24年ぶりの高水準に到達 10年物米国債利回りは9月30日の取引時間中に5.3420%に達し、2002年5月以来の最高水準を記録した。スタンダード＆プアーズ500指数は10月1日に7,666.45で取引を終え、8月13日に付けた史上最高値7,798.99から1.70%下落した。ナスダック総合指数は9月22日に過去最高値27,244.28を記録し、10月1日は26,871.60で引け、そのピークを1.37%下回った。

Kaikoによると、9月にUniswapで行われたトークン化株式の取引量の71%は、米国の通常の株式市場の取引時間外に発生し、そのうちほぼ半数は取引所が完全に休場している時間帯に執行されました。このデータは、トークン化株式の価格発見が夜間や週末、祝日へとますます移行していることを示しており、24時間365日のオンチェーン株式取引への需要の高まりを示唆しています。

イーロン・マスク氏の最近のソーシャルメディア上の発言によると、TSMCはスペースXおよびテスラのTerafabプロジェクトとの提携の可能性を模索しており、将来テキサス州に建設されるウェハー製造施設の主要顧客としてTerafabを位置付ける可能性がある。マスク氏は協議が継続中であることを認めたものの、提携のスケジュールや投資構造に関する詳細は明らかにせず、今後さらに進展する可能性を示唆した。

Rippleは、Swell 2026カンファレンスの機関投資家向けトラックにおける主要テーマとして、「現物XRP ETFの最初の1年」を、銀行水準のデジタル資産インフラや資金移動におけるAIの役割とともに掲げた。Rippleが以前に自ら発表した内容によると、こうした採用は、現物ETFによってXRPがOTCデスクから、より幅広い機関投資家の資産配分に関する議論へと移行したことを反映している。XRP ETFは最近、米国で規制された投資カテゴリーとなり、機関投資家による同資産へのアクセス方法が変化したことを示した。 Swell 2026には約1,500人がニューヨークに集まり、初めてSwellと、XRP Ledgerに焦点を当てたApexサミットおよびUBRI Connectが同時開催される。イベントの議題では、XRP ETFを単独の暗号資産商品として扱うのではなく、トークン化された担保、銀行水準の暗号資産インフラ、機関投資家向け市場インフラに関する議論の中に位置づけている。 XRP ETF、9月半ばまでに累計17億ドルの資金流入を記録 Coinpaperの報道によると、XRP ETFへの累

米国株は9月に急激な二極化を経験した。ウォール・ストリート・ジャーナルが10月2日に公表した分析によると、AI関連株やデータセンター関連株が上昇する一方、S&P 500構成銘柄の約80％が下落した。人工知能への投資に巨額の資金が集中したことで、月間ではNasdaq 100指数が3％上昇したにもかかわらず、S&P 500の平均的な構成銘柄は5％下落した。この二極化は、10年物米国債利回りが1カ月で4.7％から5.3％へ急上昇したことで、さらに強まった。その結果、AI関連企業と人材や設備を巡って競争しながら、借入コストの上昇と原油価格の高止まりにも直面する非AI企業は、三重の負担を抱えることになった。連邦準備制度理事会は先月、政策金利を0.25ポイント引き上げた。一方、アトランタ連邦準備銀行のGDPNow追跡指標によると、第3四半期の経済成長率は年率換算で3.7％と推定されている。 S&P 500構成銘柄の約80％が9月に下落 9月にはS&P 500構成銘柄の約80％が下落し、平均下落率は5％となったが、主要指数は底堅く見えていた。S&P 500自体の下落は小幅にとどまった一方、ハイテク株

Rippleが新たに発表したSwell 2026のアジェンダによると、同社は機関投資家向けトラックの主要議題として現物XRP ETFを挙げており、銀行グレードのデジタル資産インフラや決済におけるAIの活用と並ぶテーマとして位置付けています。このイベントには約1,500人がニューヨークに集まり、今回は初めて、SwellとXRP Ledgerに焦点を当てたApexサミットも統合されます。 Coinpaperによると、XRP ETF商品は9月中旬までに累計で約17億ドルの資金流入を集めていますが、XRPは史上最高値を大きく下回る水準で取引されています。SECは9月28日付でBitwise XRP ETFの発効後修正を承認しており、これらの商品が初回ローンチの段階を越え、進化を続けていることを示しています。