世界のTradFiとマクロ経済

Edailyによると、10月2日、ソウル南部地方裁判所は、時価総額基準に基づく韓国取引所（Korea Exchange）の上場廃止決定に対する執行停止の仮処分を認めた。裁判所は、異議申し立てや是正の機会を設けずに時価総額の基準値を自動的に上場廃止事由として適用することは、企業の手続的権利を侵害すると判断した。この判決を受け、上場廃止が予定されていた2社の清算取引が停止され、同様のリスクにさらされている他の企業も法的措置に乗り出した。現在、KOSDAQ上場企業のうち72社の時価総額が200億ウォンを下回っている。

PANewsによると、Zhipu（02513.HK）の株価は10月5日の取引時間中に5％超上昇し、香港証券取引所で午後の取引が始まると、上げ幅を拡大した。

台湾の株式市場は10月5日の取引時間中に2.7％急騰し、史上最高値となる49,770.66ポイントに達した。半導体大手の台湾積体電路製造（TSMC）も3.2％上昇し、取引時間中の過去最高値を更新した。

米国のドナルド・トランプ大統領は、先月30日にホワイトハウスで、韓国による総額最大2,000億ドル（約271兆ウォン）の米国向け戦略投資プロジェクトを発表した。これには、大型原子炉8基の建設、テキサス州のガス発電所、アラスカLNGプロジェクトが含まれる。韓国の証券会社は、国内金融市場への直接的な影響は限定的と評価し、Daesin SecuritiesはKOSPI指数にとって中立的な材料だとした。原子力、ガスタービン、LNGバリューチェーン関連セクターが主な恩恵を受ける分野とされる一方、アラスカLNGプロジェクトの投資コミットメントをめぐっては、韓米両政府の立場に相違が示された。 トランプ大統領、総額2,000億ドルに上る韓国の3大投資プロジェクトを発表 トランプ大統領は先月30日（現地時間）、ホワイトハウスで米国商務長官Howard Lutnickとともに韓国の投資計画を発表した。プロジェクトには、テキサス州エンシナルのガス複合火力発電所（6.5GW、220億ドル超）、米国内での大型原子炉8基の建設（1,200億ドル）、アラスカLNGプロジェクト（500億ドル超）が含まれる。 アラスカ

日本の木村誠官房長官は、日本はすでに国家備蓄から原油を放出しているため、追加で原油を放出する予定はないと述べた。この発言は、主要7カ国（G7）が金曜日に、緊急備蓄から原油とディーゼル燃料を合わせて1億バレル放出することで合意したことを受けたものだ。

日本の日経225指数は10月5日の取引中に70,000ポイントを突破し、70,072.13ポイントまで上昇しました。前日終値から2.58％上昇したことになります。指数が70,000ポイントの水準を超えるのは、7月6日以来初めてです。上昇の背景には米国株式市場の上昇があり、米雇用統計が市場予想を下回ったことで、米連邦準備制度理事会（FRB）による短期的な利上げ観測が後退しました。AIおよび半導体関連株が東京市場の上昇をけん引しました。

大信証券の分析によると、9月30日、トランプ大統領は、原子炉8基（1,200億ドル）、テキサス州のガス火力発電所（220億ドル）、アラスカLNG開発（500億ドル）を含む、総額最大2,000億ドル規模の米国プロジェクトへの韓国の戦略的投資計画を発表した。韓国の証券会社は、年間投資可能額200億ドルは7月の経常黒字の半分にすぎないため、国内金融市場への直接的な影響は限定的だと評価した。セクター別では、原子力企業、ガスタービンメーカー、LNGサプライチェーン事業者が最も恩恵を受けると予想され、韓国の原子力企業が米国市場へ参入する機会が拡大する可能性がある。

イーデイリーによると、10月5日、サムスン証券の年金部門責任者であるアン・ユンチョル氏は、韓国の退職年金デフォルトオプション制度の改革を求めた。同氏は、投資型商品をデフォルトの選択肢とする一方、加入者が元本保証型商品を選べるようにすることを提案した。現在、デフォルトオプションでは主に利回りの低い元本保証型商品が利用されており、退職資金の滞留を防ぐという制度本来の趣旨が損なわれている。アン氏はまた、退職年金ポートフォリオについて、市場の変動時に頻繁に取引するよりも、グローバルに分散投資し、定期的に積み立てることで恩恵を受けられると助言した。

Mirae Asset Securitiesの香港支店は6月26日、MAPSグローバル投資プラットフォームを立ち上げた。韓国の証券会社が香港市場の個人投資家や富裕層を直接ターゲットとするのは、今回が初めてとなる。Mirae Asset Securities香港の投資コンサルティング・ウェルスマネジメント部門ディレクター兼責任者のAnthony Chan氏は、香港の個人投資家が韓国株への直接投資に注目し始めていることに加え、現地の暗号資産市場における規制の変化を受け、株式と暗号資産を1か所で取引できるMAPSの開発に至ったと説明した。今回の立ち上げは、韓国の証券会社の海外支店がこれまで、個人顧客をめぐって現地の証券会社と直接競争するのではなく、機関投資家向け事業に注力してきたことを踏まえると、大きな戦略転換を意味する。 MAPSプラットフォーム、単一アプリで複数市場の取引を実現 Anthony Chan氏は、MAPSでは単一のアプリ内で、暗号資産に加えて米国、香港、韓国の株式を取引できると説明した。同氏は、複数の市場に1か所からアクセスできることから、投資家から好意的な反応を得ていると述

HSBCによると、同行は最近、Marvell Technologyの目標株価を1株当たり325ドルから450ドルへ引き上げました。これは、同半導体企業の評価額予想が38％上昇したことを反映しています。

Mirae Asset Securities香港法人の投資コンサルティング部門ディレクター、アンソニー・チャン氏によると、同社は6月26日、個人投資家や富裕層が1つのアプリで株式とデジタル資産を取引できる投資プラットフォーム「MAPS」を開始した。同プラットフォームでは、暗号資産取引に加え、米国、香港、韓国、中国の株式にもアクセスできる。 Mirae Asset Securitiesは4月、香港証券先物委員会から個人投資家向けのデジタル資産ライセンスを取得し、暗号資産サービスの基盤を確立した。今回の動きは、2007年に香港で証券事業を開始した同社にとって、同市場の個人顧客を直接ターゲットにする初めての試みとなる。チャン氏は、香港の投資家が韓国株を他のグローバル市場の株式と比べて割安だと見ていると指摘し、統合プラットフォームがMirae Assetのグローバル展開戦略における戦略的な参入点になると述べた。

Bloombergによると、Singapore Exchange（SGX）の株価は8月26日に過去最高値を付けて以来19％急落し、市場価値約42億ドルを失った。バリュエーションをめぐる懸念が高まっているためだ。Citiは10月2日、目標株価を17.70シンガポールドルに引き下げ、さらに16％の下落余地を示した。また、「売り」評価を維持するとともに、90日間のネガティブ・カタリストレビューの対象として警戒した。JPMorganは先週、「中立」に格下げし、Macquarieも9月中旬に「アンダーパフォーム」へ引き下げた。 SGXは現在、予想利益の26倍で取引されており、10年間の平均である22倍を上回っている。これは、より広範なStrait Times指数の16倍を大幅に上回る水準だ。Citiは、鉄鉱石取引の低調な活動と銀行セクターのボラティリティを下振れリスクとして挙げた。株価は月曜日の取引で2.1％下落した。

韓国の証券会社の香港子会社は、韓国株に対する需要の急増を追い風に、2026年上半期に収益性が大幅に向上した。Mirae Assetは6月、個人投資家向けのMAPS取引プラットフォームを開始した。Mirae Asset、NH投資証券、韓国投資証券、サムスン証券の4大証券会社は、2026年上半期に合計3,212億ウォンの純利益を計上し、2025年通期の1,742億ウォンを上回った。 Mirae Assetの香港法人は特に高い成長を見せ、第2四半期の税引前利益は2,131億ウォンとなり、第1四半期の2.6倍に達した。MAPSプラットフォームでは、投資家が韓国株、外国株、暗号資産を1つのインターフェースで取引できる。一方、香港投資家の関心は依然としてサムスン電子とSKハイニックスに大きく集中しており、SKハイニックスの2倍レバレッジ商品は、8月だけで1兆ウォンを超える取引高を記録した。

韓国の中小規模のキャピタル会社では、新規債券の発行金利が約6％に達しており、従来の3～4％台と比べて資金調達コストが急激に上昇している。世界的な債券金利の上昇を受けたもので、161兆4,000億ウォン規模に成長したキャピタル債券市場にも影響を及ぼしている。韓国アセットキャピタルは先月29～30日に私募債を5.6～5.7％で発行し、DBキャピタルは先月29日と今月2日に6.0％で発行した。また、韓国キャピタルは今月1日に500億ウォンの劣後債を6.470％で発行した。金利上昇により、満期を迎える低金利債務をより高コストの新規発行で借り換えなければならず、借り換え圧力が高まっている。韓国信用評価のアナリストは、A格以下の企業が特に深刻な圧力に直面していると指摘した。今年6月末時点の延滞率は4.1％で、AA格企業の1.4％のほぼ3倍に達している。 韓国アセットキャピタルとDBキャピタル、5.6～6.0％で債券を発行 Koscom CHECKのデータによると、韓国アセットキャピタルは先月29～30日に、年率5.6～5.7％で合計150億ウォンの私募債を発行した。同社の過去2年間の資金調達金利は

日本の家計消費者信頼感指数は9月に35.4となり、予想値の35.3を上回った一方、前月の35.5から小幅に低下しました。

資本市場研究院によると、10月5日現在、韓国のKOSDAQ市場に上場する220社が今年に入って株式併合を決定しており、前年1年間の約15倍に達した。この急増は、7月に上場廃止要件が厳格化されたことを受けたものだ。さらに、65社が減資を選択しており、前年と比べて48％増加した。7月の規則改正を受けて管理銘柄に指定されたKOSDAQ企業60社のうち、27社が増資や株式併合などの措置を講じている。

ビットコインは、過去1週間で3.6%、過去24時間で2.2%上昇した後、US$86,682（AU$124,739）で取引されました。同じ期間に、イーサリアムは2.6%、XRPは1%上昇しました。9月は、ビットコインにとって、プラスとなった8月に続くプラスの9月となり、長年続いていたパターンを初めて打ち破りました。米国の現物ビットコインETFは9月に約US$26.5億の純流入を記録し、BlackRockのIBITがUS$18.1億、FidelityのFBTCが約US$6.82億で先導しました。QCP Capitalのアナリストは、この動きを、新たな規制上の追い風と改善したテクニカル環境に支えられた、フロー主導のポジショニングによるものと分析しました。 ソラナは過去1週間で0.45%上昇した一方、Zcashは前週までの上昇を受けて14.5%下落しました。QCP Capitalは分析において、US$87,400（AU$125,654）をレジスタンス、US$82,500（AU$118,610）をサポートと特定しました。 ビットコインの月間終値、出典：Glassnode 米国の現物ビットコインE

QCP Capitalによると、Bitcoinは86,682ドルに達し、9月には週次ベースで3%上昇しました。一方、米国の現物Bitcoin ETFは、同月に約26億5,000万ドルの純流入を記録しました。BlackRockのIBITが18億1,000万ドルの流入で首位となり、FidelityのFBTCが約6億8,200万ドルで続きました。BitcoinおよびEtherの3倍レバレッジ商品が承認されたことで、米国における規制対象のレバレッジ暗号資産へのエクスポージャーが拡大しました。

JP Morganは、CNBCが10月4日に報じたところによると、American Express、Thermo Fisher Scientific、Liberty Energyを10月の注目銘柄に選定した。同投資銀行は、バリュー、成長、配当利回り、ショートの各戦略でオーバーウェイト評価としている銘柄を更新し、金融サービス、ライフサイエンス、エネルギーの各セクターを組み合わせた。JP Morganは、9月の市場パフォーマンスがまちまちだったことを受け、第4四半期には、半導体やAIへの集中投資に代わる選択肢として、ポートフォリオの分散を重視した。9月は、ダウ・ジョーンズ工業株平均が4.3％下落し、S&P 500が0.5％下落した一方、ナスダック総合指数は1.9％上昇した。 American Express、株主還元を重視するバリュー株に選定 JP Morganは、10月の推奨銘柄としてAmerican Expressをバリュー株に選定した。JP MorganのアナリストであるRichard Shane氏は、American Expressが配当と自社株買いを通じて、魅力的なバリュー投資先

ChainCatcherが引用したCoinglassのデータによると、Crypto Fear and Greed Indexは現在71で、昨日から7ポイント上昇しています。市場センチメントを0～100のスケールで測定するこの指数は、現在「強欲」領域にあります。7日間の平均は70、30日間の平均は67です。